1. Министерство образования и науки РФ

Государственное образовательное учреждение

высшего профессионального образования

Всероссийский заочный финансово-экономический институт

филиал в г.Туле

КОНТРОЛЬНАЯ РАБОТА

по дисциплине «Инвестиции»

Вариант № 5

Выполнил: студент 5 курса

Факультета ФК

специальности НиН

группы дневной

Проверил:

Тула 2010 г.

Содержание

Задание 1………………………………………………………………………3

Задание 2……………………………………………………………………..16

Задание 3……………………………………………………………………..24

Список литературы….…………………….......................................................27

Задание 1 Задача 7

Предприятие «Б» рассматривает проект по производству нового продукта «Ж». Стоимость требуемого оборудования — 280 000,00, его доставка и установка обойдутся в 12 000,00. Ожидается, что оборудование прослужит 10 лет, после чего его остаточная стоимость будет равна 14 000,00. Внедрение оборудования потребует дополнительного увеличения оборотного капитала в сумме 23 500, из которой 50% будет восстановлено к концу 10-го года.

Ежегодная выручка от реализации продукта «Ж» определена в размере l35 000,00, операционные затраты — в 60 000,00.

Стоимость капитала для предприятия равна 10%, ставка налога на прибыль 20%. Используется ускоренный метод амортизации (метод суммы лет).

1) Разработайте план движения денежных потоков и осуществите оценку экономической эффективности проекта.

2) Предположим, что проект будет осуществляться только 5 лет, после чего оборудование будет продано за 50 000,00. Будет ли эффективным данный проект для предприятия? Подкрепите свои выводы соответствующими расчетами.

РЕШЕНИЕ:

Определим основные элементы денежного потока по проекту.

Таблица 1

2. 

3. 1. Определим ежегодные амортизационные отчисления.

4. Списанию подлежат затраты на покупку, доставку, установку оборудования за минусом его ликвидационной стоимости.

5. Величину амортизационных отчислений считаем по методу суммы лет.

6. где,

7. B – начальная балансовая стоимость актива,

8. L – Остаточная (ликвидационная) стоимость актива,

9. N – Срок эксплуатации.

10. Амортизационные отчисления для вводимого оборудования за период t равны:

11. A₁ = ((292000 – 14000)*(10 – 1 + 1)*2)/(10*(10 + 1)) = 50545

12. A₂ = ((292000 – 14000)*(10 – 2 + 1)*2)/(10*(10 + 1)) = 45491

13. A₃ = ((292000 – 14000)*(10 – 3 + 1)*2)/(10*(10 + 1)) = 40436

14. A₄ = ((292000 – 14000)*(10 – 4 + 1)*2)/(10*(10 + 1)) = 35382

15. A₅ = ((292000 – 14000)*(10 – 5 + 1)*2)/(10*(10 + 1)) = 30327

16. A₆ = ((292000 – 14000)*(10 – 6 + 1)*2)/(10*(10 + 1)) = 25273

17. A₇ = ((292000 – 14000)*(10 – 7 + 1)*2)/(10*(10 + 1)) = 20218

18. A₈ = ((292000 – 14000)*(10 – 8 + 1)*2)/(10*(10 + 1)) = 15164

19. A₉ = ((292000 – 14000)*(10 – 9 + 1)*2)/(10*(10 + 1)) = 10109

20. A₁₀ = ((292000 – 14000)*(10 – 10 + 1)*2)/(10*(10 + 1)) = 5055

21. Результаты запишем в расчетную таблицу №1 «Денежные потоки по инвестиционному проекту» строка 2.3

22. 2. Рассчитаем прибыль до налогообложения:

23. Прибыль до налогообложения = выручка от реализации продукции – Операционные затраты – Амортизационные отчисления. Заполним таким образом строку 2.4. таблицы 1.

24. A₁ = 135000-60000-50545=24455

25. A₂ = 135000-60000-45491=29509

26. A₃ = 135000-60000-40436=34564

27. A₄ = 135000-60000-35382=39618

28. A₅ = 135000-60000-30327=44673

29. A₆ = 135000-60000-25273=54782

30. A₇ = 135000-60000-15164=59836

31. A₈ = 135000-60000-15164=59836

32. A₉ = 135000-60000-10109=64891

33. A₁₀ = 135000-60000-5055=69945

34. 3. Рассчитаем значение налога на прибыль.

