36 Портфельные инвестиции: понятие, виды. Причины и препятствия роста портфельных инвестиций.

Портфе́льные инвести́ции — инвестиции в ценные бумаги, формируемые в виде портфеля ценных бумаг. Портфельные инвестиции представляют собой пассивное владение ценными бумагами, например акциями компаний, облигациями и пр., и не предусматривает со стороны инвестора участия в оперативном управлении предприятием, выпустившим ценные бумаги.

Инвестиционные портфели бывают различных видов:

- портфели роста формируются из ценных бумаг, курсовая стоимость которых растет. Цель данного типа портфеля – рост стоимости портфеля;-портфель высокого дохода включает высокодоходные ценные бумаги и ориентирован на получение высокого текущего дохода – процентов по облигациям и дивидендов по акциям; -- портфель постоянного дохода – это портфель, который состоит из высоконадежных ценных бумаг и приносит средний доход при минимальном уровне риска;

37.Рынок международного кредита: понятие, классификация международных ссуд, объемы и структура международного кредитования, экономические последствия.

Международный кредитный рынок представляет собой сферу и форму организации движения кредитных ресурсов между странами на условиях возвратности, срочности и уплаты процентов. В качестве кредиторов и заемщиков выступают частные предприятия, госучреждения, правительства, международные и региональные валютно-кредитные и финансовые организации. Основными принципами международного кредита являются: возвратность, срочность, платность, материальная обеспеченность, целевой характер.

Международный кредит выполняет следующие функции: перераспределение средств между странами, экономия издержек обращения, концентрализация и централизация капитала. Международное движение ссудного капитала, связанное с межгосударственными кредитами и банковскими депозитами, обычно относится в платежном балансе к понятию прочих инвестиций. Это остаточная категория инвестиций, включающая все остальные межгосударственные перемещения капитала, не отнесенные к прямым, портфельным инвестициям или резервным активам. Первоначально рынок кредитов формировался у источников предложения ссудного капитала и опосредовал предоставление избыточного национального капитала иностранному заемщику. Усиление процессов интернационализации, появление ТНК требовали создания рынков, международных не только по характеру спроса на ссудный капитал, но и по его источникам. К тому же международный характер деятельности ТНК требовал от рынков ссудного капитала большей свободы от госрегулирования, чем это было допустимо на национальных рынках стран – экспортеров капитала. Так появился еврокредитный рынок. На еврокредитном рынке предоставляются кредиты разной срочности и на различных условиях: - по твердой процентной ставке; - по плавающей ставке (ролловерные кредиты); - стенд-бай; - синдицированные. Посредством выполнения взаимосвязанных функций международный кредит играет двоякую роль. Позитивная роль заключается в ускорении развития производительных сил путем обеспечения непрерывности процесса воспроизводства и его расширения. Негативная роль связана с углублением диспропорций в экономике, а также с тем, что международный кредит выступает орудием конкурентной борьбы за рынки сбыта, источники сырья, сферы приложения капитала, за превосходство в решающих областях НТП, инструментом экспорта инфляции, кредитной дискриминации и кредитной блокады по отношению к определенным странам.

38. ТРАНСНАЦИОНАЛЬНЫЙ БАНК - это крупный универсальный банк, выполняющий посредническую роль в международном движении ссудного капитала.

Клиентами ТНБ являются частные лица, национальные фирмы, другие банки, транснациональные корпорации, правительства многих стран.

К основным чертам деятельности транснациональных банков относятся:

• международный характер банковских операций, который в первую очередь достигается за счет мощных филиальных сетей по всему миру и освоения новых информационных технологий, позволяющих совершать операции в международном масштабе;

• универсализация деятельности ТНБ. Транснациональный банк превращается в так называемый «супермаркет» финансовых услуг, в котором клиент может получить практически любую финансовую услугу, существующую в мире на данный момент.

• высокая степень защищенности от рисков практически всех операций ТНБ, предоставление высоких гарантий на совершаемые сделки.

