3. Макроэкономическое равновесие при фиксированном валютном курсе: последствия бюджетно-налоговой, денежно-кредитной, внешнеторговой политики и девальвации/ревальвации валюты.
Бюджетно-налоговая политика при фиксированном курсе
цель – рост уровня НД (Y ↑)
рост государственных расходов или снижение налогов (G ↑ или T ↓)
сдвиг IS вправо вверх (→ ↑)
рост ставки процента (i ↑) выше мирового уровня
приток иностранного капитала (I ↑)
положительное сальдо ПБ (NX+KA) > 0
рост спроса на национальную валюту
рост обменного курса (r ↑)
ЦБ увеличивает предложение денег (М↑), покупая иностранную валюту и продавая национальную =>
сдвиг LM вправо
снижение ставки процента до мирового уровня (i↓ = i*)
рост национального дохода (Y ↑)
Вывод: фискальная политика эффективна, т.к. увеличивает НД, не меняя процентную ставку, не вытесняя инвестиции и потребление
Денежно-кредитная политика при фиксированном курсе
цель – рост уровня НД (Y ↑)
рост предложения денег (M ↑)
сдвиг LM вправо (→)
уменьшение ставки процента (i ↓)
уменьшение обменного курса (r ↓)
рост национального дохода (Y ↑)
отток капитала заграницу (I ↓)
дефицит ПБ (NX+KA) < 0
рост предложения национальной валюты
уменьшение обменного курса (r ↓)
ЦБ уменьшает предложение денег (М↓), продавая иностранную валюту и покупая национальную
сдвиг LM влево в исходное состояние (←)
рост процентной ставки до мирового уровня (i ↑ = i*)
Вывод: монетарная политика неэффективна, т.к. не влияет на НД и сокращает валютные резервы ЦБ
Внешнеторговая политика при фиксированном курсе
цель – рост уровня НД (Y ↑)
рост внешнеторговых барьеров (↑)
рост чистого экспорта (X - M) ↑
сдвиг IS вправо вверх (→ ↑)
рост обменного курса (r ↑)
ЦБ увеличивает предложение денег (М ↑), покупая иностранную валюту и продавая национальную
сдвиг LM вправо
рост национального дохода (Y ↑)
Вывод: рост внешнеторговых барьеров эффективен, т.к. приводит к росту НД с увеличением сальдо счета текущих операций
Последствия девальвации / ревальвации валюты
Девальвация - официальное снижение обменного курса
Ревальвация - официальное повышение обменного курса
Девальвация и ревальвация:
наиболее эффективные денежно-кредитные инструменты при фиксированном валютном курсе
их последствия аналогичны результатам соответственно увеличения и уменьшения предложения денег в малой открытой экономике с плавающим обменным курсом (см. вопрос 4)
4. Макроэкономическое равновесие при плавающем валютном курсе. Последствия внешнеторговых шоков при плавающем и фиксированном валютном курсе. Бюджетно-налоговая политика при плавающем курсе
цель – рост уровня НД (Y ↑)
рост государственных расходов или снижение налогов (G ↑ или T ↓)
сдвиг IS вправо вверх (→ ↑)
рост ставки процента (i ↑) выше мирового уровня
приток иностранного капитала (I ↑)
положительное сальдо ПБ (NX+KA) > 0
рост спроса на национальную валюту
рост обменного курса (r ↑)
уменьшение чистого экспорта NХ ↓
выравнивание сальдо ПБ (NX+KA) = 0
снижение ставки процента до мирового уровня (i ↓ = i*)
Вывод: фискальная политика неэффективна, т.к. рост государственных расходов или снижение налогов компенсируется уменьшением чистого экспорта и уровень НД не растет