Оценка финансовой устойчивости по абсолютным критериям.

Финансовая устойчивость характеризуется обеспеченностью запасов и затрат источниками их формирования. Для анализа необходимо рассчитать излишек или недостаток средств для формирования запасов и затрат, которая рассчитывается как разница между величиной источников средств и величиной запасов.

Для характеристики источников формирования используются несколько показателей:

1. собственные оборотные средства = собственный капитал - внеоборотные активы;

2) наличие собственных оборотных и долгосрочных заемных средств: собственные оборотные средства + долгосрочные заемные средства;

3) общая величина источников формирования запасов: собственные оборотные средства + долгосрочные + краткосрочные заемные средства.

Данным показателям соответствует три показателя обеспеченности запасов и затрат источниками формирования:

1) излишек или недостаток собственных оборотных средств:

собственные оборотные средства - запасы и затраты, (+,-); Ф^с

2) излишек или недостаток собственных оборотных средств долгосрочных заемных: собственные оборотные средства + долгосрочные кредиты и займы - запасы и затраты, (+,-); Ф^кф

3) излишек или недостаток общей величины основных источников формирования запасов и затрат:

собственные оборотные средства + долгосрочные кредиты и займы + краткосрочные кредиты и займы - запасы и затраты, (+,-).Ф^о

Вычисление данных показателей позволяет классифицировать финансовые ситуации по степени их устойчивости.

По типу финансовой устойчивости и его изменению можно судить о надежности организации с точки зрения платежеспособности. Платежеспособность организации - важнейший показатель, характеризующий его финансовое состояние.

Таблица

Типы финансового состояния предприятия

Показатели	Тип финансовой ситуации
	Абсолютно устойчивое	Нормально устойчивое	Неустойчивое	Кризисное
Фс	≥0	≤0	≤0	≤0
Фкф	≥0	≥0	≤0	≤0
Фо	≥0	≥0	≥0	≤0

Выделяют 4 типа финансовых ситуации:

1) абсолютная устойчивость: собственные оборотные средства > = запасов и затрат, т.е образуется излишек собственных оборотных средств.

Встречается крайне редко и представляет собой крайний тип финансовой устойчивости, когда все запасы полностью покрываются собственными оборотными средствами, т.е. предприятие не зависит от внешних кредиторов.

2) нормальная устойчивость, гарантирующая платежеспособность предприятия: собственные оборотные средства + долгосрочные кредиты и займы > = запасов и затрат, т.е. образуется излишек долгосрочных источников формирования запасов;

3) неустойчивое финансовое состояние: общая величина источников формирования запасов и затрат > = запасов и затрат, т.е. излишек общей величины источников. Связано с нарушением платежеспособности, но при этом сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств и дополнительного привлечения заемных.

4) кризисное финансовое состояние: общая величина источников формирования запасов и затрат < запасов и затрат, т.е. недостаток общей величины источников.

Абсолютная финансовая устойчивость (М1) в современной России встречается очень редко. Ее соблюдение свидетельствует о возможности немедленного погашения обязательств, но возникновение обязательств связано с потребностью в использовании средств, а не в их наличии на счетах организации, поэтому абсолютная устойчивость представляет собой крайний тип финансовой устойчивости.

Нормальная финансовая устойчивость гарантирует оптимальную платежеспособность, когда сроки поступлений и размеры денежных средств, финансовых вложений и ожидаемых срочных поступлений примерно соответствуют срокам погашения и размерам срочных обязательств.

Предкризисная (минимально допустимая) устойчивость связана с нарушением текущей платежеспособности, при которой возможно восстановление равновесия в случае пополнения источников собственных средств, увеличения собственных оборотных средств, продажи части активов для расчетов по долгам.

Четвертый тип (кризисное финансовое положение) возникает, когда оборотных активов организации оказывается недостаточно для покрытия его кредиторской задолженности и просроченных обязательств. В такой ситуации организация находится на грани банкротства.

3

Для обеспечения финансовой устойчивости предприятие должно обладать гибкой структурой капитала, уметь организовать его движение таким образом, чтобы обеспечить постоянное превышение доходов над расходами с целью сохранения платежеспособности и создания условий для самовоспроизводства. Финансовая устойчивость зависит от соотношения собственных и заемных средств в составе источников.

Финансовая устойчивость предприятия характеризуется системой финансовых коэффициентов. Они рассчитываются как соотношение абсолютных показателей актива и пассива баланса.

В зарубежной экономической литературе оценка финансовой устойчивости предприятия определяется его финансовой независимостью. Она связана с общей финансовой структурой предприятия, степенью его зависимости от кредиторов и инвесторов. Следовательно, в долгосрочном плане финансовая устойчивость характеризуется (соотношением собственных и заемных средств.

