Metodichki_3_kurs / Фінанси Ден. (ІІІ частина) Фін. 2011

валютного і фінансового ринків, посилення конкуренції, політична нестабільність тощо.

Внутрішні стосовно підприємства фактори охоплюють брак фінансової стратегії, низький рівень менеджменту, втрату ринків збуту, незадовільне використання виробничих ресурсів підприємства тощо.

Вплив цих факторів зумовлює втрачання підприємством своїх клієнтів, покупців, зменшення кількості замовлень на продукцію підприємства, неритмічність виробництва і нерівномірність завантаження його потужностей, підвищення собівартості, зниження продуктивності праці працівників підприємства, зростання обсягу неліквідних оборотних активів і понаднормативних запасів, підвищення плинності кадрів тощо.

Кризовий стан підприємства оцінюють за такими основними ознаками:

а) за причиною виникнення стратегічна криза, за якої на підприємстві зруйновано

виробничий потенціал, бракує можливостей виходу з кризи власними фінансовими ресурсами;

криза прибутковості, коли збитки підприємства зменшують його власний капітал, що спричиняє незадовільну структуру балансу підприємства;

криза ліквідності, за якої підприємство є неплатоспроможним або існує потенційна небезпека втрати його платоспроможності;

б) за глибиною кризових явищ фаза кризи, яка безпосередньо не загрожує функціонуванню

підприємства;

фаза, яка загрожує подальшому існуванню підприємства, тобто існує потреба негайної фінансової санації;

кризовий стан, за якого підприємство не спроможне функціонувати і його слід ліквідувати.

Для швидкого виявлення потенційної загрози банкрутства підприємства та своєчасного розроблення запобіжних заходів використовують спеціальні методи його прогнозування — тестування та дискримінантний аналіз.

Дискримінантний аналіз здійснюють на основі розроблення і обчислення значення спеціальних дискримінантних функцій (моделей).

У зарубіжній практиці використовують моделі прогнозування банкрутства, найвідомішими серед яких є модель Альтмана та модель Спрінгейта.

Модель Альтмана була розроблена 1968 року на основі статистичного аналізу фінансових показників діяльності суб'єктів підприємництва. Цю модель називають 2-показником. Значення 2- показника обчислюють за формулою:

де А — робочий капітал / загальна вартість активів; В — чистий прибуток / загальна вартість активів; С — чистий дохід / загальна вартість активів;

Д — ринкова капіталізація компанії (ринкова вартість акцій)/сума заборгованості; Е — обсяг продажу / загальна вартість активів.

Якщо значення < 1,8, то ймовірність банкрутства дуже висока. Якщо = 1,81— 2,7, то ймовірність банкрутства висока.

Якщо = 2,71 —2,99, то банкрутство можливе.

Якщо = 3,0— імовірність банкрутства дуже низька. Точність прогнозування банкрутства за цією моделлю становить 95%.

Модель Спрінгейта записується таким виразом:

де А — робочий капітал / загальна вартість активів; В — прибуток до сплати податків/загальна вартість активів;

С — прибуток до сплати податків / короткострокові зобов'язання; Д — обсяг продажу / загальна вартість активів.

Якщо значення менше ніж 0,862, підприємство є потенційним банкрутом з імовірністю 92%.

Для країн із перехідною економікою, яка характерна для України, використовують таку модель оцінки ризику банкрутства:

де R— показник ризику банкрутства підприємства; К1 — оборотний капітал / вартість активів; К2 — чистий прибуток / власний капітал;

К3 — дохід від реалізації продукції / вартість активів; K4 — чистий прибуток / загальні витрати.

Розрахункові завдання

Задача 1

Складіть баланс по розділам для АТ “Колос”, використовуючи інформацію таблиці:

Задача 2

Власний капітал компанії „Орбіта” становить 30000 грн., при цьому 29000 грн. знаходяться на розрахунковому рахунку в банку, інші – в касі компанії.

Скласти баланс за розділами, знаючи що :

компанія закуповує товари на суму 7000 грн. на умовах, що 3000 грн. оплачує одразу з банківського рахунка, а 4000грн. – через 30 днів;

компанія купує устаткування на суму 30000грн., одержавши на це позичку в банку;

компанія продає товари вартістю 6000 грн. за 10000 грн. на умовах, що 4000грн. буде сплачено відразу, а 6000 грн. – через 30 днів.

