invest_diyaln_Mayorova
.pdf# ,! ’ .
8, " - ! # , !. ! , % !! " ’ -, % , ( ), #-! () (- !# , % ). ’ , # ! " - ! " ’ .
6 ! " ," "- . 8 ! , ! " -%.
) !" , -, -, !-, -, - , # ,!.
4 " ! ! -, - ! . ) ! ! , ! ! - , ! " ," ! .
4 " ! ! -" , " ! ! .
4 " ! ! # (-)! !, . . 1.5.
) , % ! !-, ! & «9 ! !» [1] - # . * ! ! ’
51
" ! " ,! ! ! , - , " ! .
30;< 4=;> 080 ;=85 ? @
. = A.B 0C 4.@ D 0 .
G3
# -, % !! !
, , , " -, "!
- , #
’ "
G3
"-
#-
# "- !
/
' . 10.1. ) " "
8 ! ’ ! , # " , " ’ ’ ! -! ! . 9 !-! ! , % !
52
! ! !# " ! -.
* ! ! ’ " !" , ! ! - ! , , " ! -.
8 " # " -! ’ " -. * " " ! ' " , ' , "" . 9 ' ! 4 ".
4 " ! ! !- , ' . ," ' ! , ! - ! ! ,( , , " ! ! - ! ) , % # ! % ' - " ! , % # .
4 " ! ! ! ' ! , , -! ! " -.
* ! ! " ' –, ,, ! " , -, ! ’ - , ,( ) .
4 " " , " . & ! -, " " . * ,, ! " , % "-, #-, , " ! ! .
& !" " .
53
" ' – ,! ! - ! ! ! , ( ’ " ). 4 " -" ! " ,.
8 * # *$, " -! : % (- , , , ! ), % , - , ’ ! ,"-, #-,, " -.
9- , ,, ’, ! - " " - ! " . 8 ! " !, " !-" : " " " .
" ! # -! . ) " !! " ! !-, !’ . -! , -" ! " , , !# -.
9 " % -:
" " # - , ( ’ " ), # - " !;
# # ! , - ! ' ! ;
" ! ' –;
" ;
54
- ! -, % ! -;
% ( ' " );
% .
" -% -. P " ! - " : "; " ," ! ", " " " . ' , !– " " , -.
& ! #-, ! 7 ! -" ! " . ! ’ # ,# - ! . ’ #- 7P , # ,– , ’ ,, # ’! ! .
8 " #- -:
, - ! - " --! -;
" % - , , ! ;
, ’ , ";
-! , % ! -
, ! ! " - ;
55
" , ! -- ;
" ;
! ’!, " !,
! ! " ,! .
P ! -! , ", ! # , " ! #- , % ! . 2 , , % ! -’ ! ! , ! -, " ! !# ! , ! ! , ".
’ , # " - " ! ’ ! ! , ,% ! , - !# ! - , # .
& ! -, % -’ -# .
8 " :
" - ! " , # - ;
" " -’ ;
!! " ! -, ’ -!, ""
|
" ; |
|
" ! |
;
56
’ -# -" ;
# "-’ -, # .
) " ! -, , # , ! ,. 9 " , ,! , ! # - , " .
7 , , , -.
8 !# -
-" :
" !( );
’ -# !- -! ! ;
" ! ’ - , ! ! " # ;
!# ! -
!;
;" "
( |
|
||
!, " |
|
' - |
|
! ; |
|||
" ! |
- |
||
, " |
" % - |
||
. |
|
|
|
! ! : |
|||
-# , # |
! |
||
’ ! ! ; |
|
|
|
-,’ ;
57
-6, ’,! .
4 %" " " , " -% .
9 " - ! ! " " # . & , ! ! :
) 6 6 ,! " - ! ! , ",- ! !% - " ’ ! ! ;
) , ! :! ; --# " ! - ; # , % ! ;
) , -! !- # - # ! -, !# " ! % ! # .
) , - " , !- -, " ! -!, 86! . 7 # ", ! , : ; " ; , , -, ";! ! !, !-
58
, ; -! ! ! % .
/ + "!# 8 # '
1.& "9 ! !" 18 1991 .
2.& "9 " 22 -1997 . – T 283/97.
3.& "9 - " 21 -1995 .
4.& "9 ! " ( -) 15 2001 – T 2299-III.
5.& "9 "
" 12 2001 – T 2664 – ***.
6.& "9 ! ! !" 7 2000– T 2121 – ***.
7.& "9 -" " i 19.06.2003 – T 978-IV.
8.9 " ( ) ! 4 «& # # ». 9 " + 31.03.1999 . –
T 0391.
9.P \. 1. \ ^ " . – 2.: +9 “\ ” Q64 “X Q 6 Q ”, 1995, 447 .
10.+ 9! . 2 ^ ! !- ^ " / 9 . . B. '. 8 1. \. K # / 7 . . . ! 1. ). R . +.: , 1971.
11.6 7. 8., 9 1. +. 6 : 7 . . – 2.: 27J , 2000. – 160 .
12.J. M. Keynes. General Theory of Employment, Interest and Money. Collected Writings of Jjhn Maynard Keynes, vol. VII, London: Macmillan, 1973.
13.Markowitz Harrg M. Portfolio Selection. Efficient Diversification of Investments. New York: Wiley, 1956.
14.Modigliani F. and M. Miller. The Cost of Capital, Corporation Finance and Theory of Investment. American Economic Review, 48, 1958.
15.Sharpe W. F. Capital Asset Prices: A Theory of Market Equilibrium under Conditions of Risk. Journal of Finance, 3, 1964.
16.Sharpe W. Investment, – New York: Prentice Hall, 1985.
17.Schneider E. . Wirtschaftlichkeitsrechnung Theorie der Investition, 8 Aufl., Tübingen und Zürich, 1973.
18.Schneider E. Investition und Finanzierung. Lehrbuch der Investitions-, Finanz rungsund Ungewi heitstheorie, 4. Aufl. Opladen, 1975.
59
% %!: & * # & " #
1.) « ».
2.7 ! " , #.
3.) , ! .
4.8 .
5.) ! .
6.8 ’ -! .
7.) " ’ .
8.8 ! ! -.
9.8 ! ( ).
10.8 ! .
11.) .
12.) ! ! ! - .
13.) ’ ! .
14.) ! .
15.) ! ! ! .
16.) ! ! !,.
17.) ! - -.
18.8 , , .
19.8 .
20.8 ! .
21.7 ! .
22.) ! .
23.) , " ! .
24.) " .
25.7 ! " -?
26. 8 " "
?
27.) ! # -.
28.S ! "! ?
29.) ! 4" + 2 " "- % .
60