2.3Факторы времени,риска;множественность процентных ставок

В реальности на рынке существует не единственная цена за использование заемных средств (денежные средства, полученные на определенный срок.), то есть, наблюдается множественность процентных ставок. Два основных фактора, определяющих это явление - время и риск.

Финансовые обязательства имеют различный срок выполнения, - как показывает практика, обязательства с различным сроком имеют различную ставку доходности - то есть, существует временная структура процентных ставок. Кроме того, финансовые обязательства различаются по степени риска, понимаемого как неуверенность (неопределенность) в получении будущих доходов. И это, в силу несклонности к риску большинства инвесторов, является основой для существования структуры процентных ставок по степени риска: более рискованные инвестиции финансируются, только если они обеспечивают более высокую доходность.

Схема равновесия заемных средств изображена на рис.2.4.

Рис.2.4

Доходность

(процентная ставка)

Рыночная ставка процента, i*

Объем сбережений и инвестиции

10- http://mertens.com.ua/books/files/finmrkts_ch01.pdf стр.11

9

2.4 Рынок капиталов.Акции

Рынок капитала- часть финансового рынка ,на котором обращаются длинные деньги, то есть денежные средства со сроком обращения более года. На рынке капиталов происходит перераспределение свободных капиталов и их инвестирование в различные доходные финансовые активы. Формы обращения денежных средств (финансовых ресурсов) на рынке капиталов могут быть различными: банковские займы (ссуды),акции ,облигации, финансовые деривативы, ноты и закладные.

Банковские займы (ссуды)- сумма денежных средств, предоставляемая предприятию банком в порядке кредитовании

Облигация- (лат. obligatio — обязательство) — ценная бумага, выпускаемая акционерными обществами и государством как долговое обязательство. Облигация подтверждает, что ее владелец внес денежные средства на приобретение ценной бумаги и тем самым вправе предъявить ее затем к оплате как долговое обязательство, которое организация, выпустившая облигацию, обязана возместить по указанной на ней номинальной стоимости. Такое возмещение называют погашением. Облигация отличается от акции тем, что ее владелец не является членом акционерного общества и не имеет права голоса. Кроме выкупа в течение заранее обусловленного при выпуске облигации срока, эмитент обязан выплачивать ее обладателю фиксированный процент от номинальной стоимости облигации либо доход в виде выигрышей или оплаты купонов к облигации.

Производный финансовый инструмент (дериватив)- договор (контракт), предусматривающий в соответствии с его условиями для сторон по договору реализацию прав и/или исполнение обязательств, связанных с изменением цены базового актива, лежащего в основе данного финансового инструмента, и ведущих к положительному или отрицательному финансовому результату для каждой стороны. В качестве базового актива по данному договору могут выступать: ценные бумаги, товары, валюта ,процентные ставки, уровень инфляции, официальная статистическая информация.

Акция - ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов (часть прибыли акционерного общества или иного хозяйствующего субъекта, распределяемая между акционерами, участниками в соответствии с количеством и видом акций, долей находящихся в их владении), на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации. Обычно, акция является именной ценной бумагой.

Существует два основных вида акций – обыкновенные и привилегированные.

Обыкновенные акции (Common Stock) являются самыми ходовыми акциями в инвестировании. Говоря об акциях, люди чаще всего подразумевают именно обыкновенные акции. Когда компании выпускают свои акции, абсолютное большинство из них является обыкновенными. Обыкновенные акции предоставляют совладетельство в компании и право на получение дивидендов на прибыль компании. Инвесторы также получают один голос на каждую акцию для участия в голосованиях по выбору совета директоров компании, который руководит основными решениями, принимаемыми менеджментом компании.В течение длительного времени обыкновенная акция получает самый высокий доход .Это происходит из-за того, что обыкновенная акция берет на себя и самый высокий риск. Если компания становится банкротом и ее ликвидируют, владельцы обыкновенных акций не получат денег от продажи имущества компании до тех пор, пока деньги не будут выплачены кредиторам, владельцам привилегированных акций этой компании. Иными словами, владельцы обыкновенных акций находятся в самом конце очереди.

Привилегированные акции (Preferred Stock) предполагают определенное совладетельство в компании, но обычно не предоставляют инвесторам права голоса (в зависимости от устава компании). Владельцы привилегированных акций обычно получают регулярные гарантированные дивиденды. Это отличает их от владельцев обыкновенных акций, которым выплата дивидендов не гарантируется и их сумма может варьироваться. Еще одно преимущество привилегированных акций заключается в том, что в случае ликвидации компании их владельцы получат выплаты раньше, чем владельцы обыкновенных акций. Привилегированные акции могут также иметь право на выкуп. Это означает, что компания может выкупить свои акции у акционеров в любое время и без особых объяснений.

Обыкновенные и привилегированные акции являются двумя основными видами акций.

