3.3 Мероприятия по совершенствованию управления капиталом

Оценка эффективности использования капитала является одной из важных характеристик результативности функционирования предприятия и целесообразности инвестирования средств в его развитие. Она отражает конкурентоспособность продукции предприятия, его финансовый потенциал, эффективность управления финансовыми ресурсами. Под эффективностью использования подразумевается способность предприятия извлекать максимум прибыли из всех находящихся в его распоряжении экономических ресурсов.

Как уже отмечалось капитал состоит из двух составляющих: основных средств и оборотных средств. Поэтому пути повышения эффективности использования капитала целесообразно искать по двум направлениям: эффективность использования основных средств и фондов и эффективность оборотных средств.

Повышение эффективности основных фондов выражается, прежде всего, в увеличении объема хозяйственной деятельности, получаемого без капитальных дополнительных вложений. Эффективность использования основных фондов во многом зависит от производственных особенностей той или иной отрасли кооперативного хозяйства, достигнутого уровня организации, технологии и других факторов.

Различают два основных направления улучшения использования основных фондов: экстенсивное и интенсивное.

Экстенсивное направление связано с увеличением времени функционирования средств труда за определенный период времени (месяц, квартал, год). Чем лучше используются имеющиеся основные фонды во времени, тем выше фондоотдача. Увеличение времени функционирования оборудования, машин, транспортных средств в результате сокращения простоев, повышения коэффициента сменности является важным фактором интенсификации всех видов деятельности кооперативных предприятий и организаций. Экстенсивный путь повышения фондоотдачи особенно важен для таких отраслей хозяйственной деятельности как торговля и заготовки, где относительно высока доля пассивной части основных фондов (зданий, магазинов, баз, складов, заготовительных пунктов и др.). Увеличение времени работы здесь достигается за счет сокращения времени инвентаризаций товарно-материальных ценностей, оптимизации работы в течение суток магазинов, заготовительных пунктов, предприятий общепита, ликвидации простоев, недопущения потерь рабочего времени, сокращения сроков проведения ремонтных работ и т.п.

Интенсивное направление означает увеличение нагрузки средств труда в единицу времени. Оно связано с улучшением использования материальных и трудовых ресурсов, повышением производительности труда, снижением фондоемкости и материалоемкости. Интенсивный путь роста фондоотдачи означает лучшее использование средств труда в единицу времени. Достигается это за счет внедрения достижений научно-технического прогресса, когда функционирующие средства труда заменяются современными высокопроизводительными. В этой связи целесообразно большую часть капитальных затрат направлять на реконструкцию, модернизацию, техническое перевооружение действующих предприятий, а не на новое строительство.

В системе мер, направленных на повышение эффективности работы предприятия и укрепление его финансового состояния, важное место занимают вопросы рационального использования оборотных средств. Проблема улучшения использования оборотных средств стала еще более актуальной в условиях формирования рыночных отношении. Интересы предприятий требуют полной ответственности за результаты своей производственно-финансовой деятельности. Поскольку финансовое положение предприятий находится в прямой зависимости от состояния оборотных средств, предприятия заинтересованы в рациональной организации оборотных средств — организации их движения с минимально возможной суммой для получения наибольшего экономического эффекта.

Следовательно при росте прибыли и повышается эффективность. Отсюда, на увеличение прибыли влияют многие факторы, но главным фактором является себестоимость или издержки. Таким образом, главным путем повышения эффекта от хозяйственной деятельности является снижение издержек.

С точки зрения повышения эффективности использования капитала наиболее значимыми являются вопросы, связанные с формированием и использованием оборотных активов, оптимизацией их структуры.

Эффективность использования оборотных средств предприятия – одно из главных условий успешной деятельности предприятия. Повышение уровня финансовой эффективности использования оборотных средств выступает важным резервом роста финансовой устойчивости предприятия.

Экономическая эффективность использования оборотных средств выражается в полезном результате, получаемом предприятием в процессе осуществления своей деятельности. Она определяется показателями оборачиваемости.

Эффективность использования оборотных средств характеризуется системой экономических показателей, прежде всего оборачиваемостью оборотных средств.

