2. Ценные бумаги

Закон коренным образом изменяет правовое регулирование института ценных бумаг в российском праве. Глава 7 ГК РФ полностью переработана и разделена на три параграфа, содержащие основные положения общего характера и нормы о документарных и бездокументарных ценных бумагах.

В Концепции развития гражданского законодательства Российской Федерации указано, что действующее в настоящее время правовое регулирование института ценных бумаг нуждается в масштабном реформировании, поскольку содержит существенные противоречия.

В позитивном законодательстве остаются нерешенными вопросы соотношения понятия "ценная бумага" и "бездокументарная ценная бумага". Предлагаемые судебной практикой пути решения проблем защиты прав владельцев ценных бумаг ("виндикация ценных бумаг") имеют множество практических и доктринальных недостатков и еще не получили повсеместной поддержки в российском гражданском праве.

Эти проблемы в Законе разрешаются при помощи коренного реформирования российского законодательства о ценных бумагах.

2.1. Общие положения о ценных бумагах

А. Определение ценной бумаги

Резюме: Документарные и бездокументарные ценные бумаги рассматриваются как независимые правовые институты, имеющие сходные черты правового регулирования.

Первый параграф главы 7 ГК РФ в редакции Закона состоит из двух статей, содержащих небольшую общую часть законодательства о ценных бумагах.

В Законе не представлено единое понятие ценной бумаги. Законодателем дано два определения: документарных ценных бумаг и бездокументарных ценных бумаг.

Согласно Закону документарные ценные бумаги - это документы, соответствующие установленным законом требованиям и удостоверяющие обязательственные и иные права, осуществление или передача которых возможны только при предъявлении таких документов (п. 1 ст. 142 ГК РФ в редакции Закона).

Можно заметить, что такое определение не слишком отличается от данного в действующей редакции ГК РФ определения ценной бумаги. Однако следует обратить внимание на то, что по действующей редакции п. 1 ст. 142 ГК РФ ценные бумаги удостоверяют имущественные права, тогда как в соответствующей норме Закона говорится о том, что документарная ценная бумага может удостоверять обязательственные и иные права. Таким образом, перечень прав оказывается расширенным. Очевидно, что "иные права" включают в себя не только имущественные, но и неимущественные права (к примеру, право на информацию и т.д.).

Под бездокументарной ценной бумагой в Законе понимаются обязательственные и иные права, которые закреплены в решении о выпуске или ином акте лица, выпустившего ценные бумаги в соответствии с требованиями закона, и осуществление и передача которых возможны только с соблюдением специальных правил учета этих прав в соответствии со ст. 149 ГК РФ (п. 1 ст. 142 ГК РФ в редакции Закона).

Напоминаем, что в соответствии с действующей редакцией ст. 149 ГК РФ под бездокументарной ценной бумагой понимается специальный способ фиксации прав. Определение из п. 1 ст. 142 ГК РФ в редакции Закона согласуется с понятием эмиссионных ценных бумаг, приведенном в ст. 2 Федерального закона от 22.04.1996 N 39-ФЗ "О рынке ценных бумаг".

Закон сохранил принцип легалитета, согласно которому к ценной бумаге может быть отнесен только объект права, прямо названный в законе ценной бумагой. Однако норма, закрепляющая это правило, все же подверглась важным изменениям.

В настоящее время в ст. 143 ГК РФ перечислены определенные разновидности ценных бумаг, а также указано, что иные их виды могут быть установлены "законами о ценных бумагах или в установленном ими порядке отнесены к числу ценных бумаг". В юридической литературе нет определенности по вопросу о том, какие именно законы можно охарактеризовать как законы о ценных бумагах. К примеру, закладная как ценная бумага упоминается в Федеральном законе от 16.07.1998 N 102-ФЗ "Об ипотеке (залоге недвижимости)". Является ли этот закон законом о ценных бумагах?

Неоднозначное определение нормативных актов, в которых могут быть указаны виды ценных бумаг, исключается. Согласно Закону в ст. 142 ГК РФ внесено указание, что ценные бумаги могут быть названы в этом качестве в законе или признаны таковыми в установленном законом порядке. Дополнительные уточнения о видах этих законов отсутствуют.

Несколько изменился список прямо поименованных в п. 2 ст. 142 ГК РФ (в редакции Закона) разновидностей ценных бумаг. Так, из этого перечня были исключены государственные облигации, банковские депозитные и сберегательные сертификаты, банковские сберегательные книжки на предъявителя, а также приватизационные ценные бумаги. В Законе ценными бумагами прямо названы акция, вексель, коносамент, облигация, чек. Кроме того, перечень в п. 2 ст. 142 ГК РФ (в редакции Закона) по сравнению с действующей редакцией Гражданского кодекса РФ пополнился закладной и инвестиционным паем.

