- •1. Сущность, функции и принципы фп
- •2. Оборотный капитал предприятия, источники его формирования и направления использования
- •Осн капитал, его сущ-ть, виды и методы оценки
- •Выручка от реализации продукции. Ее понятие, методы определения и порядок использования
- •Прибыль предприятия , сущ-ть
- •1. Прибыль предприятия , сущ-ть, состав, функции.
- •3. Факторы роста прибыли
- •4.Распределение и использование прибыли
- •Фин планирование
- •Оценка фин состояния предприятия
- •Оценка временной ст-ти денег
Оценка фин состояния предприятия
Оценка фсп, ее значение в фин анализе
Эк чтение бух баланса
Фин уст-ть предприятия(фуп), сущ-ть, значение абсолютных показателей
Относит показатели фин уст-ти, их значение
Платежеспособность и кредитоспособность предприятия , сущ-ть, показатели
Диагностика вероятности банкротства предприятия
Чистые активы предприятия , значение, методика расчета
Оценка фсп, ее значение в фин анализе
В усл-ях рын отношений – актуален фин анализ. В нем отраж-ся оценка фсп, осн, оборотных ср-в, рент-ти с фин точки зр-я. Фин анализ – комплексное понятие, отражающее формир-е, распред-е, исп-е всего ресурсного потенциала с фин точки зр-я. Особая значимость – оценка фсп.
ФСП– система показателей, отражающих наличие, размещение, использование фин рес-ов предприятия, выполнение обязательств перед гос-вом, др хоз субъектами.
С пом оценки фсп дается оценка платеже, кредитоспособности предприятия, значение фин уст-ти.
Задачи ФСП:
оценка имущ положения предприятия
оценка фин уст-ти
оценка ликвидности баланса и платежеспособности предприятия
значение и состояние деб и кред зад-ти (должно быть больше кред)
оценка эф-ти вложенного капитала
оценка фин рез-ов
Дан оценка представленных показателей необходима как внутренним пользователям, так и внешним.
Осн источник информации – бух отчетность и ее формы (баланс, 5 форм)
Сравнит хар-ка фин и управленческого анализа
Область сравнения |
Фин анализ |
Управленческий анализ |
Пользователи инф-и |
внутр, сторонние (поставщики), заинтересованные (банки) |
Руководители предприятия, его подразделений |
Объекты анализа |
Предприятие как единое целое |
Предприятие, его разл сегменты |
Источники инф-и |
Формы бух отч-ти |
Комплекс эк инф-и |
Ед измерения |
денежная форма |
любые ед измер-я |
Период-сть анализа |
составление отч-ти за год, 9 ,6, 3 мес |
по мере необход-ти, для внутр применения |
Доступность рез-ов инф-и |
Доступно для всех |
Строго конфиденциально |
Эк чтение бух баланса
Осн источник информации – баланс – форма 1 из бух отчетности. С 1 янв 2000 – нов бух баланс, содержащий не 6, а 5 разделов (2-актив, 3-пассив)
Тут надо про баланс рассказать.
Эк чтение баланса– предварит оценка фсп без проведения к-л аналитич расчетов.
Уметь читать баланс – знать его осн разделы, статьи, взаимосвязь м-ду статьями
Предварит оценку фсп можно дать при рассмотрении след разделов и статей баланса:
рассм-ют валюту баланса на конец и начало года. Конец > начало – развитие предприятия (и наоборот)
итог 3 раздела пассива должен превышать итог 1 разд актива – наличие соб-х источников для формир-я осн и оборотного капитала
1 раздел А > 2 раздел А в соотношении 60:40(65:45)
3 раздел П > 4+5 разделы П – наличие соб капитала для обеспечения фин уст-ти предприятия
деб зад-ть < кред зад-ть (т.к. кред зад-ть может слудит доп ист-ом для формир-я об капитала)
должны быть отражены ден ср-ва предприятия и краткоср фин влож-я, т.к. они хар-ют платежеспос-ть предприятия. Если в динамике по годам (без измен-я пр-ва) – увелич-е мат запасов – они не востребованы, могут снижать в дальнейшем фуп
Фин уст-ть предприятия (фуп), сущ-ть, значение абсолютных показателей
Залог выживаемости и основа стабилоного полож-я предприятия – фуп.