Задача 3

Розрахувати вартість кредиту при поверненні його: а) рівними частинами;

б) нерівними частинами за умов:

сума кредиту – 200 тис. грн.; термін кредитування - 5 років;плата по боргу нараховується по непогашеній частині на початок року з розрахунку 16 % річних.

Розрахунки подати в табличній формі:

Базуючись на розрахунках різних варіантів повернення боргу, визначити оптимальну (мінімальну) суму річних виплат.

Задача 4

Підприємець вирішує почати свою діяльність з 1 січня 2006 року, інвестуючи в неї 7000 грн. Він планує купити автомобіль за 6000 грн., для перевезення товарів. Гараж для автомобіля буде орендуватися на умовах 100 грн. у місяць, які будуть виплачуватися авансом. Потрібно також додатково 500 грн. для обладнання автомобіля і гаража. Для початку діяльності потрібні оборотні кошти в розмірі 3500 грн.

Очікується, що виручка від надання послуг буде складати 2000 грн. щомісячно. Кошторисні витрати послуг 1200 грн. щомісячно. Послуги надаються за умов негайної оплати. Поточні щомісячні витрати складуть: заробітна плата помічника – 250 грн.; витрати по експлуатації вантажівки – 200 грн.; інші витрати – 100 грн.; витрати на власні потреби – 500 грн. Податки становлять – 420 грн.

За наведеними даними підготувати прогноз руху грошових коштів по місяцях на період до 30 червня і обчислити можливу потребу в позичкових коштах.

Задача 5

Визначити планову потребу в капіталі новоствореного підприємства, якщо прогнозні розрахунки дають таку інформацію:

1.Затрати, пов’язані із заснуванням підприємства, - 14 тис. грн.

2.Первісна вартість необхідної для виробництва планового обсягу продукції виробничої споруди – 400 тис. грн.

3.Придбання машин та обладнання – 500 тис. грн.

4.Щоденні виплати на закупку сировини та матеріалів – 7 тис.

грн.

5.Середньомісячні затрати на утримання персоналу – 100 тис.

грн.

6.Середньомісячні затрати за іншими видами елементів затрат –30 тис. грн.

7.Тривалість виробничого циклу – 4 дні.

8. Середній термін зберігання готової продукції на складі –

5 днів.

9. Збут продукції здійснюється за таких умов: на умовах відстрочки платежу – 60 % угод на 10 днів, 40 % продукції реалізується з негайною оплатою.

Задача 6

На рахунку в банку 140 тис. грн. Банк нараховує 14% річних. Надійшла пропозиція війти всім капіталом у спільне підприємство, при цьому прогнозується подвоєння капіталу через 5 років. Чи є сенс прийняти дану пропозицію?

Задача 7

Використовуючи фінансову звітність (баланс та звіт про фінансові результати) розрахувати ймовірність банкрутства підприємства.

Бібліографічний список до практичного заняття

[10, 15, 16, 18, 19; 20, 21, 24, 39, 41]

Практичне заняття № 2

Тема 14. Фінансовий менеджмент

1.Визначення майбутньої вартості грошей.

2.Визначення теперішньої вартості грошей.

Методичні рекомендації до практичного заняття

Концепції майбутньої та теперішньої вартості грошей ґрунтуються на базі розрахунку вартості використання грошей протягом певного періоду часу.

Існують два способи визначення і нарахування відсотків. Декурсивний спосіб нарахування відсотків. Відсотки

нараховуються в кінці кожного інтервалу нарахування, їх величина визначається, виходячи з величини капіталу, що надається. Відповідно декурсивна відсоткова ставка (позиковий відсоток) представляє собою виражене у відсотках відношення суми нарахованого за певний інтервал доходу до суми, що є на початок даного інтервалу.

У фінансових розрахунках перший показник ще називається "відсотковою ставкою", "відсотком", "ставкою відсотку", "нормою прибутку", "доходністю".

Антисипативний (попередній) спосіб нарахування відсотків. Відсотки нараховуються на початку кожного інтервалу нарахування. Сума процентних грошей визначається, виходячи з нарощеної суми. Відсотковою ставкою буде відношення суми доходу, що виплачується за певний інтервал, до величини нарощеної суми, одержаної по закінченні цього інтервалу (у відсотках).

