1.4Основные показатели финансового состояния предприятия и их анализ

1.4.1Анализ ликвидности баланса

Потребность в анализе ликвидности баланса возникает в условиях рынка в связи с усилением финансовых ограничений и необходимостью оценки кредитоспособности предприятия.

Ликвидность баланса – возможность субъекта хозяйствования обратить активы в наличность и погасить свои платежные обязательства, а точнее – это степень покрытия долговых обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную наличность соответствует сроку погашения платежных обязательств. Она зависит от степени соответствия величины имеющихся платежных средств величине краткосрочных долговых обязательств [18].

Ликвидность активов – величина, обратная ликвидности баланса по времени превращения активов в денежные средства [18]. Чем меньше требуется времени, чтобы данный вид активов обрел денежную форму, тем выше его ликвидность. Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков. Приводимые ниже группировки осуществляются по отношению к балансу(Рисунок 3).

Рис. 3 Группы активов и пассивов

В соответствии с Рисунком 3в зависимости от степени ликвидности, т.е. скорости превращения в денежные средства, активы предприятия разделяются на четыре группы: высоколиквидные, ликвидные, низколиквидные и практически неликвидные.

1. Высоколиквидные (или наиболее абсолютные ликвидные активы) – суммы по всем статьям денежных средств, которые могут быть использованы для выполнения текущих расчетов немедленно. В эту группу включают также краткосрочные финансовые вложения [19]. Формула расчета высоколиквидных активов (по формуле 12):

А₁ = стр.250 + стр. 260.  (12)

2. Ликвидные (быстрореализуемые) активы – активы, для обращения которых в наличные средства требуется определенное время. В эту группу можно включить дебиторскую задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты), прочие оборотные активы [19].

Желательно также, по данным бухгалтерского учета, вычесть расходы, связанные с взаиморасчетами с работниками по полученным ссудам.

Расходы, не перекрытые средствами собственных фондов и фондов целевого финансирования, а также превышение расчетов с работниками по полученным ими ссудам над величиной ссуды банка для рабочих и служащих представляют собой иммобилизацию оборотных средств (часть превышения расчетов над ссудами банка, обусловленная выдачей ссуд работникам за счет средств специальных фондов предприятия, сокращается при вычитании иммобилизации из величины источников собственных средств). В случае обнаружения в ходе внутреннего анализа иммобилизации по статьям прочих дебиторов и прочих активов на ее величину также уменьшается итог быстро реализуемых активов [19]. Формула расчета данного вида активов (по формуле 13):

А₂ = стр.240. (13)

3. Низколиквидные (медленно реализуемые) активы – это запасы, дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты), налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям, при этом статья «Расходы будущих периодов» не включается в эту группу [19]. Формула расчета низколиквидных активов (по формуле 14):

А₃ = стр.210 - стр.217.  (14)

4. Практически неликвидные (труднореализуемые) активы – активы, которые предназначены для использования в хозяйственной деятельности в течение относительно продолжительного периода времени. В эту группу включаются статьи раздела I актива баланса «Внеоборотные активы» [19]. Формула расчета данного вида активов (по формуле 15):

А₄= стр.190 + стр.230. (15)

Первые три группы активов могут постоянно меняться в течение хозяйственного периода и относятся к текущим активам организации. Они более ликвидны, чем остальное имущество предприятия.

Обязательства организации (статьи пассива баланса) также группируются в четыре группы и располагаются по степени срочности их оплаты.

Наиболее срочные обязательства (П₁) – кредиторская задолженность, расчеты по дивидендам, прочие краткосрочные обязательства, а также ссуды, не погашенные в срок (по данным приложений к бухгалтерскому балансу) [18].

Краткосрочные пассивы (П₂) – краткосрочные заемные кредиты банков и прочие займы, подлежащие погашению в течение 12 месяцев после отчетной даты. При определении первой и второй групп пассива для получения достоверных результатов необходимо знать время исполнения всех краткосрочных обязательств. На практике это возможно только для внутренней аналитики. При внешнем анализе из-за ограниченности информации эта проблема значительно усложняется и решается, как правило, на основе предыдущего опыта аналитика, осуществляющего анализ [13]. Формула расчета краткосрочных пассивов (по формуле 16):

П₂= стр.610. (16)

Долгосрочные пассивы (П₃) – долгосрочные заемные кредиты и прочие долгосрочные пассивы — статьи раздела IV баланса «Долгосрочные пассивы» [13]. Формула расчета данного вида пассивов (по формуле 17):

Пз= стр.(510+520). (17)

Постоянные пассивы (П₄) – статьи раздела III баланса «Капитал и резервы» и отдельные статьи раздела V баланса, не вошедшие в предыдущие группы: «Доходы будущих периодов» и «Резервы предстоящих расходов». Для сохранения баланса актива и пассива итог данной группы следует уменьшить на сумму по статьям «Расходы будущих периодов» и «Убытки» [9]. Формула расчета постоянных пассивов (по формуле 18):

П₄=стр.(490+640+440+650).   (18)

Организация считается ликвидной, если ее текущие активы превышают ее краткосрочные обязательства.

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву. Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место соотношения:

1. А₁ > П₁

2. А₂ > П₂

3. А₃ > П₃

4. А₄ < П₄

Сопоставление итогов первой группы по активу и пассиву, т.е. А₁и П₁(сроки до 3 мес.), отражает соотношение текущих платежей и поступлений.

