Оценка инв. проектов, фин. стратегии / МУ ОИП для практики

14)К качественным показателям инвестиционных планов относят: А) Рентабельность инвестиций Б) Фондоотдача В) Величина денежных потоков

Г) Срок окупаемости инвестиций

15)К объемным показателям инвестиционных планов относят:

А) Объем реальных инвестиций Б) Величина NPV проекта

В) Капитальные вложения на единицу производственной мощности Г) Величина IRR проекта

16)К удельным показателям инвестиционных планов относят: А) Объем реальных инвестиций

Б) Величина NPV проекта

В) Капитальные вложения на единицу производственной мощности Г) Величина IRR проекта

17)К методам количественной оценки рисков проекта относят:

А) Статистический метод Б) Метод аналогий

В) Метод цепных подстановок Г) Метод косвенных разниц

18) Метод анализа целесообразности расходов относят к методам …оценки риска А) Качественной оценки

Б) Количественной оценки В) Вариативной оценки

Тема 3. Проектное инвестирование

Понятие инвестиционного проекта. Основные (временные и финансовые) характеристики ИП Содержание, классификация проектов. Жизненный цикл (фазы развития) инвестиционных проектов. Предъинвестиционные исследования и их финансирование. Критерии, принципы, методы оценки инвестиционных проектов. оценки инвестиционной привлекательности проектов. Методы финансирования инвестиционных проектов. Бюджетное финансирование, самофинансирование, акционирование. Методы долгового финансирования. Внешние финансовые рынки. Долгосрочное кредитование. Лизинг, виды и преимущества. Проектное финансирование. Венчурное финансирование. Ипотечное кредитование.

1.На практическом занятии студентам для обсуждения предлагаются следующие вопросы:

1)Перечислите и охарактеризуйте фазы инвестиционного проекта.

2)Обоснуйте необходимость проведения прединвестиционных исследований и охарактеризуйте их сущность

.

2.Для решения на практическом занятии студентам предлагаются следующие задачи:

1)Предприятие имеет инвестиционную потребность в 2000000 руб. и располагает двумя альтернативами финансирования - выпуск обыкновенных акций и получение кредита. Стоимость обеих альтернатив составляет 20%. Инвестиционный проект вне зависимости от источника финансирования приносит доход 8500000 руб. себестоимость продукции (без процентных платежей) составляет 5600000 руб. Определить наиболее выгодный вариант финансирования из двух имеющихся альтернатив.

2)Продолжительность капитальных вложений в создание нового производства (новой технологической линии) составляет 3 года с распределением по годам 50% : 25% : 25%. Необходимые объемы капитальных вложений в здания, сооружения и оборудование соответственно равны: 250000 руб.; 240000 руб.; 1700000 руб. Общий объем вложений в оборотные средства составляет 80000 руб.

Определить общий объем прямых капитальных вложений и его распределение по годам и структурным составляющим с учетом следующих соотношений между составляющими капитальных вложений:

затраты на приспособления и оснастку составляют соответственно 18% и 12% от затрат на оборудование;

затраты на транспортные средства составляют 15% от суммы затрат на сооружения и оборудование;

затраты на приобретение технологии равны половине затрат на оборудование.

3)Продолжительность капитальных вложений в создание нового производства (новой технологической линии) составляет 4 года с

равномерным распределением по годам. Потребные объемы капитальных вложений в здания, сооружения и оборудование соответственно равны: 400000 руб.; 600000 руб.; 2000000 руб. Общий объем вложений в оборотные средства составляет 100000 руб.

Определить общий объем прямых капитальных вложений и его распределение по годам и структурным составляющим с учетом следующих соотношений между составляющими капитальных вложений:

затраты на приспособления и оснастку составляют соответственно 15% и 12% от затрат на оборудование, затраты на транспортные средства составляют 20% от суммы затрат на сооружения и оборудование,

затраты на приобретение технологии равны третьей части затрат на оборудование.

4) Предприятие «Ф» рассматривает возможность замены своего оборудования, которое было приобретено за 150 000 денежных единиц и введено в эксплуатацию 4 года назад. Техническое состояние имеющегося оборудования позволяет его эксплуатировать еще в течение 4-х лет, после чего оно будет списано, а выпуск производимой на нем продукции прекращен. В настоящее время имеющееся оборудование может быть продано по чистой балансовой стоимости на конец 4-го года.

Современное оборудование того же типа с нормативным сроком эксплуатации 8 лет доступно по цене 250 000 денежных единиц. Его внедрение позволит сократить ежегодные переменные затраты на 40 000 денежных единиц а постоянные на 15 000 денежных единиц. Эксперты полагают, что в связи с прекращением проекта через 4 года новое оборудование может быть продано по цене 150 000 денежных единиц.

