Володько О.В. и др. Экономика организации

б) удельные приведенные затраты (Зуд i):

Зуд i = Зпр i ,

Ni

где Ni – годовой выпуск (производственная мощность) продукции по i-му варианту.

где С1, С2 – себестоимость единицы продукции сравниваемого (базового) варианта (1) и оптимального (2); К1, К2 – суммарные капвложения; К – дополнительные капвложения; N – плановый выпуск продукции в натуральном выражении.

251

Динамические методы основаны на дисконтировании денежных поступлений (приведении экономических показателей разных лет к сопоставимому виду с учетом фактора времени).

Необходимость дисконтирования обусловлена тем, что ресурсы, потребляемые в более поздние моменты времени, имеют меньшую ценность по сравнению с такими же объемами ранее потребляемых ресурсов.

Дисконт – это коэффициент увеличения или уменьшения стоимости, зависящей от процентной ставки по кредитам.

Коэффициент дисконтирования наращивания стоимости

рассчитывается по формуле:

Кд = (1 + R)t ,

где R – ставка банковского процента (в коэффициентах); t – количество лет, на которые отвлекаются средства.

Коэффициент дисконтирования потери тоимости рассчи-

тывается по формуле:

1

Кд = (1 + R)t ,

где t – порядковый номер года поступл ния доходов от инвестиций.

Для определения эффективности инвестиционных проектов используется п казате ь чист й дисконтируемой стоимости (ЧДС) или чистой текущей ст им сти (ЧТС). ЧТС – это разница между дисконтируем й величин й всех инвестиционных затрат и дисконтируемой величин й будущих доходов, приведенными в сопоставимые условия, которая представляет собой стоимость дисконтированного чистого потока наличности за расчетный период и рассчитывается по формуле:

где Пi – прибыль i-го года; Иi – инвестиции i-го года; n – число лет в сроке реализации проекта.

Оценка целесообразности инвестирования по показателю ЧТС:

252

1)если ЧТС больше 0, инвестирование целесообразно; если несколько проектов, то эффективным является тот, у которого максимальная ЧТС;

2)если ЧТС меньше 0, инвестирование нецелесообразно;

3)если ЧТС = 0, инвестору безразлично вкладывать средства или нет.

Индекс доходности (ИД) характеризует среднегодовую рентабельность инвестированного капитала в течение расчетного периода:

осуществленияÏолесÃÓ.

Если ИД больше 1, то проект эффективен, если ИД меньше 1 –

неэффективен.

Внутренняя норма прибыли (внутренняя норма дохода, внутренняя норма рентабельности) (ВНД) – у редненная рентабельность инвестиций по чистой прибыли, ра четная ставка дисконта,

при которой дисконтированная тоимо ть притока денежных средств равна дисконтированной тоимо ти их оттоков (величина,

при которой ЧТС=0).

Компаудинг – пр цесс, обратный дисконтированию, – метод приведения инвестиций к будущему периоду.

Формула к мпаудинга для вложений i-го года:

Икi = Иi × (1 + r) n-i+1,

где Икi – компаудированная сумма инвестиций i-го года; n – срок действия проекта; r – ставка рефинансирования.

Контрольные вопросы

1.Что такое инвестиции?

2.По каким признакам классифицируются инвестиции? Назовите виды инвестиций.

253

3.Что является объектом инвестиционной деятельности?

4.В какие объекты инвестирование запрещено?

5.Назовите источники инвестирования.

6.Что понимается под капитальными вложениями?

7.Что такое инвестиционная деятельность?

8.Дайте определение инвестиционного проекта.

9.Из каких стадий состоит инвестиционный цикл?

10.Какие показатели характеризуют эффективность инвестиционных проектов?

11.Назовите методы оценки эффективности инвестиционных

проектовÏолесÃÓ.

12. Охарактеризуйте статические методы оценки эффективности инвестиционных проектов.

13. Охарактеризуйте динамические методы оценки эффективности инвестиционных проектов.

Тема 13. ИННОВАЦИИ И ИННОВАЦИОННАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ ОРГАНИЗАЦИИ

Основные понятия: инновации; инновационная деятельность; субъекты и объекты инновационной д ятельности; новшества; открытие, изобретение, товарный знак, ноу-хау, полезные модели, промышленные бразцы; функции инноваций; виды инноваций; инновационная инфраструктура; интеллектуальная собственность; промышленная бственн сть; венчурная деятельность; методы оценки эффективн сти инн ваций.

Вопросы:

1. Инновации: понятие, виды. Инновационная деятельность организации и ее эффективность.

2. Интеллектуальная и промышленная собственность.

3. Инновационная инфраструктура: понятие и элементы.

4. Венчурная деятельность и ее особенности.

5. Государственное регулирование инновационной деятельно-

сти.

