- •Тема №1: «Спрос на деньги, предложение денег, денежные агрегаты»
- •Тема №2: «Временная стоимость денег. Учет инфляции при временной стоимости денег» (1)
- •Тема №2: «Временная стоимость денег. Учет инфляции при временной стоимости денег» (2)
- •Тема №3: «Бюджет и внебюджетные фонды»
- •Тема №4: «Государственный долг. Налоговое регулирование экономики»
- •Тема №5: «Элементы финансового менеджмента»
- •Тема №6: «Финансовые посредники и финансовые вычисления: рынок ценных бумаг»
Тема №5: «Элементы финансового менеджмента»
Задача 1
В отчетном периоде для организации Х имеем следующие данные (см. таблицу ниже по вариантам, тыс. руб.). Рассчитать следующие виды прибыли: валовая прибыль, прибыль от продаж, прибыль до налогообложения, чистая прибыль.
Указание: Порядок расчета показан в таблице вариантов в пояснениях к статьям отчета (в скобках), расчет начинается от выручки.
Чистая прибыль = Прибыль (убыток) до налогообложения - Текущий налог на прибыль - Отложенные налоговые обязательства + Отложенные налоговые активы. Но: если сумма отложенных налоговых активов имеет отрицательное значение, то она при исчислении суммы чистой прибыли/убытка не прибавляется, а вычитается. Если сумма отложенных налоговых обязательств имеет положительное значение, то она при расчете чистой прибыли/убытка прибавляется, а не вычитается.
Статьи "Отчета о прибылях и убытках" |
Вариант 3 |
Выручка |
300 000 |
Себестоимость продаж (минус) |
287 000 |
Валовая прибыль (убыток) |
13000 |
Коммерческие расходы (минус) |
10 |
Управленческие расходы (минус) |
10 |
Прибыль (убыток) от продаж |
12980 |
Доходы от участия в других организациях (плюс) |
1 000 |
Проценты к получению (плюс) |
0 |
Проценты к уплате (минус) |
2 000 |
Прочие доходы (плюс) |
40 000 |
Прочие расходы (минус) |
41 000 |
Прибыль (убыток) до налогообложения |
10980 |
Текущий налог на прибыль |
10 500 |
Отложенные налоговые обязательства |
-2 300 |
Отложенные налоговые активы |
900 |
Чистая прибыль (убыток) |
3680 |
Задача 2
Сальдо дебиторской задолженности (ДЗ) на начало финансового года было равно A руб. В течение года имели место следующие операции: продажи в кредит равны C1 руб., а поступления от дебиторов — D руб. Сальдо кредиторской задолженности (КЗ) на начало финансового года было равно B руб. В течение года имели место следующие операции: закупки в кредит равны C2 руб., а выплаты по КЗ - F руб. Определить сальдо ДЗ и сальдо КЗ на конец финансового года. Выросли или уменьшились ДЗ и КЗ к концу года?
|
Вариант 3 |
Сальдо дебиторской задолженности на начало финансового года A |
27000 |
продажи в кредит C1 |
35000 |
поступления от дебиторов D |
15000 |
Сальдо кредиторской задолженности на начало финансового года B |
35000 |
закупки в кредит C2 |
32000 |
выплаты по кредиторской задолженности F |
35000 |
Указание:
Сальдо ДЗ (кон. года) = Сальдо ДЗ (нач. года) + Продажи в кредит – Поступления от дебиторов;
Сальдо КЗ (кон. года) = Сальдо КЗ (нач. года) + Закупки в кредит – Выплаты по КЗ;
Сальдо ДЗ (кон. года)=27000+35000-15000=47000 руб;
Сальдо КЗ (кон. года)=35000+32000-35000=32000 руб.
Задача 3
На конец 2010 г. и конец 2011 г. для организации Y имеем следующие данные, тыс. руб. (см. таблицу ниже с вариантами). Рассчитать для 2010 и 2011 гг. К оборачиваемости активов, К текущей ликвидности, К срочной ликвидности, К рентабельности чистых активов. Интерпретировать рассчитанные коэффициенты (удовлетворяют ли рассчитанные коэффициенты установленным нормативам (при наличии таких нормативов)? ухудшается или улучшается ситуация в динамике?).
|
Вариант 3 | |
2010 г. |
2011 г. | |
Выручка (объем продаж) |
330000 |
400000 |
Внеоборотные активы |
120000 |
150000 |
Оборотные активы |
48000 |
55000 |
Краткосрочные обязательства |
60000 |
60000 |
Запасы |
34000 |
40000 |
Дебиторская задолженность |
13000 |
21000 |
Денежные средства |
4000 |
5200 |
Чистая прибыль |
35000 |
50000 |
Решение:
За 2010 г.:
1) Коэффициент оборачиваемости активов = Объем продаж/Суммарные чистые активы, где Суммарные чистые активы = Внеоборотные активы + Оборотные активы – Краткосрочные обязательства;
К оборачиваемости активов=330000/(120000+48000-60000)=330000/108000=3,1 приходится на каждый вложенный инвестором рубль;
2) Коэффициент текущей ликвидности = Оборотные активы / Краткосрочные обязательства=48000/60000=0,8 - негативная тенденция;
3) Коэффициент срочной ликвидности = (Оборотные активы – Запасы)/Краткосрочные обязательства = (48000-34000)/60000=0,23 часть задолженности может быть погашена в короткий срок за счет оборотных активов. Негативная тенденция;
4) Коэффициент рентабельности чистых активов = (Чистая прибыль/Суммарные чистые активы)*100%,
где Суммарные чистые активы = Внеоборотные активы + Оборотные активы – Краткосрочные обязательства
К рентабельности чистых активов= (35000/108000)*100%=32,4 %
чистая прибыль с одного рубля составляет 32,4%.
