7.Комбінація інструментів економічної політики

При заданому обмінному курсі нема нейтральності цілей між повною зайнятістю і рівновагою платіжного балансу, коли проводиться грошова (конфлікт цілей) чи фіскальна політика (конфлікт цілей чи гармонія цілей).

Запитання полягає в наступному: чи може певна комбінація грошової та фіскальної політики спричинити нейтральність цілей при сталому обмінному курсі.

На рисунку 22.13 відображено ізольоване застосування грошової та фіскальної політики. У вихідному положенні Р існує надзайнятість. Якщо ввести у дію тільки грошову політику (стрілка 1), то зменшується надзайнятість (точка P′), але отримаємо надлишок платіжного балансу (конфлікт цілей).

Якщо ввести в дію тільки фіскальну політику, то встановлюється P″ (стрілка 2). Звідси випливає надлишок платіжного балансу. При ізольованому застосуванні обох інструментів економічної політики існує конфлікт цілей.

На рисунку 22.14 представлений випадок, коли використовують комбінацію обох інструментів економічної політики. Експансія грошової маси знижує процентну ставку, а фіскальна політика також її спаду. Через відповідну комбінацію політики грошової маси і фіксальної політики теж ліквідовують надзайнятість і встановлюється P′′′,при чому досягається внутрішня і зовнішня рівновага. На початку 1980 – х років США комбінували експансійну фіскальну політику (дефіцит бюджету!) з рекстрикційною грошовою політикою.

Твердження: Зв’язки цілей між зовнішньою та внутрішньою стабільністю залежить від інструментів економічної політики. Відвідна комбінація інструментів може переводити конфлікти цілей у нейтральність цілей.

Рисунок 22.13

Ізольоване застосування грошової і фіскальної політики.

Ізольоване використання грошової та фіскальної політики призводить до виникнення конфлікту цілей між зовнішньою рівновагою та внутрішньою стабільністю. У вихідному стані країни існують надзайнятість (точка Р) і дефіцит платіжного балансу. Скорочення грошової маси знижує рівень НД і підвищує процентну ставку (стрілка 1). Зменшення рівня НД призводить до скорочення імпорту, що є причиною активізації платіжного балансу, а також (точки Р′). При введені в дію фіскальної політики за рахунок скорочення державних витрат (стрілка 2) зменшується рівень НД і знижується процентна ставка порівняно з вихідним становищем. У наслідок цього виникає надлишок платіжного балансу і зменшується надзайнятість (точка Р′′ ).

Рисунок 22.14.

Комбінація застосування грошової і фіскальної політики.

Відповідна комбінація застосування грошової та фіскальної політики може ліквідувати конфлікти цілей між зовнішньою рівновагою і внутрішньою стабільністю. Якщо використовувати обидва інструменти економічної політики, то експансія грошової маси (стрілка 1) знижує процентну ставку і збільшує рівень доходу (надзайнятість зростає); скорочення державних витрат (стрілка2)теж сприяє падінню процента, зменшенню рівня доходу і відновідно надзайнятості. Через відповідну комбінацію ліквідовується надзвичайність і встановлюсться рівноважний платіжний баланс Z= 0. Досягається внутрішня та зовнішня рівновага.