Стратегический Менеджмент_Л.С.Шеховцева
.pdf. 10.
, — -
. -
:
.
-
( ) , -
( ),
, . -
-
, , ,
. .
( -
) -
-
( , , -
.), . ,
, -
, .
-
( , -
) .
.
, :
1),
;
2);
.
-
-
, , -
( ).
—
-
133
. 10.
.
, -
.
— -
, -
. ( -
)
.
— ( ) ,
, , -
, , .
— -
.
, , -
— 2— 5 .
( -
). -
. ,
, ; -
. , -
( , , .) -
, .
«
» ( , -
— , -, , ) -
.
:
, ,
-
, , -
134
. 10.
, -
, -
,
.
:
1.( ).
2.: , -
, ,
, .
3.: ,
, .
4.: , -
, , -
, .
5.: ,
, , ,
, . .
6.:
, , . .
7.: .
8..
9.: , -
, , . .
10.: ,
.
,
-
, -
(« », « »,
» .).
10.6.
,
135
. 10.
, -
, -
. -
, -
.
, -
( -
).
-
,
, , -
, , -
, -
.
23.
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||
|
|
) |
|
|
|
) |
||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||
|
|
|
|
|
||||
|
|
|
|
|
|
|
NPV |
|
|
|
|
|
|
|
|||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||
|
|
|
|
|
|
PI |
||
|
|
|
|
|
||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||
|
|
ROI |
|
|
|
IRR |
||
|
136 |
|
|
|
||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||
|
|
|
|
|
|
|
||
|
|
PBP |
|
|
|
DPB |
||
|
|
|
|
|
||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
. 10.
. 23
-
-
. ,
, (
), .
( ) -
, -
:
m
( t t ) ,
t 0
Pt — , -
t;
Zt — t; t — ;
m — .
( ) -
, ,
:
1m
t 0 ( t t ) ,
— , .
,
,
— .
(ROI — Return On Investments)
, .
( ) -
137
. 10.
-
:
ROI = ,
— ; I — .
-
( -
,
), -
-
-
.
(PBR — Pauback Period)
( 0) -
, -
( -
) ( ) -
:
|
|
|
|
. |
|
|
|||
0 |
0 |
|
ROI |
|
|
|
, ,
,
. -
, -
, -
.
, -
. -
, . . -
-.
138
. 10.
, -
.
-
.
, ,
(PV — Present Value),
, -
, ,
, , -
: FV = PV(1 + d)T,
d — ;
(1 + d)T — .
, PV -
FV -
:
FV PV (1 d )T .
d -
,
,
.
.
-
-
, .
(NPV) -
( ) :
T |
CIFt |
|
T |
COFt |
|
|
NPV |
|
|
|
, |
||
(1 d ) |
t |
(1 d ) |
t |
|||
t 0 |
|
t 0 |
|
|
139
. 10.
CIFt — -
t;
COFt — t.
, . . , -
-
.
, ,
. -
-
.
(PI — Profitability Index), , -
,
-
:
|
T |
NCFt |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
(1 d ) |
t |
|||
PI |
t 0 |
|
, |
||
T |
It |
|
|||
|
|
|
|
||
(1 d ) |
t |
|
|
||
|
t 0 |
|
|
|
NCFt (Net Cash Flow) — , -
-
, ( CIFt — COFt ).
-
. -
1, -
, .
(IRR — Internal Rate of Return), , -
, . . , -
:
140
. 10.
T |
CIFt |
|
T |
COFt |
|
|
|
|
= |
|
. |
||
(1 IRR) |
t |
(1 IRR) |
t |
|||
t 0 |
|
t 0 |
|
|
, -
.
-
, -
.
10.7.
, -
, -
,
.
-
, -
: ,
.
. -
— ,
-
,
.
-
. — ,
,
. -
.
— , , -
,
, , -
141
. 10.
. , , , ,
.
( ; ,
; ), -
.
, -
.
-
-
-
-
. -
. . ), :
—-
-
;
—;
—.
,
-
.
24 25.
24 -
(
) ,
-
( -
).
—
—
1422
1
|
|
|
|
|
t 1 |
t 1 |
t 2 |
t 2 |
|
t t — j-