Voprosy_GEK_FIK_Otvety
.pdf101
66. Инвестиционный процесс и механизм инвестиционного рынка.
Инвестицион. процесс – это совокупное движение инвестиий различ. форм и уровней. Условия для осуществления инвестиционного процесса:
1.Достаточный ресурсный потенциал для функционирования инвестиционной сферы;
2.Существование эконом. субъектов, способных обеспечить инвестици. процесс в необх. масштабах;
3.Механизм трансформации инвестиц. ресурсов в объекты инвестиционной деят-ти.
Инвестиционный рынок - форма взаимодействия субъектов инвестиц. деят-ти, воплощающих инвестиц. спрос и предложение. Он хар-ся определенным соотношением спроса, предложения, уровнем цен, конкуренции и объемами реализации.
Посредством инвестиц. рынка в рыночной эк-ке осущ-ся кругооборот инвестиций, преобразование инвестиц. рес-в (инвестиц. спрос) во вложения, определяющие будущий прирост капитальной стоимости (реализованные инвестиционный спрос и предложение).
Осн. цели функционирования инвестиц. рынка:
1)Обеспечение процесса саморегулирования инвестиц. процесса;
2)Мобилизация и орг-ция инвестиц. потенциала для финн., материального и интеллект. обеспечения инвестиц. процесса с min затратами и в оптимальные сроки.
Осн. условие функционирования инвестиц. рынка: способность спроса и предложения реагировать на изменившуюся рыночную ситуацию и их динамизм, обеспечивающих возможность сбалансированности и регулирования рынка.
Конъюнктура инвестиционного рынка — сов-ть факторов, опред-щих сложившееся соотношение спроса, предложения, уровня цен, конкуренции и объемов реализации на инвестиционном рынке или сегменте инвестиционного рынка.
Конъюнктурный цикл инвестиционного рынка включает четыре стадии:
**Подъем конъюнктуры инвестиц. рынка происходит, в связи с общим повышением деловой активности в эк-ке. Он проявляется в увеличении спроса на объекты инвестирования, росте цен на них, оживлении инвестиционного рынка.
**Конъюнктурный бум - резкое возрастании объемов реал-ции на инвестиц. рынке, увеличении предложения и спроса на объекты инвестирования при опережающем росте последнего, соответствующем повышении цен на объекты инвестирования, доходов инвесторов и инвестиционных посредников.
**Ослабление конъюнктуры - снижение инвестиц. активности в рез-те общеэкон. спада. **Спад конъюнктуры на инвестиц. рынке - критически низкий ур-нь инвестиционной
активности, резкое снижение спроса и предложения на объекты инвестирования при превышении предложения. Существенно снижаются, доходы инвесторов и инвестиц. посредников падают до самых низких значений, деят-ть убыточная.
Структура инвестиционного рынка:
Инвестиц. товары – объекты инвестиц. вложений, кот. исп-з-ся в различных сферах экономич. деят-ти с целью получения дохода в перспективе.
Объекты инвестиц. вложений составляют особый вид товаров, представл. эл-ми капитального имущества, кот. в отличие от потребит. товаров исп-з-ся в различных сферах экономич. деят-ти с целью получения дохода (эффекта) в перспективе.
Формы инвестиц. товаров:
1)материальной форме (элементы физического капитала);
2)денежной форме (деньги, целевые денежные вклады, паи, ЦБ).
102
Различают потенциальный и реальный инвестиционный спрос.
Потенциальный инвестиц. спрос отражает величину аккумулированного экономич. субъектами дохода, кот. м.б. направлен на инвестирование и составляет потенциальный инвестиционный капитал.
Реальный инвестиц. спрос хар-ет действительную потребность хоз-ных субъектов в инвестировании и представляет собой инвестиц. рес.сы, кот. предназначены для инвестиционных целей — планируемые или преднамеренные инвестиции.
