8.3 Оценка экономической эффективности производства комплекта оборудования, входящего в блок тмс-11

Оценка предстоящих затрат и результатов, при определении эффективности проекта производства оборудования, осуществляется в пределах расчетного периода, продолжительность которого составляет три года. Этот период принят по нормативному сроку службы изделия.

Горизонт расчета измеряется количеством шагов расчета. Шагом расчета при определении эффективности в пределах расчетного времени трех лет выбираем один месяц.

Для стоимостной оценки результатов и затрат используем базисные мировые цены, которые выразим в устойчивой валюте – долларах США. Курс доллара США на 15.04.98 составляет 6,121 руб. Примем эту величину за условную денежную единицу (у.е.).

При оценке, эффективности проекта производства комплекта оборудования, соизмерение временных показателей осуществляется путем приведения (дисконтирования) их к ценности в начальном периоде. Для приведения разновременных затрат, результатов и эффектов используется норма дисконта (Е), равная приемлемой для инвестора норме дохода на капитал (12% годовых).

Технически приведение к базисному моменту времени затрат, результатов и эффектов, имеющих место на t–ом шаге расчета реализации проекта удобно производить путем их умножения на коэффициент дисконтирования аt, определяемый для постоянной нормы дисконта Е как:

а_t=1/(1+Е)^t , (18)

где t — номер шага расчета (t=0,1..T), а Т — горизонт расчета.

Если же норма дисконта меняется во времени, то коэффициент дисконтирования а_t равен 1.

а_t=1/П_к^t₌₁(1+Е_к), при t>0. (19)

Анализ проекта следует производить с использованием различных показателей, наиболее важными из которых являются: Чистый Дисконтированный Доход (ЧДД) и срок окупаемости.

ЧДД определяется, как сумма текущих эффектов за весь расчетный период, приведенная к начальному шагу, или как превышение интегральных результатов над интегральными затратами.

При расчете в базовых ценах величина ЧДД для постоянной нормы дисконта вычисляется по формуле:

ЧДД=^T_t=0(R_t – З_t)/(1+Е)^t, (20)

где Rt – результаты достигаемые на t – ом шаге расчета; Зt – затраты осуществляемые на том же шаге; T – горизонт расчета.

Если ЧДД проекта положителен, то данный проект является эффективным (при данной норме дисконта) и может рассматриваться вопрос о его принятии. Чем больше ЧДД, тем проект эффективнее. Если проект будет осуществлен при ЧДД<0, то инвестор понесет убытки, т.е. проект неэффективен.

Для нашего случая удобно воспользоваться модифицированной формулой для определения ЧДД, в которой из состава затрат – Зt исключаются капитальные вложения:

ЧДД=^T_t=0(R_t – З_t)/(1+Е)^t – К, (21)

где Зt – затраты на t – ом шаге при условии, что в них входят капиталовложения. К – капиталовложения.

Капиталовложения берутся из собственных фондов предприятия. Затраты на капиталовложения окупятся в том случае если потраченные средства вернутся обратно в фонды предприятия. При этом требуется учитывать временной фактор.

Первая часть капиталовложений осуществляется в первый месяц реализации проекта на этапе разработки и составляет 34387 у.е., суммарное время разработки занимает двенадцать месяцев.

Вторая часть капиталовложений осуществляется на тринадцатом месяце реализации проекта и требуется для производства первой партии оборудования, которая состоит из двадцати восьми комплектов оборудования входящего в блок ТМС-11 и составляет 280000 у.е.

Для того чтобы привести капиталовложения к текущему моменту времени необходимо их домножить на дефилирующий множитель (I), который принимается равным 0,83%:

К_t=К_t-1*I+К _t , (22)

где К_t – приведенные к данному моменту времени полные капиталовложения;

К_t-1 – полные капиталовложения на предыдущем шаге;

К _t - капиталовложения, осуществляемые на данном шаге.

Общие затраты без капиталовложений на каждом шаге расчета находятся, как произведение себестоимости одного комплекта (Сп) оборудования на количество проданных комплектов в данный период времени (n):

Зt=n*Сп (23)

Себестоимость одного комплекта оборудования входящего в блок ТМС-11 указана в таблице 7 и составляет 61200 руб. (10000 у.е.)

Результаты на каждом шаге расчета находятся, как произведение текущей цены одного комплекта оборудования (Цt) на количество проданных комплектов в данный период времени (n):

Рt=n*Цt (24)

Общая чистая прибыль на каждом шаге находится, как разность между результатами и затратами на каждом шаге или как произведение прибыли с единицы (Пр1) продукции на количество реализованной продукции (n):

Пр=Рt – Зt =Ïð1*n (25)

Для вычисления по приведенным выше формулам общей чистой прибыли за месяц, приведенных к текущему моменту времени капиталовложений, текущего и конечного ЧДД и анализу срока окупаемости проекта была создана программа для ЭВМ (см. прил. 4), по которой были получены необходимые значения. Эти значения занесены в табл. 34.

Таблица 34

Результаты расчета дисконтирования

Шаг расчета, (мес)	Партия (шт/мес)	Прибыль с единицы продукции, (у.е./шт)	Общая прибыль, (у.е.)	Приведенные капиталовложения, (у.е.)	Текущий дисконтированный доход, (у.е.)
1	0	0	0	35536	— 34839

Продолжение табл. 34

2	0	0	0	35571	— 69028
3	0	0	0	35607	— 102581
4	0	0	0	35642	— 135509
5	0	0	0	35678	— 167824
6	0	0	0	35714	— 199536
7	0	0	0	35749	— 230658
8	0	0	0	35785	— 261200
9	0	0	0	35821	— 291174
10	0	0	0	35857	— 320589
11	0	0	0	35892	— 349456
12	0	0	0	35928	— 377785
13	0	0	0	35964	— 405586
14	28	3000	84000	173137	— 492976
15	37	2970	109890	89	— 387439
16	48	2940	141120	0	— 254458
17	60	2910	174600	0	— 93155
18	73	2880	210240	0	97266
19	86	2850	245100	0	314908
20	98	2820	276360	0	555496
21	107	2790	298530	0	810288
22	114	2760	314640	0	1073565
23	117	2730	319410	0	1335593
24	116	2700	313200	0	1587488
25	111	2670	296370	0	1821173
26	104	2690	279760	0	2037437
27	94	2710	254740	0	2230498
28	83	2730	226590	0	2398858
29	72	2750	198000	0	2543090
30	62	2770	171740	0	2665740
31	53	2790	147870	0	2769273
32	46	2810	129260	0	2858001
33	41	2830	116030	0	2936086
34	37	2850	105450	0	3005659
35	35	2870	100450	0	3070634
36	34	2890	98260	0	3132946

Анализ результатов вычисления показал, что общее количество произведенных за три года комплектов оборудования составило 1656, чистый дисконтированный доход оказался равным 3 132 946 у.е. или 19 173 000 руб. и стал положительным по истечению четырех месяцев с момента внедрения в производство данного изделия. Таким образом, срок окупаемости составляет четыре месяца. Это говорит о том, что проект эффективен даже на более коротком сроке реализации, чем расчетный.

Заключение: анализируя совокупность показателей, можно сделать вывод, что проект производства комплекта оборудования входящего в блок ТМС-11 очень эффективен.