3. Третий показатель доходности – Внутренняя норма доходности.(irr)

Это процентная ставка при которой NPV равно 0.

- эффективная ставка простых процентов для купонных облигаций.

Текущая доходность характеризует выплачиваемый годовой процент на вложенный капитал, т.е. на сумму, уплаченную в момент приобретения облигаций.

, Р_пок.- вложенный капитал

Доход от операций с выплатой процентов.

Доход складывается из суммы полученных процентов и разницей между ценой погашения (номинал) и ценой получения.

Если дивиденды процентные деньги, получаемые по облигации до момента ее продажи реинвестируется, то величина дохода будет представлять собой наращенную сумму соответствующей финансовой ренты.

4)Индекс рентабельности(pi)

Индекс рентабельности- это отношение дисконтируемых к моменту начала инвестирования доходов к дисконтированию расходов.

PI= PI>1; PI<=1отклонение

5) Период окупаемости (Tо)

37. Определение чистой текущей стоимости инвестиционных проектов на основе дисконтирования будущих доходов и расходов

Чистая текущая стоимость (NPV)

NPV определяется как разность дисконтированных, на момент начала инвестирования ожидаемых будущих денежных поступлений и ожидаемых расходов.

Если NPV больше 0, то проект будет принят. Если ниже проект будет отклонен.

NPV имеет свойства.

4. абсолютный показатель, отражающий степень дохода в денежном исчислении, зависящий от капиталовложений.

5. зависимость от времени:

3. ув. срока отдачи инвестиций приводит к ум. NPV

4. ув. срока инвестиционного проекта по получаемым доходам снижает надежность и обоснованность расчетов, приводит к неверным оценкам.

Ставку процентов ic называют ставкой сравнения барьерным коэффициентом

(ручкой)

38. Сущность внутренней нормы доходности инвестиционных проектов (IRR).

Внутренняя норма доходности относится к показателям доходности долгосрочных инвестиций. Она заключается в такой ставке Ic, при которой чистая текущая стоимость равна 0(NPV=0)

Под этим критерием понимают такую расчетную ставку приведения, при которой капитализация дохода дает сумму, равную инвестициям , и, следовательно, капиталовложения только окупаются. Иначе говоря, при начислении на сумму инвестиций процентов по ставке, равной внутренней норме доходности, обеспечивается получение распределенного во времени дохода, эквивалентного инвестициям. Чем выше эта норма, тем, разумеется, больше эффективность инвестиций. Обсуждаемый параметр может быть как положительный, так и отрицательный. Последнее означает, что инвестиции не окупаются. Величина этой ставки полностью определяется «внутренними» условиями, характеризующими инвестиционный проект. Никакие предположения об использовании чистого дохода за пределами проекта не рассматриваются.

Расчет внутренней нормы доходности часто применяют в качестве первого шага анализа инвестиций.

IRR рассчитывается методом интерполяции:

39. Показатель рентабельности инвестиций и его связь с чистой текущей стоимостью.

Индекс рентабельности- это отношение дисконтируемых к моменту начала инвестирования доходов к дисконтированию расходов.

PI= PI>1; PI<=1отклонение

Связь чистой тек. стоим. с индексом рентаб.

NPV==PI*

NPV= PI* - = *(PI-1)

PI>1 => NPV>0

PI<1 => NPV<0

42. Период окупаемости инвестиций и его определение. Сравнение вариантов долгосрочных инвестиций по совокупности показателей.

Период окупаемости инвестиций это период времени, в течении которого сумма ден. поступлений сравнивается с суммой инвестиций.

Если ден. поступления ежегодны и равны по величине, то период окупаемости ,

Где S сумма инвестиций, P-ежегодные поступления.

Показатель рентабельности и связь с NPV представляет собой отношения текущей стоимости предполагаемых денежных поступлений к расходам на капиталовложения.

Объем инвестиций определяется как текущая стоимость предложенного участником объема инвестиций в рублях, дисконтированная с учетом периода их внесения по ставке рефинансирования ЦБ РФ, действующая на дату подведения итогов конкурса:

ic= ставка рефинансирования действующая на дату подведения итогов конкурса

Vo= сумма инвестиций, предполагаемая и внесению в месячный срок

V1= сумма инвестиций, предполагаемых и внесению в первый, второй, n-й предполагаемый период.