Факторы влияния на уст-ть:
полож-е предприятия на тов рынке
его потенциал в деловом сотруднич-ве
степень зав-ти от внешних кредиторов и инвесторов
наличие неплатежеспособных дебиторов
эф-ть хоз и фин операций и т.д.
Это многообр-е факторов позволяет сформировать уст-ть по след видам:
ВНУТРЕННЯЯ – общее фсп, когда обеспеч-ся стабильно высокий рез-т его функц-я
ВНЕШНЯЯ – обусловлена стабильностью эк среды, в рамках которой осущ-ся его дея-ть
Она достиг-ся соотв-ей системой упр-я рын эк-ой в масштабах всей страны
ОБЩАЯ – движ-е ден потоков, кот-е обеспеч-ет постоянное превыш-е доходов над расходами
ФИНАНСОВАЯ – отражение стаб превыш-я доходов над расходами, своб маневрирование ден ср-ми предприятия, путем бесперебойного и эф-го использования ср-в обеспечивает нормальный процесс пр-ва и реал-и прод-и.
Фин уст-ть формир-ся в процессе всей произ-хоз дея-ти и явл-ся гл компонент общей фин уст-ти.
Анализ фин уст-ти на ту или иную дату позволяет ответить на вопрос, на ск-ко правильно предприятие управляло фин рес-ми в теч-и периода, предшествущего этой дате.
Фин уст-ть проявл-ся ч-з:
ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТЬ– сп-ть предприятия за счет тек активов погашать тек обязат-ва. Тек активы – весь оборотный капитал предприятия , тек обяз-ва – кред зад-ть, кредиты и займы менее 1 года.
КРЕДИТОСПОСОБНОСТЬ– сп-ть предприятия брать кредит в банке, вовремя его возвращать с учетом причитающихся %.
Пл-ть – внешнее проявление фуп.
ФУП – такое состояние его фин рес-ов, их рапред-е и использование, которое обеспечивает развитие предприятия на основе роста прибыли и капитала при сохранении платеже и кредитосп-ти в усл-ях допустимого ур-ня риска.
На ФУП влияют факторы:
ВНУТРЕННИЕ – отраслевая принадлежность пр-я, размер оплаченного уст капитала, ст-ра выпускаемой продукции, ее доля в общем платежеспособном спросе, величина изд-к, их динамика по отнош-ю к ден доходам, состояние имущ-ва и фин рес-ов, включая запасы и резервы, их состав и стр-ра.
ВНЕШНИЕ – нал и кред политика пр-я, техника и технология в общ-ве, законодат акты по контролю за дея-ю пр-я, внешнеэк связи и тд
ФУП опр-ся с пом показателей:
АБСОЛЮТНЫЕ – позволяют определить:
наличие соб-х ист-ов формирования
степень обеспеч-ти запасов за счет сформированных ист-ов
тип уст-ти предприятия
наличие ист-ов формирования
- наличие соб-х ист-ов формирования – разность м-ду итогом 3 П баланса и итогом 1 А. Хар-ет чист обор капитал предприятия. СОС=3 П- 1 А
- наличие соб-х и долгосрочных заемных ист-ов формирования запасов– увелич-е пред показателя на сумму дологср пассивов пр-я. СД=СОС+4 П
- наличие общей величины ист-ов– ув-е СД на сумму кредитов и займов менее 1 года, 5 раздел П. ОИ=СД+КиЗ<1 (610 5 П)
степень обеспеч-ти запасов за счет сформированных ист-ов
- Излишек +, недост – соб-х ист-ов для форм-я запасов +-дельтаСОС=СОС-2 А (210)
- Излишек +, недост – соб-х и долоср-х заемных ист-ов для форм-я запасов. дельта СД=СД-З
- Излишек +, недост – общей величины ист-ов для форм-я запасов . дельта ОИ=ОИ-З
На основании 2 группы показателей опр-ся тип уст-ти предприятия.
