FinMan_UMP_DOT

Таблица 4 – Сравнительный аналитический баланс ООО «Нутривит»

Пример 1. Проведем общий анализ финансового состояния предприятия на примере ООО «Нутривит», показатели сравнительного аналитического баланса которого приведены в таблице 4.

Как видно из таблицы 4, за анализируемый период стоимость имущества организации возросла на 10 млн. руб. (или на 1,6 %), в том числе в результате увеличения стоимости внеоборотных активов на 50,0 % и оборотных средств тоже на 50,0 %.

При росте удельного веса в общей стоимости имущества основных средств, а также запасов и затрат и дебиторской задолженности, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты, и краткосрочных финансовых вложений снизилась доля денежных средств предприятия.

Главные факторы роста имущества организации – увеличение основных средств на 50,0 % к изменению итога баланса, запасов и затрат – на 30,0%, дебиторской задолженности, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты, – на 50,0 % и краткосрочных финансовых вложений – на 60,0 %. Увеличение имущества организации на 40,0 % было обеспечено за счет роста источников собственных средств (в частности – нераспределенной прибыли) и на 190,0 % было покрыто за счет увеличения краткосрочных обязательств предприятия, а именно: роста кредиторской задолженности на 340,0 % и уменьшения статьи «краткосрочные кредиты и займы» на 150,0 % к изменению итога баланса. При этом доля собственных средств осталась почти неизменной и составила около 50,0 %.

Для получения общей оценки финансового состояния предприятия сравним изменение величины имущества с изменениями финансовых результатов хозяйственной деятельности организации, составив по аналогии с агрегированным балансом аналитический отчет о прибылях и убытках (см. таблицу 5).

Таблица 5 – Динамика изменения прибыли (убытка) ООО «Нутривит»

По данным таблицы 5 видно, что операционная и чистая прибыль предприятия за отчетный период выросли на 8 млн. руб. и 4 млн. руб. соответственно. Увеличение чистой прибыли организацией достигнуто в основном за счет роста выручки от реализации продукции на 752 млн. руб. и роста прибыли от продажи продукции на 8 млн. руб.

Для того чтобы оценить правильность размещения средств предприятия, сопоставим динамику валюты баланса с динамикой объема реализации продукции и динамикой прибыли. Для этого, используя данные таблиц 4 и 5, сведем значения этих показателей в таблицу 6.

В общем случае организация может быть признана ликвидной, если ее текущие активы превышают краткосрочные обязательства.

Реальную степень ликвидности и платежеспособности предприятия можно рассчитать на основе анализа ликвидности баланса, сопоставив расчеты групп активов и групп обязательств предприятия и используя следующие соотношения (в абсолютном выражении):

А1 ≥ П1; А2 ≥ П2; А3 ≥ П3; А4 ≤ П4.

В случае если неравенства этой системы выполняются, баланс предприятия считается абсолютно ликвидным. Для определения отклонений рассчитывается платежный недостаток (–) или излишек (+) как разница между

соответствующими группами активов и пассивов.

В случае, когда одно или несколько неравенств системы имеют противоположный знак по сравнению с оптимальных вариантом, ликвидность баланса предприятия отличается от абсолютной.

Обязательное условие абсолютной активности баланса – выполнение первых трех неравенств. Наличие излишка при сравнении первых трех групп активов и пассивов следует рассматривать положительно, а недостаток – отрицательно. Так, платежный излишек по первой и второй группам активов и пассивов означает, что предприятие ликвидно, т.е. платежеспособно в настоящий момент. Сравнение активов и пассивов в третьей группе отражает перспективную ликвидность и является своеобразным прогнозом платежеспособности организации.

Сопоставление четвертой группы активов и пассивов носит балансирующий характер, при котором излишек (А4 ≤ П4) ликвидных средств рассматривается как нежелательное состояние.