Однако все эти изменения носят, по сути, технический характер, так как в соответствии с открытым характером перечня простое указание в законе придавало объекту статус ценной бумаги. Принятие Закона не лишит объекты указанного статуса, поскольку в иных законодательных актах указывается на их ценнобумажную правовую природу (за исключением, возможно, приватизационных ценных бумаг, практически уже не имеющихся в обороте).

Б. Виды ценных бумаг

Резюме: установлены способы формальной легитимации лиц, управомоченных по документарным ценным бумагам.

Закон не ограничивается перечислением видов ценных бумаг, как это сделано в действующей редакции Гражданского кодекса РФ.

В ст. 143 ГК РФ в редакции Закона указаны способы формальной легитимации лиц, управомоченных по ценным бумагам. В соответствии с такими способами ценные бумаги делятся на предъявительские, ордерные и именные.

Предъявительской согласно п. 2 ст. 143 ГК РФ в редакции Закона является документарная ценная бумага, по которой лицом, уполномоченным требовать исполнения по ней, признается ее владелец.

Под ордерной документарной ценной бумагой понимается такая, по которой лицом, уполномоченным требовать исполнения по ней, признается ее владелец, если ценная бумага выдана на его имя или перешла к нему от первоначального владельца по непрерывному ряду индоссаментов (п. 3 ст. 143 ГК РФ в редакции Закона).

Сложнее обстоит дело с именными документарными ценными бумагами. В Законе различают две их разновидности, соответствующие определению лица, уполномоченного требовать исполнения по ценной бумаге.

В первом случае речь идет о владельце ценной бумаги, указанном в качестве правообладателя в учетных записях, которые ведутся обязанным лицом или лицом, действующим по его поручению и имеющим соответствующую лицензию.

Во втором - о владельце ценной бумаги, выданной на его имя либо перешедшей к нему от первоначального владельца в порядке непрерывного ряда уступок требования (цессий) путем нанесения на нее именных передаточных надписей или в иной форме в соответствии с правилами, установленными для уступки требования (цессии).

Относительно второй разновидности именных документарных ценных бумаг в литературе высказываются сомнения в возможности отнесения их к ценным бумагам <*>, так как указанные документы, по мнению В.А. Белова, относятся к именным ценным бумагам в узком смысле слова (или обыкновенным именным ценным бумагам, Rektapapiere, ректабумагам). Согласно М.М. Агаркову под ректабумагами следует понимать документы, легитимирующие их обладателя в соответствии с общими правилами гражданского права <**>. Однако такие ценные бумаги не обладают свойством публичной достоверности и, следовательно, не могут относиться к ценным бумагам в строгом смысле слова <***>.

--------------------------------

<*> Белов В.А. Ценные бумаги по проекту изменений в Гражданский кодекс Российской Федерации // Московский юрист. N 2 (6), 2012, с. 65 - 66.

<**> Агарков М.М. Учение о ценных бумагах. М., 1993. с. 25 - 30.

<***> О ректабумагах см. также: Крашенинников Е.А. Правовая природа ректа-бумаг // Очерки по торговому праву. Ярославль, 1996. Вып. 3; Крашенинников Е.А. Уступка прав из ректа-бумаг // Очерки по торговому праву. Ярославль, 1999. Вып. 6; Чуваков В.Б. Право на бумагу и право из бумаги // Очерки по торговому праву. Ярославль, 2003. Вып. 10.

Отдельно следует отметить, что учет прав по первой разновидности именных документарных ценных бумаг может осуществляться специальным лицом (отличным от эмитента таких ценных бумаг), имеющим лицензию, в том числе если обязанность передачи учета установлена законом (подп. 1 п. 4 ст. 143 ГК РФ в редакции Закона). Насколько можно судить, в этой норме Закона закреплена действующая практика учета прав на ценные бумаги регистратором или депозитарием (ст. ст. 7 и 8 Федерального закона от 22.04.1996 N 39-ФЗ "О рынке ценных бумаг").

Кроме того, следует отметить запрет выдачи или выпуска ценных бумаг на предъявителя, если это прямо не предусмотрено законом (п. 5 ст. 143 ГК РФ в редакции Закона).

Относительно бездокументарных ценных бумаг в п. 6 ст. 143 ГК РФ в редакции Закона установлено, что к ним применяются правила об именных документарных ценных бумагах, правообладатель по которым определяется в соответствии с учетными записями, которые ведет эмитент или регистратор (депозитарий), если иное не установлено законом (включая ГК РФ) либо не вытекает из особенностей фиксации прав по таким ценным бумагам. Так, к бездокументарным ценным бумагам в соответствии с указанной нормой могут быть применены правила о формальной легитимации управомоченного лица по ценной бумаге.