Визначена таким чином відсоткова ставка називається (в широкому смислі слова) обліковою ставкою, дисконтом або антисипативним відсотком.

Простий відсоток. Простий відсоток - це нарахування відсотку лише на початково інвестовану суму. Наприклад, на початку року інвестор розміщує на рахунку в банку суму Р під r відсотків. Через n

де: Рn - майбутня вартість; Р - сьогоднішня вартість. Нарахування за схемою простих відсотків застосовується, як

правило, в короткострокових фінансових операціях, коли інтервал нарахування співпадає з періодом нарахування (і дорівнює строку менше одного року), або коли після кожного інтервалу нарахування кредитору виплачуються відсотки. Природно, що нарахування простих відсотків може застосовуватись і в будь-яких інших випадках за домовленістю сторін, що беруть участь в операції.

Складний відсоток: нарахування відсотку один раз на рік. У довгострокових фінансово-кредитних угодах частіше використовують нарахування складних відсотків. При нарахуванні складних відсотків їх нараховують не тільки на основну суму, а й на суму, що включає як основну суму, так і нараховані раніше відсотки. У цьому випадку кажуть, що відбувається капіталізація відсотків в міру їх нарахування.

Відповідно до ідеології нарахування складних відсотків за перший період нарахування відсотків базою для нарахування є основна сума:

Відмінність результатів для складного і простого відсотків виникає, починаючи з другого періоду нарахування, а через n років сума на рахунку зросте до величини:

Нарахування відсотків декілька разів на рік. Складний відсоток може нараховуватися частіше, ніж один раз на рік, наприклад, раз в півроку, квартал, місяць тощо. Нарахування складних відсотків декілька разів на рік називається компаундингом. Як правило, у фінансових контрактах фіксується річна відсоткова ставка і при цьому відсотки можуть нараховуватися по півріччях, кварталах, місяцях тощо. Відсотки, що нараховуються з певною періодичністю, називаються дискретними. В цьому випадку річна ставка називається номінальною, а відсоткова ставка за один інтервал нарахування вважається рівною відношенню номінальної ставки до кількості інтервалів в році. Нарощена сума буде розраховуватись за наступною формулою:

де: m - періодичність нарахування відсотку протягом року. Отже, можна зробити висновок, що при фіксованій номінальній

ставці є необхідним зазначення частоти нарахувань, оскільки зі зростанням кількості нарахувань відсотків протягом року абсолютний річний доход зростає.

Дисконтована вартість. У фінансових розрахунках виникає необхідність порівнювати між собою різні суми грошей в різні моменти часу. Дисконтування – це зведення економічних показників різних років до порівняного в часі вигляду. Дисконтування здійснюється за допомогою коефіцієнта дисконтування (дисконтую чого множника). Цю задачу вирішують за допомогою наступної формули:

де: Рn – це майбутня вартість;

Р – дисконтована або приведена вартість (синонімами є сьогоднішня, дійсна, поточна вартість);

дисконтування полягає в тому, що його величина відповідає поточній

вартості однієї грошової одиниці, яка буде одержана в кінці періоду n при складному відсотку r. Його величина залежить від тривалості свого періоду і необхідної ставки дисконту.

Відсоткові ставки та інфляція. Нерідко ринковій економіці властива інфляція. Тому для відсоткових ставок (відповідно для показника доходності) необхідно розрізняти номінальні і реальні величини, щоб визначити діючу ефективність фінансових операцій. Якщо темп інфляції перевищує ставку відсотку, яку одержує вкладник на інвестовані кошти, то для нього результат від фінансової операції виявиться негативним. Не дивлячись на те, що за абсолютною величиною (в грошових одиницях, наприклад, в гривнях) його кошти збільшаться, їх сукупна купівельна спроможність зменшиться. Таким чином, він зможе купити на нову суму грошей менше товарів та послуг, ніж на ті кошти, якими володів до початку операції.

Номінальна відсоткова ставка - це відсоткова ставка без врахування інфляції. В якості номінальних виступають відсоткові ставки банківських установ. Номінальна ставка свідчить про абсолютне зростання грошових коштів інвестора.

