Добавил:
Upload Опубликованный материал нарушает ваши авторские права? Сообщите нам.
Вуз: Предмет: Файл:

ПРАКТИЧНА РОБОТА №3 Аналіз чутливості

.doc
Скачиваний:
2
Добавлен:
04.11.2018
Размер:
108.54 Кб
Скачать

ПРАКТИЧНА РОБОТА № 3 Метод аналізу чутливості.

Мета роботи – опанувати розрахунок ризику методом аналізу чутливості.

При розгляді ризиків, які можна передбачити, основна увага спрямована на виявлення сценаріїв, при реалізації котрих може відбутися зниження цільових показників діяльності підприємства до критичного рівня (нижче від прийнятного рівня). Істотну користь у цьому випадку приносить метод аналізу чутливості, що складається з таких кроків:

  • вибір основного, ключового показника, тобто параметра, щодо котрого і проводиться оцінка чутливості;

  • вибір чинників (рівень інфляції, стан економіки й ін.);

  • розрахунок значень ключового показника на різноманітних етапах здійснення проекту: вишукування, проектування, будівництво, монтаж і налагодження устаткування, процес віддачі вкладених коштів. Сформовані таким чином послідовності витрат і надходжень дають можливість визначення фінансових потоків для кожного моменту або відрізка часу, тобто визначити показники ефективності. Спочатку необхідно побудувати діаграми, що відбивають залежність вибраних результуючих показників від розміру вихідних параметрів. Зіставляючи між собою отримані діаграми, можна визначити “ключові показники”, які найбільшою мірою впливають на оцінку проекту.

  • потім визначаються критичні для проекту значення ключових параметрів. У найпростішому випадку може розраховуватися так звана “точка беззбитковості”, що виражає мінімальний допустимий обсяг виробництва (продажу), при якому проект не приносить прибутку, але ще не стає збитковим.

Якщо проект буде фінансуватися за рахунок кредитів, то критичним значенням буде той мінімальний розмір ставки, при якому проект виявиться не в змозі погасити заборгованість. Надалі може бути отриманий n-мірний (за числом критичних точок) опис поля допустимих значень, у межах котрого проект вважається таким, що відбувся із фінансової й економічної точок зору.

Аналіз чутливості дає можливість фахівцям із проектного аналізу враховувати ризик і непевність. Так, якщо ціна продукції виявилася критичним чинником, то можна підсилити програму маркетингу або знизити вартість проекту. Якщо проект виявиться чутливим до зміни обсягу виробництва продукції проекту, то варто приділити більше уваги програмі навчання персоналу і менеджменту, й іншим заходам для підвищення продуктивності. Біля 40 % нафтових компаній США застосовують даний метод аналізу як спосіб скорочення ризику.

Водночас аналіз чутливості має дві серйозні вади. Він не є всеосяжним, тому що не розрахований для врахування всіх можливих обставин; крім того, він не уточнює можливість здійснення альтернативних проектів. І взагалі, цей метод дозволяє визначити критичні значення деяких показників при здійсненні проекту або при виконанні конкретного плану робіт у діяльності підприємства. Але як і статистичний метод, метод аналізу чутливості надає можливості розрахунку рівня ризику.

В запропонованій задачі № 2 необхідно розрахувати показник ефективності інвестиційного проекту – чистий дисконтований дохід за наступною формулою:

, (1)

де Пt – надходження по проекту за період t;

П0 – початкові інвестиції;

Вt – виплати по проекту за період t;

Оt – обсяг реалізації продукції за період t;

ЧГПt – чистий грошовий потік, що припадає на одиницю продукції за період t;

і – процентна ставка по інвестиціях, %.

Потім необхідно розрахувати, який вплив роблять на оцінку чистого дисконтованого доходу зміни у вихідних даних, зокрема таких:

  • обсяги реалізації продукції Оt ;

  • ринкові ціни виробленої продукції Цt ;

  • витрати на виробництво на реалізацію продукції Вt;

Завдання №1

Використовуючи метод аналізу чутливості, розрахувати:

  1. Критичне значення ціни продукції;

2) Критичне значення обсягу продукції.

Таблиця 1

Варіант

Початкові інвестиції

Про­центна ставка

Планова ціна реалізації

Надходження

по роках

Виплати по роках

Рівень умовно-постійних витрат у витратах %

1

2

3

4

1

2

3

4

1

176

10

12

210

220

215

110

149

150

31,3

2

181

11

13

220

209

220

245

152

146

145

145

49,6

3

160

10

14

208

210

198

128

135

121

23,8

4

152

12

13

203

213

218

233

157

161

156

153

30,0

5

176

10

13

200

205

206

210

124

126

129

119

25,9

6

139

11

13

208

211

216

151

150

151

21,1

7

128

10

12

201

213

206

236

171

160

151

152

31,8

8

115

12

11

206

212

219

152

153

155

47,7

9

173

10

14

209

204

207

135

136

130

29,5

10

171

12

15

216

209

215

222

140

143

141

150

16,0

11

178

10

11

204

206

211

243

149

143

140

142

25,3

12

177

11

13

199

213

210

212

151

149

149

153

11,5

13

153

11

12

206

207

201

128

123

124

40,2

14

29

10

14

202

219

212

189

191

188

21,1

15

183

12

12

204

214

210

222

143

149

136

149

17,5

16

174

11

15

212

204

220

219

152

139

125

115

12,1

17

123

10

11

204

207

212

109

105

107

44,1

18

171

10

12

203

216

230

232

148

143

145

149

22,9

19

36

13

11

216

210

203

187

186

193

24,8

20

86

11

13

208

209

221

235

188

182

186

198

23,5

21

115

10

14

210

220

240

260

170

160

180

200

45,6

22

135

14

15

240

240

270

280

200

180

190

210

45,6

23

144

13

10

200

230

215

260

130

160

160

180

34,4

24

170

10

12

205

210

250

250

148

150

160

130

27,4

25

169

11

11

203

215

235

235

125

145

146

135

19,5

26

163

10

11

199

213

210

212

151

149

149

153

11,4

27

115

10

12

206

207

201

128

123

124

34,1

28

136

13

11

202

219

212

169

161

168

12,7

Задача №2

Між українським підприємством і американською компанією підписана угода про поставку товарів в Україну на суму 280 тис. доларів США з відстрочкою оплати.

З моменту укладання угоди до моменту доставки й оплати товару минає 3 місяці. За цей час змінюється обмінний курс американського долара та української гривні.

Якому ризику піддається українське підприємство і які його причини? Оцінити кількісно втрати підприємства та запропонувати варіанти захисту від ризиків цього типу.

Таблиця 2

Вихідні дані

Показники

Варіанти

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

11

12

13

14

15

16

17

18

19

20

21

22

23

24

25

1. Обмінний курс на момент укладання угоди, в грн. за $1

5,30

5,20

5,25

5,32

5,43

5,45

5,23

5,12

5,34

5,37

5,46

5,49

5,40

5,20

5,30

5,34

5,24

5,36

5,29

5,37

5,46

5,50

5,52

5,35

5,41

2. Обмінний курс на момент укладання угоди, в грн. за $1

5,49

5,40

5,20

5,30

5,34

5,24

5,36

5,29

5,37

5,46

5,50

5,52

5,35

5,41

5,30

5,20

5,25

5,32

5,43

5,45

5,23

5,12

5,34

5,37

5,46