За 2011 г.:
1) 400000/(150000+55000-60000)=400000/145000=2,76 приходится на каждый вложенный инвестором рубль;
2) 55000/60000=0,92 - негативная тенденция;
3) (55000-40000)/60000=0,25 часть задолженности может быть погашена в короткий срок за счет оборотных активов. Негативная тенденция;
4) (50000/145000)*100%=34,48 %
чистая прибыль с одного рубля составляет 34,48 %, динамика улучшается.
Задача 4
На конец 2010 г. и конец 2011 г. для организации Z имеем следующие данные, тыс. руб. (см. таблицу ниже с вариантами). Рассчитать финансовый цикл для 2010 и 2011 гг. и интерпретировать полученный результат (сокращается ли цикл (положительная тенденция)? Не сопровождается ли сокращение цикла негативными тенденциями – ростом себестоимости и снижением выручки?).
|
Вариант 3 | |
2010 г. |
2011 г. | |
Выручка (объем продаж) |
350000 |
400000 |
Среднегодовая стоимость запасов |
30000 |
40000 |
Среднегодовая стоимость дебиторской задолженности |
20000 |
25000 |
Среднегодовая стоимость кредиторской задолженности |
30000 |
30000 |
Себестоимость продукции |
270000 |
350000 |
Решение:
Финансовый цикл определяется как:
,
где ФЦ – финансовый цикл (период обращения денежных средств);
ОЦ – операционный цикл (сумма продолжительности производственного цикла и среднего времени обращения дебиторской задолженности, ПЦ + ДЗ);
КЗ – средняя продолжительность обращения кредиторской задолженности.
Производственный цикл ПЦ определяется как период обращения запасов (среднее количество времени необходимое для превращения сырья в готовую продукцию и ее реализации):
Среднее время обращения дебиторской задолженности рассчитывается как:
Средняя продолжительность обращения кредиторской задолженности рассчитывается как:
За 2010 г.: ПЦ= (30000*360)/270000=40
ДЗ= (20000*360)/350000=20,57
ОЦ = 40+20,57=60,57
КЗ=(30000*360)/270000=40
ФЦ=ОЦ - КЗ=60,57 - 40=20,57
За 2011г: ПЦ=(40000*360)/350000=41,14
ДЗ=(25000*360)/400000=22,5
ОЦ=41,14+22,5=63,64
КЗ=(30000*360)/350000=30,86
ФЦ=ОЦ - КЗ =63,64 – 30,86=32,78
Финансовый цикл увеличивается с 20,57 до 32,78. Наблюдается снижение себестоимости.
Задача 5
Рассчитайте чистую и валовую маржу по данным задачи 1. Поясните, почему чистая маржа превышает валовую маржу (или наоборот).
Чистая маржа = (Чистая прибыль/Объем продаж)*100% = (3680/300000)*100%=1,23%, доля объема продаж остается у предприятия в виде чистой прибыли после покрытия себестоимости проданной продукции и всех расходов предприятия.
Валовая маржа = (Валовая прибыль/Объем продаж)*100% = (13000/300000)*100%= 4,33 %
Валовая маржа превышает чистую маржу, так как низкая доля объема продаж у предприятия и низкая оборачиваемость запасов.
Задача 6
В отчетном периоде для организации Х имеем следующие данные, тыс. руб. (см. таблицу ниже с вариантами). Рассчитать точку безубыточности и объяснить полученный результат. Рассчитать возможное значение прибыли или убытка для данного объема реализации продукции и значения точки безубыточности.
|
Вариант 3 |
Постоянные затраты, руб. |
30000 |
Цена реализации единицы продукции, руб. |
55 |
Переменные затраты на единицу продукции, руб. |
35 |
Объем реализации продукции, единиц |
1200 |
Решение:
Точка безубыточности = Постоянные затраты/Удельная прибыль,
где Удельная прибыль = Цена реализации единицы продукции – переменные затраты на единицу продукции =55-435=20
Точка безубыточности=30000/20=1500 р.
Возможное значение прибыли/убытка рассчитывается как:
Прибыль/убыток = (Объем реализации продукции – Точка безубыточности)*Удельная прибыль = (1200-1500)*20=|-6000| р.
Предприятие будет в убытке
Задача 7
Предприятие анализирует два инвестиционных проекта стоимостью в S млн. руб. каждый (инвестиции в объеме S осуществляются единовременно в начале первого года). Оценка чистых денежных поступлений для проекта А и проекта Б по годам (доходы - расходы по конкретному году) приведены в таблице ниже по вариантам. Альтернативные издержки по инвестициям равны N%. Определить методом расчета NPV, какой из инвестиционных проектов предпочтительнее.
|
Вариант 3 |
Стоимость инвестиционного проекта S, млн. руб. |
3,00 |
1-й год |
0,90 |
2-й год |
1,60 |
3-й год |
1,00 |
4-й год |
0,50 |
5-й год |
0,00 |
6-й год |
0,00 |
Чистые денежные поступления для проекта А по годам, млн. руб.: | |
1-й год |
2,00 |
2-й год |
1,10 |
3-й год |
0,60 |
4-й год |
0,60 |
5-й год |
0,00 |
6-й год |
0,00 |
Чистые денежные поступления для проекта Б по годам, млн. руб.: | |
Альтернативные издержки по инвестициям N, % |
11,00 |
Метод расчета Б предпочтительнее.