254

1. Инновации: понятие, виды. Инновационная деятельность предприятия и ее эффективность

Инновации являются главным средством обеспечения конкурентоспособности продукции и обеспечения устойчивости успеха предприятия на рынке.

Инновация (от лат. innovate – обновление, улучшение; англ. innovation – нововведение) – комплексный процесс создания, распространения и использования новшеств для удовлетворения человеческих потребностей.

ского использования, приносящие социально-экономический или экологический эффект.

Новшество – оформленный результат фундаментальных, прикладных исследований, разработок или экспериментальных работ в

какой-либо сфере деятельности для повышения ее эффективности.

ИнновацииÏолесÃÓ– это новшества, доведенные до стадии коммерче-

Виды новшеств:

Открытие – процесс получения ранее неизвестных данных или

наблюдение ранее неизв стных явл ний природы. Открытия делаются, как правило, на фундам нтальном уровне.

Изобретение – новое и об адающ существенными отличия-

ми техническое решение в юбой сф ре производственной деятельности. Право изобретате я на его изобретение подтверждается патентом, запрещающим испо ьзование этого новшества без разрешения патент б адате я.

Товарный знак – из бразительные или словесные обозначе-

ния, спос бствующие тличию товаров и услуг одних юридических и физических лиц от других.

Полезные модели – новшества, которые имеют конструктивные преимущества и высшую степень готовности для коммерческого применения.

Промышленные образцы – продукция, внешний вид которой содержит новые художественные или художественноконструкторские решения.

НОУ-ХАУ – конфиденциальные знания технического, организационного, финансово-экономического и управленческого харак-

255

тера, которые не являются общеизвестными и практически применимыми в производственно-хозяйственной деятельности.

Фирменное наименование – название, под которым субъект хозяйствования выступает в хозяйственном обороте.

Основные свойства инноваций:

–научно-техническая новизна;

–возможность практического использования;

–коммерческая реализация;

–социальная значимость;

–экономическая, социальная или экологическая эффектив-

ность; ÏолесÃÓ

– удовлетворение существующего и создание нового рыночного спроса;

– высокая степень риска. Основные функции инноваций:

1) повышение наукоемкости производ твенно-хозяйственной деятельности субъектов хозяйствования;

2) рост и удовлетворение потребно тей;

3) снижение ресурсо мкости;

4) оптимизация проц сса во производ тва ресурсов.

Классификация инноваций:

1. По технологическим парам трам различают:

– продуктовые инновации – использование новых материалов, получение принципиа ьно н вых продуктов;

– процессные инн вации – технико-технологические, организа- ционно-управленческие н вшества, снижающие себестоимость, повышающие эффективн сть и качество нового или существующего продукта.

2. По степени новизны инновации подразделяются:

– на принципиально новые, т. . не имеющие аналогов в прошлом и в отечественной и зарубежной практике;

– новшества относительной новизны.

3. По своей научно-технической значимости и новизне выделяют:

– базисные инновации, которые реализуют крупные научнотехнические разработки и становятся основой формирования тех-

256

нологий нового поколения, не имеющих аналогов в отечественной и мировой практике;

– улучшающие инновации, реализующие мелкие и средние изобретения, усовершенствующие технологию изготовления и/или технические характеристики уже известных товаров;

– псевдоинновации, направленные на частичные, чаще декоративного характера (форма, цвет), изменения устаревших поколений, а также расширение номенклатуры продукции за счет освоения производства, не выпускавшихся ранее на данном предприятии, но уже известных на рынке продуктов.

приятий по использованию научного, научно-технического и интеллектуального потенциала с целью получения нового или улучшенного продукта либо услуги, нового способа их производства для удовлетворения как индивидуального спроса, так и потребностей общества в новшествах в целом.

Инновационная деятельно ть направлена на создание, реализацию и коммерческое применение новше тв, а также связанные с

этим дополнительные научные и дования и разработки.

Инновационная деят льно ть организации по разработке, внедрению, освоению и комм рциа изации новшеств включает:

1) проведение научно-исс доват льских и конструкторских работ по разработке идеи новшества, проведению лабораторных исследований, изг т в ению абораторных образцов новой продукции, вид в н в й техники, новых конструкций и изделий;

2) подб р не бх димых видов сырья и материалов для изготовления новых вид в пр дукции;

2) разработку технологического процесса изготовления новой продукции;

3) проектирование, изготовление, испытание и освоение образцов новой техники, необходимой для изготовления продукции;

ИнновационнаяÏолесÃÓдеятельность организации – система меро-

4) разработку и внедрение новых организационноуправленческих решений, направленных на реализацию новшеств;

5)исследование, разработку или приобретение необходимых информационных ресурсов и информационного обеспечения инноваций;

6)подготовку, обучение, переквалификацию и специальные

257

методы подбора персонала, необходимого для проведения НИОКР; 7) проведение работ или приобретение необходимой документации по лицензированию, патентированию, приобретению ноу-

хау;

8) организацию и проведение маркетинговых исследований по продвижению инноваций и т.д.