Стоимость капитала для предприятия составляет 15%, ставка налога на прибыль 20%. На предприятии используется линейный метод начисления амортизации.

Разработайте план движения денежных потоков и осуществите оценку экономической эффективности проекта.

Как изменится эффективность проекта, если использовать ускоренный метод начисления амортизации (метод суммы чисел лет срока)? Произведите соответствующие расчеты.

ные и постоянные затраты – 250 000 и 145 000 денежных единиц соответственно.

Начало амортизации основных средств совпадает с началом операционной деятельности и будет продолжаться в течение 10 лет по линейному методу, К концу жизненного цикла проекта их стоимость предполагается равной нулю, однако здание может быть реализовано за 400 000 денежных единиц. Планируется также высвобождение оборотного капитала в размере 25% от первоначального уровня.

Стоимость капитала для предприятия равна 13%, ставка налога –

20%.

Разработайте план движения денежных потоков и осуществите оценку экономической эффективности проекта.

Как изменится эффективность проекта, если при прочих равных условиях сроки выпуска продукта будут сокращены на 2 года? Подкрепите свои выводы соответствующими расчетами.

7) Оборудование типа «Л» было куплено 5 лет назад за 95 000 денежных единиц. В настоящее время его чистая балансовая стоимость составляет 40 000 денежных единиц Нормативный срок эксплуатации равен 15 годам, после чего оно должно быть списано.

Новое оборудование типа «М» стоит 160 000 денежных единиц. Его монтаж обойдется в 15 000 денежных единиц. Нормативный срок службы «М» составляет 10 лет, после чего его ликвидационная стоимость равна 0.

Внедрение «М» требует дополнительного оборотного капитала в объеме 35 000 денежных единиц. При этом ожидается ежегодное увеличение выручки с 450 000 денежных единиц до 500 000 денежных единиц, операционных затрат с 220 000 денежных единиц до 225 000 денежных единиц.

Стоимость капитала для предприятия равна 10%, ставка налога на прибыль – 20%. Используется линейный метод амортизации. Разработайте план движения денежных потоков и осуществите оценку экономической эффективности проекта.

Предположим, что к концу жизненного цикла проекта оборотный капитал будет высвобожден в полном объеме. Как повлияет данное условие на общую эффективность проекта? Подкрепите свои выводы соответствующими расчетами.

3.На основе материалов лекционного курса студентам предлагается выполнить следующие тестовые задания:

1)К собственным источникам средств инвестора относят…

А) бюджетные средства Б) амортизационные отчисления В) привлеченные ресурсы Г) здания, оборудование

2)К заемным источникам финансирования инвестиций не относят… А) выпуск облигаций

Б) лизинг В) факторинг

Г) реинвестированная прибыль

3)Субъектом лизинговой деятельности не является…

А) лизингодатель Б) лизингодержатель

В) лизингополучатель Г) поставщик оборудования

4)Переуступка права требования задолженности называется… А) кредитование Б) лизинг В) факторинг

Г) форфейтинг

5)Эффективность привлечения дополнительных источников финансирования определяется с помощью… А) взвешенной средней стоимости капитала

Б) коэффициентов эффективности использования собственного капитала В) чистой приведенной стоимости

Г) маржинальной стоимости капитала

6)Положительным моментом использования внутренних источников финансирования считается… А) ограниченный объем привлечения

Б) отсутствует необходимость уплаты ссудного процента В) контроль за инвестиционной деятельностью Г)-: продолжительный период привлечения

7)Положительным моментом использования внутренних источников финансирования считается…

А) разделение управления деятельностью компании Б) снижение риска неплатежеспособности В) механизм привлечения и оформления Г) продолжительный период привлечения

8)Недостатками использования заемных источников финансирования считают… А) необходимость предоставления гарантий

Б) снижение риска неплатежеспособности В) рост риска банкротства Г) ограничение внешнего контроля

Д) незначительный период привлечения

9)Критерием оптимальности структуры капитала является… капитала А) чистая реальная стоимость

Б) маржинальная стоимость В) внутренняя стоимость Г) бета-стоимость

10)Основной метод финансирования инвестиционной деятельности это… А) кредиты МВФ

Б) самофинансирование В) дисконтирование Г) франчайзинг

Тема 4. Экономические показатели оценки эффективности инвестиционных проектов

Формирование финансовых потоков ИП. Экономические показатели оценки эффективности ИП Оценка состоятельности (в том числе финансовой) проектов. Критические точки и оценка чувствительности проекта. Рейтинговая оценка проектов. Поиск оптимального решения проектов. Поиск идеального решения проектов. Метод вычеркивания. Аналитический метод. Метод секторов. Метод круговой диаграммы. Метод подстановки

1. Для обсуждения на практическом занятии студентам предлагаются следующие вопросы для обсуждения:

1)Каковы основные требования инвестора к рассматриваемому проекту?

