3адолжности / Корп. финансы / Korpfin

Эффективный отбор проектов требует создание системы оце нки

проектов

Лучшая система включает в себя стратегическую оценку, про верку на реальность и финансовую оценку:

Рассматриваемый(ые)

проект(ы)

Стратегическая оценка

Проверка на реальность

Финансовая оценка

Прогноз ОБЩИХ денежных потоков

Оценка с использованием

соответствующего

метода

РЕШЕНИЕ

ofcf8r/4

Источники краткосрочного финансирования

Возможности внешнего краткосрочного финансирования для российских предприятий включают в себя:

∙Торговый кредит

∙Толлинг

∙Банковское финансирование оборотного капитала

∙Взаиморасчеты/зачет

∙Коммерческие бумаги/векселя

∙Продажа или дисконтирование дебиторской задолженности (факторинг)

∙Краткосрочный оперативный лизинг

ofcf8r/5

Источники долгосрочного финансирования

Возможности долгосрочного финансирования можно раздели ть на:

∙Ныне используемые источники долгосрочного финансирован ия

–российские банки

–иностранные банки

–портфельные инвесторы - частные фонды

–портфельные инвесторы - фонды “помощи”

–стратегические инвесторы

∙Прочие более редко используемые, но мощные источники долгосрочного финансирования

–публичные эмиссии акций/прав (в России и за рубежом, включая АДР/ГДР)

–облигации

–конвертируемые облигации

–лизинг

ofcf8r/6

Установление контактов с инвесторами

Накануне переговоров с банком или инвестором в акции фирмы

•Выбрать хороший проект

•Рассмотреть потребности банка/инвестора в информации

•Назначить советника

•Подготовить внутренний анализ

ofcf8r/7

Подготовка бизнес-плана, инвестиционного меморандума и

проспекта эмиссии

∙Бизнес-план, инвестиционный меморандум и проспекты эмисс ии - это способы сообщить информацию о компании определенной аутитории

∙Бизнес-план - это обычно внутренний документ, может также предназначаться для банков или деловых партнеров

∙Инвестиционный меморандум используется для размещения ценных бумаг среди частных инвесторов и для получения банковских ссуд

∙Проспект эмиссии - это документ для широкого распростране ния в соответствии с несколькими законами об инвестициях

∙Для подготовки всех этих высокоинформативных документо в требуется определенное время

∙Некоторые инвесторы, например МФК или ЕБРР, требуют представлять бизнес-план им на рассмотрение в определенн ом формате

∙Финансовый советник, консультант, юрист или все вместе по могут вам составить успешный документ

ofcf8r/8

Оценка вашей компании

∙Существует два вида оценки: оценка активов и оценка бизне са

∙Оценка активов для получения финансирования использует ся в ходе переговоров с потенциальными покупателями активов и кре диторами

∙Есть три подхода к оценке активов: затратный метод, метод сравнительных продаж и доходный метод.

∙Оценка бизнеса используется в переговорах с потенциальн ыми портфельными или стратегическими инвесторами, а также дл я определения стоимости акций при их публичном распростра нении

∙Есть три подхода к оценке бизнеса: дисконтирование денежн ых потоков (ДДП), метод активов (стоимость замены) и методы рыночного сравнения

∙Стоимость собственного капитала = стоимость фирмы - текущ ая стоимость обязательств

∙Стоимость собственного капитала отличается от уставног о капитала, акционерного капитала или продажной цены акции

∙Оценка почти всегда выполняется независимыми оценщикам и, которые имеют опыт, знание рынка, умение обращаться со стандартны ми методиками, а также обеспечивают доверие к результатам оц енки.

ofcf8r/9

Краткий обзор основных тем

Предприятие:

∙находится в условиях конкуренции как в своей отрасли для получения прибыли, так и в межотраслевом разрезе в целях получения финансирования для проектов будущего развития

∙должно ясно представлять, каких усилий требует и сколько стоит получить финансирование в России в настоящее время

∙должно спланировать финансовую стратегию для удовлетво рения своих краткосрочных и долгосрочных потребностей

∙должно распорядиться внутренними источниками капитала и быть уверенными в ценности (стратегической и финансовой) тех п роектов, для которых оно ищет внешнее финансирование

∙должно знать о различных источниках финансирования и опр еделить тот, который лучше всего удовлетворяет его потребности

∙должно затратить определенное время и усилия для установ ления контактов с этими источниками

∙должно приложить усилия для поддержания хороших отношен ий с кредиторами/инвесторами после сделки, если хотите иметь х орошие

возможности для получения финансирования в будущем

ofcf8r/10

Домашнее задание

Получение Финансирования и Корпоративных финансов

ofcf9r/1

Домашнее задание 1: AO Велосипедный завод

Проблема:

Предположим, что сейчас август, и предприятие должно заку пить сырь¸ для производства, чтобы иметь запас велосипедов к рождественским распродажам. Предприятию требуется закупить сырья на 1 мл рд. руб., но оно имеет менее 200 млн. руб. наличными и на банковских депози тах.

Баланс предприятия показан на следующем слайде

Требуется:

Разработать план, призванный обеспечить закупку AOBЗ допол нительного сырья для производства велосипедов, чтобы удовлетворить рождественский спрос

ofcf9r/2

Домашнее задание 1: AOВЗ - балансовый отчет

AO Bелосипедный завод Балансовый отчет на 01/08/96 (в тыс. руб.)

ofcf9r/3