Реальна відсоткова ставка - це ставка, що скоригована на відсоток інфляції. Реальна ставка свідчить про приріст купівельної спроможності коштів інвестора.

Взаємозв'язок між номінальною і реальною відсотковими ставками можна представити наступним чином:

Вищенаведене рівняння називають рівнянням Фішера. Запишемо його в літерному позначенні:

де: r - номінальна ставка відсотку; у - реальна ставка відсотку; і - темп інфляції.

При розв’язанні задач рекомендується користуватися додатками

А-Г.

Розрахункові завдання

Задача 1

Розрахуйте нарощену суму з вихідної суми в 23 000 грн. при розміщенні її в банку на умовах нарахування простих відсотків, якщо річна ставка 13%. а період нарахування 15 років.

Задача 2

20000 грн. надані підприємству в кредит на 6 місяці з 1.05. цього року за ставкою 12 % річних. Необхідно визначити суму кредиту до погашення, якщо нарахування здійснюється з використанням: а) точних відсотків, б) приблизних відсотків.

Задача 3

54 000 грн. надані підприємству в кредит на шість місяців за ставкою 11% річних. Необхідно визначити суму кредиту до погашення.

Задача 4

250 000 грн. інвестовані на 3 роки під 9 % річних. Яку суму одержить інвестор в кінці строку?

Задача 5

На вклад до банку в розмірі 6 000 грн. строком на 5 років банк нараховує 18% річних. Яка сума буде на рахунку в кінці строку, якщо нарахування відсотків здійснюється за схемою складних відсотків: а) щопівроку; б) щоквартально?

Задача 6

Знайти нарощену за два роки суму при безперервному нарахуванні відсотків на 2500 грн. за ставкою 3% річних.

Задача 7

Знайти річну ефективну відсоткову ставку, еквівалентну номінальній ставці 18 % при щоквартальному нарахуванні відсотків.

Задача 8

Нехай 6 000 грн. інвестовані на 1 рік і 4 місяці під складні відсотки за ставкою 22% річних. Знайти нарощену до кінця строку суму: а) за схемою складних відсотків; б) за змішаною схемою.

Бібліографічний список до практичного заняття

[10, 15, 16, 18, 19; 20, 21, 24, 39, 41]

5. МЕТОДИЧНІ РЕКОМЕНДАЦІЇ ДО ВИКОНАННЯ ІНДИВІДУАЛЬНИХ ЗАВДАНЬ

Індивідуальна робота з дисципліни «Фінанси» передбачає написання реферату за визначеною темою або виконання науководослідної роботи за звітністю конкретного об’єкту.

Реферат теоретичного напрямку повинен мати таку структуру: вступ (актуальність теми, база дослідження), основний зміст теми, висновки і пропозиції, список використаної літератури, додатки.

Індивідуальне науково-дослідне завдання має виконуватись за звітністю конкретного об’єкту. Структура завдання включає: вступ, теоретичні, методичні підходи до рішення завдання, основний зміст дослідження з відповідними розрахунками, висновки та пропозиції, список використаних джерел.

Теми теоретичних рефератів та теми науково-дослідних завдань

1.Американська модель ринкової економіки.

2.Західноєвропейська модель ринкової економіки.

3.Скандинавська модель ринкової економіки.

4.Адміністративна економіка.

5.Фінансові ресурси суб'єктів господарювання.

6.Фінанси профспілкових організацій.

7.Фінанси релігійних організацій.

8.Фінанси політичних організацій.

9.Централізовані і децентралізовані фінансові ресурси.

10.Моделі фінансових стосунків в суспільстві.

11.Формування і розвиток фінансового ринку.

12.Формування і розвиток страхового ринку.

13.Фінансова система держави України порівняно з іншими країнами.

14.Страхування в Україні порівняно з іншими країнами.

15.Ринок капіталів.

16.Валютний ринок.

17.Кредитний ринок.

18.Ринок цінних паперів.

19.Міжнародні фінанси.

20.Міжнародні фінансові відносини.

21.Міжнародна фінансова політика Євроринків.

22.Міжнародні фінансові установи.

23.Регіональні фінансові установи.

24.Валютні ризики та їх страхування у міжнародній підприємницькій діяльності.

25.Валютно-курсові проблеми монетарної політики в сучасних умовах.