- •Глава 1. Теоретико-методологические основы анализа стоимости и структуры капитала 9
- •Глава 2. Анализ финансово-хозяйственной деятельности ооо «т.Л.К.П.» 51
- •Глава 3. Анализ стоимости и структуры капитала ооо «т.Л.К.П.» 62
- •Введение
- •Глава 1. Теоретико-методологические основы анализа стоимости и структуры капитала
- •1.1 Анализ источников формирования капитала
- •Внутренние источники
- •Заемный капитал
- •Долгосрочный
- •Краткосрочный
- •1.3 Анализ эффективности использования капитала предприятия
- •1.2 Методика оценки стоимости капитала организации и оптимизации его структуры
- •Глава 2. Анализ финансово-хозяйственной деятельности ооо «т.Л.К.П.»
- •2.1 Общая характеристика деятельности ооо «т.Л.К.П.»
- •2.2 Технико-экономические показатели эффективности финансово-хозяйственной деятельности ооо «т.Л.К.П.»
- •2.3. Пути совершенствования финансово-хозяйственной деятельности предприятия
- •Глава 3. Анализ стоимости и структуры капитала ооо «т.Л.К.П.»
- •3.1 Оценка стоимости и анализ структуры капитала ооо «т.Л.К.П.»
- •3.2 Оптимизация структуры капитала ооо «т.Л.К.П.»
- •3.3 Мероприятия по совершенствованию управления капиталом
- •Приложения
- •Анализ структуры и динамики основных источников финансирования
Глава 3. Анализ стоимости и структуры капитала ооо «т.Л.К.П.»
3.1 Оценка стоимости и анализ структуры капитала ооо «т.Л.К.П.»
Анализ динамики и структуры пассивов выполнен в Приложении 3.
По данным таблицы Приложения 3 видно, что в целом все средства финансирования организации в динамике увеличиваются. К концу 2010 г. приращение составило 2368 тыс.рублей или 61,3%, а к концу 2011 г. средства финансирования сократились на 298 тыс. рублей или на 4,8 %. Причём, заёмные источники финансирования увеличились к концу 2010 года на 1480 тыс.руб., а к концу 2011 года понизились на 710 тыс.руб.
На начало 2010 года удельный вес собственных средств финансирования составлял 35%, а концу 2011 года удельный вес заёмных средств составил 55,3 %.
Анализ структуры собственных средств организации показал, что величина уставного капитала не изменяется, его доля в источниках финансирования сократилась с 0,26% до 0,17%. За 2010-2011 гг. повышается доля собственного капитала в части нераспределенной прибыли. Его доля повысилась с 34,74% до 44,54%.
Из заемных источников финансирования у предприятия имеется только кредиторская задолженность. Ее величина увеличивается с 2349 т.р. до 3279 т.р. Превышение доли заемного капитала во всех источниках имущества над собственным капиталом свидетельствует о высокой зависимости от внешних инвесторов и в целом не устойчивом финансовом состоянии предприятия.
Соотношение заёмного и собственного капитала на начало 2010 года равно 1,86, а на конец 2011 года – 1,24. Таким образом, финансовое состояние предприятия не устойчивое, но зависимость от внешнего капитала постепенно сокращается.
Для оценки характера движения капитала воспользуемся данными таблицы 1, а именно, показателем оборачиваемости капитала. Оборачиваемость капитала предприятия снизилась на 0,69 об. и составила 1,86 об. Следовательно, имущество предприятия стало медленнее превращаться в денежную наличность. Замедление оборачиваемости произошло за счет увеличения стоимости капитала и снижения выручки от продаж.
Далее проведем оценку стоимости основных видов капитала и его средневзвешенной стоимости. Мобилизация средств обходится предприятию следующим образом:
Краткосрочный кредит предоставлен под 16%, пеня за просроченную кредиторскую задолженность составляет 7%.
Таблица 2
Стоимость основных видов капитала и его средневзвешенной стоимости
|
Начало 2010 года |
Начало 2011 года |
Конец 2011 года | |||
|
Сумма, т.р. |
Доля в пассиве |
Сумма, т.р. |
Доля в пассиве |
Сумма, т.р. |
Доля в пассиве |
Собственный капитал: |
1341 |
0,3483 |
2230 |
0,3587 |
2641 |
0,4461 |
- нераспределенная прибыль |
1341 |
1,0 |
2230 |
1,0 |
2641 |
1,0 |
Заемный капитал: |
2509 |
0,6517 |
3987 |
0,6413 |
3279 |
0,5539 |
- долгосрочный кредит |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
- краткосрочный кредит |
160 |
0,0638 |
- |
- |
- |
- |
-кредиторская задолженность |
2349 |
0,9362 |
3987 |
1,0 |
3279 |
1,0 |
в т.ч. просроченная |
1924 |
0,7668 |
3088 |
0,7745 |
2681 |
0,8176 |
Средневзвешенная стоимость собственных средств не рассчитывается в данном случае.
Средневзвешенная стоимость заемных средств с учетом налоговой экономии по краткосрочному кредиту:
- на 01.01.10: 0,7668 * 7% + [(1 – 0,24) * 16%] * 0,0638 = 6,14%
- на 01.01.11: 0,7745 * 7% = 5,42%
- на 01.01.12: 0,8176 * 7% = 5,72%
Средневзвешенная стоимость капитала предприятия составит:
- на 01.01.10: 0,3483 * 0 + 0,6517 * 6,14% = 4,0%
- на 01.01.11: 0,3587 * 0 + 0,6413 * 5,42% =3,48%
- на 01.01.12: 0,4461 * 0 + 0,5539 * 5,72% = 3,17%
Следовательно, минимальная доходность, которую должны обеспечивать инвестиции предприятия при данной структуре капитала к концу 2011 года сократилась до уровня 3,17%.
Таблица 3
Расчет чистых активов (в балансовой оценке)
Наименование показателя |
На начало 2010 года |
На начало 2011 года |
На начало 2012 года |
АКТИВЫ | |||
1.1.Нематериальные активы |
|
|
|
1.2.Основные средства |
65 |
45 |
26 |
1.3. Незавершённое строительство |
|
|
|
1.4.Долг.финансовые вложения |
|
|
|
1.5. Прочие внеоборотные активы |
|
|
|
1.6. Запасы |
1408 |
1395 |
895 |
1.7. НДС |
|
|
|
1.8. Дебиторская задолженность |
2129 |
3691 |
4156 |
1.9. Краткосрочные финансовые вложения |
4 |
|
|
1.10. Денежные средства |
241 |
1096 |
808 |
1.11. Прочие оборотные активы |
13 |
|
42 |
1.12. Итого активы (сумма пунктов 1.1: 1.11) |
3860 |
6227 |
5927 |
ПАССИВЫ | |||
2.1. Целевые финансирование и поступления |
|
|
|
2.2. Заемные средства |
160 |
|
|
2.3. Кредиторская задолженность |
2349 |
3987 |
3279 |
2.4. Задолженность участникам по выплате доходов |
|
|
|
2.5. Резервы предстоящих расходов и платежей |
|
|
|
2.6. Прочие пассивы |
|
|
|
2.7. Итого пассивы, исключаемые из стоимости активов (сумма пунктов 2.1 : 2.6) |
2509 |
3987 |
3279 |
Стоимость чистых активов (п. 1.12.- п.2.7) |
1351 |
2240 |
2648 |
По данным расчетов в таблице 3 видно, что величина чистых активов, непосредственно используемых в основной деятельности и приносящих доход в динамике увеличивается. Кроме того, величина чистых активов значительно превышает величину уставного капитала. Это положительно характеризует деятельность предприятия.