45. Основные виды государственных облигаций

1. Государственная краткосрочная облигация (ГКО), эмитентом которой является Министерство финансов РФ. Это бескупонная именная облигация, выпускаемая в бездокументарной форме. Эти облигации выпускаются сроком на 3 месяца, 6 месяцев и год.

2. Облигации федерального займа (ОФЗ). Они представляют собой семейство облигаций с фиксированным доходом (ранее на рынке присутствовали ОФЗ с переменным доходом, эмитированные в настоящий момент ОФЗ с переменным доходом на рынке фактически не обращаются), эмитированных Министерством Финансов РФ. Данная бумага погашается в полном объёме в дату погашения, а в течение срока обращения с годовым или полугодовым интервалом выплачивается определённый при эмиссии купонный доход.

Выпускались такие виды ОФЗ:

—     облигация федерального займа (ОФЗ) с постоянным или переменным купоном. Эмитентом выступает Министерство финансов РФ. Облигация является именной среднесрочной или долгосрочной бумагой;

—     облигация государственного сберегательного займа (ОГСЗ), эмитируемая Министерством финансов РФ. Облигация является среднесрочной бумагой с плавающим купоном, величина которого определяется на основе доходности по ГКО и ОФЗ или официальных показателей, характеризующих инфляцию;

—     облигации федерального займа с амортизацией долга (ОФЗ-АД);

—     облигации федерального займа с переменным купонным доходом (ОФЗ-ПК).

Помимо вышеперечисленных инструментов на данном рынке также представлены государственные облигации Банка России (ОБР), выпускаемые Банком России в целях реализации денежно-кредитной политики.

46. Роль государственных облигаций в экономике

Основная цель выпуска кредитов в сегодняшней Российской Федерации - покрытие переходящего из года в год дефицита бюджета и вложение инвистиций предыдущих долгов. Обычно для этих целей выпускаются среднесрочные и долгосрочные долга, но в Российской Федерации в последние годы удерживалась высокая инфляция, и потому для финансирования дефицита бюджета используются преимущественно краткосрочные бумаги и отчасти средние с минимальным сроком погашения. Долговые задолженности, эмитируемые правительством, рассчитываются как на оптовый рынок (крупных дилеров и инвесторов - юридических лиц), так и на розничный рынок (население, мелких институционных инвесторов). Важнейшей задачей эмитента государственных ценных бумаг является конструирование дополнительного выпуска разнообразных видов долгов, приспособленных к меняющейся ситуации на денежном рынке и удовлетворяющих интересы различных инвесторов, включая население, и размещение их на финансовом рынке с использованием высоких технологий, позволяющих поддерживать их ликвидность.

47. Понятие акции.

Акция – эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца на получение части прибыли общества в виде дивидендов, на участие в управлении обществом и на получение части ликвидационной стоимости (часть УК АО по ГК РФ)

Акция наделяет ее владельца статусом собственника АО и предоставляет ему следующие права:

1. получать прибыль АО пропорционально своей доле в уставном капитале

2. право на получение информации о деятельности АО

3. право на участие в управлении АО: через участие в работе общего собрания акционеров и через право выбирать и быть избранным в руководящие органы АО

Рыночная стоимость акции или курс акции = (дивиденд / депозитный процент ) * 100%

Логика формулы: владелец продает акцию, но хочет сохранить доход. Эта формула на рынке не работает, т.к. необходимо знать дивиденд, который будет выплачен в текущем году.

Виды дохода на акцию:

• дивиденд - часть чистой прибыли АО, предназначенной решением собрания акционеров к распределению на дивиденды, приходящейся на одну акцию

• курсовая разница - разница между ценой продажи и приобретения акции

• доходность - выраженная в процентах отношение дохода от акции к затратам на ее приобретение.

Инвестиционные свойства акций:

• доходность - один из трех критерий, в соответствии с которым принимается решение о приобретении или не приобретении акции

• надежность - вероятность получения назад вложенных в приобретение акций денег

• ликвидность - свойство или способность акции быть проданной (купленной) в относительно короткий период времени без убытка для продавца (покупателя). Все акции по ликвидности делятся на:

1. ликвидные - можно продать (купить) легко и быстро

2. малоликвидные - можно продать (купить)

3. не ликвидные - невозможно продать (купить)

В условиях России ликвидность - важнейшее свойство акции, т.к. только ликвидные акции обладают определенной надежностью и доходностью.

Особенности акции:

• Овладение

• Отсутствие заранее оговоренного срока существования

• Ограниченная ответственность

• Делимость прав собственности (разрешается совместное владение одной акцией)

• Возможность дробления и консолидации

В РФ только бездокументарные и именные

Обязательные реквизиты:

• Наименование «акция»

• Наименование АО и его местонахождение

• Порядковый номер

• Дата выпуска

• Вид акции

• Номинальная стоимость

• Имя держателя при выпуске именных акций

• Размер уставного фонда на день выпуска акции

• Количество выпускаемых акций

• (для привилегированных): срок выплаты дивидендов, ставка и ликвидационная стоимость

• Подпись председателя правления акционерного общества

• Печать акционерного общества

* Наименование и местонахождение регистратора, банк-агент, производящий выплату дивидендов