Инвестиционное предложение – сов-сть объектов инвестирования во всех его формах: вновь создаваемые и реконструируемые основные фонды, оборотные средства, ЦБ и т.д.
Инвестиц. спрос хар-ся высокой степенью подвижности и формируется под воздействием целого комплекса факторов, среди кото. можно условно выделить макро- и микроэкономические факторы.
На макроэкономич. ур-не факторами, определяющими инвестиционный спрос, явл..: **национ. V произв-ва – увел-е ВНП ведет к возрастанию инвестиц. спроса и наоборот; **величина накоплений - ; **денежных доходов населения;
**распределение получаемых доходов на потребление и сбережение; **ожидаемый темп инфляции;
**ставка ссудного % - определяет цену ЗК для инвесторов. Повышение % ставки усиливает мотивацию к сбережениям и одновременно ограничивает инвестиции, делая их неR. При снижении ставки ссудного % инвестирование оказ-ся более прибыльным, поэтому уменьшение ставки ссудного % ведет к росту инвестиций и наоборот.;
**налоговая политика гос-ва - снижение налогов на Прибыль ведет к увеличению доли накоплений предприятий, направляемых на инвестирование.;
**условия финансового рынка; **обменный курс ден. единицы; **воздействие иностранных инвесторов и т.д.
Важным макроэкономическим показателем, воздействующим на инвестиционный спрос,
является объем произведенного национального продукта. Его увеличение при прочих равных условиях ведет к возрастанию инвестиционного спроса и наоборот.
На микроэконом. ур-не факторами инвест. спроса явл.:
**норма ожидаемой прибыли - прибыль явл. побудительным мотивом осущ-ния инвестиций. Инвесторы производят вложения, когда ожидают, что доход, полученный от инвестир-ия, будет превосходить затраты. Поэтому, чем выше норма ожидаемой чистой прибыли, тем больше инвестиционный спрос.
**издержки на сущ-ние инвестиций - чем больше V издержек на осущ-ние инвестиций и срок их окупаемости, тем ниже уровень инвестицион. спроса
**ожидания предпрнимателей; **изменения в технологнии - наибольшая отдача связана с инвестициями в инновацион.
продукцию, обеспечив-ми снижение издержек произв-ва, повышение качества продукции и нормы ожидаемой ЧП. И т.д.
Формирование инвестиц. предложения имеет ряд отличит. особенностей.
С одной стороны, как предложение товаров, оно обусловлено такими осн.факторами, как:
*** цена;
***неценовые составляющие: издержки, совершенствование технологии, налоговая политика, ожидания, уровень конкуренции и др.
С др. стороны, инвестиц. предлож. выступает как специфич. товарное предложение, т.к. инвестиц. товары отличает способность приносить доход. Это опр-ет качественную особенность цены на инвестиц. товары, кот. складывается в зав-ти от нормы доходности.
Норма доходности лежит в основе цены финн. инструментов, опосредств-их движение реального капитала. Рыночная цена финансовых активов свидетельствует о степени привлекательности вложений в инвестиционные товары.
Существенное воздействие на инвестиционное предложение оказывает ставка процента по депозитным вкладам в банковскую систему, величина кот. опр-ет сбережения домашних хоз-в.
Инвестиционное предложение явл. осн. фактором, опред-щим масштабы функционир-ия инвестиционного рынка, т.к. оно вызывает изменение спроса на инвестиц. товары.
103
67. Понятие, виды и роль финансовых посредников в инвестиционном процессе.
104
68. Иностранные инвестиции и их роль в развитии национальной
экономики.
Иностранные инвестиции – капит. ср-ва, кот. вывозят из 1ой страны и вкладывают в различ. виды предприним. деят-ти за рубежом с целью извлечения предпринимат. П или %.
