Тема 8. Експертиза і оцінка доцільності та ефективності
КРЕДИТУВАННЯ ІНВЕСТИЦІЙНИХ ПРОЕКТІВ
1. Організаційні аспекти
Предметом такої експертизи мають бути:
зведені документи: виконані інвестиційні або інноваційні проекти, техніко-економічне обґрунтування (ТЕО), бізнес-плани, розрахунки економічної ефективності, інші документи обґрунтування інвестиційної діяльності;
первинні документи, які використовуються для складання зазначених зведених документів: кошториси, калькуляції, довідки, висновки тощо;
окремі документи обґрунтування інвестицій.
Експертизу цих документів повинен здійснювати в банку відділ експертизи інвестиційних проектів, а за відсутності такого — експерт консалтингової компанії на контрактній основі.
Види експертизи:
- попередня,
- технічна,
- юридична
- фінансово-економічна
2. Процедура експертизи банком інвестиційного проекту
2.1. Попередній розгляд та аналіз інвестиційного проекту:
- заявка-звернення позичальника в КБ
- попередні переговори КБ з позичальником та замовлення додаткових документів для оцінки заявки на кредит та інвестиційного проекту
2.2. Поглиблений аналіз інвестиційного проекту.
Фінансово-економічна оцінка – це основна складова експертизи, яка включає:
аналіз фінансового стану підприємства протягом 3-х останніх років;
аналіз фінансового стану підприємства в період реалізації інвестиційного проекту;
аналіз беззбитковості виробництва основних видів продукції;
прогноз прибутків та грошових потоків у процесі реалізації інвестиційного проекту;
оцінку ефективності інвестиційного проекту:
оцінка капіталу, що інвестується, базується на основі показника грошового потоку (cash flow), який формується за рахунок суми чистого прибутку та амортизаційних відрахувань у процесі експлуатації інвестиційного проекту;
вибір диференційованої ставки відсотка для різних інвестиційних проектів;
варіація форм ставки відсотка, що використовується для дисконтування, здійснюється залежно від мети оцінки.
КРИТЕРІЇ ОЦІНКИ ІНВЕСТИЦІЙНИХ ПРОЕКТІВ
Малий проект |
Середній проект |
Великий проект |
Кількісні показники |
Кількісні показники |
Кількісні показники |
1. Чиста приведена вартість |
1. Чиста приведена вартість |
1. Чиста приведена вартість |
2. Строк окупності інвестицій |
2. Строк окупності інвестицій |
2. Строк окупності інвестицій |
|
3. Дохідність інвестицій |
3. Дохідність інвестицій |
|
4. Внутрішня норма рентабельності |
4. Внутрішня норма рентабельності |
|
5. Рентабельність інвестицій |
5. Рентабельність інвестицій |
|
6. Точка беззбитковості |
6. Точка беззбитковості |
|
7. Критерій Бруно |
7. Критерій Бруно |
|
8. Ефективність витрат |
8. Ефективність витрат |
|
9. Бюджетний ефект |
9. Бюджетний ефект |
|
10. Середньозважений очікуваний дохід |
10. Середньозважений очікуваний дохід |
|
|
11. Ставка доходу від проекту |
|
|
12. Показники ризику |
|
|
13. Рейтинг проекту |
|
|
14. Інтегральний ефект |
Якісні критерії |
Якісні критерії |
Якісні критерії |
1. Комерційні критерії |
1. Комерційні критерії |
1. Комерційні критерії |
2. Критерії науково-технічної перспективності |
2. Інституціональні критерії |
2. Інституціональні критерії |
3. Екологічні критерії |
3. Екологічні критерії |
3. Екологічні критерії |
4. Критерії реципієнта |
4 .Економічні критерії |
4. Економічні критерії |
|
5. Соціальні критерії |
5. Соціальні критерії |
|
|
6. Ризики |
|
|
7. Невизначеність |
|
|
8. Еквівалент упевненості |
|
|
9. Пост-аудит |
МЕТОДИ ОЦІНЮВАННЯ ІНВЕСТИЦІЙНИХ ПРОЕКТІВ
1. Розрахунок чистого приведеного доходу (NPV)
- різниця між доходами та витрати протягом усього строку інвестиційного проекту.
Але, при реалізації проекту кошти залучаються з різних джерел (в тому числі - кредити) і таке залучення маю певну вартість (відсотки за кредитами)
Тому