31. Теории процента

Теория процента е.Бем-Баверка

В теории процента Бем-Баверка фундаментальную роль играет различие между первичными и произведенными факторами производства.

Е. Бем-Баверк: Процент возникает при отказе от текущего дохода в пользу будущею дохода: в обществе всегда есть люди, готовые заплатить за удовольствие иметь деньги сегодня и распоряжаться ими по своему усмотрению в обозримом будущем

В отличие от земли и труда — "исходных" или первичных факторов производства, предложение которых либо фиксировано, либо определяется неэкономическими решениями, капитал представляет собой "произведенный" или промежуточный, фактор, предложение которого зависит от количества земли и труда, затраченного в прошлом на его производство.

Вопрос: почему люди охотно расстаются с некоторым количеством благ сегодня, если они уверены, что в будущем получат за это большее количество тех же благ того же качества? Е. Бем-Баверк: есть три независимые "причины" или "основания", почему люди, как правило, предпочитают сегодняшние блага благам завтрашним, дисконтируя будущее, т.е. выражая готовность платить за обладание этими благами сегодня:

1. Различные условия для удовлетворения желаний" в настоящем и будущем.

2. Недооценка будущего

3. Техническое превосходство настоящих благ но сравнению с будущими

Все три причины, выдвинутые Бем-Баверком, обеспечивают исчерпывающее объяснение существования процента в статичной, равно как и в динамичной экономике.

В статичном случае наличие второй причины является необходимым, но не достаточным условием существования положительной нормы процента, поскольку наличие третьей причины может породить такой прирост выпуска, который удовлетворит спрос на наличные блага. Точно так же третья причина не является ни необходимым, ни достаточным условием положительной нормы процента.

В динамичной же экономике первая причина не является необходимым, но является достаточным условием для существования положительной нормы процента. Можно сказать также, что норма процента может быть нулевой, только если:

- доход постоянен во времени;

- предпочтения настоящего не существует;

- чистый продукт невозможно увеличить, откладывая потребление ради будущего производства.

Норма пропета распределяет ограниченное количество наличных благ по отраслям в соответствии с общественной оценкой относительной ценности настоящих и будущих благ

Для высоко "капитализированной" экономики характерны значительная обеспеченность потребительскими благами и низкая норма прироста продукции при дальнейшем увеличении среднего периода производства, а, следовательно, и низка норма процента.

Этим объясняет Бем-Баверк тенденцию нормы процента к снижению по мере изменения соотношения между затратами капитала и труда в пользу капитала.

В работе "Позитивная теория капитала" (1889) Бем-Баверк доказывает, что на самом деле определяет норму процента.

Бем-Баверк вводит допущение, что в экономике действуют только капиталисты и рабочие.

Капиталисты — это активные предприниматели, являющиеся собственниками капитала. Спрос на фонды предъявляется исключительно со стороны капиталистов, а предложение фондов создается в первую очередь за счет нераспределенной прибыли. Кроме того, весь действующий в экономике капитал состоит из средств существования,авансируемых рабочим.

Е. Бем-Баверк: Норма процента определяется при обмене труда на предметы потребления. В отличие от капиталистов, рабочие, как правило, недооценивают будущее. Так происходит потому что рабочие не могут позволить себе долго ждать плодов своего труда

Если размер фонда средств существования фиксирован, тонорма процента определяется предельной производительностью удлинения среднего периода производства.

При нулевой норме процента капиталисты предъявляли бы бесконечный спрос на наличные блага, чтобы авансировать их рабочим.

Норма процента растет до тех пор, пока весь фонд средств существования не будет израсходован на удлинение среднего периода производства.

Чем ниже норма процента, тем длиннее будет прибыльный период производства, поскольку при более низких нормах процента сегодняшняя ценность потока будущих благ возрастет и, следовательно, надбавка к ценности наличных товаров уменьшится. Таким образом, равновесная норма процента определяется производительностью последнего экономически допустимого удлинения производственного периода, иными словами, его предельной производительностью.

Процент в "Общей теории" Дж.М.Кейнса

Процент, по мнению Дж.М Кейнса, чисто денежный феномен, отражающий игру рыночных сил на денежном рынке. В этом направлении он развивал свою теорию денежного спроса, связав её со «склонностью к ликвидности». Главным в теории Дж. М.Кейнса является то, что процент - это в высшей степени психологический феномен, утративший связь с природой ссудного капитала, зато тесно породнившийся с денежной сферой. Это не вознаграждение за сбережения, а плата за «расставание с ликвидностью», преодоление страха перед неопределенным будущим и риском неплатежа по обязательствам и договорам. Акцент на норме процента как важном индикаторе спроса на деньги имел важные последствия для экономической теории. С введением процента в анализ спроса на деньги была поставлена проблема оптимизации распределения хозяйствующими субъектами своих ресурсов между альтернативными видами активов. При таком подходе к функции спроса важную роль начинает играть анализ ожиданий хозяйствующих агентов в условиях неопределенности и риска.

Спрос на деньги в теории Дж. М. Кейнса утрачивает черты устойчивости и предсказуемости, которые считались свойственными ему согласно неоклассическим схемам.

В теории Кейнса процент - это монетарный феномен. Он формируется стихийно в ходе сопоставления спроса на деньги и предложения. Спрос на деньги регулируется предпочтением ликвидностив экономике, предложение - количеством денег в обращении.

Кейнс выделяет следующие психологические и деловые мотивы предпочтения ликвидности:

1. Мотив, связанный с доходом - необходимость уравновесить получение дохода и его расходование - зависит от нормальной продолжительности интервала от получения дохода до его расходования,

2. Коммерческий мотив или трансакционный мотив - наличность для сделок.