Иностранные инвестиции - вложение иностр. капитала в объект предприним. деят-ти на территории РФ в виде объектов гражданских прав, принадлеж. иностр. инвестору, если такие объекты гражданских прав не изъяты из оборота или не ограничены в обороте в РФ в соотв-вии с ФЗ, в том числе денег, ЦБ (в иностр.валюте и валюте РФ), иного имущества, имущ-ных прав, имеющих денеж. оценку исключит. прав на рез-ты интеллект. деят-ти (интеллектуальную собственность), а также услуг и инфо.(ФЗ «Об иностр. деят-ти в РФ»).
Классификация иностр. инвестиций:
1. Иностр. инвестиции по форме собственности:
**гос-ные – ср-ва гос-ых бюджетов, направляемые за рубеж по решению правительств. или межправител. Орг-ций. ( гос-ые займы, кредиты, грантов и т.д.); **частные (не гос-ные) – ср-ва частных инвесторов, вложенные в объекты
инвестирования, размещенные вне территориальных пределов данной страны **смешанные - вложения, осущ-мые за рубеж совместно гос-ом и частными инвесторами.
2. В зависимости от характера использования:
**Предпринимат. инвестиции - прямые или косвенные вложения в различ. виды бизнеса, направленные на получение тех или иных прав на извлечение П в виде дивиденда. **Ссудные инвестиции - предоставление ср-в на заемной основе с целью получения %.
3. В платежных балансах стран.
**Прямые - вложения иностранных инвесторов, дающих им право контроля и активного участия в управлении предприятием на территории др. гос-ва.
**Портфельные инвестиции - вложения иностр. инвесторов, осущ-мые с целью получения не права контроля за объектом вложения, а определенного дохода.
**Прочие - вклады в банки, товарные кредиты и т.п.
Инвестиционный климат — обобщающая хар-ка совок-ти соц., экономич., организац., правовых, политических и иных усл-ий, опред-щих привлекательность и целесообразность инвестирования в эк-ку страны.
Оценка инвестиционного климата предполагает учет:
**экономич. условий (состояния макроэкон. среды, динамики ВВП, национ. дохода и т.п.); **гос-ной инвестиц. политики (степени гос-ной поддержки иностр. инвестиций, возможности национализации иностр. имущества, участия в междунар. договорах и т.д.); **нормативно-правовой базы инвестиц. деят-ти (статус регламентирующих документов и порядка их корректировки, налогового, валютного и таможенного режима и т.д.); **информ-го, фактологического, статистич. материала о состоянии различ. факторов, опред-щих инвестиц. климат.
Роль прямых иностранных инвестиций (ПИ)
Гл. цель экспорта капитала — max-ция Пр за счет его инвестир-ия в страны и отрасли, обеспеч-щие более высокую Пр по сравнению со страной происхождения капитала.
Гл. выгода для приним. страны - получение в свое распоряжение дополн. рес-сов, вкл. капитал, технологии, управленч. опыт и квалифицир. труд. ПИ стимулируют развитие национ. эк-ки, увеличивают V произв-ва продукта и дохода, ускоряют экономич.рост и развитие.
Создание благоприятного инвестиц. климата зависит от действующей системы приема капитала. Система приема капитала – сов-ть правовых актов и институтов, регламентиру. гос-ную политику в части зарубежных вложений.
В странах развитой рыноч. эк-ки по отношению к иностр. инвесторам исп-з-ся - национ. режим – означает, что привлечение иностр. инвестиций и деят-сть компаний с иностранным участием регулируется, как правило, национ. законодат-вом. При этом последнее в основном не содержит различий в регламентации хозяйственной деятельности национальных и зарубежных инвесторов.
Хар-ной чертой современного национ. законод-тва в области прямых иностр. Инв явл. расширение сферы его распространения на все виды имущее. активов и связа. с ними прав собственности, а также прав на интеллектуальную собственность.
105
69. Инвестиционные проекты и принципы их оценки.
Инвестиц. проект – это деят-ть, предполагающая осущ-ние комплекса к-либо действий, обеспеч. достижения определен. целей.
