460 Раздел IV

Причины, побуждающие делать портфельные инвестиции, в основном те же, что и в случае прямых иностранных инвести­ций, однако ликвидность портфельных инвестиций, т.е. их спо­собность быстро превращаться в наличные деньги, значительно выше, чем прямых. Это делает ценные бумаги привлекательным финансовым активом, обращающимся в мировой экономике.

Международный рынок портфельных инвестиций значи­тельно шире международного рынка прямых инвестиций. С на­чала 1990-х гг. происходил беспрецедентный рост объема меж­дународных портфельных инвестиций. Международные опера­ции с ценными бумагами, которые составляли не более 10 % ВНП в наиболее развитых странах мира, возросли по стоимост­ному объему до 100 % и более к середине 1990-х гг.

При анализе открытой экономики должно учитываться дви­жение капитала, в связи с чем важное значение имеет показа­тель чистых иностранных инвестиций.

Чистые иностранные инвестиции — это разность между стоимостью активов, приобретенных резидентами, и стоимостью отечественных активов, приобретенных иностранцами. Они на­ходятся под влиянием следующих факторов:

• реальной ставки процента по иностранным активам;

• реальной ставки процента по внутренним активам;

• экономических и политических рисков приобретения ино­странных активов;

• государственной политики в отношении иностранных ин­весторов.

Пример. Предположим, гражданин Республики Беларусь решает, какие ценные бумаги приобрести — государственные облигации Республики Бела­русь или государственные облигации России. Он должен сравнить реальные ставки процента, выплачиваемого по тем и другим облигациям, поскольку чем выше доход, тем выгоднее вложение денег. При этом следует помнить о риске, связанном с возможной неплатежеспособностью государства. В таком случае гражданин не получит в положенный срок процентный доход или основную сумму долга. Важно принимать во внимание и вероятность ограничений дея­тельности иностранных инвесторов, в связи с чем государство может отказать­ся выплачивать доход лицам, не являющимся гражданами России.

Международная миграция рабочей силы — это перемеще­ние трудоспособного населения из одних государств в другие, вызванное причинами экономического и иного характера.

Как известно, фактором производства выступает труд. Это мобильный фактор, передвигающийся как внутри страны, так и между странами, и формой его перемещения является между­народная трудовая миграция.

Основы теории мировой экономики 461

Для современной международной трудовой миграции ха­рактерны значительное и постоянное увеличение масштабов, вовлечение в мировой миграционный оборот населения практи­чески всех стран мира. Особенно интенсивно увеличение в трудо­вой миграции доли высококвалифицированных специалистов.

Данное явление имеет длительную историю, но только в XX в. перемещение рабочей силы превратилось в одну из ведущих форм движения факторов производства и соответственно в от­дельную сферу международных экономических отношений. Су­ществует ряд причин возникновения международного рынка труда:

• интернационализация хозяйственной жизни;

• революция в науке, технике и сфере информации;

• развитие интеграционных процессов;

• деятельность транснациональных корпораций.

Все это способствовало усилению подвижности трудоспособ­ного населения, которое использует развитую инфраструктуру коммуникаций для перемещения по странам и континентам.

Формы международной трудовой миграции разнообразны, в частности:

• межконтинентальная (между странами разных континен­тов) и внутриконтинентальная (между странами одного конти­нента);

• временная (выезд на определенное время) и безвозвратная (навсегда);

• маятниковая (работа за границей с ежедневным возвраще­нием домой);

• сезонная (выезд на сезонные работы);

• «утечка умов» (эмиграция высококвалифицированных специалистов);

• легальная (на законном основании) и нелегальная (с нару­шением миграционного законодательства);

• индивидуальная (осуществляется индивидуально) и кол­лективная (осуществляется коллективно).

Среди мотивов международной миграции рабочей силы вы­деляются экономические, политические, социальные, психоло­гические, семейные, этнические и религиозные.

Трудовая миграция характерна практически для всех нацио­нальных экономик, однако уровень ее интенсивности неодина­ков в разных регионах мира. Трудовая миграция движется в че­тырех основных направлениях:

I направление — перемещение рабочей силы из развиваю­щихся в экономически развитые страны;