3. Мотив предосторожности - резерв для всякого рода случайностей.

4. Спекулятивный мотив - связан с динамикой нормы процента. Спекулятивный мотив очень гибко реагирует на изменения ставки процента.

Дж М. Кейнс отмечал, что первые три мотива зависят от общей активности экономической системы и от уровня денежного дохода. Они более или менее неизменны, по крайней мере в долгосрочном периоде. Фактически процент - это плата за то, чтобы заставить людей расстаться с деньгами. Чем ниже процент, тем больше средств будет находится в ликвидной форме - в деньгах.

Норма процента по Кейнсу играет важнейшую роль в определении реального объема инвестиций в экономике.

Реальный размер инвестиций определяется двумя факторами: предельной эффективностью и нормой процента.

Факторы, влияющие на реальный размер инвестиций.

1. Предельная эффективность капитала - это рентабельность последней единицы капитала (ΔР/ΔІ) -ставка дисконта, которая, делает дисконтированное значение ожидаемых чистых доходов от капитального актива точно равным его цене.

2. Норма процента Предельная эффективность соотносится с нормой процента, те. доходность капитала оценивается через альтернативы. Предприниматели продолжают процесс инвестирования, пока предельная эффективность капитала остается выше нормы процента.

Изменения предельной эффективности капитала и ставки процента лежат в основе циклического развития экономики.

Предельная эффективность капитала (т.е. расчеты предпринимателей будущего дохода от инвестиций) очень чувствительна, по Кейнсу, к пессимистическим настроениям и панике - "крах надежд" вследствие внезапных сомнений в ожидаемой доходности. Эти расчеты подвержены внезапным и резким изменения и распространяются очень быстро в экономике.

Внезапное понижение предельной эффективности до нормы процента порождает кризис. При этом страх и неуверенность в будущем, которые сопутствуют падению предельной эффективности капитала, порождают стремительный рост предпочтения ликвидности, а следовательно, и рост нормы процента. Это усложняет выход из кризиса.

Дж. К. Кейнс: чем ниже ставка пропета, которая определяет нижний предел прибыльности будущих инвестиций, тем при прочих равных условиях будет оживленней инвестиционный": процесс, и наоборот

Поднять предельную эффективность капитала трудно, поскольку она во многом психологический фактор ожиданий деловых людей. Необходимо восстановить деловое доверие в экономике. Поэтому для предотвращения спада необходимо поддерживать низкую ставку процента. Таковы рекомендации Кейнса.

Теории процента а.Маршалла и л.Вальраса

В теориях А. Маршалла и Л. Вальраса норма процента рассматривается как фактор, который приводит в равновесие желание инвестировать и готовность сберегать. Инвестирование создает спрос на соответствующие ресурсы, асбережения – основу для их предложения. Норма процента есть такая цена ресурсов за инвестиции, при которой спрос и предложение уравновешиваются.

Цена любого товара неизбежно остановится на уровне, при котором спрос на него равен предложению, точно также и норма процента под действием рыночных сил стремится к уровню, при котором объем инвестиций равен объему сбережений.

А, Маршалл: процент, будучи ценой, уплачиваемой на любом рынке за пользование капиталом, стремится к такому равновесному уровню, при котором совокупный спрос на капитал на этом рынке при данной норме процента равен совокупному капиталу, притекающему на рынок при этой же норме процента.

Л. Вальрас: норме процента соответствует сумма, которую индивидуумы будут сберегать, а также сумма, которую они будут инвестировать в новые капитальные активы. Эти две агрегатные величины стремятся уравниваться друг с другом, и норма процента есть та переменная, которая приводит их к равенству.

В результате норма процента устанавливается на уровне, при котором сбережения, представляющие предложение новых капиталов, равны спросу на них.

В классической теории любой совершившийся акт индивидуального сбережения автоматически понижает норму процента, и это, соответственно стимулирует выпуск новых средств размещение капитала.

При этом норма процента падает ровно на столько, насколько необходимо стимулировать выпуск новых средств, размещение капитала в размере, равном приросту сбережений.

Современные условия деятельности банковской системы, а также механизм формирования ставок процента, как в Украине, так и в странах Запада стал более сложным, появляются и усиливаются новые факторы, а роль прежних либо меняется, либо их действие ослабевает.

Прежде всего, на предложение ссудного капитала важное влияние оказывают степень развития кредитной системы страны и объем денежных накоплений населения. Чем больше накоплений у населения, тем значительнее возможности у кредитных организаций представить заемщикам ссуды на приемлемых условиях по сравнительно низким ставкам.

Высокий уровень денежных накоплений в ФРГ, Японии является одной из причин традиционно низких ставок процента в этих странах. Одновременно значительные размеры денежных накоплений самих предприятий приводят к снижению спроса на банковские кредиты, вызывают формирование и развитие политики самофинансирования предприятий.

Определенное влияние на стоимость банковского кредита оказывают специфические особенности кредитной системы той или иной страны. Уровень ставки процента во многом зависит от состояния экономики. В условиях роста производства повышается спрос на заемные средства, по этой причине ставка процента повышается. Если наблюдается спад, то происходит свертывание производства, предпринимателям становится не нужным дополнительный капитал, падение спроса на денежном рынке вызывает снижение ставки процента. Вместе с тем это является лишь одним из многих факторов, другие могут одновременно действовать в противоположном направлении, оказывая тем самым нивелирующее воздействие.