Введение в макроэкономику — Матвеева Т.Ю

T&tUI 9. M°""""/IRllll 11tмитика

9.3

Виды

монетарной политики

Различают два вида монетарной политики: стимулирующую и сдержи­

вающую.

~а мoнeМllJllUUI IUМllllUllUI (expansionary monetary policy)

проводится 11 першЮ спада, имеет целью "взбадривание" экономики, стиму­

лирование роста деловой активности и используется в качестве средства 6op66w с 6qю6отицей.

Стимулирующая монетарная политика заJСЛючается в проведении цент-

р8ЛЬНЬD1 банком .мер по увеличеншо предложения денег, которыми ЯВ11яются:

•сНЮ1Сение нормы обязательных резервов;

•сНЮ1Сение учетной ставки процента;

•покупка центральным банком rосударственных ценных бумаг.

•)

Стиму11Мру1ОЩ8J11

р

________ у

У" v,

Pllc. 9.2. Виды монетарной политики

Рост пред11ож:ения денег (рис. 9.2,а) ведет к увеличению совокупною

спроса (сдВИr кривой совокупною спроса вправо от AD1 до AD2). Эrо обес-

382

9. 4. Воздействие момтарноil пмllтци 1111 эсономцу

печивает рост выпуска от r; до потенциального объема выпуска у• и, сле­

довательно, служит средством преодоления рецессии и использования ре­

сурсов на уровне их полной занятости.

Cdepж•tu0111,tU1 М011emtq111t1R IWAllllUllUI ( contractory monetary policy) про­ водится в период бума, "перегрева" экономики и направлена на снюкение

деловой аюивности в целях борьбы с инф111щией.

Сдерживающая монетарная политика состоит в использовании цент­

ральным банком мер по уменьшению предложения денег, к которым отно­

сятся:

•повышение нормы обязательных резервов;

•повышение учетной ставки процента;

•продажа центральным банком государственных ценных бумаг.

Уменьшение предложения денег (рис. 9.2,б) сокращает совокупный

спрос (сдвиг влево кривой совокупного спроса от AD1 до AD2), что обеспе­

чивает снюкение уровня цен от Р1 до Р2 (поэтому выступает антиинфляци­

онной мерой) и возвращение величины выпуска r; к своему потенциально­

му уровню v•.

9.4

Воздействие

-

монетарном политики

на экономику

Механизм.воздействия изменения предложения денег на экономику на­

зывается механизмом денежной трансмиссии или денежным передаточным механизмом (money transmission mechanism). Он показывает, каким обра30М

изменение ситуации на денежном рынке влияет на изменение ситуации на

рынке товаров и услуг (реальном рынке). Связующим звеном ме.жцу денеж­

ным и товарным рынками выступает став1'а процента. Так как равновесная

ставка процента формируется на денежном рынке по соотношению спроса

383

Тема 9. Монетарна политика

на деньги и предложения денег, то, изменяя предложение денег, централь­

ный банк может влиять на ставку процента. Зависимость между ставкой

процента и предложением денег обратная. Если предложение денег умень­ шается, ставка процента растет (см. рис. 9.1,а). Соответственно, если пред­

ложение денег увеличивается, ставка процента падает (рис. 9.1,б). Являясь

ценой заемных средств (ценой кредита), ставка процента воздействует на инвестиционные расходы фирм. Чем выше ставка процента, тем меньше кредитов берут фирмы и тем меньше величина совокупных инвестиционных расходов, а поэтому меньше совокупный спрос и, следовательно, объем вы­

пуска.

Pllc. 9.З. Механизм денежной трансмиссии при стимулирующей

монетарной политике (политика "дешевых денег")

Механизм денежной трансмиссии в период спада (рис. 9.3) может быть представлен следующей цепочкой событий. В экономике рецессия=> цен­

тральный банк покупает государственные ценные бумаги=> резервы ком­ мерческих банков увеличиваются => банки вЫдаЮТ больше кредитов =>

предложение денег мультипликативно увеличивается (сдвиг кривой предло­

жения денег вправо от м: до М~ на рис. 9.3,а) => ставка процента (цена

кредита) падает (от R1 до R2) =>фирмы с удовольствием берут более де­

шевые кредиты => величина инвестиционных расходов растет (от / 1 до /2

на рис. 9.3,б) => совокупный спрос увеличивается (сдвиг вправо кривой

совокупного спроса от AD1 до AD2 на рис. 9.3,в) => объем выпуска растет

384

9.4. Воздействие .мoнemtlpNOй пмитu1Си на жономu1Су

(от >;до У*). Эта политика, проводимая в период спада, называется по­ лиmи1Сой 11дешевых денег" и соответствует стимулирующей монетарной по­

литике, направленной на рост деловой активности и уровня занятости.