Организационная структура транснационального банка определяется его стратегией за рубежом и предполагает:

• образование неоперационного подразделения за рубежом (представительского офиса или просто представительства) для осуществления в основном управленческих и маркетинговых функций для головного банка. Данные функции носят в основном информационный, контактный, рекламный и имиджевый характер;

• образование международного департамента (валютного или внешнеэкономического управления) в отечественном офисе штаб-квартиры ТНБ, установление корреспондентских отношений с рядом специально отобранных банков за рубежом и проведение международных операций через корреспондентские межбанковские каналы;

• учреждение операционного отделения за рубежом в той или иной организационной форме (заграничного филиала, агентства, дочернего или совместного банка) для осуществления полной или ограниченной деятельности на территории пребывания и для международных операций.

Особое место среди организационных структур занимают зарубежные филиалы ТНБ. В настоящее время крупные транснациональные банки имеют филиалы почти на каждом иностранном денежном рынке и обязательно - в международных финансовых центрах. Многие филиалы предлагают полный набор банковских услуг не только для национальных и международных компаний, но и для физических лиц.

Среди филиалов ТНБ особое место занимают оффшорные банки. Они создаются не для общей банковской деятельности, а для специальной цели - служить своеобразной оболочкой для проведения международных валютных операций. Данные операции чаще всего осуществляются в головном офисе банка или в крупном зарубежном филиале. Данные филиалы, как правило, имеют небольшой персонал, а в некоторых случаях управляются лишь уполномоченным местным банкиром или адвокатом.

40. Внешнеинвестиционная политика: содержание и структура. Понятия «инвестиционный режим», «инвестиционный климат». ВНЕШНЕИНВЕСТИЦИОННАЯ ПОЛИТИКА представляет собой систему мероприятий государства по регулированию экспорта и импорта капитала. Государство реализует эту политику с помощью регулирующих, контролирующих и стимулирующих функций. Основу государственного регулирования международного движения капитала составляют национальные законы, постановления и административные процедуры.

Инвестиционная деятельность в Республике Беларусь регламентируется Инвестиционным кодексом Республики Беларусь и нормативными правовыми актами соответствующих государ-ственных структур. Инвестиционный кодекс определяет общие правовые условия осуществления инвестиционной деятельности и направлен на ее стимулирование и государственную поддержку, а также на защиту прав инвесторов на территории Республики Беларусь.

41. Государственное стимулирование (привлечение) и ограничение движения международных инвестиций. Свободные экономические зоны (СЭЗ). Государственное регулирование предусматривает: прямое участие государства в инвестици-онной деятельности; создание благоприятных условий для развития инвестиционной деятельно-сти. Государство гарантирует:

- инвестору право собственности и иные вещные права, а также имущественные права, приоб-ретенные законным способом, и защищает эти права;

- равенство прав, предоставляемых инвесторам независимо от их формы собственности при осуществлении инвестиционной деятельности, а также равную, без всякой дискриминации, защи-ту прав и законных интересов инвесторов;

- стабильность прав инвестора, установленных настоящим Кодексом, по осуществлению инве-стиционной деятельности и ее прекращению;

- иностранному инвестору после уплатим налогов и других обязательных платежей беспрепят-ственный перевод за пределы Республики Беларусь прибыли, полученной на территории Респуб-лики Беларусь в результате осуществления инвестиционной деятельности, а также выручки от реализации инвестиционного имущества при прекращении инвестиционной деятельности;

- инвестиции не могут быть безвозмездно национализированы, реквизированы.

В процессе осуществления инвестиционной деятельности, в том числе при реализации инве-стиционных проектов, инвесторы имеют право получить государственную поддержку в виде: льгот по налоговым и таможенным платежам; гарантий Правительства Республики Беларусь; обя-зательство Республики Беларусь, от имени которой выступает Правительство Республики Бела-русь, перед кредитором отвечать за исполнение обязательств заемщика (Инвестора); централизо-ванных инвестиционных ресурсов для оказания государственной поддержки инвестиционных проектов. Одним из условий, способствующих росту международного движения капиталов, является со-здание и функционирование свободных экономических зон. Первый подход к определению СЭЗ: территориальный. В соответствии с этим подходом СЭЗ – часть территории страны, на которую действует льготный режим предпринимательской деятельности.

