Тема 8. Приватні інвестиції

Вагомим чинником сукупних видатків є інвестиції. У короткостроковому періоді вони впливають на рівень виробництва через зміни в сукупному попиті. У довгостроковому періоді вони впливають на виробництво через процес капіталоутворення, що змінює рівень потенційного ВВП.

Мотиваційним чинником інвестиційного попиту є чистий прибуток, який інвестори очікують отримати від інвестування. Вихідною базою для його кількісної оцінки є дохід від інвестування Чистий прибуток менший за дохід від інвестування на величину затрат, пов’язаних із сплатою відсотків за використання інвестиційних коштів, і податку на прибуток. Зазначене можна виразити такою формулою:

NP = (GP – ТР) – І×r (8.1)

де NP — очікуваний чистий прибуток;

GP - валовий прибуток, отриманий від реалізації інвестиційного проекту;

ТР - податок на прибуток;

(І×r) – затрати на інвестиції, які пов’язані зі сплатою відсотків за використання інвестиційних коштів.

r - реальна відсоткова ставка, яка обчислюється як різниця між номінальною відсотковою ставкою (n) та очікуваною інфляцією (π) за формулою:

r = n - π (8.2)

Вплив інвестицій на сукупний попит (ВВП) відображається в теорії мультиплікатора. Суть мультиплікативного впливу інвестицій на ВВП полягає у тому, що інвестиції впливають на ВВП не пропорційно, а помножено, тобто мультиплікативно. Це означає, що при зміні інвестицій на одну грошову одиницю ВВП змінюється більше ніж на одиницю.

Мультиплікатор інвестицій — чисельний коефіцієнт, що показує залежність зміни доходу від зміни автономних інвестицій. Якщо відбудеться приріст обсягу інвестицій (наприклад, збільшаться державні асигнування на суспільні роботи в умовах спаду економіки), то доход збільшиться на величину, що у m раз більше, ніж приріст інвестицій, тобто

ΔY = m_e * ΔI, (8.3)

або

ΔY = m_e * ΔЕ, (8.4)

де ΔY — приріст доходу, ΔІ, ΔЕ – приріст інвестицій або сукупних видатків;

m_e — мультипликатор (множник). Відповідно:

m_e = (8.5)

Оскільки мультиплікатор знаходиться в прямій залежності від граничної схильності до споживання (с^/) і в зворотній залежності від граничної схильності до заощадження (s^/), то

m_e = =(8.6)

В умовах інфляції добуток m_e×ΔЕ, відображає приріст номінального ВВП, який у певних пропорціях розподіляється між приростом реального ВВП і приростом цін. Тому номінальний ВВП в аналізованому періоді становитиме Y_b + m_e×ΔЕ. Після його дефлювання і зіставлення з реальним ВВП базового періоду можна визначити приріст реального ВВП, викликаний початковим приростом сукупних видатків в умовах інфляції:

ΔY = ×100 – Y_b (8.7)

Задача 1.

В умовах приватної економіки закритого типу У_b = 2000 грн., а інвестиції початково зросли на 50 грн. Розрахувати зміну реального доходу, якщо при цьому ціни зростуть на 5 %, а с^/=0,75.

Розв’язання:

Приріст реального доходу в умовах інфляції розраховується по формулі 4.14:

ΔY = - Y_b

Мультиплікатор витрат розраховується таким чином:

m_e = ==4

Підставляємо значення у формулу приросту реального доходу:

ΔY = ×100 – 2000 = 95,24 (грн.)

Відповідь: реальний дохід зміниться на 95,24 (грн.)

Задача 2.

У базовому році автономні інвестиції становили 2000 млрд. грн., коефіцієнт еластичності інвестицій до реальної відсоткової ставки b – 0,6, реальна відсоткова ставка r – 20 %. В аналізованому році автономне інвестування збільшилось на 40 млрд. грн., а реальна відсоткова ставка зменшилась на 5 %.

Обчисліть приріст інвестицій в аналізованому році.

Розв’язання:

Обсяг інвестицій у базовому році становить:

І₁ = І_а – b r_б = 2000 – 0,6×20 = 1988 (млрд. грн.)

Обсяг інвестицій в аналізованому році становить:

І₂ = І_а – b r_а = 2000 + 40 – 0,6×(20 – 5) = 2031 (млрд. грн.)

Приріс інвестицій:

а) в абсолютних величинах:

ΔІ^/ = І₂ – І₁ = 2031 – 1988 = 43 (млрд. грн.)

б) у відсотках:

ΔІ^/= ==2,16%.

Відповідь: приріст інвестицій становить 43 (млрд. грн.) в абсолютних величинах та 2,16 %.