Политика, проводимая центральным банком в период бума ("перегрева")

и направленная на снижение деловой активности в целях борьбы с

инфляцией, называется полиmи1Сой 11дорогих денег" и соответствует сдержи­

вающей монетарной политике. Графически этот вид монетарной политики

изображен на рис. 9.4 и может быть представлен следующим образом. Эко­

номика "перегрета" => центральный банк продает государственные ценн_ы:е

бумаги => резервы коммерческих банков сокращаются => кредитные возмож­

ности банков уменьшаются => предложение денег мультипликативно сокра­

щается (сдвиг кривой предложения денег влево от м: дом; на рис. 9.4,а) =>

ставка процента (цена кредита) растет (от R1 до ~) => спрос на дорогие кредиты со стороны фирм падает => величина инвестиционных расходов сокращается (от 11 до 12 на рис. 9.4,б) =>совокупный спрос уменьшается (сдвиг влево кривой совокупного спроса от AD1 до AD2 на рис. 9.4,в) =>

объем выпуска сокращается, возвращаясь к своему потенциальному уров­

ню У*, а уровень цен падает (от Р1 до Р2).

Pllc. 9.4. Механизм денежной трансмиссии при сщсрживаJОщей

монетарной ПОJIИТИКС (полиnпса "дорогих денег")

В обоих описанных случаях происходит стабилизация экономики.

Тема 9. МонетарнаJt noлumulCtl

Практикум

ЦЕЛИ И ИНСТРУМЕНТЫ

МОНЕТАРНОЙ ПОЛИТИКИ

А. Верны пи следующие утверждения (да, нет)?

А1. Целью монетарной политики является борьба с инфляцией, а не с безработицей.

А.2. Монетарную политику проводит правительство с целью стабилизации эко­

номики.

АЗ. Монетарная полИТИJСа в краткосрочном периоде оказывает возцействие и на со­

вокупный спрос, и на совокупное предложение.

А4. Возможность проведения монетарной политики обусловлена тем, что одной из

функций центральноrо банка является контроль за величиной банковских резервов,

что позволяет ему оказывать возцействие на объем денежной массы.

А5. Контроль за денежной массой является наименее важной функцией централь­

ноrо банка.

А6. Депозиты коммерческих банков в центральном банке являются резервами ком­

мерческих банков и обязательствами центрального банка.

А7. При норме обязательных резервов, равной 1596, если на счете коммерческого

банка в центральном банке имеется 100 тыс. дол., то величина депозитов этого ком­ мерческого банка составляет ISOO тыс. дол.

А8. Изменение любого из инструментов монетарной политики влияет на кредит­

ные возможности коммерческих банков и величину банковского мультипликатора.

А9. К инструментам, используемым центральными банками для контроля над де­ нежной массой, относятся изменение нормы обязательных резервов, изменение

учетной ставки процента, операции на открытом рынке и изменение рыночной став­

ки процента.

AIO. В современных условиях центральный банк контролирует объем денежной мас­

сы и предоставляемых кредитов путем регулирования величины обязательных резер­

вов коммерческих банков.

А11. Повышение центральным банком нормы обязательных резервов приводит к ро­

сту величины банковского мультипликатора и увеличивает предложение денег.

386

Лроктиqм

А11. Центральный банк мо:ж.ет уменьшить кредитные возможности коммерческих

банков как nyreм повышения нормы обязательных резервов, так и пуrем повыше­

ния учетной ставки процента.

АIЗ. Наиболее часто используемым инструментом контроля со стороны ценrрально­ rо банка над вспичиной дене:ж.ной массы являеrся норма обязательных резервов, по­

скольку ее изменение оказывает наиболее сильное ~ействие на предложение денег.

А14. Учеmая ставка процента представляет собой ставку процента, по которой ком­

мерческие банки предоставляют КреДИТЫ наиболее крупным заемщикам.

AIS. Повышение центральным банком учетной ставки процента приВОДИТ к умень­

шению кредиrных возможностей коммерческих банков и величины банковскоrо

мульТИIШикатора и сокращает предложение денег.

Alti. Изменение центральным банком учетной ставки процента не меняет величину банковскоrо мультипликатора.

А17. Если центральный банк повышает учетную ставку процента, резервы коммер­ ческих банков увеличиваются.

All. Когда центральный банк снижает учетную ставку процента, банки получают

дополнительные резервы, поэтому они могут предоставлять больше кредитов и уве­

личивать объем денежной массы.

