Selina_O_V_-_Effektivnost_investitsionnykh_proektov_Elektronny_resurs

Таблица 3.3

Объем иностранных инвестиций по отраслям экономики РФ

Таблица 3.4

Поступление иностранных инвестиций по субъектам России

51

Таблица 3.5

Таблица 3.6

Инвестиции из России за рубеж по странам – крупнейшим получателям инвестиций (накоплено)

Таблица 3.7

Инвестиции из России за рубеж по странам – крупнейшим получателям инвестиций (направлено)

52

Вопросы для самоконтроля

На вопросы необходимо ответить письменно.

1.Характеристика современных методов оценки привлекательности инвестиционных проектов.

2.Система законодательных норм, регламентирующих деятельность отечественных и зарубежных инвесторов в области привлечения инвестиций, используемая в России.

3.Способы оценки степени перспективной стабильности функционирования предприятия.

4.Характеристика факторов инвестиционной привлекательности предприятий.

5.Рейтинг инвестиционной привлекательности региона.

6.Экономическая целесообразность привлечения иностранных инвестиций в развитие экономики страны.

53

Лабораторная работа 4 Расчет показателей экономической

эффективности инвестиционного проекта в MS EXCEL

Теоретический материал

Показатели экономической эффективности инвестиционного проекта (ИП)

К показателям экономической эффективности проекта относятся: а) чистый доход; б) чистый дисконтированный доход;

в) срок окупаемости.

Чистый доход (ЧД) характеризуется накопленным эффектом – сальдо денежного потока за расчетный период

t =1

где Р t – приток денег в году, t – стоимостная оценка результатов, р.; З t – отток денег в году, t – текущие и единовременные затраты,

связанные с внедрением ИП, р. Т – расчетный период, лет.

Чистый дисконтированный доход (ЧДД) – накопленный дисконтированный эффект за расчетный период, приведенный к начальному шагу по норме дисконта. ЧДД рассчитывается по формуле

t =1

где a – коэффициент приведения.

Срок окупаемости определяем графоаналитическим методом (рис. 4.1).

Для определения этих показателей рассчитываются денежные потоки инвестиционного проекта.

54

Денежный поток инвестиционного проекта состоит из притока и оттока денежных средств по операционной и инвестиционной деятельности.

Годовой приток денежных средств по операционной деятельности

Приток денежных средств рассчитывается по формуле

где ∆Сз – снижение затрат или экономия расходов (без амортизации); А – амортизационные отчисления.

Приток денежных средств за счет дополнительных амортизационных отчислений определяется по формуле

где К – капитальные вложения; На – норма амортизационных отчислений, %.

Отток денежных средств по операционной деятельности

Суммарный отток денежных средств определяется по формуле

где Зоп – отток денежных средств по операционной деятельности; Зинв – отток денежных средств по инвестиционной деятельности.

где Сит – текущие расходы, связанные с использованием внедряемой техники (без амортизации);

Ним – налог на имущество; Нпр – налог на прибыль.

Текущие затраты чаще всего принимаются в размере от 5 до 25 % капитальных вложений, если их невозможно рассчитать.

Налог на имущество определяется по формуле

55

где j – ставка налога на имущество (j = 2,2 % / 100);

n – количество новой техники с различными сроками службы в рамках рассматриваемого технического проекта;

Кti – капитальные вложения при внедрении i-й техники или технологии за расчетный период до года t, р., i = 1,2,….,n;

Аti – амортизационные отчисления для i-й техники или технологии в год t, р.;

tti – годы расчетного периода для i-й техники или технологии, t ti = 1 при вводе в эксплуатацию i-х основных фондов;

2Kti − Ati tti

2

Налог на прибыль составляет 20 % налогооблагаемой прибыли. Сначала определяется валовая прибыль по формуле

где ∆Стм – приток по операционной деятельности за счет снижения затрат, р.;

Сит – отток по операционной деятельности за счет текущих расходов, р.

Налогооблагаемая прибыль определяется по формуле

Задание 4.1

Определить показатели экономической эффективности инвестиционного проекта (ЧД, ЧДД, срок окупаемости графоаналитическим методом) по закупке нового оборудования, нормативный срок службы которого 15 лет, при условии что единовременные затраты на реализацию проекта составили 5 700 млн р. Снижение текущих затрат составляет 4 500 млн р. Текущие расходы по проекту ежегодно составляют 25 % от капитальных вложений. Ставка рефинансирования центрального банка равна 10 %. Горизонт расчета 5 лет.

Пояснения к задаче и ход решения:

1. Таблицу 4.1 набрать в MS EXCEL.

56

2.В пустые ячейки таблицы должны быть введены формулы для расчета показателей.

3.Результаты расчета сравнить с табл. 4.2.

4.Определить срок окупаемости проекта графоаналитическим способом.

5.Результат сравнить с рис. 4.1.

6.Напишите анализ результатов решения.

7.Сохраните файл и продемонстрируйте результат преподавателю.

Рис. 4.1. Определение срока окупаемости графоаналитическим методом

58

Таблица 4.2

Расчет показателей экономической эффективности внедрения ИП, млн р.

59

Задания для самостоятельного выполнения

Контрольное задание 4.1

(выполняется по вариантам, согласно списку студентов

вжурнале преподавателя; пояснения к задаче и ход решения: необходимо выполнить задание в MS Excel (см. задание 4.1))

Вариант 1

Определить показатели экономической эффективности инвестиционного проекта (ЧД, ЧДД, срок окупаемости графоаналитическим методом) по закупке нового оборудования, нормативный срок службы которого 7 лет, при условии, что единовременные затраты на реализацию проекта составили 47 540 млн р. Снижение текущих затрат в первом году равно 24 520 млн р., во втором 25 640 млн р., в третьем и последующих годах 28 750 млн. р. Текущие расходы по проекту составили 5 260 млн р. Ставка рефинансирования Центрального банка составляет 10 %. Горизонт расчета 7 лет.

Вариант 2

Определить показатели экономической эффективности инвестиционного проекта (ЧД, ЧДД, срок окупаемости графоаналитическим методом) по закупке нового оборудования, нормативный срок службы которого 17 лет, при условии, что единовременные затраты на реализацию проекта составили 252 540 млн р. Дополнительный доход, полученный предприятием, составляет 140 320 млн р. в год. Текущие расходы по проекту составили 34 260 млн р. в первый год, 36 750 млн р. во второй год, 38 970 млн р. в третий и последующие годы. Ставка рефинансирования Центрального банка составляет 12 %. Горизонт расчета 6 лет.

60