Вопрос 19

Предпосылки модели IS-LM

20.Модель IS-LM-BP. Кривая BP:наклон и сдвиги кривой ВР.Оценка эффективности монетарной/фискальной политики в открытой экономике с помощью модели IS-LM-BP. Основные выводы: какие факторы снижают эффективность монетарной/фискальной политики в открытой экономике? Решение задач на «Модель IS-LM-BP» (только графически, без формул).

1. Модель IS-LM-BP

• Предполагает фиксированный уровень цен встране

• Кривая LM – аналогична кривой в модели ISLM

• Кривая IS – аналогична кривой в модели ISLM,но может сдвигаться при изменении

обменного курса (подумайте, как именно)

• Кривая BP - может сдвигаться при измененииобменного курса; угол наклона зависит отстепени мобильности капитала

• Для простоты предполагаем, что ЦБ никогдане использует стерилизацию резервов

2. Кривая BP (Balance of Payments)

Каждая точка на кривой BP (в системе координат r-Y) представляет собой такое сочетание дохода (Y) и ставки процента (r) при которых уравновешен платежный баланс, т.е. Capital account (CA) + Current account (Xn) = 0 или СА + Xn = 0

Каждая точка на кривой ВР соответствует нулевому сальдо платежного баланса, то, очевидно, что точки вне кривой ВР (выше или ниже кривой) соответствуют неравновесию платежного баланса. Таким образом, точка ниже кривой - отрицательное сальдо (дефицит), точка выше кривой – положительное сальдо (профицит) платежного баланса.

Кривая BP - может сдвигаться при изменении обменного курса; угол наклона зависит от степени мобильности капитала (см. выше рис.)

Наклон кривой ВР определяется наклонами кривых CF и Xn и зависит от величины коэффициентов mи mpm (MPM/m).Чем они больше, т.е. чем более крутыми являются кривые CF и Xn, тем более крутая кривая ВР.

Таким образом, кривая ВР сдвигается влево, если:

• повышается номинальный валютный курс

• увеличивается реальный обменный курс

• растет ставка процента в других странах

• уменьшается доход в других странах.

3. Использование модели IS-LM-BP

Рассмотрим следующие варианты применения

фискальной (Ф) и монетарной (М) политики:

	Мобильность капитала:
	Низкая	Высокая
Фиксированный курс	1 - монетарная 3 - фискальная	2 - монетарная 4 - фискальная
Плавающий курс	5 - монетарная 7 - фискальная	6 - монетарная 8 - фискальная

Вывод по случаям 1 и 2

Монетарную политику при фиксированномкурсе применять невозможно – все усилияцентрального банка уходят на поддержаниенеизменным курса валюты

Сравнивая, случаи 3 и 4 заметим, что в случае 3 эффект вытеснения больше, а значит фискальная политика менее эффективная, чем в 4. Таким образом, в условиях высокой мобильности капитала фискальная политика эффективнее (чем меньше эффект вытеснения, тем эффективнее фискальная политика).

Какие факторы снижают эффективность монетарной/фискальной политики в открытой экономике?Для монетарной политики: Маленькая чувствительность инвестиций к изменению rи маленький мультипликативный эффект. Для фискальной: сильный рост r, а значит большой эффект вытеснения.