8. Оценка управления дебиторской задолженностью, запасами, кредиторской задолженностью

Даже при росте объема продаж у фирмы м.б. трудности в связи с нехваткой денежных средств, т.к. положение фирмы во многом зависит от того, как осуществляется управление дебит. задолженностью, запасами, вложениями в ОС. Это связано со скоростью оборачиваемости средств,т.е. от скорости их превращения в денежную форму. Кроме того,увеличение оборачиваемости отражает повышение производственно - технологического потенциала фирмы.Эти показатели характеризуют эфф-ть использования вложенных ресурсов.

Показатели управления средствами

• Ср. период оборач деб задолж= (деб задолж / чистый объем продаж) * 365 дней

• Ср. период оборач кред задолж= (кредит задолж / Объем закупок) * 365 дней

Объем закупок = Себестоимость + Изменение в запасах

• Ср. период нахождения товара в запасе= (Запасы / Себестоимость) * 365 дней

• Показатель оборачиваемости активов= оборот продаж/ сумма активов * 365 дней

Берутся средние показатели активов за год или соответствующий показатель первого года

• Денежный цикл= оборач деб задолж + оборач запасов – оборач кред задолж

Показывает, сколько дней в среднем требуется для производства, продажи и оплаты продукции, т.е. в течение какого времени денежные средства, вкладываемые в производство, опять обретают денежную форму.

Наличие денег на счетах необходимо для осущ-я своевременных расчетов с поставщиками. Получение прибыли и наличие денег – 2 разных аспекта финансового состояния фирмы. Фирма м. работать прибыльно, но не иметь достаточно денег. Это происходит из-за отсутствия синхронности поступлений и платежей. Надо планировать движение денежной наличности заранее, прогнозировать поступления и платежи, оценивать будущие потребности фирмы в наличности и лучшие источники их финансирования. Денежный цикл – период от момента оплаты фирмой счетов поставщиков (погашения кредит.задолж-ти) до момента получения денег от дебиторов за проданный товар.Если период оборачиваемости запасов и дебит.задолж-ти растут, а кредиторская задолж-ть уменьшается, то растет РК.

9. Оценка финансовой устойчивости, платежеспособности фирмы

Одним из ключевых вопросов при анализе финансового положения фирмы является изучение источников финансирования и оценка финансовой устойчивости. Эти коэффициенты позволяют оценить возможности предприятия своевременно выполнять долгосрочные об-ва и характеризуют степень защищенности интересов кредиторов и инвесторов, имеющих долгосрочные вложения в предприятие.

1. К-ты покрытия

• Покрытие %-х платежей = Операц прибыль / %-ые платежи (чем выше, тем выше платежесп)

• Покрытие дивидендов по прив акц = Чист прибыль / дивид по прив акциям

2. Соотношение собственных и заемных средств в пассиве баланса– каким источникам финансирования (собственным или заемным) отдает предпочтение фирма. Чем больше доля собственного, тем вероятнее фирма преодолеет эконом трудности.

• Сумма обязательств / Активы (какая часть финансируется за счет обязат, какая за счет активов)

• Структура капитала = Долгоср обязательства / Совокупный капитал – доля долг обяз в совок капит

Совокупный капитал = долг источники финансирования + собственный капитал

• Долгосрочные обязательства / Собственный капитал

В качестве ограничителя использования долгосрочного заемного капитала выступают %-ы, которые нужно платить за пользование ссудами и займами. %- постоянные издержки. При падении производства и сбыта существует опасность, что вся получаемая прибыль будет поглощаться этими процентами, что приведет к ухудшению финансового состояния предприятия.

Считается, что чем выше доля собственного капитала, тем меньше рисков как для собственников, так и для кредиторов предприятия. Оптимальное соотношение между собственным и заемным капиталом зависит от отраслевой принадлежности фирмы, конкретных условий ее деятельности, состояния рынка ссудных капиталов и др.

Существуют 2 модели фин рынка, кот отличаются характером регулирования, структурой источников, методов привлечения капитала компании. От принадлежности к 1 или 2-й модели будет зависеть отношение собственного и заемного капитала. Это обусловлено различным развитием фин систем стран.

1) англо-американская - делает акцент на использовании акционерного капитала, при этом компании привлекают капитал многих разрозненных держателей акции, кот не имеют влияние на управление

2) континентальная (Герм, Япония) в качестве основного источника финансирования - использование заемных средств.