Инвестиц. проект – обоснование экон. целесообразности, V и сроков осущ-ния капит. вложений, в т. описание практич. действий по осущ-нию инвестиций (бизнес-план).
Классификация инвестиц. проектов:
1) По отношению друг к другу:
***независимые допускающие одновременное и раздельное осуществление, причем характеристики их реализации не влияют друг на друга;
***взаимоисключающие т.е. не допускающие одновременной реализации. На практике такие проекты часто выполняют одну и ту же функцию. Из совокупности альтернативных проектов может быть осуществлен только один;
***взаимодополняющие, реализация которых может происходить лишь совместно.
2)По срокам реализации (создания и функционирования):
***краткосрочные (до 3 лет);
***среднесрочные (3—5 лет);
***долгосрочные (свыше 5 лет).
3)По масштабам (масштаб проекта определяется размером инвестиций):
***малые проекты, их действие огранич-ся одной небольшой фирмы, реализующей проект. В основном это планы расширения произв-ва и увеличения ассортимента выпускаемой продукции. Небольшие сроки реализации;
***средние проекты (проекты реконструкции и технич. перевооруж. сущ-его произв-ва продукции. Они реализуются поэтапно, по отд. произв-м, в строгом соотв-вии с заранее разработ. графиками поступления всех видов ресурсов, включая финансовые);
***крупные проекты — проекты крупных предп-тий, в основе кот. лежит «новая идея».
***мегапроекты— это целевые инвестиц. программы, сод-щие множество взаимосвяз. конечных проектов. Эти программы м.б. междунар., государственными и региональными.
4) По основной направленности:
***коммерческие проекты, гл. целью кот. является получение прибыли;
***социальные проекты, ориентированные, например, на решение проблем безработицы в регионе, снижение криминагенного уровня и т.д.;
***экологические проекты, основу кот. составляет улучшение среды обитания.
5) В зависимости от степени влияния рез-тов реал-ции:
***глобальные проекты, реал-ция кот. влияет на экономич., соц-ную или экологическую ситуацию на Земле;
***народнох-ные проекты (влияют на экономич., соц. или эколог. ситуацию в стране, и при их оценке можно ограничиваться учетом только этого влияния);
***крупномасштабные проекты, реализация которых существенно влияет на экономическую, социальную или экологическую ситуацию в отдельно взятой стране;
***локальные проекты (не оказывает сильного влияния на эконом., соц-ную или экологич. ситуацию в опред. регионах и (или) городах, на ур-нь и стр-ру цен на товарных рынках.
6) в завис-ти от величины риска:
***надежные проекты, хара-ся высокой вероятностью получения гарантируемых рез-тов (например, проекты, выполняемые по гос-му заказу);
***рисковые проекты, для кот. хар-на высокая степень неопределенности как затрат, так и рез-тов (например, проекты, связ. с созданием новых производств и технологий).
ч. необходимая проектная документация, разработанная в соотве-вии с законодат. РФ и утвержденными в установ. порядке стандартами (нормами), а также
Жизненный цикл проекта (проектный цикл) - промежуток времени между моментом появления проекта и моментом его ликвидации.
1 ФАЗА: Прединвестиционная (предшествует основному V инвестиций): *разрабатывается проект и изучаются его возможности; *проводятся предварительные технико-эконом. исследования;
*выбираются переговоры с потенциальными инвесторами и др. участниками проекта; *выбираются поставщики сырья и оборудования:
*заключ. соглашение на получение кредита (при необходимости); *осущ-ся юрид. оформление инвестиц. проекта.
106
2 ФАЗА: Инвестиционная (происходит инвестирование или осущ-ние проекта): *разрабатывается проектно-сметная документация; *заказывается оборудование; *готовятся произв-ные площадки;
*поставляется оборудование, осущ-ся его монтаж; *проводится обучение персонала; *ведутся рекламные мероприятьия.