Таблица 5

Расчеты экономической эффективности использования оборотного капитала

№ п.п	Показатель	2010 год	2011 год	Изменения
1	Выручка от реализации, тыс.руб.	12844	11309	- 1535
2	Среднегодовая величина оборотных активов, тыс.руб.	5044	6079	+1035
3	Коэффициент оборачиваемости оборотных активов	2,546	1,860	- 0,686
4	Продолжительность одного оборота оборотных активов, дней	141,73	193,54	+51,81
5	Однодневный оборот (однодневная выручка от продаж), тыс.руб.	35,67	31,41	- 4,26
6	Экономический результат:
	а)ускорение (-),замедление(+) оборачиваемости, дней	х	х	+ 51,81
	б)сумма вовлеченных в оборот средств за счет ускорения оборачиваемости (-), тыс.руб.	х	1627	х

Расшифровка к расчетам:

Коэффициент оборачиваемости оборотных активов рассчитывается по формуле:

Коб = , где Vр – выручка от реализации продукции, работ, услуг (руб.); СО – средняя величина оборотного капитала (руб.).

Вычислим значение коэффициента оборачиваемости оборотного капитала за 2010 год : К об.12844 : 5044 = 2,546

Вычислим значение коэффициента оборачиваемости оборотного капитала за 2011 год : К об.11309 : 6079 = 1,860

Сравним значения коэффициентов : К об.= Коб 2011 / Коб. 2010 = 2,546 / 1,860 = - 0,686

Следовательно, в 2011 году у предприятия значение коэффициента оборачиваемость оборотного капитала меньше на 0,686% по сравнению с предыдущим годом.

Коэффициент закрепления оборотных фондов, величина обратно пропорциональная коэффициенту оборачиваемости:

Вычислим значение коэффициента закрепления за 2010 год : Кз = 5044/12844 = 0,392

Вычислим значение коэффициента закрепления за 2011 год

Кз = 6079/11309 =0,537

Коэффициент закрепления характеризует средний размер стоимости оборотных средств, приходящихся на 1 рубль объема реализованной продукции.

Лучшее представление об эффективности использования активов обеспечивают показатели периода оборота активов, представляющие собой количество дней, необходимое для их превращения в денежную форму и являющиеся величиной, обратной коэффициенту оборачиваемости, умноженного на длительность периода. Для оценки продолжительности одного оборота в днях рассчитывают показатель – продолжительность одного оборота оборотных средств по формуле: То=360 / Ко

Рассчитаем продолжительность одного оборота оборотных активов за 2010 год:

То=360 / 2,546 = 141, 73

Рассчитаем продолжительность одного оборота оборотных активов за 2011 год:

То=360 / 1,860 = 193, 54

Сумма однодневного оборота = выручка от продаж / 360 дней

За 2010 год составит : 12844 : 360 = 35,67

За 2011 год составит : 11309 : 360 = 31,41

Определим сумму вовлеченных в оборот средств в связи с замедлением оборачиваемости:

Эуо = (До - Дп) х (Sотч / 360) = (193,54 - 141,73) х 11309 / 360 = 1627,55 тыс.руб.

где - До - оборот в днях отчетного периода

Дп - оборот в днях прошлого периода

Таким образом, рост оборотного капитала не был обеспечен необходимым приростом выручки от реализации, об этом говорит понизившийся коэффициент оборачиваемости с 2,546 до 1,860, что на 0,686 ниже показателя анализируемого с прошлым годом.

Снижение скорости оборота функционирующего капитала указывает на менее эффективное его использование.

Продолжительность одного оборота увеличилась, то есть средства вложенные в анализируемом периоде в текущие активы, проходят полный цикл и снова принимают денежную форму на 51,81 медленнее. В результате этого относительный перерасход составил 1627 тыс.руб., или это сумма которая должна быть дополнительно изыскана для бесперебойной работы.

Финансовое положение предприятия находится в прямой зависимости от состояния оборотных средств, поэтому предприятие заинтересовано в организации наиболее рационального движения и использования оборотных средств.

Составим прогнозный анализ эффективности использования оборотного капитала на следующий год (табл. 6).