35. По условию задачи ставка налога на прибыль будет равна 20%. Соответственно рассчитаем сумму налога, таким образом заполним строку 2.5. табл.1.

36. Налог на прибыль = прибыль до налогообложения * 0,20

37. A₁ = 24455*0,20=4891

38. A₂ = 29509*0,20=5902

39. A₃ = 34564*0,20=6913

40. A₄ = 39618*0,20=7924

41. A₅ = 44673*0,20=8935

42. A₆ = 54782*0,20=9945

43. A₇ = 59836*0,20=10956

44. A₈ = 59836*0,20=11967

45. A₉ = 64891*0,20=12978

46. A₁₀ = 69945*0,20=13989

47. 4. Чистый операционный доход (строка 2.6)

48. Чистый операционный доход = Прибыль до налогообложения – Налоги.

49. A₁ = 24455-4891=19564

50. A₂ = 29509-5902=23607

51. A₃ = 34564-6913=27651

52. A₄ = 39618-7924=31695

53. A₅ = 44673-8935=35738

54. A₆ = 54782-9945=39782

55. A₇ = 59836-10956=43825

56. A₈ = 59836-11967=47869

57. A₉ = 64891-12978=51913

58. A₁₀ = 69945-13989=55956

59. 5. Строка 3.1. Из условия задачи известно, что остаточная стоимость оборудования будет равна 14 000,00.

60. 6. Строка 3.2 Внедрение нового оборудования требует дополнительного увеличения оборотного капитала в сумме 23 500,00, из которой 50% будет восстановлено к концу 10-ого года. Значит, сумма высвобожденного оборотного капитала будет равна:

61. 23 500,00 * 0,5 = 11 750,00.

62. 7. Общий объем первоначальных затрат на реализацию проекта включает затраты на покупку и доставку оборудования, а также стоимость дополнительного оборотного капитала.(строка 4.1, таблицы 1)

63. где,

64. I – общий объем первоначальных затрат,

65. FA – чистый прирост основных фондов,

66. WC – чистое изменение оборотного капитала.

67. I = 280 000,00 + 12 000,00 + 23 500,00 = 315 500,00.

68. 8. Определим прирост чистого денежного потока от предполагаемой деятельности по формуле:

69. ,где,

70. OFCt - изменение операционного потока после вычета налогов,

71. Rt – изменение объема поступлений от реализации товаров и услуг,

72. VCt – изменение величины переменных затрат,

73. FCt – изменение величины постоянных затрат,

74. At – изменение амортизационных отчислений,

75. Т – ставка налога на прибыль.

76. Прирост операционного денежного потока за период t = 1, для данного проекта равен:

OFCt = (135 000,00 – 60 000,00)*(1-0,20) + 50545 * 0,20 = 70109

OFCt = (135 000,00 – 60 000,00)*(1-0,20) + 45491 * 0,20 = 69098

OFCt = (135 000,00 – 60 000,00)*(1-0,20) + 40436 * 0,20 = 68087

OFCt = (135 000,00 – 60 000,00)*(1-0,20) + 35382 * 0,20 =67076

OFCt = (135 000,00 – 60 000,00)*(1-0,20) + 30327 * 0,20 = 66065

OFCt = (135 000,00 – 60 000,00)*(1-0,20) + 25273 * 0,20 = 65055

OFCt = (135 000,00 – 60 000,00)*(1-0,20) + 20218 * 0,20 = 64044

OFCt = (135 000,00 – 60 000,00)*(1-0,20) + 15164 * 0,20 = 63033

OFCt = (135 000,00 – 60 000,00)*(1-0,20) + 10109 * 0,20 = 62022

OFCt = (135 000,00 – 60 000,00)*(1-0,20) + 5055 * 0,20 =61011

9. Заключительным элементом денежного потока, по рассматриваемому проекту, будет являться ликвидационный поток, образующийся за счет высвобожденного капитала и чистой стоимости проданных активов:

LCF = FA + WC, где

FA – чистая стоимость проданных активов,

WC – высвобождение оборотного капитала.

LCF = 14 000,00 + 11 750,00 = 25 750,00.

Произведем оценку экономической эффективности данного проекта: