Тема 5. Инвестиционное проектирование

Вопросы для обсуждения:

1. Понятие и виды инвестиционных проектов

2. Жизненный цикл инвестиционного проекта. Фазы инвестиционного цикла

3. Технико-экономическое обоснование инвестиций

4. Бизнес-план инвестиционного проекта

5. Оценка эффективности инвестиционного проекта

Темы докладов и рефератов:

1. Бизнес-план инвестиционного проекта: отечественный и зарубежный опыт

2. Управление инвестиционными проектами

3. Оценка инвестиционного проекта в условиях неопределенности и риска

4. Оценка эффективности инвестиционных проектов по лизинговым операциям

5. Региональная эффективность инвестиционных проектов

6. Программные имитирующие системы, используемые для экономической оценки инвестиций

Рекомендуемая литература:

1. Бочаров В. В. Инвестиционный менеджмент. — СПб: Питер, 2002.

2. Графова Г.Ф., Гуськов С. Экономическая оценка инвестиций: Учебное пособие. – М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К⁰», 2007. – 138 с.

3. Деева А.И. Инвестиции. – М.: Издательство «Экзамен», 2005. – 400 с.

4. Есипов В.Е. и др. Экономическая оценка инвестиций. – Спб.: Вектор, 2006. – 288 с.

5. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов по их отбору для финансирования: Официальное издание. М.: Экономика, 2000 -83с.

6. Попов В.М. Бизнес-план инвестиционного проекта: отечественный и зарубежный опыт. Современная практика. – М.: Финансы и статистика, 2001

7. Ример М.И., Касатов А.Д., Матиенко Н.Н. Экономическая оценка инвестиций. – СПб.: Питер, 2006. – 480 с.

8. Управление инвестициями: в 2-х томах/ В.В.Шеремет, В.М.Павлюченко, В.Д.Шапиро и др.М.: Высшая школа, 1998 г.

9. Швандар В.А., Базилевич А.И. Управление инвестиционными проектами. – М.: ЮНИТИ, 2001

10. Волков А.С. Инвестиционные проекты: от моделирования до реализации. – М.: Вершина, 2006 г.

Тесты и тренировочные задания

1. В каком случае инвестиционный проект считается эффективным? Варианты ответа:

а) если индекс доходности меньше единицы;

б) если индекс доходности больше единицы;

в) если значение чистого дисконтированного дохода положительно;

г) если значение чистого дисконтированного дохода отрицательно;

д) если внутренняя норма доходности меньше уровня нормы дисконта;

е) если внутренняя норма доходности больше уровня нормы дисконта.

2. Расчетный период при оценке эффективности инвестиционного проекта включает продолжительность:

а) создания объекта,

б) эксплуатации объекта,

в) ликвидации объекта,

г) создания, эксплуатации и ликвидации объекта.

3. Если чистый дисконтированный доход (инте­гральный эффект) при заданной норме дисконта больше нуля, то инвестиционный проект следует:

а) принять,

б) отвергнуть.

4. Если внутренняя норма доходности меньше уровня нормы дисконта, требуемой инвестором, то инве­стиции в данный проект:

а) оправданны,

б) не оправданны.

5. Какие из перечисленных этапов инвестицион­ного цикла относятся к производственной (эксплуатаци­онной) стадии:

а) проведение НИОКР;

б) наладка оборудования и обучение персонала;

в) выпуск продукции и создание дилерской сети;

г) текущий мониторинг экономических показателей проекта;

д) финансирование ТЭО проекта;

е) оценка коммерческой эффективности проекта.

7. Инвестиционный проект включает следующие фазы:

а) предварительное технико-экономическое обоснование проекта, инвестиционную и эксплуатационную;

б) проведение научных исследований, инвестиционную и эксплуатационную;

в) прединвестиционную, инвестиционную и эксплуатационную.

8. Решение о реализации инвестиционного проекта принимается на стадии:

а) инвестиционной;

б) предварительного ТЭО;

в) окончательного ТЭО.

Задание 1. Предполагается реализация инвестиционного проекта с денежным потоком:

- 150; + 10; + 20; + 30; + 50; + 50; + 60; + 60; + 70; + 85; + 95 (тыс. руб.). определить срок окупаемости проекта при шаге расчета 1 год. Построить график расчета срока окупаемости.

