№ 57 Кривая lm, взаимосвязь между денежным рынком и фондовым рынком

В кейнсианской модели при заданной денежной базе функции денежного спроса и предложения являются функциями одних и тех же аргументов: дохода и ставки процента. Таким образом, усло­вия равновесия на денежном рынке определяются из урав­нения Фридмана с двумя неизвестными (у, i). Это означает, что суще­ствует множество его решений в виде парных значений у и i.

То есть существует множество комбинаций парных значений национального дохода и ставки процента, при которых на рынке денег устанавливается равновесие. Все возможные комбинации рав­новесных парных значений у и i составляют уравнение линии LM. Алгебраически уравнение LM выводится из условия равновесия на денежном рынке в кейнсианской модели (оно выглядит как ) :

.

Решая уравнение Фридмана относительно i получаем : .

График линии LM представлен на рисунке ниже. Следует подчеркнуть, что и график линии LM и уравнения не выражают функционал зависимость национал дохода от ставки процента или наоборот, а определяют все возможные комбинации сочетаний равновес значений национал дохода и ставки процента.

Положительный наклон линии LM объясняется тем, что при заданном предложении денег рост национального дохода вызывает рост трансакционного спроса на деньги. Следовательно, для сохранения равновесия на денежном рынке необходимо сокращение спроса на деньги как на имущество, что возможно при повышении ставки процента. Соответственно повышение ставки процента вызывает снижение спекулятивного спроса на деньги. Значит при заданном денеж­ном предложении для сохранения равновесия необходимо увеличение трансакционного спроса на деньги, что возможно при росте дохода.

При этом конфигурация линии LM позволяет выделить на ней три ярко выраженных участка: кейнсианский (горизонтальный), промежуточный (пологий) и классический (вертикальный). Это объясняется характером кривой спекулятивного спроса на деньги: при приближении ставки процента к значению i_max число людей, предъявляющих спрос на деньги как на имущество, резко уменьшается, соответственно эластичность спекулятивного спроса по ставке процента снижается. При превышении процентной ставкой указанного значения даже самые консервативные субъекты избавляются от денег как имущества, то есть равновесие на денежном рынке определяется только трансакционным спросом, который не зависит от ставки процента.

При приближении ставки процента к значениюi_min число людей, предъявляющих спрос на деньги как на имущество, резко увеличи­вается, соответственно повышается эластичность спекулятивного спроса по ставке процента, а при снижении процентной ставки ниже указанного значения любое изменение денежного предложения по­глощается спекулятивным спросом на деньги.

Выше линии LM находятся такие сочетания ставки процента и национального дохода, которые соответствуют превышению предложения над спросом, то есть избытку на денежном рынке, ниже - соответственно денежному дефициту. Линия LM сдвигается вправо под влиянием роста номинального денежного предложения и снижения реального спроса на деньги.

Построение линии LM. При значении национального дохода у₀ спрос на деньги для сделок составляет . При заданном предложении денег М равновесие будет обеспечено, если оставшаяся часть денежного предложения будет востребована спросом на деньги как на имущество в размере . А это возможно при ставке процентаi₀. Паре равновесных значений у₀ и i₀ соответствует точка Е_о. Аналогично можно найти все остальные парные значения у и i, пересечения проекций которых и составят линию LM в первом квадранте графика.