2.4. Оценка уровня рентабельности предприятия

Рентабельность характеризует относительную доходность или прибыльность, измеряемую в процентах к затратам средств или капитала. При анализе финансово-экономического состояния предприятия используются следующая система показателей рентабельности:

1) Рентабельность активов (экономическая рентабельность) характеризует уровень чистой прибыли, генерируемой всеми активами предприятия, находящимися в его использовании по балансу вне зависимости от источников их формирования. Данный показатель рассчитывается по формуле (2.1):

; (2.1)

В 2009 году: • 100% = -13,22 %;

В 2010 году: • 100% = -5,15 %;

В 2011 году : • 100% = 0,91 %.

На рентабельность активов влияют два фактора: рентабельность продаж и оборачиваемость активов.

2) Рентабельность собственного капитала (финансовая рентабельность) характеризует уровень прибыльности собственного капитала, вложенного в данное предприятие, отражена в формуле (2.2):

; (2.2)

В 2009 году: • 100% = -17,52 %;

В 2010 году: • 100% = -18,27 %;

В 2011 году: • 100% = 2,27 %/

На уровень рентабельности собственного капитала влияют: уровень налогообложения прибыли, финансовая структура капитала (соотношение заемных и собственных средств), рентабельность продаж и оборачиваемость активов.

3) Рентабельность продаж (коммерческая рентабельность) показывает, насколько эффективно и прибыльно предприятие ведет свою операционную (производственно-коммерческую) деятельность и рассчитывается отношением суммы прибыли к чистой выручке от реализации продукции. В зависимости от используемого в расчетах показателя прибыли, выделяют валовую, операционную и чистую рентабельность продаж.

Валовая рентабельность продаж показывает эффективность производственной деятельности и ценовой политики предприятия, рассчитывается по формуле (2.3):

(2.3)

В 2009 году:•100% = 19,95 %;

В 2010 году: • 100% =19,41 %;

В 2011 году: • 100% = 19,10%.

Показатель операционной рентабельности характеризует способность предприятия генерировать прибыль от деятельности до вычета затрат, не имеющих отношения к операционной эффективности. Показатель отражен в формуле (2.4):

(2.4)

В 2009 году: • 100% = 5,98 %

В 2010 году: • 100% =11,97 %

В 2011 году: • 100% = 9,69%

Чистая рентабельность продаж характеризует эффективность всех видов деятельности предприятия: операционной, инвестиционной и финансовой. Этот показатель отражает полное влияние структуры капитала и финансирования предприятия не его рентабельность, рассчитывается по формуле(2.5):

(2.5)

В 2009 году: • 100% = -36,28 %

В 2010 году: • 100% = -15,84 %

В 2011 году: • 100% = 2,46 %

В ходе анализа необходимо дать оценку уровня показателей рентабельности и их динамики, а также отразить причины изменения проанализированных показателей. Результаты оформляются в виде табл.2.6.

Таблица 2.6.

Уровень показателей рентабельности ПАО "ЭМСС", тыс. грн.
Показатель	2009 г.	2010 г.	2011 г.	отклонение 2010 к 2009 г.	отклонение 2010 к 2009 г.
1	2	3	4	5	6
Рентабельность совокупных активов	<0	<0	0,91	-	-
Рентабельность собственного капитала	<0	<0	2,27	-	-
Валовая рентабельность продаж	19,95	19,41	19,10	-0,54	-0,31
Операционная рентабельность продаж	5,98	11,97	9,69	6,00	-2,28

Продолжение табл. 2.6

1	2	3	4	5	6
Чистая рентабельность продаж	<0	<0	2,46	-	-

В 2010 году все показатели снизились, а в 2011 году показатели рентабельности совокупных активов и собственного капитала значительно увеличились. Уровень рентабельности активов снизился до 0,54 % , что свидетельствует об снижении эффективности использования имущества предприятия, и связано с снижением прибыли от обычной деятельности до налогообложения. Рост в 2011 году рентабельности совокупных активов свидетельствует об увеличении валюты баланса, вследствие увеличения готовой продукцией и незавершенного производства. Увеличение рентабельности собственного капитала до 2,27% вызвано наличием прибыли и суммы собственного капитала, что говорит об инвестиционной привлекательности предприятия (на 1 грн вложенного собственниками капитала в отчетном году получено 2,27 коп. чистой прибыли). Уровень валовой рентабельности продаж в 2010 г. снизился на 0,54%, это показывает не эффективность производственной деятельности и ценовой политики предприятия. Операционная рентабельность в 2010 г. выросла, т.к. финансовый результат от операционной деятельности вырос по сравнению с 2009 годом в 2 раза, увеличение административных расходов тоже повлияло на рост операционной рентабельности.

В 2011 г. валовая рентабельность уменьшилась на 0,31% , что объясняется ухудшением ситуации на рынке. Уменьшение валовой рентабельности продаж свидетельствует о снижении эффективности производственно-сбытовой деятельности предприятия, так как его причиной стало уменьшение суммы валовой прибыли. Снижение доходов от операционной деятельности, а также уменьшение административных расходов привели к уменьшению операционной рентабельности продаж на 2,28%. Увеличение чистой рентабельности продаж до 2,46% является положительной тенденцией для предприятия.

Таким образом, уровень рентабельности предприятия нужно признать нормальным на 2011 год.