Задача 3.

Для умов країни Х інвестиційна функція задана рівнянням (млрд.. євро):

I= 1000-40r,

де r – реальна відсоткова ставка.

Визначте обсяг інвестицій, якщо номінальна відсоткова ставка і дорівнює 10 %, темп інфляції π становить 2 %.

Розв’язання:

Визначимо реальну відсоткову ставку за формулою (8.2)

r = n - π

r = 10-8=2%

Розрахуємо обсяг інвестицій :

І = 1000 – 40×8= 680 млрд. євро.

Відповідь: обсяг інвестицій становить 680 млрд. євро.

Задача 4.

В економіці без держави і закордону функції заощаджень та інвестицій мають вигляд: S = 0,8Y – 10; I = 10 – 2i.

Виведіть за таких умов рівняння рівноваги на ринку благ та побудуйте графік. Як зміниться макроекономічна рівновага, якщо буде введена постійна ставка прибуткового податку 13 %?

Відповідь: рівняння початкової рівноваги: Y = 25 – 2,5i; рівняння рівноваги після введення податку: Y = 28,7 – 2,9i.

Задача 6.

Економіка країни Д характеризується такими даними (млрд.. грн.):

Y = C+I+G+X_n

C= 100+0,7 Y;

I= 80;

G=60;

Визначте рівноважний ВВП; рівноважний рівень споживання і заощадження.

Відповідь: рівноважний ВВП (Y_e) дорівнює 800 млрд. грн., рівноважний обсяг споживання (С) дорівнює 660 млрд. грн., рівноважний обсяг заощаджень (S) дорівнює 80 млрд.

Тести.

1. Що з перерахованого відноситься до поняття “інвестиції” у СНР?

а) Будь-яка покупка облігації.

б) Будь-яка кількість накопиченого доходу, що не направляється на заощадження.

в) Будь-яка покупка акції.

г) Усі попередні відповіді невірні.

д) Відповіді а), б) і в) вірні.

2. Якщо номінальна відсоткова ставка стабільна, а ціни зростають, то сукупний попит на інвестиції:

а) Зменшиться.

б) Не зміниться.

в) Збільшиться.

3. На обсяг інвестицій впливає:

а) Рівень процентної ставки.

б) Оптимістичні чи песимістичні чекання підприємців.

в) Рівень технологічних змін.

г) Рівень завантаженості виробничого устаткування.

д) Усі попередні відповіді вірні.

4 Якщо реальна процентна ставка збільшиться, то:

а) Крива попиту на інвестиції зрушиться вправо.

б) Крива попиту на інвестиції зрушиться вліво.

в) Крива попиту на інвестиції переміститься нагору.

г) Інвестиційні витрати скоротяться.

д) Усі попередні відповіді невірні.

5. На інвестиційний попит не впливає:

а) Багатство

б) ВВП.

в) Очікування.

г) Податок на прибуток.

6. Чистий прибуток, отриманий від інвестування, — це:

а) Валовий прибуток мінус податок на прибуток.

б) Валовий прибуток мінус відсотки.

в) Валовий прибуток мінус податок на прибуток мінус відсотки.

г) Всі відповіді помилкові.

7. Крива сукупного попиту на інвестиції зміщується вправо внаслідок:

а) Зниження відсоткової ставки.

б) Зростання відсоткової ставки.

в) Зростання податку на прибуток.

г) Зниження податку на прибуток.

8. Визначте фактори, які впливають на величину автономних інвестицій:

а) величина виробничих потужностей

б) стійке збільшення попиту на ринку благ

в) галузева структура народного господарства

г) темпи технічного прогресу

9. Відрахування на відновлення зношеного капіталу – це:

а) чисті інвестиції

б) чисті закордонні інвестиції

в) амортизація

г) фонди, які не можуть бути використані для закупівлі споживчих товарів.

10. Яка існує залежність між інвестиціями та ставкою відсотку?

а) пряма

б) зворотна

в) не існує залежності

11. Внаслідок дії якого фактору відбудеться зростання інвестицій?

а) впровадження більш продуктивного обладнання

б) збільшення податків

в) погіршення економічних умов у країні

г) збільшення витрат на придбання та експлуатацію обладнання

12. Якщо реальна ставка відсотка збільшиться, то:

а) крива попиту на інвестиції зсунеться вправо

б) крива попиту на інвестиції зсунеться вліво

в) крива попиту на інвестиції переміститься вгору

г) інвестиційні витрати скоротяться

д) всі попередні відповіді невірні

13. Якщо інвестиційний попит перевищує заощадження, то ставка відсотку:

а) буде зростати

б) буде зменшуватись

в) не зміниться