Таблица 6

Прогнозный анализ эффективности использования оборотного капитала

№ п.п	Показатель	Отчетный период	Будущий период	Изменения
1	Выручка от реализации, тыс.руб.	11309	13309	+ 2000
2	Среднегодовая величина оборотных активов, тыс.руб.	6079	7099	+1020
3	Коэффициент оборачиваемости оборотных активов	1,86	1,87	+ 0,01
4	Продолжительность одного оборота оборотных активов, дней	193,54	192,51	-1,03
5	Однодневный оборот (однодневная выручка от продаж), тыс.руб.	31,41	36,96	+5,55

Из прогнозной таблицы можно сделать следующий вывод о том, что в 2012 году по сравнению с предыдущим годом рост среднегодовых оборотных активов на 1020 тыс.руб. повлечет за собой рост объема реализации продукции, об этом говорит рост коэффициента оборачиваемости активов на 0,01 по сравнению с предыдущим годом и составил 1,87.

Продолжительность одного оборота оборотных активов в прогнозируемом году составит 192,51 дней, а в отчетном году 193,54 дней, то есть коэффициент оборачиваемости оборотных активов увеличится на 0,01 оборот, а продолжительность одного оборота уменьшится на 1,03.

Эффективность использования оборотных средств предприятия – одно из главных условий успешной деятельности предприятия. Повышение уровня финансовой эффективности использования оборотных средств выступает важным резервом роста финансовой устойчивости предприятия.

Экономическую эффективность использования оборотных средств характеризуют показатели оборачиваемости: количеством оборотов за определенный период; длительностью одного оборота, в днях; суммой занятых на предприятии оборотных средств на единицу продукции (коэффициент загрузки).

Коэффициент оборачиваемости оборотного капитала характеризует отдачу продукции на каждый рубль оборотных средств или количество оборотов. Ускорение оборота оборотных средств позволяет высвободить значительные суммы и, таким образом, увеличить объем производства без дополнительных финансовых ресурсов, а высвободившиеся средства использовать в соответствии с потребностями предприятия, а значит, эффективность использования оборотных средств улучшается.

заключение

Подводя итоги выпускной квалификационной работы, можем сделать следующие выводы:

Капитал представляет собой накопленный путем сбережений запас экономических благ в форме денежных средств и реальных капитальных товаров, вовлекаемых его собственниками в экономический процесс как инвестиционный ресурс и фактор производства с целью получения дохода, функционирование которых в экономической системе базируется на рыночных принципах и связано с факторами времени, риска и ликвидности.

Управление капиталом представляет собой систему принципов и методов разработки и реализации управленческих решений, связанных с оптимальным его формированием из различных источников, а также обеспечением эффективного его использования в различных видах хозяйственной деятельности предприятия.

Необходимо отметить, что сущность капитала как экономической категории учеными различных стран начала исследоваться давно. Эти исследования велись на протяжении нескольких веков практически непрерывно. В результате, к настоящему времени многие аспекты ее изучены довольно глубоко и всесторонне. Поэтому сейчас можно утверждать, что вопросы теории формирования, оборота и воспроизводства капитала изучены весьма обстоятельно. В то же время, проблемы оценки капитала, анализа изменения его стоимости во времени и ряд других остаются изученными явно недостаточно. Сегодня для России, когда она находится в состоянии становления рыночной экономики, исследование и решение указанных проблем является особенно актуальным.

Управление структурой капитала заключается в создании смешанной его структуры, представляющей такое оптимальное соотношение собственных и заемных источников, при котором минимизируется средневзвешенная стоимость капитала и максимизируется рыночная стоимость организации.

Практическая часть исследования была проведена на материалах ООО «Т.Л.К.П.».

Анализ основных технико-экономических показателей показал, что:

- рентабельность продаж в 2011 году сокращается на 4,97% и составляет 4,05%. Это произошло в результате опережающего темпа снижения выручки от реализации по сравнению с темпом снижения себестоимости и свидетельствует о снижении эффективности производства;

- рентабельность активов в отчетном году составила 8,44%, что ниже прошлогоднего уровня на 13,77%. Следовательно, в 2011 году на сто рублей вложенных в активы организация получает меньше рублей прибыли до налогообложения по сравнению с предыдущим периодом;

- среднегодовой фонд оплаты труда уменьшился на 530 тыс.руб. и составил 4202 тыс.руб.