тип уст-ти предприятия
- абсолютно устойчивое предприятие– наличие платеже, кредитосп-ти, задается условием, все показатели 2 группы положительные, т.е.трехмерный показательS=(1,1,1)
- нормально устойчивое предприятие– наличие платежесп-ти, нарушение кредитосп-ти, дельтаСОС<0, дельта СД>0, дельта ОИ>0,S=(0,1,1)
- неустойчивое фин положение– нарушение платежесп-ти, кредитосп-ти, дельтаСОС<0, дельта СД<0, дельта ОИ>0,S=(0,0,1)
- кризисное фин состояние– на грани банкротства, недостаточно об ср-в для погашения первоочередных обяз-в и дальнейшего функц-я предприятия, дельта СОС<0, дельта СД<0, дельта ОИ<0,S=(0,0,0)
Все эти расчеты оформляют в след макете анал таблицы. Такой анализ делают как за 1 год (на начало и конец года), а также динамики по годам
Табл 1. Фин уст-ть предприятия (по абс показателям)
Показатели Годы 2000, 2001, 2002, 2002 +- к 2000, 2001
Источники формир-я соб-х оборотных ср-в (3 раздел пассива)
Внеоб активы (1 раздел актива)
Наличие соб-х оборотных ср-в СОС 1-2
Долгосрочные пассивы (4 П)
Наличие соб-х и долгоср-х источников СД
Краткоср заемные ср-ва КЗС (5 П, строка 610)
Общая величина источников ОИ 5+6
Общая величина запасов (2 А, строка 210)
Излишек +, недост – СОС, дельта СОС 3-8
Дельта СД 5-8
Дельта ОИ 7-8
Трехмерный показатель S
Тип уст-ти
ОТНОСИТЕЛЬНЫЕ -
Относит показатели фин уст-ти, их значение
В фин анализе насчитывается более 40 к-ов фин уст-ти.
Преимущ-во относит пок-лей– исчисляются в коэф-ах, менее подвержены влиянию инфл-и
Все относит к-ты сравниваются с их нормативным значением, показателями прошл лет. Выявляется реальное фин состояние, сильн и слаб стороны дея-ти предприятия
3 группы:
1. ПОКАЗАТЕЛИ, ОПРЕДЕЛЯЮЩИЕ СОСТОЯНИЕ ОБ-Х СР-В С ФИН ТОЧКИ ЗР-Я
К-т обеспеченности соб-ми ср-ми= 3П-1А\2А > 0,1
Хар-ет степень обеспеченности соб-ми источниками предприятия, необходимую для фин уст-ти.
К-т обеспеченности мат запасов соб-ми источниками= 3П-1А\строка 210(2А) > 0,6-0,8
Хар-ет степень обеспеченности в какой степени мат запасы покрыты соб-ми ср-ми и не нуждаются в привлечении заемных
К-т маневренности= 3П-1А\3П > 0,5
Хар-ет на ск-ко мобильны соб-е ист-ки ср-в с фин точки зр-я: чем больше к-т – тем лучше фин состояние
2. ПОКАЗАТЕЛИ, ОПРЕДЕЛЯЮЩИЕ СОСТОЯНИЕ ОСНОВНЫХ СР-В С ФИН ТОЧКИ ЗР-Я
Индекс (к-т) постоянного актива=1А\3П
Пок-ет какую долю занимают осн ср-ва в соб капитале предприятия
К-т долгосрочного привлечения заемного капитала= 4 П\3П+4П Нет ограничения
Пок-ет на ск-ко интенсивно предприятие использует заемные ср-ва для обновления и расширения пр-ва
К-т износа= сумма накопленного износа\первонач (восст) ст-ть осн ср-в
Пок-ет в какой степени профинансированы за счет износа замена и обновление осн ср-в
Наряду с дан показателем можно рассчитать к-т годности= 1- к-т износа
К-т реальной ст-ти имущества= (осн ср-ва + сырье, материалы+незав пр-во)\итог баланса >0,5
Пок-ет какую долю занимают осн ср-ва, сырье и незав пр-во в имущ-ве предприятия
3. ПОКАЗАТЕЛИ, ОПРЕДЕЛЯЮЩИЕ ФИН НЕЗАВИСИМОСТЬ ПРЕДПРИЯТИЯ
К-т автономии(концентрации соб-го капитала, фин независимости) = 3 П\ВБ-валюта баланса> 0,5
Пок-ет какой уд вес занимают соб-е ист-ки в сумме всех ист-ов предприятия
Рост к-та – рост фин нез-ти предприятия
К-т соотношения соб-х и заемных ср-в= 3П\(4 П+5П) >1 или
Пок-ет соотношение м-ду соб и заемными ист-ми. В норме соб-х ист-ов 70% и более в сумме всех ист-ов, а в соотношении с заемными ср-ми - >50%
Все рассчитанные к-ты – в таблицы
Табл 2. Фин уст-ть предприятия (по относ показателям)
Показатели Нормативное значение Годы 2000, 2001, 2002, 2002 +- к 2000, 2001 (все показатели)
Платежеспособность и кредитоспособность предприятия , сущ-ть, показатели
Для опр-я плат-ти надо изучить ликв-ть – способности ценностей легко превращаться в деньги, т.е. в абс-но ликв ср-ва.
