- •Введение
- •Анализ финансовой отчетности предприятия Субъекты, объекты, цели анализа. Источники информации
- •Этапы анализа финансового состояния предприятия
- •Методы и приемы анализа
- •Методика внешнего анализа (экспресс-анализ)
- •Предварительное ознакомление с балансом
- •Определение характера изменения существующих статей баланса
- •Углублённый анализ структуры имущества и его источников
- •Анализ ликвидности баланса
- •Анализ платежеспособности предприятия
- •Коэффициенты, характеризующие динамику платёжеспособности
- •Оценка удовлетворительности структуры баланса и платежеспособности предприятия
- •Анализ финансовой устойчивости предприятия
- •Анализ финансовой устойчивости предприятия исходя из степени покрытия запасов и затрат источниками их формирования
- •Интегральная (бальная) оценка финансовой устойчивости предприятия
- •Оценка финансового состояния с целью диагностики банкротства
- •Система показателей у. Бивера
- •Система показателей у. Бивера
- •Американская практика определения вероятности банкротства
- •Метод прогнозирования банкротства, основанный на анализе обширной системы критериев и признаков
- •Углубленный анализ эффективности использования различных групп активов и пассивов предприятия
- •Кредитные операции
- •Погашение суммы долга разовым платежом в конце срока
- •Погашение суммы долга равными частями (равными суммами)
- •Погашение суммы долга равными срочными уплатами
- •Частичные платежи любыми суммами актуарным методом
- •Частичные платежи любыми суммами по правилу торговца
- •План-график погашения кредита путем создания погасительного фонда, тыс. Руб.
- •План-график погашения кредита равными суммами, тыс. Руб.
- •План-график погашения кредита равными срочными уплатами, тыс. Руб.
- •Изменение условий платежей по обязательствам
- •Общий случай изменения условий коммерческих сделок
- •Конверсия займов
- •3.3. Консолидация займов
- •3.4. Реструктурирование займов
- •3.5. Конверсия финансовых рент
- •3.6. Консолидация финансовых рент
- •Анализ и сравнение условий коммерческих контрактов
- •Условия коммерческих контрактов на поставку оборудования
- •Методы начисления амортизации. Определение суммы амортизационных отчислений
- •Пример группировки амортизируемого имущества
- •Аренда оборудования. Расчет арендных платежей
- •Лизинг. Определение размера лизинговых платежей
- •Плата за предоставленные кредитные ресурсы (пкр)
- •Условия лизингового соглашения
- •Ипотека. Расчеты, связанные с ипотекой
- •8.1. История становления ипотеки
- •8.2. Организация ипотечного кредитования на железнодорожном транспорте
- •8.3. Методы погашения ипотечного кредита
- •Современная стоимость потока ипотечных платежей
- •Система учета «директ костинг». Анализ порога прибыли. Определение точки безубыточности производства
- •Объемы производства и затраты на весь выпуск (исходные данные разработать самостоятельно)
- •Анализ и планирование капитальных вложений
- •Доход, доходность, курсовая стоимость ценных бумаг и операций с ними
- •11.1. Облигации
- •11.2. Акции
- •11.3. Векселя
- •11.4. Сертификаты
- •Список использованной литературы
- •Приложение 2 Порядковые номера дней в году
- •Учебно-методическое издание Орлов Анатолий Александрович
-
Американская практика определения вероятности банкротства
В оценке вероятности банкротства используются двухфакторная или пятифакторная модели.
В двухфакторной модели для определения итогового показателя вероятности банкротства (Z2) используют показатель текущей ликвидности и показатель удельного веса заемных средств в активах. Они умножаются на соответствующие константы - определенные практическими расчетами весовые коэффициенты (α = -0,3877, β = -1,0736; γ = +0,0579). В результате получают следующую формулу:
Z2 = α + β * коэффициент текущей ликвидности + γ * удельный вес заемных средств в активах.
Если значение Z2 ‹ 0, то вероятность банкротства невелика. Если же Z2 › 0, то существует высокая вероятность банкротства анализируемого предприятия.
Пятифакторная модель Эдварда Альтмана (Z5) представляет собой линейную дискриминантную функцию, коэффициенты которой рассчитаны по данным исследования в 1968 г. статистической совокупности из 33 компаний.
Z5 = 1,2*((Текущие активы - текущие обязательства)/Все обязательства) + 1,4 *(Нераспределенная прибыль/Все активы) + 3,3*(Прибыль до уплаты процентов и налогов/Все активы) + 0,6*(Рыночная стоимость обыкновенных и привилегированных акций/Все активы) + 1,0*(Объем продаж/Все активы)
Интерпретация возможных значений показателя:
Z5 ‹ 1,8 |
Вероятность банкротства очень высокая |
1,81 ‹ Z5 ‹ 2,7 |
Вероятность банкротства средняя |
2,8 ‹ Z5 ‹ 2,9 |
Банкротство возможно, но при определенных обстоятельствах |
Z5 › 3,0 |
Очень малая вероятность банкротства |
Следует отметить, что эта модель применима только для акционерных обществ, акции которых свободно продаются на рынке ценных бумаг, т.е. имеют рыночную стоимость; весовые коэффициенты-константы рассчитаны исходя из финансовых условий 1968 г. и США, что для современных условий вряд ли годится.
Точно прогнозировать любую экономическую ситуацию, в том числе и банкротство, можно только владея информацией о современных тенденциях изменения и внутренних, и внешних факторов.
-
Метод прогнозирования банкротства, основанный на анализе обширной системы критериев и признаков
В соответствии с рекомендациями Комитета по обобщению практики аудирования (Великобритания) все показатели обычно делят на две группы.
Первая группа - это показатели, свидетельствующие о возможных финансовых затруднениях и вероятности банкротства в недалеком будущем:
-
повторяющиеся существенные потери в основной деятельности, выражающиеся в хроническом спаде производства, сокращении объемов продаж и хронической убыточности;
-
наличие хронически просроченной дебиторской и кредиторской задолженности;
-
низкие значения коэффициентов ликвидности и тенденции к их снижению;
-
увеличение до опасных пределов доли заемного капитала в общей его сумме;
-
дефицит собственного оборотного капитала;
-
систематическое увеличение периода оборота капитала;
-
наличие сверхнормативных запасов сырья или готовой продукции;
-
использование новых источников финансовых ресурсов на невыгодных условиях;
-
неблагоприятные изменения в портфеле заказов;
-
падение рыночной стоимости акций предприятия;
-
снижение производственного потенциала и т.д.
Вторая группа - это показатели, неблагоприятные значения которых не дают основания рассматривать текущее финансовое состояние как критическое, но сигнализируют о возможном его ухудшении в будущем при непринятии действенных мер:
-
чрезмерная зависимость предприятия от какого либо одного конкретного проекта, типа оборудования, вида актива, рынка сырья или рынка сбыта;
-
потеря ключевых контрагентов;
-
потеря опытных сотрудников аппарата управления;
-
вынужденные простои, неритмичная работа;
-
неэффективные долгосрочные соглашения;
-
недостаточность капитальных вложений и т.д.
К достоинствам этой системы индикаторов возможного банкротства можно отнести системный и комплексный подходы, а к недостаткам - высокую степень сложности принятия решения в условиях многокритериальной задачи, информативный характер рассчитанных показателей, субъективность прогнозного решения.
Отмечу, что высокую достоверность прогнозирования глобальных кризисов дает использование так называемых «циклов» российского ученого Н.Д. Кондратьева.