Вопрос № 66 Значение теории сравнительных преимуществ и ее современная интерпретация. Вопрос № 67 Механизм установления валютного курса

Соотношение обмена двух денежных единиц или цена одной денежной единицы, выраженная в денежной единице другой страны, называется валютным или обменным курсом.

Фиксирование курса национальной денежной единицы (НДЕ) в ин-ной называется валют котировкой. При этом курс НДЕ может быть установлен в форме как прям котировки (1,10,100 ед. иностр валюты =х ед. национал валюты (НВ)), так и обрат котировки (1,10,100 ед. НВ =х ед. ин валюты). В большинстве стран при установлении курса НВ используется прямая котировка, в Великобритании – обратная, в США применяются обе котировки.

Для профессиональных участников валютных рынков просто понятие “валютный курс” не существует. Оно распадается на курс покупателя и курс продавца.

Курс покупателя – это курс, по которому банк-резидент покупает иностранную валюту за национальную, а курс продавца – курс, по которому он продает иностранную валюту за национальную.

Разница между курсом продавца и курсом покупателя называется маржой, которая покрывает издержки и формирует прибыль банка по валютным операциям.Различают курс телеграфного перевода, курс чеков, курс банкнот (курс меняльных контор).

Сущ-ет понятие “кросс-курс”, который представляет собой котировку 2х иностр валют, ни одна из которых не является национал валютой участника сделки, устанавливающего курс, например курс доллара к иене, установленный немецким банком. В принципе люб курс, полученный расчетным путем из курсов 2х валют к 3ей, является кросс-курсом. Котировки кросс-курсов на различ национал валют рынках могут отличаться др от др, что создает условия для валют арбитража, т.е. для операций с целью извлечения прибыли из разницы валют курсов одной и той же денеж ед-цы на различ валют рынках.

Наконец, валютные курсы дифференцируются в зависимости от вида валют сделок. Различают курсы наличных (кассовых) сделок (курс “спот”), при которых валюта поставляется немедленно (в течение 2х ра6очих дней) и курсы срочных сделок (форвардные), при которых реал поставка валюты осуществляется через четко определенный период времени.

Курс “спот” – базовый курс валютного рынка. По нему происходит урегулирование текущих торговых и неторговых операций. Форвардный курс устанавливается участником валютной сделки, которая реально будет осуществлена через определенный период времени на фиксированную дату.

Например, при курсе продавца “спот” 1 сентября 1998 г. во Франкфурте-на-Майне 1$ = 1.5655 DМ форвардный курс на срок три месяца (с поставкой 1 декабря) составляет 1$ =1.5700 DМ. Это означает, что немецкий банк готов продать доллар клиенту за 1,5655 DМ с поставкой немедленно или за 1.5700 DМ с поставкой 1 декабря. При этом банку совершенно не обязательно до декабря иметь доллары. Главное, что 1 декабря он обязан их продать клиенту по курсу, установленному 1 сентября, независимо от того, какой курс “спот” будет в декабре.

Таким образом, форвардный валютный курс на срок три месяца нельзя путать с будущим курсом “спот” через три месяца. Форвардный валют курс – это своеобразное “бронирование” курса на определенную дату в будущем.

Валютный рынок, как и любой другой, подвержен изменениям спроса и предложения, которые проявляются через колебания валютных курсов. К факторам, влияющим на колебания валютных курсов, относятся следующие.

1. Количество денежных масс в государстве. Чем больше валюты находится в обращении, тем меньше ее стоимость. Изменения валютного курса тесно связаны с правительственной политикой в отношении частных финансовых активов. Введение каких-либо госуд ограничений или налогов, различные политич события, предполагающие конфискацию част собственности, как правило, вызывают сброс валюты и падение ее курса на валют рынках.

2. Валют курсы значительно зависят от официал интервенций на валют рынке, цель которых поддержать слабеющие валюты благодаря поглощению опред кол-ва ее избыточ предложения, хотя это не всегда удается.

3. Заметное влияние на валют рынки оказывает состояние платеж баланса. Платеж баланс (ПБ) показывает состояние фактич платежей, получаемых страной из-за границы, и платежей, произведенных ею за границей за опред период времени (обычно за год). При актив ПБ страна получает из-за границы платежей больше, чем заплатила сама (при пассив ПБ, соответственно, наоборот). В доходную часть ПБ включаются поступления от внеш торговли, фрахтования судов, капиталовложений за границей, доходов от иностран туризма, валютно-кредитных операций и др. Соответственно такие же статьи включаются и в расход часть ПБ.

Одной из важнейших составных частей платежного баланса является торговый баланс. В нем отражаются поступления и расходы страны по экспорту, импорту и реэкспорту. Он показывает движение товаров, услуг, неторговых платежей и т.д. В случае, когда страна расходует больше, чем получает, понижается курс нац валюты.

Взаимосвязь внешней торговли, валового резерва и валютных курсов можно выразить следующим образом: увел-е экспорта рост предложения инвалютыположит сальдо торгов балансаповышение курса нац валюты;увел-е импорта рост спроса на инвалютупассив сальдо балансаснижение курса нац валюты.

В последние годы вследствие неустойчивости валютных отношений усиливается потребность в их межгосударственном регулировании, повышается роль Совещаний глав правительств и министров финансов ведущих промышленно развитых стран для решения вопросов регулирования мир хозяйств связей. Остановлен ряд показателей, позволяющих обеспечить сопоставимость экономич политики раз стран. К ним относятся: прирост внутр национал продукта; уровень внутр спроса; уровень безработицы; уровень инфляции; состояние торгов и платеж баланса; темпы роста денеж массы и процент ставок; уровень валют курсов и товар цен; состояние госбюджета.

В международную валютно-кредитную систему входят Международный валютный фонд (МВФ) и Международный банк реконструкции и развития (МБРР). МВФ действует с 1947 г. Его основными задачами являются содействие развитию международной торговли и валютному сотрудничеству путем регулирования валютных курсов, поддержание устойчивости валютных паритетов, предоставление кредитных ресурсов странам-членам МВФ (в настоящее время их насчитывается более 150).

Международный банк реконструкции и развития образован в 1945 г. Эта межправительственная финансовая организация предоставляет долгосрочные займы с целью стимулирования экономического развития стран-членов МБРР. В МБРР, также как и в МВФ, состоит примерно 150 стран.