Сравнение итогов второй группы по активу и пассиву, т.е. А₂и П₂(сроки от 3 до 6 мес.), показывает тенденцию увеличения или уменьшения текущей ликвидности в недалеком будущем. Сопоставление итогов по активу и пассиву для третьей и четвертой групп отражает соотношение платежей и поступлений в относительно отдаленном будущем. Анализ, проводимый по данной схеме, достаточно полно представляет финансовое состояние с точки зрения возможности своевременного осуществления расчетов.

Выполнение первых трех неравенств с необходимостью влечет за собой выполнение и четвертого неравенства, поэтому практически существенным является сопоставление итогов первых трех групп по активу, и пассиву. Четвертое неравенство носит «балансирующий» характер, и в то время оно имеет глубокий экономический смысл: его выполнение свидетельствует о соблюдении минимального условия финансовой устойчивости – наличии у предприятия собственных оборотных средств.

В случае, когда одно или несколько неравенств имеют знак, противоположный зафиксированному в оптимальном варианте, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. При этом недостаток средств по одной группе активов компенсируется их избытком по другой группе, хотя компенсация при этом имеет место лишь по стоимостной величине, поскольку в реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не могут заместить более ликвидные.

Сопоставление наиболее ликвидных средств и быстро реализуемых активов с наиболее срочными обязательствами и краткосрочными пассивами позволяет выяснить текущую ликвидность. Сравнение же медленно реализуемых активов с долгосрочными и среднесрочными пассивами отражает перспективную ликвидность. Текущая ликвидность свидетельствует о платежеспособности (или неплатежеспособности) предприятия на ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени.

Перспективная ликвидность представляет собой прогноз платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей (из которых в соответствующих группах актива и пассива представлена, конечно, лишь часть, поэтому прогноз достаточно приблизительный).

1.4.2 Анализ показателей ликвидности

Ликвидность предприятия – это более общее понятие, чем ликвидность баланса. Ликвидность баланса предполагает изыскание платежных средств только за счет внутренних источников (реализации активов). Но предприятие может привлечь заемные средства со стороны, если у него имеется соответствующий имидж в деловом мире и достаточно высокий уровень инвестиционной привлекательности.

Понятие платежеспособности и ликвидности очень близки, но второе более емкое. От степени ликвидности баланса зависит платежеспособность. В то же время ликвидность характеризует как текущее состояние расчетов, так и перспективу. Предприятие может быть платежеспособным на отчетную дату, но иметь неблагоприятные возможности в будущем.

Коэффициент абсолютной (быстрой) ликвидности (К_ал) показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить в ближайшее время (на дату составления баланса). Формула расчета коэффициента абсолютной (быстрой) ликвидности (по формуле 19):

, (19)

где: ДС – денежные средства;

КФВ – краткосрочные финансовые вложения;

ТО – текущие обязательства.

Рекомендуемое значение 0,2–0,5. Чем выше его величина, тем больше гарантия погашения долгов, так как для этой группы активов практически нет опасности потери стоимости в случае ликвидации предприятия, и не существует никакого временного лага для превращения их в платежные средства. Низкое значение указывает на снижение платежеспособности.

Коэффициент текущей (уточненной) ликвидности (К_тл) показывает прогнозируемые платежные возможности предприятия в условиях современного проведения расчетов с дебиторами. Формула расчета коэффициента текущей ликвидности (по формуле 20):

, (20)

где: ОА – оборотные активы.

Рекомендуемое значение 1,5. Превышение текущих активов над текущими пассивами обеспечивает резервный запас для компенсации убытков, которые может понести предприятие при размещении и ликвидации всех текущих активов, кроме наличности. Чем больше величина этого запаса, тем больше уверенность кредиторов, что долги будут погашены. Низкое значение указывает на необходимость систематической работы с дебиторами, чтобы обеспечить ее преобразование в денежные средства.

Коэффициент «критической оценки» (К_ко) показывает, какая часть краткосрочных обязательств организации может быть немедленно погашена за счет денежных средств, средств в краткосрочных ценных бумагах, а также поступлений по расчетам. Формула расчета коэффициента «критической оценки» (по формуле 21):

, (21)

где: ТФВ – текущие финансовые вложения;

ДЗ – дебиторская задолженность.

Рекомендуемое значение показателя 0,7–1.

Коэффициент маневренности функционирующего капитала (К_м) показывает, какая часть функционирующего капитала обездвижена в производственных запасах и долгосрочной дебиторской задолженности. Формула расчета коэффициента маневренности функционирующего капитала (по формуле 22):

, (22)

где: А3 – медленно реализуемые активы.

Уменьшение показателя в динамике – положительный факт.

Доля оборотных средств в активах (До) характеризует наличие оборотных средств во всех активах предприятия в процентах. Формула расчета доли оборотных средств в активах (по формуле 23):

, (23)

где: ВБ – валюта баланса.

Показатель индивидуален для каждого предприятия и зависит от отраслевой принадлежности предприятия.

Коэффициент обеспеченности собственными средствами (Ко) характеризует наличие собственных оборотных средств у организации, необходимых для ее текущей деятельности. Формула расчета коэффициента обеспеченности собственными средствами (по формуле 24):

, (24)

где: СК – собственный капитал;

ВОА – внеоборотные активы.

Таким образом, анализ финансовой устойчивости предприятия характеризуется не только абсолютными и относительными показателями, но и показателями платежеспособности и ликвидности: коэффициентом абсолютной (быстрой) ликвидности, коэффициентом текущей (уточненной) ликвидности, коэффициентом «критической оценки», коэффициентом маневренности функционирующего капитала, долей оборотных средств в активах, коэффициентом обеспеченности собственными средствами.