Ликвидность предприятия– его спос-ть превращать свои активы в деньги для покрытия всех необход-х платежей по мере наступления их срока.
Пред-е более ликв – если его об капитал преимущ-но состоит из ден-х ср-в и краткоср-х фин влож-й в виде цен бумаг
Все статьи актива и пассива баланса формируют в 4 группы:
АКТИВ – по степени ликв-ти (сп-ти превращ-я в ден ср-ва)
наиболее ликв активы (А1) – ден ср-ва и краткоср фин влож-я в виде цен бум
быстро реализуемые активы (А2) – деб зад-ть менее года
медленно реализуемые активы (А3) – произв-е запасы, деб зад-ть более года, НДС по приобретенным ценностям. Статья РБП в эту группу не вкл
трудно реализ активы (А4) – итог по 1 А, т.е. внеоб активы
А1+А2+А3-текущие активы предприятия (2 А)
ПАССИВ в зав-ти от степени погашения обязательств:
наиболее срочные обяз-ва (П1) – кред зад-ть, расчеты по дивидендам, прочие краткоср обяз-ва, ссуды не погашенные в срок по данным преложений к балансу
краткосрочные пассивы (обяз-ва) (П2) – кредиты и займы мене 1 года
долгорс пассивы (обяз-ва) (П3) – итог 4 П кредиты и займы более 1 года и прочие
пост пассивы (П4) – итог 3 П, отд статьи из 5 П, не вошедшие в предыдущ группы (доходы буд периодов, резервы предстоящ расходов и платежей)
Для сохранения А и П баланса итог дан 4 группы надо уменьшить на сумму по статье РБП
Краткоср и долгоср обяз-ва П1+П2+П3– внешние обяз-ва предприятия
П1+П2 – первоочередные обяз-ва (долги)предприятия
Предприятие ликвидное, если тек активы > тек обяз-ва А1+А2+А3>П1+П2
На основании этих групп определяют ликвидность баланса– степень покрытия обяз-в предприятия его активами, срок превращения которых в деньги соотв-ет сроку погашения обяз-в
Надо сопоставить итоги по кажд группе А и П
Баланс:
абсолютно ликвидный–A1>П1, А2>П2, А3>П3, А4<П4
Анализ ликв-ти баланса позволяет опр-ть плат излишек (недост) ден ср-в по кажд группе
Табл 3. Анализ ликв-ти баланса
Актив на нач и конец года А1, А2, А3, А4
Пассив на нач и конец года П1, П2, П3, П4
Плат излишек (+), недостаток (-) на нач и конец года
А1-П1 и т.д.
Баланс Сумма Сумма Баланс Сумма Сумма
Сопоставление наиболее ликвидных ср-в и быстро реал-х активов с наиболее срочными обяз-ми и краткоср пассивами – выявл-е тек ликв-ти и плат-типредприятия на ближ перспективу (до года)
A1+А2>П1+П2
Перспетивн ликв-ть(более 1 года) – сравнение медленно реал активов с долгоср пассивами А3>П3
Балансы ликв-ти за неск-ко периодов дают представление о тенденциях к изменению фин полож-я предприятия. С пом баланса ликв-ти можно прогнозир-ть расчеты при ликвидации предприятия.
Показатели ликв-ти баланса позволяют опр-ть плат-ть предприятия
3осн показателя плат-ти:
к-т абсол ликв-ти– как за счет ден ср-в и краткоср фин влож-й можно погасить тек обяз-ва
Это жесткийкритерий плат-ти предприятия и в 1 очередь итересен для поставщиков сырья и материалов.
