- •Оценка и показатели экономической эффективности инвестиций
- •3. Дисконтирование: назначение и использование.
- •Расчет чистого приведенного дохода или чистой текущей стоимости
- •Расчет внутренней нормы прибыли (irr) проекта
- •Расчет внутренней нормы доходности (irr)
- •Расчет динамического срока окупаемости инвестиций.
- •Определение индекса доходности инвестиций (pi) или показатель рентабельности инвестиций.
-
Определение индекса доходности инвестиций (pi) или показатель рентабельности инвестиций.
Индекс доходности инвестиций (ИД) – это показатель, позволяющий определить, в какой мере возрастает ценность предприятия в расчете на 1 руб. инвестиций.
ИД представляет собой отношение приведенных доходов к приведенным на ту же дату инвестиционным расходом
Индекс доходности инвестиций (ИД) - отношение суммы элементов денежного потока от операционной деятельности к абсолютной величине суммы элементов денежного потока от инвестиционной деятельности. Формула для расчета ИД имеет следующий вид:
,
где Iо - первоначальные инвестиции;
Pt – денежные поступления в году t, которые будут получены благодаря этим инвестициям.
С учетом формулы расчета ЧТС, т. е если инвестиции представляют собой некоторый поток, то формула для расчета ИД примет вид:
.
Сравнительная оценка ИП по показателю рентабельности инвестиций и ЧТС показывает, что с ростом абсолютного значения ЧТС возрастает и рентабельность, и наоборот. Если значение ИД ≤ 1, проект должен быть отвергнут, так как не принесет дополнительной выгоды. При ЧТС = 0 ИД всегда будет равен 1. Поэтому при принятии решения о целесообразности реализации проекта может быть использован один из этих показателей.
Т. о., выбор ИП по критерию максимизации показателя рентабельности соответствует выбору по методу ЧТС и состоит в том, что:
- реализовывать имеет смысл ИП, имеющие показатель рентабельности не меньше 1
- если этот показатель < 1, то следует осуществлять альтернативные вложения под соответствующей процент годовых
- когда проектов несколько, выбирают с максимальным значением индекса среди тех, у которых он > 1.
При расчете индекса доходности могут учитываться либо все капиталовложения за расчетный период, включая вложения в замещение выбывающих основных фондов, либо только первоначальные капиталовложения, осуществляемые до ввода предприятия в эксплуатацию (соответствующие показатели будут, конечно, иметь различные значения).
Индекс доходности инвестиций превышает 1, если, и только если, для этого потока чистые денежные поступления имеют положительные значения.