3ФАЗА: Эксплутационная (прозводственная): *осущ-ся пуск в действие пред-тия;
*начинается производство продукции или оказания услуг; *возвращается в банк. кредит в случае его исп-з-ния.
Принципы оценки эффективности инвестиц. проектов:
*рассмотрение проекта на протяжении всего его жизнен. цикла; *моделирование ден. потоков; *сов-ть условий сравнения различ. проектов; *положительностьт и max эффекта; *учет фактора времени;
*учет предстоящих затрат и поступлений в ходе осущ-ния проекта; *учет всех наиболее сущ-ных последствий проекта;
*многоэтапность оценки; *учет инфляции; *учет неопределенности и риска.
107
70. Оценка эффективности инвестиционных проектов.
Оценка эффект-ти инвестиц. проектов вкл. 2 осн. аспекта — финансовый и экономич. Задача финн. оценки — установление достаточности финн. рес-в конкретного
предприятия (фирмы) для реализации проекта в установл. срок, выполнения всех финансовых обяз-в.
Акцент делается на потенциальную способность инвестиц. проекта сохранить покупат. ценность вложенных ср-в и обеспечить достаточный темп их прироста. Данный анализ строится на определении различных показателей эффективности инвестиционных проектов, кот. являются интегральными показателями.
В ходе оценки сопоставляют ожидаемые затраты и возможные выгоды (оттоки и притоки) и получают представление о потоках денежных средств.
Денежный поток обычно состоит из потоков от отдельных
видов деятельности:
1) поток средств от производственной или оперативной деятельности (производство и сбыт товаров и услуг);Выручка от реализации
Прочие и внереализационные доходы, в том числе поступления от средств, вложенных в дополнительные фонды
Производственные издержкиНалоги
2) поток средств от инвестиционной деятельности;Продажа активов
Поступления за счет уменьшения оборотного капиталаКапитальные вложенияЗатраты на пусконаладочные работыЛиквидационные затраты
Затраты на увеличение оборотного капиталаСредства, вложенные в дополнительные фонды 3) поток средств от финансовой деятельности. Вложения собственного (акционерного)капитала
Привлечение средств: субсидий, дотаций, заемных средств, в том числе за счет выпуска предприятием собственных долговых ценных бумаг
Затраты на возврат и обслуживание займов и выпущенных предприятием долговых ценных бумаг
Выплаты дивидендов
Информационным обеспечением расчета потоков реальных денежных средств служат следующие входные формы:
o таблица инвестиционных издержек, в которой отражаются капиталовложения в
период строительства и производства;
o программа производства и реализации по видам продукции (V про-ва, V реализации прод-ии, цена реализ-ии, выручка)
o среднесписочная численность работающих по основным категориям работников;
o текущие издержки на общий объем выпуска продукции (работ и услуг) (матер.затр., ЗП,ремонт, накладные расх., издержки по сбыту)
Методы оценки экономической эффективности инвестиционных проектов подразделяются на простые и сложные.
Простые оперируют отдельными, точечными значениями исходных данных, но при этом не учитывают всю продолжительность срока жизни проекта и неравнозначность денежных потоков, возникающих в различные моменты времени.
Простая норма прибыли = |
|
Pr – чистая годовая прибыль, I – инвестицион. |
|
|
|||
затраты |
|
||
|
|
Показывает какая часть затрат возмещается в виде прибыли в течение одного интервала планирования. Сравнив её с минимальным или средним уровнем доходности, инвестор может сделать предварительные выводы о целесообразности данной инвестиции, а также о том, следует ли продолжать проведение анализа инвестиционного проекта.
Период окупаемости определяется как ожидаемое число лет, необходимое для полного возмещения
инвестиционных затрат. = |
0 |
= |
первоначальные инвестиции |
|
|
чистый годовой поток |
|||
|
|
Сложные методы основаны на дисконтировании ден. потоков.
