VII Метод расчета поправки на риск, нормы дисконта

Реализация реального ИП всегда связана с определ.долей риска, за который инвестор потребует дополнит.плату (премию за риск), т.е. норма дисконта увеличивается по сравнению с безрисковыми инвестициями.

Алгоритм:

а) определяется исходная норма дисконта, соответствующая безрисковым инвестициям r;

б) определяется риск, ассоциируемый с данным ИП, и рассчитывается норма дисконта с учетом премии за риск:

r*=r+Пр

Поправка за риск ИП в зависимости от его цели:

Риск	Цель проекта	Величина поправки за риск, %
Низкий	Вложение в развитие производства на базе освоенной технологии	3-5
Средний	Увеличение объема продаж существующей продукции	8-10
Высокий	Производство и продвижение на рынок нового продукта	13-15
Очень высокий	Вложения в исследования и инновации	18-20

в) рассчитывается NPV при новой ставке дисконтирования. Если NPV>0, то инвестиции эффективны. При сравнении ИП лучшим считается ИП с большим NPV.

Снижение инвестиционных рисков

Наука и практика выработали определенные правила, которые следует соблюдать при управлении рисками:

1. Нельзя рисковать больше, чем может позволить СК;

2. Необходимо думать о последствиях риска;

3. Нельзя рисковать многим ради малого;

4. «нельзя класть яйца в одну корзину»;

5. Положительное решение принимается лишь при отсутствии сомнения, в противном случае принимаются отрицательные решения. Необходимо думать, что всегда существует только 1 решение, а возможно есть и др.

На основании вышеперечисленных принципов можно привести следующие методы управления рисками:

1. Диверсификация – сознательный подбор комбинаций ИП, когда достигается не просто их разнообразие, а определенная взаимозависимость динамики данных и приемлемый уровень рискованности. Диверсификации могут подвержены и прямые и портфельные инвестиции:

- диверсификация прямых инвестиций направлена на создание диверсифицированного производства, т.е. на расширение номенклатуры и ассортимента выпускаемой продукции не только основного производства, но и производства услуг, не свойственных данному предприятию;

- диверсификация портфельных инвестиций должна быть направлена на создание такого портфеля ЦБ, который был бы оптимальным как по уровню доходности, так и по степени риска.

2. Лимитирование (самострахование) – установление предприятием предельно допустимой суммы средств на выполнение определенных операций, в случае невозврата которой это существенно не отразится на финансовой устойчивости предприятия. Оно является важным приемом снижения степени риска и применяется банками при выдаче ссуд, а промышленными предприятиями – при продаже товаров в кредит, предоставлении займов, определении суммы вложения капитала;

3. Страхование – отношения по защите имущественных интересов хоз.субъекта при наступлении определенных событий (страховых случаев) за счет денежных фондов, формируемых из уплачиваемых ими страховых взносов (премий).

Важным фактором для снижения инвестиционных рисков является достоверность и полнота информации, на основе которой принимается инвестиционное решение. Информация классифицируется:

- информация, полученная из официальных открыто публикуемых каналов (стат.сборники, газеты, журналы, эконом.и соц.политика государства);

- информация, полученная по закрытым каналам;

- информация, полученная на основе обработки и анализа статистической и иной информации.