А19. Уровень учетной ставки процента растет, если растет уровень рыночной став­

ки процента.

А20. Купля и продажа центральным банком государственных облигаций представля­ ет собой инструмент регулирования экономики как в краткосрочном, так и в долго­

срочном периодах.

А21. Если коммерческие банки не хранят избыточные резервы, то продажа цент­

ральным банком на опсрытом рынке государственных ценных бумаг будет побуждать коммерческие банки требовать возврата кредитов, распродавать активы и сокращать

предложение денег.

А21. Покупка центральным банком на открытом рынке государственных ценных бу­

маг приводит к увеличению денежной массы.

А23. Операции на опсрытом рынке представляют собой наиболее важный инстру­ мент контроля над денежной массой, используемый центральными банками в раз­

витых странах.

AU. Кor.IUl центральный банк покупает государственные ценные бумаги, резервы коммерческих банков сокращаются.

A2S. Операции на открытом рынке не изменяют величину банковского мульти­

пликатора.

387

Тема 9. Монетарная политика

А26. Если центральный банк покупает облигации у населения, которое предпочита­

ет хранить полученный доход на руках в форме наличных денег, а не на банковских

счетах, величина денежной массы не изменится.

A'J.7. Денежная маа:а может увеличиться на одинаковую величину независимо ar тоrо,

покупает ли центральный банк государственные ценные бумаги у коммерческих банков

или у населения, которое полностью хранит полученный доход на банковских счетах.

А28. Если ценrральиый банк продает rосударственные облигации на 1 тыс. дол. ком­

мерческому банку, а норма обязательных резервов составляет 10%, то общая сумма

депозитов в банковской системе сократится на 10 тыс. дол.

A'J.9. Если ценrральный банк покупает rосударственные облигации у домохозяйств

на 1О тыс. дол" которые вкладывают эти деньги на свои банковские счета, а норма обязательных резервов составляет 20%, то максимальное увеличение предложения

денег в экономике составит 40 тыс. дол.

АЗО. Если ценrральный банк покупает государственные облигации на 20 тыс. дол. у часmых фирм, которые перечисляют полученные средс'П18 на расчетные счета в ком­

мерческих банках, а норма обязательных резервов составляет 25%, то максимальное

увеличение предложения денег системой коммерческих банков составит 60 тыс. дол.

А31. Инструментом монетарной политики является изменение ставки налога на

прибыль коммерческих банков, поскольку эта мера ВО3l(ействует на кредиmые воз­ можности банков и поэтому на величину предложения денег.

Б. Выберите единственный правильный ответ

БI. Монетарную политику осуществляет:

а) правительство;

б) министерство финансов (казначейство); в) центральный банк;

г) президент;

д) парламент;

е) верны ответы а и в.

Б2. Ценrральный банк не выпопняет функцию:

а) кредитора последней инстанции; б) предотвращения финансовых паник; в) приема вкладов у населения;

г) обеспечения полной занятости ресурсов и низкой инфляции путем контроля за денежной массой; д) банкира правительс'П18.

БЗ. Функцией ценrральноrо банка в современных условиях не является:

а) эмиссия денег;

б) хранение золотовалютных резервов страны;

388

Практик.ум

в) обмен бумажных денег на золото; г) проведение монетарной политики;

д) выдача кредитов коммерческим банкам.

Б4. Тактической целью монетарной политики не является контроль за: а) обменным курсом национальной валюты; б) величиной денежной массы; в) рыночной ставкой процента; г) учетной ставкой процента; д) нет верного ответа.

БS. Тактической целью монетарной политики выступает реrулирование:

а) учетной ставки процента; б) нормы обязательных резервов;

в) рыночной ставки процента;

г) величины резервов коммерческих банков; д) налоговых ставок.

Б6. Монетарная политика не включает воздействие центрального банка на:

а) уровень учетной ставки процента;

б) норму обязательных резервов; в) ставку налога на прибыль коммерческих банков;

г) величину резервов коммерческих банков путем операций на открытом рынке;

д) включает все перечисленное.

Б7. Основными инструментами монетарной политики являются:

а) государственные расходы, налоги и норма обязательных резервов; б) предложение денег, государственные закупки и налоги;

в) учетная ставка процента, рыночная ставка процента и операции на открытом

рынке;

г) операции на открытом рынке, норма обязательных резервов и учетная ставка про­

цента;

д) банковские резервы, ставка процента и предложение денег.