108
Чистая текущая стоимость проекта - сумма предполагаемого потока платежей, приведенная к текущей (на настоящий момент времени) стоимости. = ∑ (1+ ) −
∑ |
|
|
Р, — объем генерируемых проектом денежных средств в периоде t, d — норма |
(1+ ) |
|
||
|
|
|
дисконта; n — продолжительность периода действия проекта в годах; I—инвестиционные затраты
если: |
|
|
|
|
|
|
NPV> 0 |
— принятие проекта целесообразно; |
|
|
|
||
NPV< 0 |
— проект следует отвергнуть; |
|
|
|
||
NPV= 0 |
— проект не является убыточным, но и не приносит прибыли. |
|||||
Рентабельность инвестиций = ∑ |
|
: ∑ |
|
|
|
|
|
(1+ ) |
|
||||
|
|
(1+ ) |
|
|
Таким образом, критерий РI имеет преимущество при выборе одного проекта из ряда имеющих примерно одинаковые значения NPV, но разные объемы требуемых инвестиций. В данном случае выгоднее тот из них, который обеспечивает большую эффективность вложений. В связи с этим данный показатель позволяет ранжировать проекты при ограниченных инвестиционных ресурсах.
Показатель внутренней нормы прибыли (IRR) - такая ставка дисконта, при которой
эффект от инвестиций, т.е. чистая настоящая стоимость (NPV), равен нулю. ∑ (1+ ) − I0 = 0
Определяет максимальную ставку платы за привлеченные источники финансирования(WACC), при котором проект остается безубыточным. Если IRR > WACC, то данный проект может быть рекомендован к реализации.
Доходы по различным проектам могут быть получены в разное время. Концепция временной стоимости денег предполагает, что ранние поступлений более желательны, чем отдаленные во времени, даже если они равны по размеру и вероятности получения. Это объясняется тем, что ранние поступления могут быть реинвестированы для получения дополнительного дохода прежде, чем будут получены более поздние поступления. В основе лежит принцип сложного процента. = (1 + )
Операция, обратная начислению сложных процентов, носит название дисконтирования Смысл дисконтирования заключается в изменении (снижении) ценности денежных
ресурсов с течением времени. = (1+ )
От выбора ставки дисконтирования (d) во многом зависит качественная оценка эффективности инвестиционного проекта. Варианты выбора ставки дисконтирования:
o минимальная доходность альтернативного способа использования капитала (например, ставка доходности надежных рыночных ценных бумаг или ставка депозита в надежном банке);
o существующий уровень доходности капитала (например, средневзвешенная стоимость капитала компании);
o стоимость капитала, который может быть использован для осуществления данного инвестиционного проекта (например, ставка по инвестиционным кредитам);
o ожидаемый уровень доходности инвестированного капитала с учетом всех рисков
проекта.
Ставка дисконтирования должна учитывать минимально гарантированный уровень доходности (не зависящий от вида инвестиционных вложений), темп инфляции и коэффициент, отражающий степень риска конкретного инвестирования, т.е. показывающий минимально допустимую отдачу на вложенный капитал (при которой инвестор предпочтет участие в проекте альтернативному вложению тех же средств в другой проект с сопоставимой степенью риска).
109
Инвестиц. ресурсы – это часть совокупных фин. ресурсов пред-тия, кот. направлены данным предп-ем на осущ-ние вложений в объекты реального и финан-го инвестирования.
Основным собственником инвестиц. рес-в явл. население. Основным потребителем — предприятия и организации.
При анализе инвестиц. значимости сбережений населения явл. организованные и неорганизованные формы сбережений.
Организованные сбережения - сбережения, осущ-мые в виде вкладов в банки и ЦБ. Данная форма сбережений представляет собой ден. ресурсы, кот., будучи аккумулированы различными институтами финансового рынка, м.б. легко трансформированы в инвестиции. Неорганизованные сбережения — это сбережения в форме наличной валюты, кот. остаются на руках у населения. Данная форма сбережений населения представляет собой потенциальный инвестиционный ресурс.
