Тема 5 Оценка инвестиционного проекта в условиях неопределенности и риска
-
Характеристика проектных рисков
-
Качественные методы оценки риска
-
Количественные методы оценки риска
-
Способы снижения проектного риска
Необходимо разграничить между собой понятия риска и неопределенности.
Неопределенность предполагает наличие факторов, при которых результаты действий не являются детерминированными (то есть о них нет полной и точной информации), а степень возможного влияния этих факторов на результаты неизвестна; это неполнота или неточность информации об условиях реализации проекта.
Факторы неопределенности делят на внешние и внутренние. Внешние факторы – законодательство, реакция рынка на выпускаемую продукцию, действия конкурентов и др. Внутренние - компетентность персонала фирмы, ошибки при определении характеристик проекта и т.д.
Риск – это степень неопределенности связанная с получением ожидаемых в будущем доходов.
Проектный риск – это вероятность получения проектных результатов в меньших размерах, чем ожидалось первоначально.
С точки зрения источника возникновения риски делятся на:
-
Систематические (макроэкономические, не диверсифицируемые), определяются внешними обстоятельствами, не зависят от субъекта и обычно не регулируются им. К ним относят: экономический, политический, риск форс-мажорных обстоятельств.
-
Несистематические риски присущи конкретному субъекту, зависят от его состояния и определяются его конкретной спецификой. Этими рисками можно и нужно управлять, к ним относят: деловой риск, технический, маркетинговый, риск ликвидности и т.д.
Следующим классификационным признаком является степень наносимого ущерба. В соответствии с ним проектные риски разделяют на:
-
частичные – когда запланированные показатели, действия, результаты осуществлены частично, но без потерь;
-
допустимые - когда запланированные показатели, действия, результаты не реализованы, но потерь нет;
-
критические - когда запланированные показатели, действия, результаты не достигнуты, есть определенные потери;
-
катастрофические – когда неполучение запланированного результата влечет за собой разрушение субъекта (проекта, предприятия).
По времени возникновения риски подразделяются на ретроспективные, текущие и перспективные. Анализ ретроспективных рисков, их характера и способов снижения дает возможность более точно прогнозировать текущие и перспективные риски.
В зависимости от условий финансирования риски подразделяются на предпринимательский (бизнес) риск, предполагающий финансирование проекта за счет собственных средств предприятия проектоустроителя и финансовый, предполагающий смешанное финансирование.
В процессе анализа инвестиционного проекта классификационные признаки могут быть расширены и конкретизированы в соответствии с целями и задачами исследования.
Этапы процесса оценки риска: