6. Привилегированные акции и права их держателей.

Привилегированные акции, а в зарубежной практике их также на-

зывают преференцированными акциями (или префакциями), называются

так потому, что владельцы таких акций, в отличие от держателей обык-

новенных акций, получают ряд привилегий.

Первая привилегия касается порядка удовлетворения претензий их

держателей в случае ликвидации акционерного общества: претензии

держателей привилегированных акций удовлетворяются раньше, чем

держателей обыкновенных акций, но после удовлетворения требований

других кредиторов. При этом ликвидационная стоимость привилегиро-

ванных акций, т. е. максимальная сумма, которую может получить дер-

жатель такой акции, устанавливается при выпуске привилегированных

акций и фиксируется в уставе акционерного общества либо в уставе

указывается порядок расчета ликвидационной стоимости привилегиро-

ванных акций.

Вторая привилегия распространяется на порядок выплаты диви-

дендов по привилегированным акциям: решение о выплате дивидендов

по обыкновенным акциям может быть принято только после принятия

решения о выплате в полном объеме дивидендов по привилегирован-

ным акциям. В соответствии с российским законодательством размер дивиденда по привилегированным акциям должен быть зафиксирован

в уставе общества.

7. Понятие и фундаментальные свойства облигаций.

Облигация – это эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право

ее владельца на получение от эмитента облигации в предусмотренный

в ней срок ее номинальной стоимости или иного имущественного экви-

валента. Облигация может также предусматривать право ее владельца

на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимо-

сти облигации либо иные имущественные права. Доходом по облигации

является процент и(или) дисконт.

Фундаментальными свойствами облигации являются:

Отношения займа между инвестором и эмитентом. Лицо, приобре-

тающее облигацию, не становится совладельцем компании-эмитента,

а является ее кредитором.

Наличие конечного срока обращения облигации, по истечении ко-

торого она гасится, т. е. выкупается эмитентом по номинальной стоимо-

сти. Однако мировая практика знает так называемые «вечные» облига-

ции, у которых отсутствует конечный срок погашения. По данным об-

лигациям ставка доходности пересматривается, как правило, каждые

10 лет, с тем, чтобы снизить процентный риск эмитента. Кроме того,

при выпуске облигации оговаривается возможность их полного или час-

тичного погашения по истечении 10 лет. Иногда в проспекте эмиссии по

«вечным» облигациям указывают конечный срок действия облигаций

путем записи «до ликвидации компании». Следует отметить, что выпуск

бессрочных облигаций является крайне редким случаем. Это скорее ис-

ключение из правил, чем общая закономерность.

Облигация является весьма распространенной ценной бумагой

в странах с развитым рынком капитала. Это обусловлено тем, что обли-

гация обладает рядом важных достоинств, делающих ее привлекатель-

ным финансовым инструментом как для инвестора, так и для эмитента облигаций.