2)Перечислите принципы оценки инвестиционной привлекательности инвестиционных проектов.

3)Назовите подходы и методы оценки финансовой состоятельности инвестиционных проектов.

4)Опишите особенности формирования денежных потоков.

5)Дайте оценку экономической эффективности инвестиционных проектов.

6)Охарактеризуйте простые методы оценки эффективности инвестиционных проектов.

7)Охарактеризуйте сложные методы оценки эффективности инвестиционных проектов.

8)Дайте сравнительную характеристику простых и сложных методов оценки эффективности инвестиционных проектов.

9)Каковы общие черты и в чем различия в методах поиска оптимального решения и поиска идеального решения

10)Назовите «прямые» и «обратные» критерии эффективности. Поясните, почему критерии NPV и DPP относятся к разным группам

2. Во время практического занятия студентам предлагается решить следующие задачи:

1)Предприятие требует как минимум 14 процентов отдачи при инвестировании собственных средств. В настоящее время предприятие располагает возможностью купить новое оборудование стоимостью 84900 руб. Использование этого оборудования позволит увеличить объем выпускаемой продукции, что в конечном итоге приведет к 15000 руб. дополнительного годового денежного дохода в течение 15 лет использования оборудования. Вычислите чистое современное значение проекта, предположив нулевую остаточную стоимость оборудования через 15 лет.

2)Предприятие планирует новые капитальные вложения в течение двух лет: 120000 руб. в первом году и 70000 руб. - во втором. Инвестиционный проект рассчитан на 8 лет с полным освоением вновь введенных мощностей лишь на пятом году, когда планируемый годовой чистый денежный доход составит 62000 руб. Нарастание чи-

стого годового денежного дохода в первые четыре года по плану составит 30%, 50%, 70%, 90% соответственно по годам от первого до четвертого. Предприятие требует как минимум 16 процентов отдачи при инвестировании денежных средств.

Необходимо определить чистое современное значение инвестиционного проекта,

дисконтированный срок окупаемости.

3)Предприятие имеет два варианта инвестирования имеющихся у него 100000 руб. В первом варианте предприятие вкладывает в основные средства, приобретая новое оборудование, которое через 6 лет (срок инвестиционного проекта) может быть продано за 8000 руб.; чистый годовой денежный доход от такой инвестиции оценивается в 21000 руб.

Согласно второму варианту предприятие может инвестировать деньги в рабочий капитал (товарно-материальные запасы, увеличение дебиторских) и это позволит получать 16000 руб. годового чистого денежного дохода в течение тех же шести лет. Необходимо учесть, что по окончании этого периода рабочий капитал высвобождается (продаются товарно-материальные запасы, закрываются дебиторские счета).

Какой вариант следует предпочесть, если предприятие рассчитывает на 12% отдачи на инвестируемые им денежные средства? Воспользоваться методом чистого современного значения.

4)Предприятие планирует крупный инвестиционный проект, предусматривающий приобретение основных средств и капитальный ремонт оборудования, а также вложения в оборотные средства по следующей схеме (руб.):

130000 - исходная инвестиция до начала проекта; 25000 - инвестирование в оборотные средства в первом году;

20000 - инвестирование в оборотные средства во втором году; 15000 - дополнительные инвестиции в оборудование на пятом году; 10000 - затраты на капитальный ремонт на шестом году.

В конце инвестиционного проекта предприятие рассчитывает реализовать оставшиеся основные средства по их балансовой стоимости 25000 руб. и высвободить часть оборотных средств стоимостью

35000 руб.

Результатом инвестиционного проекта должны служить следующие чистые (т.е. после уплаты налогов) денежные доходы (руб.):

Необходимо рассчитать чистое современное значение инвестиционного проекта и сделать вывод о его эффективности при условии 12-процентной требуемой прибыльности предприятия на свои инвестиции.

5) Проект, требующий инвестиций в размере 160000 руб., предполагает получение годового дохода в размере 30000 руб. на протяжении 15 лет. Оцените целесообразность такой инвестиции, если коэффициент дисконтирования - 15%.

6) Проект, рассчитанный на 15 лет, требует инвестиций в размере 150000 руб. В первые 5 лет никаких поступлений не ожидается, однако в последующие 10 лет ежегодный доход составит 50000 руб. Следует ли принять этот проект, если коэффициент дисконтирования равен 15%?

7) Для каждого из нижеприведенных проектов рассчитайте NPV и IRR, если значение коэффициента дисконтирования равно 20%.

8) Проанализируйте два альтернативных проекта, если цена капитала 10%.