Заключение

В ходе проведенного анализа выявлено, что чистый оборотный капитал рассчитываетсякак разность между оборотными активами и текущими обязательствами. Положительная величина чистого оборотного капитала означает наличие финансовых источников, потенциально готовых к финансированию вложений в оборотные активы. Отрицательная величина чистого оборотного капитала означает привлечение в качестве источника финансирования в оборотные активы кредиторской задолженности.Чистый оборотный капитал равен 0-полная загрузка капитала в оборотные активы.

Расчет чистых активов производят по балансовым оценкам (по данным отчетного баланса), во втором - по рыночным оценкам (ликвидационный баланс).Стоимостью чистых активов организации понимается величина, определяемая путем вычитания из суммы активов, принимаемых к расчету, суммы пассивов.Динамика чистых активов определяется расчетом их величины на начало и конец года, а также сравнением полученные значения и выявлении причин изменения этого показателя.Выявить степень близости организации к банкротству позволяет соотношение чистых активов и уставного капитала. Так если стоимость чистых активов общества становится меньше определенного законом минимального размера уставного капитала, общество подлежит ликвидации. Для оценки эффективности использования чистых активов рассчитываются и анализируются в динамике оборачиваемость чистых активов и рентабельность чистых активов.В общем случае анализ чистых активов позволяет выявить пути их повышения

Практическая часть

По данным отчета и прибылях и убытках, бухгалтерского баланса (приложение1, 2) требуется:

1. Выполнить прогноз вероятности банкротства с использованием двух и пяти факторной моделей Альтмана

1) Двухфакторная модель Альтмана.[9,с.1-10] Одной из самых простых и понятных моделей прогнозирования банкротства предприятия является двухфакторная модель Альтмана, которая рассчитывается по формуле:

Где: А – коэффициент текущей ликвидности = 

Aнач=240749.0/239974.0=1,0

Акон=203044.0/183 896.0=1,1

В–коэффициент финансовой независимости=

Внач=(0,0 +239974.0)/59101.0=4,06

Вкон=(0,0+183 896.0)/45501.0=4,04

Двухфакторная модель Альтмана для предприятия:

Zнач=-0,3877-1,0736*1,0 +0,579*4,06=0,89

Zкон=-0,3877-1,0736*1,1 +0,579*4,04=0,77

При значении Z > 0 ситуация в анализируемой компании критична, вероятность наступления банкротства высока.

Достоинство этой модели простота и малый объем необходимой информации.

Недостаток – невысокая точность прогнозирования банкротства.

Пятифакторная модель Альтмана (Z-score). 

 Z-score Альтмана рассчитывается по следующей формуле:

Z = 1,2А + 1,4В + 3,3С + 0,6D + Е

Где: А – (оборотный капитал / сумму активов) = 

Aнач= (240749,0-0,0- 239974,0)/ 299075,0=0,0026

Акон=(203044,0-0,0 -183 896,0)/229397,0 =0,0835

В – (нераспределенная прибыль / сумма активов) = 

Внач=3851,0/299075,0=0,0129

Вкон=12705,0/229397,0=0,0554

С – (операционная прибыль/ сумма активов) = 

Снач= 4291,0/299075,0=0,0143

Скон= 20140,0/229397,0=0,0878

D – (рыночная стоимость акций/ заемные пассивы) ==рыночная стоимость собственного капитала / бухгалтерская (балансовая) стоимость всех обязательств.[10,c.1]

Dнач= 59101,0/(0,0+239974,0)= 0,2463

Dкон= 45501,0/(0,0+183896,0)= 0,2474

E – (выручка/ сумма активов) = 

Енач= 130697,0/299075,0=0,4370

Екон= 540471,0/229397,0=2,3561

Zнач = 1,2* 0,0026+ 1,4* 0,0129+ 3,3* 0,0143+ 0,6* 0,2463+0,4370=0,65

Zнач = 1,2* 0,0835+ 1,4* 0,0554+ 3,3* 0,0878+ 0,6* 0,2474+2,3561=2,97 Критическое значение показателя Z =2,675, сравнение этого критического показателя со значениями для каждой конкретной фирмы позволит судить о возможном банкротстве за 2-3 года до его наступления (если Z<2,675). Если показатель предприятия  Z>2,675, то это говорит о ее финансовой устойчивости. Для того что бы определить вероятность риска банкротства можно использовать следующую таблицу 3:

Таблица 3- Вероятность банкротства согласно значениям Z

Значения Z	Лингвистическая переменная банкротства	Вероятность банкротства, %
1,8 и меньше	Очень высокая	80-100
От 1,81 до 2,79	Высокая	35-50
От 2,8 до 2,99	Возможная	15-20
3,0 и выше	Очень низкая	0

Точность модели составляет 95% для прогнозирования банкротства за 1 год и 83% для прогнозирования за 2 года, которая снижается с увеличением горизонта прогнозирования. Пятифакторная модель Альтмана обладает одним недостатком: ее можно применять только для предприятий, котирующих свои акции на фондовом рынке, так как только для них можно получить рыночную стоимость собственного капитала.[9,с.1-10]

2. Сделайте необходимые выводы по финансовому состоянию организации

Согласно двухфакторной модели Альтмана на предприятии вероятность наступления банкротства высока как на начало года, так и в конце года.

Согласно пятифакторной модели Альтмана на предприятии вероятность наступления банкротства на начало года очень высока 80-100%, а уже в конце года предприятие стало финансово устойчивым (вероятность наступления банкротства всего 15-20%)