Таким образом, сравнение первых двух групп активов и обязательств позволяет установить текущую ликвидность, т.е. платежеспособность или неплатежеспособность предприятия в ближайшее к моменту проведения анализа время. Формула для расчета текущей ликвидности (ТЛ) выглядит следующим образом:

ТЛ = (А1 + А2) – (П1 + П2).

Сравнение третьей группы активов и пассивов выражает перспективную (долгосрочную) ликвидность, т.е.

прогноз платежеспособности организации. Формула для расчета перспективной ликвидности (ПЛ) выглядит следующим образом: ПЛ = А3 – П3.

Выполнение трех выше указанных условий (А1 ≥ П1, А2 ≥ П2, А3 ≥ П3) неизменно влечет за собой и выполнение четвертого балансирующего неравенства (А4 ≤ П4), которое подтверждает наличие у предприятия собственных оборотных средств и означает соблюдение минимального условия финансовой устойчивости.

Невыполнение одного из первых трех неравенств свидетельствует о нарушении ликвидности баланса предприятия. Недостаток средств по одной группе активов не может компенсироваться их избытком по другой группе, т.к. компенсация может быть лишь по стоимости. В реальной же ситуации, когда необходимо совершить платежи по обязательствам, менее ликвидные активы не могут заменить более ликвидные. Поэтому на практике абсолютно ликвидных предприятий немного. Кроме того, разделение активов на группы по степени ликвидности достаточно условно. В определенных условиях наиболее ликвидные активы (А1) могут стать абсолютно не ликвидными, и наоборот (например, денежные средства на счетах неплатежеспособного банка становятся наименее ликвидными). Кроме того, могут быть размыты границы между группами активов. Например, готовую продукцию и товары для перепродажи в зависимости от того, насколько они пользуются спросом, можно отнести и к А2, и к А3. Очень важно выполнение последнего неравенства, т.к. оно характеризует величину собственных оборотных средств организации. В то же время выполнение первого неравенства, когда денежные средства и краткосрочные финансовые вложения превышают дебиторскую задолженность на российских предприятиях, происходит довольно редко.

Для удобства проведения анализа ликвидности баланса и оформления его результатов составляется таблица анализа ликвидности баланса.

Пример 2. Рассмотрим пример сопоставления ликвидных активов с обязательствами предприятия ООО

«Нутривит», взяв исходные данные из таблицы 4 и сгруппировав полученные результаты в таблицу 9.

Как показывает таблица 9, результаты расчетов по данным анализируемой организации показывают, что сопоставление итогов групп по активу и пассиву имеет следующий вид:

предыдущий период: А1 > П1, А2 > П2, А3 > П3, А4 < П4;

отчетный период: А1 > П1, А2 > П2, А3 > П3, А4 < П4. Показатель, характеризующий текущую ликвидность, составляет:

предыдущий период:

ТЛпред = (А1 + А2) – (П1 + П2) = (122 +154) – (58 + 147) = 71 млн. руб.;

отчетный период:

ТЛотч = (А1 + А2) – (П1 + П2) = (119 + 159) – (92 + 132) = 54 млн. руб.

Показатель, характеризующий перспективную ликвидность, составляет:предыдущий период:

ПЛпред = А3 – П3 = 209 – 98 = 111 млн. руб.;

отчетный период:

ПЛотч = А3 – П3 = 212 – 85 = 127 млн. руб.

Таблица 9 – Анализ ликвидности баланса ООО «Нутривит», млн. руб.

Итак, характеризуя степень покрытия обязательств активами по данным таблиц 9 и 10, следует отметить, что предприятие обладает абсолютной ликвидностью как за предыдущий, так и за отчетный периоды, т.к. выполняются первые три неравенства:

1)сумма наиболее ликвидных активов превышает сумму наиболее краткосрочных обязательств (платежный излишек составил 64 млн. руб. за предыдущий период и 27 млн. руб. за отчетный период);

2)сумма быстро реализуемых активов выше суммы краткосрочных обязательств на 7 млн. руб. за предыдущий период и на 27 млн. руб. за отчетный период). При этом платежный излишек возникает из-за превышения краткосрочной задолженности дебиторов над краткосрочной задолженностью кредиторам организации;

3)медленно реализуемые активы, включающие запасы и затраты, а также долгосрочные финансовые вложения, значительно превышают размер долгосрочных обязательств – на 111 млн. руб. и 127 млн. руб. соответственно. Выполнение третьего неравенства за анализируемый период свидетельствует о том, что предприятие обладает перспективной ликвидностью.