Б8. Инструментом монетарной политики не является: а) реrулирование нормы обязательных резервов;

б) изменение налоговых ставок;

в) операции на открытом рынке;

г) изменение учетной ставки процента; д) все перечисленное является инструментами монетарной политики.

Б9. Увеличение центральным банком нормы обязательных резервов:

а) увеличивает резервы коммерческих банков; б) сокращает резервы коммерческих банков;

в) увеличивает банковский мультиrтикатор;

389

r) уменьшает банковский мультипликатор; д) верны ответы 6 и г.

610. Снижение центральным банком нормы обязательных резервов увеличит пред­

ложение денег за счет:

а) уменьшения резервов коммерческих банков;

б) увеличения банковского мульТИIШикатора;

в) уменьшения учетной ставки процента; r) увеличения рыночной ставки процента;

11) увеличения избыточных резервов коммерческих банков, которые они не выдают

в кредит.

Sll. Рост нормы обязательных резервов:

а) увеличивает IUCl'ИBЫ коммерческих банков;

б) увеличивает пассивы коммерческих банков;

в) сокращает депозиты фирм и домохозяйств в коммерческих банках; r) сокращает IUCl'ИBЫ коммерческих банков;

д) сокращает и активы, и пассивы коммерческих банков.

:&11. Если центральный банк снижает норму обязательных резервов, то скорее всего: а) импорт вырастет, сокращая дефицкт торгового баланса;

б) увеличится доля сбережений;

в) увеличатся уровни безработицы и инфляции;

r) фирмы будуr покупать больше оборудования и промышленных зданий;

д) увеличится дефицит государственного бюджета.

:&13. Учетная ставка процента - это:

а) ставка процента, которую центральный банк выnлачивает по депозитам;

б) ставка процента, по которой банки предоставляIОТ кредиты друг другу;

в) ставка процента, по которой центральный банк предоставляет кредиты коммер-

ческим банкам; ·

r) ставка процента, по которой банки предоставляют кредиты населению;

д) разница ме:жду ставкой процента по государственным облигациям и ставкой про­

цента по облигациям частных фирм.

:&14. Термин "учетная ставка процента" означает:

а) степень давления, оказываемого центральным банком на коммерческие банки с

целью сниж:ения объема ВЬiдаВаемых ими кредитов;

б) ставку процента, установленную центральным банком для коммерческих банков,

которые занимают резервы у центрального банка;

в) степень воздействия центрального банка на рост денежной массы и величину со­

вокупного выпуска;

r) все предыдущие ответы верны;

д) нет верного оrвета.

390

Практикум

БIS. Повышение центральным банком учеm:ой ставки процента:

а) увеличивает кредитные возможности коммерческих банков;

б) сокращает кредитные возможности коммерческих банков;

в) увеличивает банковский мультипликатор; г) уменьшает банковский мультипликатор; д) верны ответы 6 и г.

Б16. Снижение центральным банком учетной ставки процента увеличивает предло­

жение денег за счет:

а) увеличения банковского мультипликатора; б) увеличения объема резервов банков, полученных в кредит у центрального банка;

в) сниженИя нормы резервирования;

г) увеличения межбанковской ставки процента; д) все ответы верны.

Б17. Если центральный банк повышает учетную ставку, то эта мера направлена в

первую очередь на:

а) увеличение общего объема резервов коммерческих банков;

б) стимулирование роста величины сбережений населения;

в) содействие росту объемов ссуд, предоставляемых центральным банком коммерче­ ским банкам;

г) снижение общей величины резервов коммерческих банков; д) повышение курса государственных ценных бумаг.

Б18. Если центральный банк снижает учетную ставку процента, то коммерческие банки:

а) увеличивают займы у центрального банка, предоставляют меньше кредитов и уве­

личивают денежную массу;

б) сокращают займы у центрального банка, предоставляют меньше кредитов и со­

кращают денежную массу;

в) уменьшают займы у центрального банка, предоставляют больше кредитов и со­

кращают денежную массу;

г) увеличивают займы у центрального банка, предоставляют больше кредитов и уве­

личивают денежную массу.

Б19. Если центральный банк снизит учеm:ую ставку процента: а) уменьшатся спрос на деньги и рыночная ставка процента;

б) увеличатся спрос на деньги и рыночная ставка процента;

в) увеличИtся предложение денег, а рыночная ставка процента уменьшится;

г) увеличатся предложение денег и ставка процента;

д) увеличатся и спрос на деньги, и предложение денег, и рыночная ставка процента.

БЮ. Операции на открытом рынке происходят, когда:

а) страна увеличивает объем продаж на мировых рынках;

б) коммерческие банки покупают и продают иностранную валюту;

391