Анализ состава и структуры капитала ООО «Т.Л.К.П.» показал, что  что величина уставного капитала не изменяется, его доля в источниках финансирования сократилась с 0,26% до 0,17%. За 2010-2011 гг. повышается доля собственного капитала в части нераспределенной прибыли. Его доля повысилась с 34,74% до 44,54%. Из заемных источников финансирования у предприятия имеется только кредиторская задолженность. Ее величина увеличивается с 2349 т.р. до 3279 т.р. Превышение доли заемного капитала во всех источниках имущества над собственным капиталом свидетельствует о высокой зависимости от внешних инвесторов и в целом не устойчивом финансовом состоянии предприятия. Соотношение заёмного и собственного капитала на начало 2010 года равно 1,86, а на конец 2011 года – 1,24. Таким образом, финансовое состояние предприятия не устойчивое, но зависимость от внешнего капитала постепенно сокращается.

Как показали расчеты оптимизации структуры капитала по критерию максимума рентабельности собственных средств, наивысший уровень ЭФР (3,01%) и соответственно наивысший уровень рентабельности собственного капитала был получен в варианте 4, что определяет соотношение заемного и собственного капитала в пропорции 64 : 36. Эффект финансового рычага сведен к нулю в варианте 7. В этом случае дифференциал финансового рычага равен нулю, вследствие чего использование заемных средств не дает эффекта.

Таким образом, для максимизации рыночной стоимости предприятию рекомендуется соблюдать соотношение заемного и собственного капитала в пропорции 64 : 36.

Экономическую эффективность использования оборотных средств характеризуют показатели оборачиваемости: количеством оборотов за определенный период; длительностью одного оборота, в днях; суммой занятых на предприятии оборотных средств на единицу продукции (коэффициент загрузки).

Из прогноза на будущий год можно сделать следующий вывод о том, по сравнению с предыдущим годом рост среднегодовых оборотных активов на 1020 тыс.руб. повлечет за собой рост объема реализации продукции, об этом говорит рост коэффициента оборачиваемости активов на 0,01 по сравнению с предыдущим годом и составил 1,87.

Продолжительность одного оборота оборотных активов в прогнозируемом году составит 192,51 дней, а в отчетном году 193,54 дней, то есть коэффициент оборачиваемости оборотных активов увеличится на 0,01 оборот, а продолжительность одного оборота уменьшится на 1,03.

Список литературы

Нормативно-правовые акты

1. Налоговый кодекс Российской Федерации от 05.08.2000 N 117-ФЗ ред. от 05.04.2010 N 41-ФЗ. // Консультант Плюс. Законодательство. ВерсияПроф [Электронный ресурс] / АО «Консультант Плюс». – М., 2011.

2. Российская Федерация. Законы. Федеральный закон Федеральный закон от 26.11.2008 N 224-ФЗ (ред. от 27.12.2009 N 368-ФЗ) «О внесении изменений в часть первую, часть вторую Налогового кодекса Российской Федерации и отдельные законодательные акты Российской Федерации» // Консультант Плюс. Законодательство. ВерсияПроф [Электронный ресурс] / АО «Консультант Плюс». – М., 2011.

3. Российская Федерация. Законы. Федеральный закон от 21 ноября 1996 г. № 129-ФЗ «О бухгалтерском учете» (с изменениями и дополнениями вступившими в силу 03 ноября 2006 г.) // Консультант Плюс. Законодательство. ВерсияПроф [Электронный ресурс] / АО «Консультант Плюс». – М., 2011.

4. Постановление Правительства РФ от 22.09.1993 N 954 (ред. от 25.10.1993) «О неотложных мерах по обеспечению финансовой стабильности».

5. О внесении изменений и дополнений в часть вторую Налогового кодекса Российской Федерации и некоторые другие акты законодательства Российской Федерации о налогах и сборах, а также о признании утратившими силу отдельных актов (положений актов) законодательства Российской Федерации о налогах и сборах: ФЗ от 06.08.01. № 110-ФЗ // Консультант Плюс. Законодательство. ВерсияПроф [Электронный ресурс] / АО «Консультант Плюс». – М., 2011.

6. Положение по ведению бухгалтерского учета и бухгалтерской отчетности в Российской Федерации» (утверждено приказом Минфином РФ от 27.07.98 г. № 34н) (с изм. от 18 сентября 2006 г.).// Консультант Плюс. Законодательство. ВерсияПроф [Электронный ресурс] / АО «Консультант Плюс». – М., 2011.

7. Положение по бухгалтерскому учету «Учетная политика организации» ПБУ 1/2008 (утв. приказом Минфина РФ от 06.10 2008 г. № 106н) (с изм. от 11 марта 2009 г. № 22н).// Консультант Плюс. Законодательство. ВерсияПроф [Электронный ресурс]/ АО «Консультант Плюс». – М., 2011.