Платежный излишек, получаемый при сопоставлении трудно реализуемых активов и постоянных обязательств, как за предыдущий, так и отчетный периоды свидетельствует о выполнении минимального условия финансовой устойчивости организации и наличии у нее собственных оборотных средств для финансирования текущей деятельности.

Таким образом, поскольку все три неравенства за анализируемый период имеют знаки, соответствующие зафиксированным в оптимальном варианте, то ликвидность баланса предприятия является абсолютной.

На практике на большинстве российских предприятиях первое условие абсолютной ликвидности не выполняется. Это вызвано в основном следующими причинами:

1)Нецелесообразность при достаточно высокой инфляции поддерживать в активах значительную долю высоколиквидных активах, т.е. денег и краткосрочных ценных бумаг (со сроком погашения до одного года), поскольку они обесцениваются в первую очередь. Поэтому имеет смысл переводить их в другие, менее подверженные инфляции виды активов, т.е. в запасы сырья, материалов, топлива, в оборудование, здания, сооружения и др.;

2)В условиях достаточно высокой инфляции предприятиям невыгодно своевременно погашать кредиторскую задолженность, потому что за счет ее происходит процесс косвенного кредитования организации.

В связи с вышеперечисленными факторами данная методика определения уровня ликвидности баланса не совсем подходит для оценки финансового состояния предприятия в современных российских условиях. Она в большей степени подходит для низкоинфляционной, сбалансированной экономики.

Ликвидность предприятия определяется и с помощью ряда финансовых коэффициентов – коэффициентов ликвидности и платежеспособности. Эти показатели отражают способность организации погасить свои краткосрочные обязательства (кредиты и займы, кредиторская задолженность, задолженность участникам по выплате доходов и прочие краткосрочные обязательства) активами различной степени ликвидности, фактическую и потенциальную возможность рассчитаться по своим долгам.

Для характеристики относительных показателей ликвидности и платежеспособности предприятия могут использоваться следующие показатели, представленные в таблице 11.

При анализе коэффициентов ликвидности и платежеспособности следует обратить внимание на ряд присущих им недостатков, немного искажающих объективную оценку деятельности предприятия. К ним относятся:

1)статичность данной группы показателей, т.к. они рассчитываются на основании балансовых данных, характеризующих имущественное положение на предприятии на конкретную дату;

2)значения показателей ликвидности можно завысить, например, включив в состав текущих активов так называемые «мертвые статьи» (неликвидные запасы товарно-материальных ценностей, дебиторскую задолженность свыше 12 месяцев, просроченную или маловероятную к взысканию), или путем неполного учета обязательств предприятия;

3)данные показатели ввиду специфики их расчета не содержат информации для прогнозирования будущих денежных поступлений и платежей.

Кроме того, следует помнить, что анализ коэффициентов ликвидности не всегда вскрывает финансовую слабость или мощь компании, но он может выявить «из ряда вон выходящие» фирмы. Когда обнаруживается подобное отклонение, аналитик должен выяснить его причину. Возможно, отрасль оказалась чрезмерно ликвидной, и компания является вполне платежеспособной, но имеет относительно низкие показатели ликвидности. Считается, что организация, оборотный капитал которой состоит преимущественно из денежных средств и краткосрочной дебиторской задолженности, более ликвидна, чем, организация, оборотный капитал которой состоит преимущественно из товарно-материальных запасов, т.к. для их реализации необходимы некоторое время и наличие потенциальных покупателей.

Таблица 11 – Методика расчета коэффициентов ликвидности и платежеспособности