- •Міністерство освіти і науки україни
- •Одеський національний морський університет
- •Кафедра "Системний аналіз і логістика"
- •Аналіз інвестиційного проекту судноплавної компанії
- •2. Методичні вказівки до виконання курсового проекту
- •2.1. Вступ
- •2.2. Розділ 1. Аналіз структури флоту судноплавної компанії та перспектив його використання для освоювання заданих вантажопотоків
- •2.3. Розділ 2. Обґрунтування доцільності інвестиційного проекту судноплавної компанії
- •2.4. Розділ 3. Визначення можливих варіантів експлуатації судна в залежності від стану світового ринку
- •2.5. Висновки та пропозиції
- •3. Графічна частина курсового проекту
- •4. Список рекомендованої літератури:
2.4. Розділ 3. Визначення можливих варіантів експлуатації судна в залежності від стану світового ринку
Для випадку внутрішнього фінансування судноплавна компанія є єдиним власником судна і має право одноособового використання всіх його прибутків. При цьому компанія не несе ніяких додаткових витрат з фінансування, як це має місце у випадку використання позичкового капіталу.
Зовнішнє фінансування, з однієї сторони, призводить до зменшення одночасних витрат судновласника при покупці судна, а з іншого боку - пов'язано з додатковими його витратами по використанню кредиту. У цьому випадку приток коштів при експлуатації судна повинний забезпечувати додаткову можливість робити виплати по кредиту.
У найбільше загальному випадку, тобто при змішаному фінансуванні, витрати, понесені судновласником за період інвестиційного проекту, складаються з витрат по кредиту і витрат по експлуатації судна. Норматив постійних витрат по експлуатації судна - величина відома, наведена в завданні.
Приймаючи до уваги, що розмір добового прибутку повинний бути принаймні не менше добових витрат судновласника, можна визначити розмір критичної ставки бербоут-чартеру і тайм-чартеру для даного судна.
Критична ставка бербоут-чартеру розраховується за формулою:
(20)
Величина критичної ставки бербоут-чартеру виражає той мінімальний прибуток, що повинний мати щорічно судновласник, при умовах відфрахтування судна в бербоут-чартер, для повного покриття своїх витрат при даній формі відфрахтування.
Критична ставка тайм-чартеру розраховується за формулою:
(21)
Величина критичної ставки тайм-чартеру виражає мінімальні прибутки судновласника для покриття своїх витрат відповідно до зазначеної форми відфрахтування. Саме відфрахтування в тайм-чартер припускає, що постійні витрати по експлуатації судна сплачує судновласник.
Значення тайм-чартерних ставок у залежності від тонажної групи, спеціалізації судна і напрямків перевезення відомі для поточного стану ринку. Припустивши наявність двох альтернативних напрямків перевезень В і Г, значення тайм-чартерних ставок на котрих відповідно на 10% перевищують та знижують знайдене , визначимо критичне значення прогнозованої вартості судна після його експлуатації протягомТ років на цих напрямках:
(22)
Таким чином, мінімально припустима для судновласника ціна судна при його продажу на ринку після Т років експлуатації на таких напрямках у сучасному еквіваленті складає:
. (23)
Результати розрахунків за формулами (22)-(23) рекомендується звести до таблиці 7.
Таблиця 7
Основні показники альтернативних варіантів експлуатації судна
Найменування показника |
Умовне позначення |
Одиниці виміру |
Альтернативні варіанти | |
В |
Г | |||
Критична ставка тайм-чартеру |
тис. дол. / добу |
|
| |
Критичне значення прогнозованої вартості продажу судна після його експлуатації протягом Т років |
PV (Iкр) |
тис. дол. |
|
|
Мінімально припустима ціна продажу судна у сучасному еквіваленті |
FV (Iкр) |
тис. дол. |
|
|
Як очевидно, варіанти експлуатації, обумовлені розміром тайм-чартерної ставки, призводять до різноманітних варіантів значення для судна з обґрунтованими чинниками інвестування. Отримані значення варто порівняти з цінами на судна подібного віку і спеціалізації, характерними для сучасного моменту, і зробити висновок про доцільність продажу судна в майбутньому.
Таким чином, у результаті виконання курсового проекту студенти практично освоюють не тільки основні методи проектного аналізу інвестиційних проектів, але і визначають можливі варіанти рішень при оперуванні тоннажем у різноманітних експлуатаційних умовах, роблячи висновок про найбільше сприятливі з них у найближчій перспективі.