Задание 2. В таблице 5.1. представлены данные по потокам дохода от реализации инвестиционного проекта с неупорядоченным денежным потоком (отток и приток средств перемежаются во времени).

Таблица 5.1. Данные для расчета срока окупаемости инвестиционного проекта

Показатель	Значения показателя по шагам расчетного периода
	0	1	2	3	4	5	6	7	8	9	10
Чистый доход	- 25	15	12	- 15	- 5	8	14	10	12	15	15
Сальдо накопленного денежного потока

Рассчитать срок окупаемости проекта. Построить график.

Задание 3. В таблице 5.2. представлены данные по потокам дохода от реализации инвестиционного проекта.

Таблица 5.2. Данные для расчета срока окупаемости инвестиционного проекта

Показатель	Значения показателя по шагам расчетного периода
	0	1	2	3	4	5	6	7	8	9	10
Чистый доход	- 120	10	- 20	30	50	50	60	60	70	85	95

На основании расчета простого и дисконтированного срока окупаемости принять решение о целесообразности реализации проекта. Ставка дисконта 10 %. Компания не принимает проекты со сроком окупаемости более 5 лет.

Задание 4. Стоимость инвестиционного проекта – 800 тыс. руб. Ожидаемые доходы в конце каждого из трех последовательных лет равны соответственно 220, 280 и 600 тыс. руб. Эффективен ли данный проект при норме доходности 10 % ?

Задание 5. Проект, требующий инвестиций в размере 30 тыс. руб., предполагает получение годового дохода в размере 10 тыс. руб. на протяжении 5 лет.

Оценить целесообразность такой инвестиции, если ставка дисконтирования равна 10 % и при ставке 25 %.

Сравнить с вариантом, при котором до выхода на полную мощность в течение первых трех лет ожидаются доходы по 5 тыс. руб. ежегодно, а в последующие два года – по 15 тыс. руб. ежегодно.

Повлияет ли на выводы об эффективности инвестиций изменение схемы поступлений по последнему варианту: в течение первых двух лет ежегодное поступление средств составит 15 тыс. руб., а в последующие три года – по 5 тыс. руб. ежегодно?

Определить индекс доходности и рентабельность инвестиционного проекта.

Задание 6. В таблице 5.3 представлены два варианта вложения средств (по ожидаемым доходам):

Таблица 5.3 – Распределение ожидаемых доходов по инвестиционным проектам А и В

Варианты	Доходы, т. руб
	текущий год	первый год	второй год	Всего
А	200	200	-	400
В	40	200	200	440

Определите, какой вариант окажется предпочтительнее при значениях нормы дисконта r = 0,05; 0,10; 0,15; 0,20. Результаты расчетов сведите в таблицу 5.4:

Таблица 5.4 – Расчет дисконтированного дохода при различных значениях нормы дисконта r

Варианты	Величина дисконтированного дохода при значении r, т. руб
	r = 0,05	r = 0,10	r = 0,15	r = 0,20
А
В

Прокомментируйте полученные результаты.

Задание 7. На предприятии разработаны два варианта ос­воения капиталовложений в объеме 30 млн. руб. Сметная стоимость создаваемого объекта и срок освоения инве­стиций одинаковы, но структура затрат по годам периода освоения различна.

Таблица 5.5 - Варианты строительства объекта (млн руб.):

Капитальные вложения	Годы освоения					Сумма
	первый	второй	третий	четвертый	пятый
Первый вариант	2,0	3,5	6,0	8,0	10,5	30,0
Второй вариант	10,5	8,0	6,0	3,5	2,0	30,0

Определить: какой из вариантов инвестиций является более предпочтительным с учетом фактора времени и почему? Расчетным го­дом считать первый год расчетного периода. Норма дисконта r = 0,1.

Задание 8. Предприниматель рассчитал следующий инвестиционный цикл платежей и поступлений по одному из предложенных проектов (см. Табл. 5.6):

Таблица 5.6 – Инвестиционный цикл платежей и поступлений

Год	0	1	2	3	4	5
Платежи и поступления	—1700	+600	+700	+800	+500	+600

Определите чистую дисконтированную стоимость на основе рас­четной ставки процента в 18 % годовых. Рассчитайте внутреннюю норму окупаемости инвестиций.