Второй подход к определению СЭЗ: точечный (функциональный). В соответствии с этим подходом СЭЗ – конкретное предприятие независимое от их местонахождения, на который рас-пространяется льготный режим предпринимательской деятельности. Причины создания СЭЗ: Для развитых стран: основная причина – ускорение развития отсталых территорий и сохране-ние рабочих мест.

Для развивающихся стран: основная причина – привлечение иностранных капиталов, технологий и рабочей силы для содействия экономическому развитию страны в целом.

СЭЗ делится на группы:

1. торговые

• таможенные

• складские

• зоны свободной торговли

2. промышленно-производственные

• промышленные парки

• импортные зоны

• экспортно-производственные зоны

3. комплексные зоны

• особые экономические зоны

• зоны свободного предпринимательства

4. сервисные зоны

• оффшорные

• налоговые гавани

• банковские зоны

• зоны туристических услуг

5. технико-внедренческие зоны

• технопарки

• инновационные центры

Признаки СЭЗ:

1. отдельная или анклавная территория, отличающаяся от остальных территорий страны по финансовым, экономическим, валютным и др. условиям предпринимательской деятельности (например, анклав в России – это Калининградская область);

2. более тесные взаимосвязи с мировым рынком по сравнению с остальной территорией гос-ударства;

3. льготы для иностранных инвесторов и иностранных компаний;

4. льготный или беспошлинный ввоз и вывоз товара.

Торговые зоны

Исторически первые зоны относятся к концу XVI-нач. XVII. Наиболее известны СТЗ Гам-бурга, Копенгагена. На сегодняшний день успешно функционирует две зоны: Гонконг и Сингапур. Торговые зоны создаются в портовых городах. Основная льгота – это беспошлинный ввоз на территорию зоны.

Промышленно-производственные зоны

На территории таких зон льготы предоставляются либо экспортно-ориентированным, либо импортозамещающим предприятием. Такие зоны создаются при крупных приграничных торговых центрах в развивающихся странах. Предоставляемые льготы:

 Налоговые каникулы;

 Беспошлинный ввоз импортных комплектующих;

 Упрощенная процедура регистрации предприятий и администрирование;

 Льготная арендная плата.

Такие зоны производят чаще всего оптику, текстиль, автозапчасти и обувь.

Технико-внедренческие зоны

В рамках этих зон льготы предоставляются предприятиям сферы НИОКР. Эти зоны создаются в крупных промышленных городах при ведущих университетах. Эти зоны могут создаваться на базе частного капитала (например, технопарки США) или на базе государственного капитала (например, технопарки Японии). Успешно функционируют и те, и другие. Но для старта государ-ственный капитал необходим.

Сервисные зоны

На территории этих зон льготы предоставляются предприятиям сферы услуг (банки, страховые и туристические компании). Разновидностью туристических зон являются оффшорные центры – территория или страна, законодательство которых разрешает регистрацию и функционирование оффшорных компаний, то есть таких компаний, деятельность которых основана на извлечении прибыли из источников, расположенных вне страны их регистрации.

Оффшорная компания не имеет право заключать сделки с резидентами страны базирования. Имеет все формальные признаки компании:

 Есть владелец, директор и пакет регистрационных документов;

 Финансовый результат деятельности оседает и прокручивается в оффшоре – это удобно для оптимизации налогообложения;

 Оффшорная компания чаще всего «бумажная компания»;

 На оффшорные компании распространяется упрощенная процедура регистрации, льготы по налогам, повышенный уровень коммерческой секретности и анонимности.

Примеры: Люксембург, Лихтенштейн, Ливан, Панама, часть Дублина.

Всего в мире примерно 60 оффшоров.