А1\П1+П2 (0,2-0,25)
к-т промежут покрытия (быстрой или строгой ликв-ти)– как за счет ден ср-в и деб зад-ти менее года можно погасить тек обяз-ва, длябанков
А1+А2\П1+П2 (0,6-0,8), на Западе (0,8-1)
Если к-т больше нормативного значения – неоправданный рост деб зад-ти менее 1 года
к-т тек ликв-ти (общего покрытия)– как за счет тек активов погашаются первоочередные обяз-ва,общийкритерий плат-ти, для держателей цен бумаг - акционеры
А1+А2+А3\П1+П2 = 2
Если к-т больше нормативн значения - неоправданный рост деб зад-ти и невостребованность запасов предприятия
Диагностика вероятности банкротства предприятия
Банкротство – новое явления для соврем рос эк-ки, осваивающей рын отношения.
В РФ первый фед з-н о несост-ти (бакн-ве) предприятия – 1 марта 1993
ноябрь 1998, июнь 2002 – дан з-н переиздан, с доп и изменениями
Согласно з-ну несост-ть (банкротство)– не способность уд-ть треб-я кредиторов по оплате тов-в (работ, услуг), включая неспособ-ть обеспечить обязат платежи в бюджет и внеб фонды в связи с превышением обяз-в должника над его имущ-вом или в связи с неуд-ной стр-рой баланса должника.
Неуд стр-ра баланса– такое состояние имущ-ва и обяз-в должника, когда за счет имущ-ва не может быть обеспечена своевременное выполнение обяз-в перед кредиторами в связи с недостаточной степенью ликв-ти имущ-ва должника
Причины возн-я состояния банкр-ва:
ОБЪЕКТИВНЫЕ:
- несов-во фин, ден, кред, нал политики,
- несов-во нормативной и зак базы
- достаточно высокий ур-нь инфл-и
СУБЪЕКТИВНЫЕ: относ-ся непоср-но к самому пр-ю
- сниж-е кач-ва и цены продукции
- сниж-е объема пр-ва
- неоправданно высокие затраты
- сниж-е объема продаж
- низк рент-ть продукции
Первые сигналов надвигающегося банкротства: несвоевр фин отч-ти в соотв-ие структурные подразделения, резкие изменения в стр-ре баланса
Решения о несост-ти (банкр-е) принимаются:
в добровольном порядке самим предприятием
по заключению арбитражного суда
фед службой России по делам о несост-ти и фин оздоровлению предприятий
Диагностику банк-ва пр-я можно дать с пом-ю применения как отеч методов, так и заруб
Отеч метод– основан на изучении стр-ры баланса. Стр-ра может быть как уд, так и неуд-ой
Стр-ра баланса неуд, а предприятиенеплатежеспособное, если вып-ся одно из усл-й:
к-т тек ликв-ти на конец отч года <2 (плат-ти)
к-т обеспеч-ти соб-ми ср-ми < 0,1 (фин уст-ти)
Признание этого не означает признания его несостоят-м, не влечет за собой наступления гр-правовой отв-ти соб-ка, а это сигнал, направленный в фин службы для принятия соов-их мер к дан предприятию
При неуд стр-ре баланса для проверки реальной возм-ти у предприятия восстановить свою плат-ть рассчит-ся к-т восст-я плат-тина срок до 6 мес = (к тек ликв на конец года + 6\Т)(к тек ликв к – к тек ликв н))\2
Т – отч период = 12 мес
2 – нормативное знач-е к-та тек ликв
К восс-я <1, то предприятие в теч-е 6 мес не сможет восс-ть пл-ть
При уд стр-ре баланса – к-ты наоборот – для проверки уст-ти фин полож-я рассчит-ся к-т утраты плат-ти сроком на 3 мес == (к тек ликв на конец года + 3\Т)(к тек ликв к – к тек ликв н))\2
Если к-т утраты > 1, то в ближ 3 мес предприятие не утратит плат-ти
Ряд предприятий оказ-ся неплат-ми в связи с зад-тью гос-ва предприятиям (в частности по вып-ю гос заказов)