В мировой учетно-аналитической практике для оценки финансовой устойчивости применяются различные системы показателей. Так, например, Р.Н. Холт предлагает следующую систему показателей финансовой устойчивости:

  удельный вес заемных средств в активах;

  удельный вес акционерного капитала в активах;

  финансовая структура капитала кампании;

  доля долгосрочной задолженности в капитале;

  удельный вес заемных средств в капитале.

Однако данная точка зрения тоже носит односторонний характер, так как она не учитывает финансовое положение предприятия и его перспективы развития. Современная хозяйственная практика российских предприятий показала, что, даже не имея заемных средств в структуре активов, т.е. обладая вполне приемлемыми показателями финансовой устойчивости, можно находиться в тяжелом финансовом положении. Взгляды зарубежных авторов оказали большое влияние на формирование точки зрения российских ученых на финансовую устойчивость предприятия. В частности подобных взглядов придерживаются такие исследователи, как В.В. Ковалев , В.Ф. Палий др. Соответственно, и система показателей финансовой устойчивости, которую предлагают эти авторы, также характеризуется критерием соотношения собственных и заемных средств. Основными показателями при данном подходе являются следующие:

коэффициент концентрации собственного капитала (коэффициент автономии или финансовой независимости) – характеризует долю владельцев предприятия в общей сумме средств, авансированных в его деятельность;

коэффициент финансовой зависимости – характеризует долю заемного капитала в источниках формирования имущества предприятия;

коэффициент маневренности собственного капитала – показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, т.е. вложена в оборотные средства, а какая часть капитализирована, отражает степень мобильности (гибкости) использования собственного капитала;

коэффициент структуры долгосрочных вложений – показывает, какая часть основных средств и прочих внеоборотных активов профинансирована внешними инвесторами;

удельный вес собственных заемных средств в стоимости имущества;

коэффициент долгосрочного привлечения заемных средству – характеризует структуру капитала;

коэффициент соотношения заемных и собственных средства – дает наиболее общую оценку финансовой устойчивости предприятия .

Анализ финансовых коэффициентов рыночной устойчивости заключается в сравнении их значений с базисными величинами, а также в изучении их динамики. Данные коэффициенты можно разделить на два блока: 1) коэффициенты капитализации, характеризующие финансовое состояние предприятия с позиций структуры источников средств; 2) коэффициенты покрытия, характеризующие финансовую устойчивость с позиций расходов, связанных с обслуживанием внешних источников привлеченных средств.

Основные показатели:

1)Коэффициент автономии - характеризует долю собственных средств организации в общей сумме источников средств.

2)Коэффициент финансовой зависимости - характеризует насколько предприятие зависимо от заемного капитала. Рост этого показателя в динамике означает увеличение доли заемных средств в финансирование предприятия.

3)Коэффициент обеспечения собственными источниками финансирования - показывает наличие у предприятия собственных оборотных средств, необходимых для финансовой устойчивости.

4)Коэффициент маневренности капитала – показывает, какая часть собственного капитала находится в обороте товаров в той форме, которая позволяет свободно маневрировать этими средствами.

5)Коэффициент финансовой устойчивости – показывает, какая часть активов организации сформирована за счет устойчивых источников.

6)Коэффициент обеспечения собственными средствами - показывает наличие собственных оборотных средств, необходимых для финансирования оборотного капитала.

7) Коэффициент текущей задолженности- показывает долю кредиторской задолженности в общем объема пассивов

8) коэффициент постоянного актива- характеризует соотношение внеоборотных активов и собственного капитала

9) коэффициент финансового рычага- характеризует соотношение заемного и собственного капитала

10) коэффициент инвестирования- показывает, какая часть собственного капитала вложена во внеоборотные активы

Комплексная оценка финансовой устойчивости осуществляется по двум направлениям:

1. интегральная (бальная) оценка финансовой устойчивости.

Учитывая многообразие финансовых процессов, множество показателей финансового состояния, различия в уровнях оценок, возникающих в связи с этим сложностей в общей оценке финансового состояния организации, Донцова рекомендует проводить балльную оценку финансового состояния.

Сущность этой методики заключается в классификации предприятий по уровню риска, то есть любое анализируемое предприятие может быть отнесено к определенному классу, в зависимости от набранного количества баллов, исходя из фактических значений показателей платежеспособности и финансовой устойчивости.

Для этого все показатели финансовой устойчивости должны иметь критерии значений и условия снижения критериев.