Компании могут разбивать акции на классы по своему усмотрению. Основной причиной этого является желание компании сохранять силу голосования за определенными группами инвесторов. В связи с этим акциям одного класса могут предоставить десять голосов на акцию, а акциям другого класса, например, только один голос на акцию. Как правило, различные классы обозначают как класс А и класс В, добавляя эти буквы в конце символа компании.

Акции могут быть как именными, так и на предъявителя. Отличие их заключается в том, что именные акции принадлежат конкретному человеку, который считается их владельцем, а владельцем акций на предъявителя является любой человек, который держит их в руках – подобно денежным купюрам.

Основным местом, где происходит торговля большинством акций, является фондовый рынок (Stock Exchange).Фондовые рынки объединяют покупателей и продавцов акций, которые договариваются о цене и совершают сделки. Одни фондовые рынки являются физическими местами, где сделки совершаются людьми. Вам, наверное, приходилось видеть торговые площадки фондовых бирж, где люди скапливаются в больших количествах, машут руками, кричат и подают сигналы друг другу. Другие фондовые биржи являются виртуальными и состоят из множества компьютеров, с помощью которых сделки совершаются электронным способом. Основное назначение фондового рынка – обеспечить возможность покупателям и продавцам обмениваться ценными бумагами, уменьшая при этом риск инвестирования. Представьте себе, как сложно было бы продать свои акции, если бы нужно было обзванивать соседей и знакомых в поисках покупателя.

Для акций, как и для других ценных бумаг, существует два рынка – первичный (Primary) и вторичный (Secondary).

Первичный рынок – это рынок, на котором ценные бумаги выпускаются компанией впервые, что называется первичным размещением (IPO). Подробней об этом вы сможете узнать в разделе первичное размещение акций.

Вторичный рынок – это рынок, на котором инвесторы покупают и продают акции, которые уже были выпущены компаниями и прямой связи с компаниями не имеют. Очень важно понимать, что на первичном рынке инвесторы покупают акции непосредственно у компаний, а на вторичном рынке инвесторы торгуют акциями между собой, без прямого вмешательства компаний.

Практически в каждой стране существует свой фондовый рынок, на котором торгуются акции местных компаний. Но существуют фондовые рынки, которые имеют в своих списках акции компаний всего мира. К таким фондовым рынкам относятся следующие мировые гиганты:

• Нью-Йоркская фондовая биржа, которая существует уже более 200 лет и является домом для акций таких компаний, как «Кока-кола» и «Макдоналдс».

• Электронная фондовая биржа NASDAQ торгует акциями таких компаний-гигантов, как «Майкрософт», «Дел» и «Интел».

• Лондонская фондовая биржа является крупнейшей биржей в Европе и объединяет в себе тысячи различных европейских компаний.

• Гонконгская фондовая биржа является самой крупной в азиатском регионе.

Одновременно с большими фондовыми биржами во многих странах существуют и маленькие, на которых торгуют так называемыми копеечными акциями. Инвестирование в такие акции считается очень рискованным.

Существует два основных способа покупки акций:

1.С помощью брокера. Это самый распространенный способ покупки и продажи акций и других ценных бумаг. Всех брокеров можно разделить на две категории. Полносервисные брокеры (Full Service Broker) предоставляют сервис, который включает советы специалистов, управление вашим счетом и многое другое. За это, естественно, они берут большие комиссионные. Дисконтные брокеры (Discount Broker) в свою очередь не дают вам никаких советов и выполняют только ваши команды, за что и берут более низкие комиссионные.

2.План прямого инвестирования. С помощью плана прямого инвестирования (Direct Investment Plan – DIP) и плана реинвестирования дивидендов (Dividend Reinvestment Plan – DRIP) можно покупать акции непосредственно у компании, которая позволит это делать за минимальные комиссионные. Такой способ позволяет инвесторам инвестировать маленькие суммы с регулярными интервалами.

Помимо рынка капиталов, составной частью финансового рынка является рынок ценных бумаг (фондовый рынок). Это рынок, на котором продаются и покупаются ценные бумаги. Ценные бумаги также называют фондовыми активами. Правильное сочетание и своевременная купля-продажа фондовых активов - основа многих стратегий на рынке ценных бумаг. Прежде чем выходить на рынок ценных бумаг, следует взвесить все за и против. Инвестиции в ценные бумаги - дело не настолько простое, как может показаться на первый взгляд. Жажда доходов и обычная человеческая жадность и торопливость способны привести к плачевным результатам. Начинающим инвесторам следует четко определить сумму, которую они собираются подвергнуть риску. Эта не должны быть последние деньги или деньги, предназначенные для других конкретных целей. Даже професссионалы фондового рынка не застрахованы от потерь и убытков. Следует помнить, что чем выше планируется доход - тем выше риски. Это аксиома. Поэтому на первый год - два правильным было бы ограничить планируемую доходность 20% годовых или даже менее. И ни в коем случае не вводить в дело сразу всю имеющуюся сумму. Ещё один немаловажный фактор: долгосрочные вложения в ценные бумаги менее рискованы, чем краткосрочные. Об этом тоже не стоит забывать особенно в начале работы на фондовом рынке.

12