Зад-ть гос-ва перед предприятием– неисполненные в срок выполнения обяз-ва гос-ва либо субъектам фед-и, в частности по вып-ю гос заказов, когда субъект фед-и не несет никакой отв-ти. Тогда предприятию надо предоставить соотв-юдокументацию в арбитражный суд:
1 – справки, в кот-х сод-ся сведения о стр-ре гос зад-ти перед предприятием
2 – док-ов, кот-е подтверждают наличие дан зад-ти (договора, распоряжения и тд)
Данные док-ты надо пред-ть в установленный срок, согласно договору и зак-ву
Если док-ты не представлены, то зав-ть плат-ти предприятия от зад-ти гос-ва пред ним считается неустановленной
Зарубежные методы– разработанные модели Лисса,Альтманакр, ср, мелк предп, Лоффера и тд
Методы Альтмана– отражают 2, 5, 7, 9 и тд факторную модели. Чем больше факторов в модели – тем точнее диагностика банкр-ва предприятия
2 факторная. z=-0,3877-1,0736 Кп + 0,0579 К фз
К п- к-т покрытия – тек активы\ тек обяз-ва
К фз – к-т фин зав-ти = заемные ср-ва\общая величина пассивов
Если z=0, то вер-ть банкр-ва = 50%
Если z<0, то вер-ть банкр-ва < 50% и далее сниж-ся по мере ум-яz
Если z>0, то вер-ть банкр-ва > 50% и возр-ет
+ модели: простота, возм-ть применения в усл-ях ограниченного объема инф-и о предприятии
- модели: не обеспечивает выс точность прогноза банкр-ва, т.к. не отражаются пок-ли: рент-ть, отдача активов, дел акт-ть и тд
Ошибка прогноза +- 0,65
5 факторная – для кр предприятий, отражает рассм-е пок-лей рент-ти, отдачи активов z=1,2 Ко + 1,4 Кн +3,3 Кр + 0,6 Кпп + 1 Ком
Ко – доля об-х ср-в в активах, тек активы\сумма активов
Кн – рен-ть активов, исчисленная на нераспределенной прибыли, нераспр прибыль\общ сумма активов
Кр – рен-ть активов, исчисленная по балансов ст-ти, вся сумма активов
Кпп – к-т покрытия по рын ст-ти соб-го капитала, рын ст-ть акционерного капитал\краткоср обяз-ва
Ком – отдача всех активов, выручка от реал-и продукции\общая сумма активов
В зав-ти от величины z прогнозируется вер-ть банк-ва:
До 1,8 – очень высокая
1,8 – 2,7 – выкокая
2,8 – 2,9 возможная
больше 3 – оч низкая
Точность 5 фак-ой модели 95%, если прогноз на горизонте 1 года, 83% - на 2 года
Чистые активы предприятия, значение, методика расчета
Для оценки степени ликв-ти орг-й, отдельных орг-но правовых форм (АО, ООО, унит предприятия) установлен показатель ст-ти чистых активов.
Чистые а– величина, определяемая путем вычитания из суммы активов, принимаемых к расчету, суммы ее обяз-в, принимаемых к расчету
Активы, участвующие в расчете– ден и неден имущ-во орг-и
Пассивы, участвующие в расчете– обяз-ва орг-и, резервы предстоящ расходов и платежей, доходы буд периодов, которые надо исключить из итога всех обяз-в
Расчет чистых активов в виде данных:
Табл 1. Расчет чист активов предприятия (в балансовой оценке), тыс руб
Показатели, на нач и конец года
Активы:
внеоб активы
об а
зад-ть уч-ов (учредителей) по взносам в уст капитал
Итого активы 1+2-3
Пассивы:
целевые фин-е и поступления
долгоср пассивы
кратоср п
резервы предстоящ расходов и платежей
доходы буд периодов
фондопотребление
Итого пассивы 4+5+6-7-8-9
Итого ст-ть чистых активов Итого А – Итого П
Оценка статей баланса, участвующих в расчете ст-ти ЧА производится в валюте РФ по состояния на 31 дек отч года. Если по окончании фин года ст-ть ЧА общ-ва <уст капитала, общ-во обязано объявить и зарегестрировать в установленном порядке ум-е своего уст капитала в соот-их органах
Если ст-ть указанных активов меньше ст-ти уст капитала, установленного з-ном – ликвидация общ-ва