Тема 1. Общие понятия реструктуризации

Реструктуризация в России и за рубежом

В России, как и в странах, входивших в СССР, так же Центральной и Восточной Европы понятие «реструктуризация» связано с понятием «реформирование» История реформирования российских предприятий на рис. 1.

Послание Президента РФ Федеральному Собранию «Порядок во власти – порядок в стране

Программа Правительства РФ «Структурная перестройка и экономический рост в 1997-2000гг.»

Концепция реформирования пред- приятий и иных коммерческих ор- ганизаций (постановление Правительства РФ от 30.10.1997 г. № 1373

Рис. 1. Порядок разработки реформы предприятий

Процесс реформирования предприятий явился одной из основных стратегических задач развития российской экономики в 1997-2000 гг.

В соответствии постановлением № 1373 под реформой предприятий следует понимать «изменение принципов их действия, направленное на реструктуризацию». Целью реформы предприятий было объявлено «обеспечение успешной работы предприятий в условиях рыночной экономики¹». И в России, как впрочем, и в других странах с переходной экономикой, применение реструктуризации было непосредственно связано с необходимостью перевода предприятий на новые (рыночные) принципы функционирования.

Под реструктуризацией в названном выше постановлении рекомендуется понимать «осуществление комплекса мероприятий по приведению условий функционирования предприятия в соответствии с выработанной стратегией его развития»

На определенном этапе образовалась некоторая путаница в понятиях «реформирование» и «реструктуризация». Встречалось и отожествление этих понятий, но это неправильный подход. Реформирование и реструктуризация различаются так же, как форма и структура.

Форма – совокупность отношений, определяющих объект. Например: заемный капитал – совокупность финансовых отношений предприятия с кредиторами, собственный капитал с учредителями (участниками). Изменить форму финансирования может означать, например, отказ от заемного финансирования либо перевод с долгосрочного на краткосрочное и т.п.

Структура – расположение и связь частей, составляющих целое. Например: на долю заёмного капитала в общей сумме источников средств предприятия приходится 65%, соответственно, на долю собственного – 35%. Изменить структуру финансирования означает изменить доли, приходящиеся на заемное и собственное финансирование. Таким образом, различие понятий «реформирования» (изменение формы) и «реструктуризация» (изменение структуры) очевидно.

Основные различия процессов реструктуризации в России и за рубежом, обусловлены условиями развития экономики. В странах с развитой рыночной экономикой реструктуризация является инструментом управления стоимостью бизнеса и успешно применяется как кризисными, так и финансово благополучными компаниями. Впрочем, благополучие это внешнее, и реструктуризация в подобных случаях используется в качестве способа вывода компании на принципиально новый уровень развития (как правило, на стадии зрелости в целях недопущения перехода компании в следующую стадию жизненного цикла – стадию спада).

В этой связи, ориентируясь на зарубежный опыт, реструктуризацию целесообразно определять, как дискретный процесс взаимосвязанных преобразований, направляемых на оптимизацию структур, в совокупности обеспечивающих финансово-хозяйственную деятельность компании и имеющих целью сохранения или повышение её рыночной стоимости.

Объектом реструктуризации в соответствии с данным определением являются структуры, в совокупности обеспечивающие финансово-хозяйственную деятельность компании.

Например: - организационная; - финансовая;

- функциональная;

- структура бизнес-процессов;

- структура имущественного комплекса;

- структура финансовых вложений компании;

- структура капитала.

Субъекты реструктуризации и их функции

Группа	Субъект	Функции
Макроуровень Микроуровень	Президент и органы законодательной власти	Принятие решений, организация
	Органы исполнительной власти	Организация, исполнение, контроль над исполнением
	Банки	Финансирование, контроль над исполнением
	Собственники	Принятие решений, организация, контроль над исполнением
	Менеджеры	Организация, исполнение, контроль над исполнением
	Трудовой коллектив	Исполнение
	Инвесторы	Финансирование, контроль над исполнением
	Бизнес-партнеры	Финансирование, исполнение
Группа	Субъект	Стратегическая
	Консалтинговые компании	Организация, контроль над исполнением, консультирование
	Юристы	Консультирование
	Оценщики	Оценка стоимости
	Кредиторы	Финансирование, контроль над исполнением
	Арбитражные управляющие	Контроль над исполнением (в процедуре внешнего управления принятие решения, организация, исполнение)
	Налоговые органы	Организация, контроль над исполнением (в части реструктуризации задолженности перед бюджетом)

Ситуации, когда применяется реструктуризация:

1. Снижение рентабельности и прибыли:

- пересмотр стратегии, возможно, стратегическая реструктуризация;

- снижение издержек, повышение производительности (без реструктуризации).

2. Убыточность производства (покрытие убытков за счет резервных фондов):

- как правило, стратегическая реструктуризация.

3. Убыточность производства (покрытие убытков из оборотных средств, т.к. резервные фонды истощены):

- меры по стабильности финансово-экономического состояния.

4. Неплатежеспособность:

- меры по восстановлению платёжеспособности (в том числе через оперативную реструктуризацию).

Виды и задачи видов реструктуризации таблица 2

Вид реструктуризации	Оперативная	Стратегическая
Цель	Восстановление платежеспособности компании	Создание стоимости компании
Задачи	1. Высвобождение и привлечение финансовых ресурсов; 2. Урегулирование отношений с кредиторами; 3. Повышение эффек- тивности менеджмента; 4. Обеспечение ста- бильности функцио- нирования.	1. Оптимизация вложений; 2. Урегулирование отношений собственности; 3. Повышение эффективности менеджмента; 4. Обеспечение высоких темпов экономического роста.

Каковы перспективы реструктуризации в России

Перспективы реструктуризации в России определяются по двум основным направлениям – это макро - и микроуровень. Документом, задавшим направления реструктуризации на макроуровне, является Программа социально-экономического развития РФ на среднесрочную перспективу (2005-2010 гг.) и 2025(долгосрочная)

Назовем эти направления (в соответствии с указанной программой):

1. Создание институтов, способствующих повышению темпов экономического развития.

2. Региональные аспекты социально-экономического развития.

3. Устранение структурных ограничений экономического развития.