Специальная литература

1. Артеменко В.Г., Белендир М.В. Финансовый анализ. – М. ДИС, НГАЭиУ, 2009. – 128 с.

2. Бланк И.А. Основы финансового менеджмента. – в 2 т. – К.: Эльга, Ника-Центр, 2010. – 620с.

3. Бороненко С.А., Маслова Л.И., Крылов С.И. Финансовый анализ предприятий. – Екатеринбург: Изд. Урал. гос. университета, 2010. – 510с.

4. Бочаров В.В. Финансовый анализ. – СПб.: Питер, 2009. – 240с.

5. Быкадаров В.Л., Алексеев П.Д. Финансово- экономическое состояние предприятия. - М.: ПРИОР, 2009.- 158 с.

6. Володин А.А. Управление финансами (Финансы предприятия). – М.: Инфра – М, 2010. – 540с.

7. Гиляровская Л.Т. Экономический анализ. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2009. – 615 с.

8. Грачев А.В. Анализ и управление финансовой устойчивостью предприятия: – М.: Финпресс, 2010. – 418с.

9. Донцова Л.В., Никифорова Н.А. Анализ финансовой отчетности. – М.: Дело и сервис, 2010. – 336 с.

10. Ермолович Л.Л., Сивчик Л.Г., Толкач Г.В.Анализ хозяйственной деятельности предприятия. – Минск: Экоперспектива, 2010. – 370с.

11. Забелина О.В., Толкаченко Г.Л. Финансовый менеджмент. – М.: Экзамен, 2009. – 224с.

12. Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент.- М.: Финансы и статистика, 2008.- 768 с.

13. Ковалев В.В., Волкова О.Н. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. – М.: 2009. – 424 с.

14. Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. М.: Финансы и статистика, 2010. – 280с.

15. Кравченко Л.И. Анализ хозяйственной деятельности в торговле. – М.: Новое знание, 2010. – 544 с.

16. Крейнина М.Н. Финансовое состояние предприятия. – М.: ДиС, 2009. – 380с.

17. Кубышкин И. Использование финансового анализа для управления компанией // Финансовый директор. – 2009. - №4.

18. Леонтьев В.Е., Бочаров В.В. Финансовый менеджмент: Учебное пособие. – СПб.: ИВЭСЭП, Знание, 2010. – 520 с.

19. Любушин Н.П., Лещева В.Б. Анализ финансово – экономической деятельности предприятия. – М.: ЮНИТИ – ДАНА, 2009. – 471с.

20. Маркарьян Э. А., Герасименко Г. Г. Финансовый анализ: Учебное пособие. – М.: Приор, 2009. – 321 с.

21. Павлова Л. Н. Финансовый менеджмент. – М.: ЮНИТИ -ДАНА, 2010. – 405с.

22. Парамонов А.В. Методы оценки капитала. – СПб.: Нева, 2010. – 299 с.

23. Савельева М.Ю. Экономика организаций (предприятий). – Новосибирск: НГАЭиУ, 2009. – 168с.

24. Савиных А.Н. Анализ и диагностика финансово – хозяйственной деятельности предприятия. – Новосибирск: НГАЭиУ, 2010. – 190с.

25. Селезнева Н.Н., Ионова А.Ф. Финансовый анализ: – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2009. – 479 с.

26. Финансы // Под ред. В.В. Ковалева. – М.: ТК Велби, Проспект, 2009. – 465с.

27. Финансы предприятий: Учеб. для вузов/ Под ред. Н.В.Колчиной. - М.: Финансы, ЮНИТИ, 2009. - 413с.

28. Финансы предприятий: Учебное пособие/ Колл. авт. под ред. Е.И. Бородиной. – М.: Банки и биржи, 2008. - 455с.

29. Финансовый менеджмент: Учебник. / Под ред. проф. И.В. Колчиной. – М.: Финансы, ЮНИТИ, 2010. – 378с.

30. Финансовый менеджмент: Учебник для вузов. / Под ред. Г.Б. Поляка. – М.: Финансы, ЮНИТИ, 2009. – 518с.

31. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Методика финансового анализа. – М.: ИНФРА-М, 2009. – 574с.