Объектами инновационной деятельности являются новше-

ства и инновации.

Субъектами инновационной деятельности являются иннова-

ционные организации, которые непосредственно занимаются инновационнойÏолесÃÓдеятельностью или способствуют ей:

научные организации (научно-исследовательские институ-

ты);

научно-исследовательские подразделения университетов, промышленных организаций;

инженерные организации (кон труктор кое и технологическое бюро);

конструкторско-технологиче кие подразделения научных организаций, университетов, производ тв нных фирм;

производственные организации (отд льные организации и их объединения);

производственные подразд ния научных, инженерных организаций и университетов;

коммерческие рганизации (хозяйственные общества и товарищества, унитарны предприятия, производственные кооперативы);

специализир ванные малые инновационные организации (научно-технические, консультативно-экспертные и лизинговые организации);

специализированные инновационные комплексы (инновационные инкубаторы, научные и технологические парки, технополисы);

специализированные организации по распространению инноваций (центры трансфера технологий).

Основные виды инновационных стратегий организации:

1) стратегия технологического лидера позволяет реализовать возможности, связанные с совершенно новым продуктом);

258

2)стратегия следования за лидером – производство и реализация с определенной корректировкой продукции, аналогичной продукции технического лидера;

3)стратегия копирования – выпуск продукта на основе приобретения лицензий при активном использовании ценовых факторов для повышения рентабельности;

4)пассивные стратегии – маркетинговые инновации, модификация товаров).

В организациях, занимающихся инновационной деятельностью

определяют следующие основные показатели эффективности инновационныÏолесÃÓх проектов:

– финансовая (коммерческая) эффективность учитывает фи-

нансовые последствия для участников проекта;

– бюджетная эффективность, учитывающая финансовые последствия для бюджетов всех уровней;

– народнохозяйственная экономиче кая эффективность, учи-

тывающая затраты и результаты, выходящие за пределы прямых финансовых интересов участников проекта.

Безусловно, дополнит льно л ду т учитывать затраты и результаты, не поддающи ся стоимо тной оценке (социальные, политические, экологические и прочие).

Для расчета финансовой эфф ктивности инновационного про-

екта применяют четыре метода инвестиционного анализа:

1)мет д купаем сти капита овложений;

2)мет д индекса д х дности;

3)мет д чист й текущей ликвидности (метод чистого дисконтированн го д х да);

4)метод внутренней нормы доходности.

Метод окупаемости капиталовложений является весьма рас-

пространенным на практике. Но его существенный недостаток – игнорирование будущей стоимости денег учетом дохода будущего периода и вследствие этого неприменимость дисконтирования. В условиях инфляции, резких колебаний процентной ставки и низкой

нормы внутренних накоплений предприятия в реальной экономике этот метод недостаточно точен.

Метод индекса доходности (IR) ориентирован на анализ от-

ношения суммы приведенных эффектов к величине приведенных

259

капитальных вложений:

где IR – индекс доходности; Kt – капитальные вложения на t-м году; Rt – результаты (доход) в i-м году; St – затраты, осуществляемые в t-м году, р.; Е – нормативный коэффициент эффективности инвестиций.

Если индекс доходности положителен, то проект рентабелен;

если он меньше единицы, то проект не эффективен.

Метод чистой текущей стоимости (ЧТС либо NPV – англ., net present value) является чистым дисконтированным доходом и определяется как сумма текущих эффектов за весь расчетный период. При этом величина дисконта может быть постоянной или перемен-

ной. NPV рассчитывается по формуле:

МетодÏовнутреннейлесÃн рмы доходностиÓ(ВНД либо IRR –

где NPV – чистая текущая стоимо ть про кта; Rt – результаты (доход) на t-м шаге, р.; St – затраты t-м шаге, р.

Эффективн сть пр екта рассматривается при данной норме дисконта Е на сн вании значений NPV: чем оно больше, тем эффективнее пр ект. При NPV меньше единицы проект не эффекти-

вен.

англ.). Внутренняя норма доходности инвестиций представляет со-

бой норму дисконта, при которой величина приведенных эффектов равна приведенным капиталовложениям или чистый дисконтированный доход равен нулю. Проект эффективен, если ВНД (IRR) равна или больше требуемой инвестором нормы дохода на капитал. Расчеты по ВНД и ЧТС могут приводить по одному проекту к противоречивым результатам. Это объясняется либо ошибкой в выборе требуемой нормы дисконта Е, либо разночтением требований инвестора и проектного менеджера к норме дохода. В любом случае следует отдать предпочтение ЧТС.

260