Институциона́льный инве́стор – юрид. лицо, выступающее в роли держателя Ден.Ср-в (в виде взносов, паев) и осущ-щее их вложение в ЦБ, недвижимое имущество (в том числе права на недвижимое имущество) с целью извлечения прибыли.
110
71. Оценка инвестиционных качеств и эффективности финансовых инвестиций.
Акция – ЦБ без установл. срока обращения, кот. свид-ует о долевом участии в уставном фонде АО и право на участии в управлении им, дает право ее владельцу на получ. части П в виде дивидендов а также на участие в распределении имущ-ва при ликвидации АО.
По хар-ру обяз-в эмитента акции делят на:
***обыкновенные; ***привилегированные.
Обыкновенные акции, кот. лучше приспособлены к изменениям конъюнктуры фондового рынка и условий инфляционной экономики. Кроме того, владельцы обыкновенных акций могут принимать непосредственное участие в разработке дивидендной политики АО.
К числу достоинств обыкновенных акций относятся:
• возможность получения более высоких доходов в период эффективной деят-ти АО;\
• более высокая степень корреляции доходов с темпами инфляции;
• возможность прямого влияния на хоз. деят-ть пред-тия путем участия в управл-ни им;
• более высокая ликвидность на фондовом рынке;
• возможность участия в разработке дивидендной политики АО и др. К недостаткам простых акций относятся:
• нестабильность ур-ня доходов и возможность получения низких дивидендов (при
неэффективной деят-ти АО дивиденды могут не выплачиваться вообще);
• возможность потери всего инвестицион. капитала при банкротстве и ликвидации АО;
• низкая защищенность от инвестиционных рисков и др. Достоинства привилегированных акций состоят:
•беспечение стабильного дохода в виде фиксированного размера дивидендов, выплата которых производится вне зависимости от рез-тов хозяйственной деят-ти предприятия;
•защищенность от инвестиц-ых рисков (полностью от систематич. и частично от несистематического);
•обеспечение преимущественного права на получение дивидендов при их выплате и на участие в разделе имущества при ликвидации АО.
Недостатками привилегированных акций являются:
•отсутствие права участия в управлении акционерным обществом;
•возможность отзыва (обратного выкупа) акций вне зависимости от желания акционера;
•более низкий уровень ликвидности на фондовом рынке и, как правило, более низкий уровень доходов по сравнению с обыкновенными акциями.
По особенностям регистрации и обращения акции:
***именные; ***на предъявителя.
С позиций инвестора именные акции менее ликвидны на фондовом рынке в связи со сложной процедурой их оформления и более жестким контролем за их обращением.
Облигации - ЦБ, свидет-щая о внесении ее владельцем ДСр-в и подтверждающую обязть эмитента возместить ему номинальную ст-ть этой ЦБ в предусмотренный в ней срок с выплатой фиксированного процента (если иное не предусмотрено условиями выпуска).
По видам эмитентов облигации делятся на:
***государственные (наименьший доход);
***муниципальные; ***корпоративные (наибольший доход).
По сроку погашения облигации делят на:
***краткосрочные; ***среднесрочные; ***долгосрочные.
С ростом срока погашения облигаций возрастает и уровень риска.
По форме выплаты дохода облигации делят на:
***%ные (целесообразно инвестировать); ***беспроцентные.
Фундаментальный анализ основывается на оценке эмитента: его доходов, положения на рынке, активов и пассивов, а также различ. показателей, хар-щих эффективность деятти предприятия-эмитента.
Выделяют следующие группы показателей:
•платежеспособность (ликвидность), дающие представление о способности пред-ия осущ-ть текущие расчеты и оплачивать краткосрочные обяз-ва;
•фин. устойчивость (показыв. ур-нь привлечения ЗК и способности пред-тия обслуживать этот долг;
•деловой активности- пок-ет эффективность исп-з-ния средств предприятия;