1.6. Форвардная сделка

1.7. Фьючерсная сделка

2. Депозитно-кредитные валютные операции – операции коммерческих банков по привлечению и размещению валютных средств

3. Обслуживание внешнеторговых и других международных расчетов в формах, принятых в международной практике

4. Обслуживание владельцев кредитных карточек и другие неторговые сделки (переводы, обслуживание туристов, т.д.)

Форвардная и фьючерсная сделка

Критерий	Фьючерсная сделка	Форвардная сделка
Участники	Банки, корпорации, индивидуальные инвесторы, спекулянты	Банки и крупные корпорации. Доступ для небольших фирм и индивидуальных инвесторов ограничен
Метод общения	Участники сделки не знают друг друга, общаясь через клиринговую палату	Один участник знает другого, заключая сделку вне биржи
Посредники	Брокеры	Обычно без посредников
Место и метод сделки	На бирже	На межбанковском валютном рынке по телефону, телексу и т.д.
Специальный депозит	Создается для покрытия риска	Не создается, если нет посредников
Размер сделки	Стандартный контракт (10 тыс. USD и др.)	Любая сумма
Поставка валюты	Осуществляется редко (1-6% сделок)	Осуществляется по большинству контрактов
Право собственности	Валюта не передается, выплачивается разница между покупной и продажной ценой фьючерсов	Право собственности на валюту переходит от продавца к покупателю
Степень ликвидности	Высокая ликвидность	Низкая ликвидность
Вероятность исполнения контрактов	Высокая	Низкая

Особенности мирового валютного рынка

• не концентрируется в одном месте

• связывает национальные валютные рынки средствами коммуникации

• не является местом сбора покупателей и продавцов

• связь продавца и покупателя через компьютерные, телефонные, спутниковые сети

• валютные сделки по устному соглашению

• формальности сделки регулируются за 1-2 минуты, документы высылаются позже или вообще не высылаются

• глобализация и интеграция рынка за счет развития средств коммуникации и транснациональных инвесторов

• децентрализация и глобальный масштаб валютных сделок

• унификация валютных операций

• усиление нестабильности валютных курсов

• в конце 1980-х гг. банки совершали 85-95% валютных сделок, в середине 1990-х гг. - инвестиционные фонды

• в 1990-х гг. 50% международных валютных сделок осуществлялось на лондонском, нью-йоркском, токийском валютных рынках

• в 1980-х гг. возникли новые финансовые центры в оффшорных зонах развивающихся стран

6. Европейская валютная система. Евро: критерии и последствия введения для экономик ес. Этапы развития Европейской валютной системы (евс)

Этап 1. (1959- 1971 гг.). Согласование валютной политики:

• согласование экономической политики (Ст. 105 Римского дог.)

• образование консультативного валютного комитета для ускорения координации валютной политики (Ст. 105 Римского дог.)

Этап 2. (1972-1979 гг.) «Европейская валютная змея»:

• ограничена амплитуда взаимного колебания валют ФРГ, Франции, Италии, Нидерландов, Бельгии и Люксембурга

• ЦБ-и согласовывали интервенции на валютном рынке

• допускались пределы колебаний курсов валют стран ЕЭС между собой - от 1,125 до 4,5% в разные годы

• если курс валюты страны опускался ниже допускаемого предела, центральный банк должен был проводить интервенции

Этап 3. (1979-1983 гг.) Европейская валютная система (ЕВС):

• ЕВС создана по инициативе Президента Франции Жискар д'Эстена и канцлера ФРГ Г.Шмидта

• являлась совокупностью экономических отношений, связанных с функционированием единой валюты на территории интеграции

• создание ЕВС должно было решить следующие задачи:

  • повысить стабильность экономики и МЭО внутри ЕС

  • стать основным элементом стратегии экономического роста

  • усилить взаимосвязь процессов экономического развития

  • придать новый импульс развитию европейской интеграции

Этап 4. (1984 - 1991 гг.). Создание экономического и валютного союза:

• основной документ - Единый Европейский Акт (1984):

  • процесс унификации в экономической и валютной сферах должен протекать параллельно, взаимосвязано;

  • результатом должен стать переход к единой валюте в рамках ЕС с единым центром формирования валютной и денежно-кредитной политики - единым Центральным банком

• в 1989 г. Ж.Делор (председатель Комиссии ЕЭС) представил отчет с изложением трехступенчатого плана валютного объединения:

  • координация экономической и валютной политики стран ЕС

  • учреждение Центрального банка ЕС

  • замена национальных валют единой валютой ЕС

• в 1990 г. в ЕВС вступают Великобритания, Испания, Португалия

• в 1991 г. подписан Маастрихтский договор о создании единого европейского пространства и валютного союза

Этап 5. (1992-1997 гг.). Совершенствование ЕВС:

• с 1992 г. ЕВС стала давать сбои из-за неспособности центральных банков противостоять возрастающими атаками биржевых спеку-лянтов, игравших на понижение в расчете на девальвацию валют

• в 1992 г. ЕВС покинула итальянская лира

• в 1993 г. - французский и бельгийский франки, датская крона, испанская песета, португальский эскудо упали до установленного для них нижнего предела

• валютам было разрешено колебаться вокруг фиксированных курсов на 15% в ту или другую сторону

• центральным банкам было разрешено понижать учетные ставки, которые они сохраняли на высоком уровне с целью поддержания обменных курсов

• произошли либерализация оборота капиталов в ЕС, экономическая конвергенция, усиление сотрудничества ЦБ-в, появились свободные расчеты в ЭКЮ

• с 1994 г. ужесточена координация экономической и валютной политики на основе Маастрихтского договора, начато создание единой системы центральных банков ЕС, образована Европейская валютная ассоциация (ЕВА)

Этап 6. (1998 г. - н.в.) Введение и функционирование евро:

• определены 11 стран, отвечающие критериям создания валютного союза: Германия, Франция, Италия, Нидерланды, Бельгия, Люксембург, Испания, Португалия, Ирландия, Австрия, Финляндия (нет Дании, Великобритании, Швеции Греции)

• зона действия новой денежной единицы названа Евроленд

• вместо ЕВА создан Европейский Центральный банк (ЕЦБ) и система национальных ЦБ-в - Евросистема:

  • их цель - сохранение стабильности цен и поддержание проведения и осуществления экономической политики в ЕС

  • их задачи:

    • выработка и исполнение валютной политики зоны евро

    • осуществление операций с иностранной валютой

    • управление официальными валютными резервами ЕС

    • обеспечение бесперебойности платежных систем

• в 1999-2001 гг. – упразднена ЭКЮ, началось осуществление единой валютной политики под руководством ЕЦБ и использование единой валюты евро в безналичных расчетах

• в 2002-2003 гг. в течение 6 месяцев национальные наличные монеты и купюры заменены на наличные евро, все банковские счета в ЕС конвертированы в евро

Критерии вступления в валютный союз (критерии конвергенции), установленные Маастрихтским договором (1992г.)

• Отношение внешнего долга к ВВП, % ≤ 60%

• Отношение дефицита госбюджета к ВВП, % ≤ 3%

• Уровень инфляции, % ≤ 4,16%

• Ставка рефинансирования, % ≤ 3,6