Денежно-кредитная политика при плавающем курсе

• цель – рост уровня НД (Y ↑)

• рост предложения денег (M ↑)

• сдвиг LM вправо (→)

• уменьшение ставки процента ниже мирового уровня (i ↓)

• уменьшение обменного курса (r ↓)

• рост национального дохода (Y ↑)

• отток капитала заграницу (I ↓)

• дефицит ПБ (NX+KA) < 0

• рост предложения национальной валюты

• уменьшение обменного курса (r ↓)

• рост чистого экспорта NХ ↑

• выравнивание сальдо ПБ (NX+KA) = 0

• рост национального дохода (Y ↑)

• рост спроса на деньги

• рост процентной ставки до мирового уровня (i ↑ = i*)

Вывод: монетарная политика эффективна, т.к. увеличивает НД, воздействуя через обменный курс, стимулируя внешний спрос и рост чистого экспорта

Внешнеторговая политика при плавающем курсе

• цель – рост уровня НД (Y ↑)

• рост внешнеторговых барьеров (↑)

• рост чистого экспорта NX ↑

• сдвиг IS вправо вверх (→ ↑)

• рост обменного курса (r ↑)

• уменьшение чистого экспорта NX ↓

Вывод: рост внешнеторговых барьеров неэффективен, т.к. не приводит к росту НД и изменению счета текущих операций, а только повышает обменный курс

Внешнеторговый шок (шок реального сектора экономики) - корректировка в открытой экономике, происходящая в результате резкого изменения пропорций между национальными и международными ценами из-за роста или падения тех или других

Последствия внешнеторговых шоков

рост мировой (или падение национальной) цены на экспортный товар рост экспорта (X ↑) сдвиг BP вправо вниз (→ ↓) рост внутреннего экспортоориентированного производства сдвиг IS вправо вверх (→ ↑) рост спроса на национальную валюту рост обменного курса (r ↑) рост процентной ставки (i ↑)
↓	↓
При фиксированном курсе ЦБ увеличивает предложение денег (М ↑), покупая иностранную валюту и продавая национальную сдвиг LM вправо (→) рост национального дохода (Y ↑)	При плавающем курсе потенциальное положительное сальдо ПБ (NX+KA) > 0 рост обменного курса (r ↑) падение чистого экспорта NX ↓ сдвиг IS и BP в исходное состояние
↓	↓
Вывод: внешнеторговый шок привел к долгосрочному росту НД при неизменном обменном курсе	Вывод: внешнеторговый шок вызвал рост обменного курса, но не привел к росту НД

13

Данные материалы рассылки по курсу “Международная экономика” разработаны к.э.н., доцентом, доцентом кафедры мировой экономики УО “БГЭУ” Ожигиной В.В.