ЭКОНОМИКА И ОРГАНИЗАЦИЯ ПРОИЗВОДСТВА _ 2010

761

При пропорциональном страховании страховщик должен уплатить стра-

хователю при наступлении страхового случая установленную долю от обще-

го убытка.

Непропорциональное страхование позволяет разделить подходы к фи-

нансированию рисков в зависимости от величины и происхождения и, одно-

временно, объединить эти подходы в одном договоре.

После принятия решения о проведении страхования, менеджер по рис-

кам должен выполнять следующие специфические функции:

1.Выбор страховой компании.

2.Установление контакта с агентом (или брокером) по поводу заключе-

ния договора страхования.

3. Принятие решения по поводу вида страхования, типа договора, усло-

вий страхования и т. п.

4.Контроль выполнения условий договора страховой компанией.

5.Контроль соблюдения фирмой условий договора страхования.

6.Выполнение функциональных обязанностей, связанных с договором страхования и закрепленных фирмой за менеджером по управлению рисками.

Одним из методов передачи риска является трансфер, который осуще-

ствляется на основе купли-продажи риска. Трансфер риска может быть выго-

ден для обоих его участников:

– потери, которые значительны для стороны, передающей экономиче-

ский риск (трансферера), могут быть относительно малозначительными для стороны, принимающей покрытие возможных потерь на себя (трансфери);

– трансфери знает лучшие способы и имеет лучшие возможности со-

кращения возможных потерь, чем трансферер;

– трасфери может обладать возможностями для сокращения потерь, ко-

торыми трансферер вообще не обладает.

На практике существует два метода трансфера экономического риска:

путем заключения контракта (строительные контракты, контракты на хране-

ние и перевозку грузов, контракты на продажу, обслуживание, снабжение,

762

поручительство); через организационную форму бизнеса.

В последнее время при выборе того или иного метода управления рис-

ками менеджеры руководствуются концепцией приемлемого риска. При вы-

боре конкретного метода управления им предприятие должно руководство-

ваться принципом экономической целесообразности – выбор того или иного метода управления риском оправдан лишь в том случае, если затраты по не-

му меньше, чем эффект от использования этого метода.

18.5 Особенности венчурного бизнеса

Венчурный (рисковый) бизнес представляет собой предприниматель-

скую деятельность какой-либо творческой группы новаторов (как правило,

небольшой), которая планирует либо уже получает доход на основе разра-

ботки нового рискованного вида деятельности.

Как свидетельствует опыт, наиболее часто таким направлением является научно-исследовательская деятельность, которая в большей степени по срав-

нению с другими видами подвержена влиянию всех видов рисков, особенно технических.

В зависимости от степени обособленности венчурного звена данный вид бизнеса можно классифицировать на венчур внутри фирмы (внутренний вен-

чур) и венчурные фирмы.

Венчур внутри фирмы представляет собой такой вид венчурного бизне-

са, при котором венчурная группа не является самостоятельной единицей, а

получает финансирование и перекладывает всю ответственность за риск на ту фирму, подразделением которой она является.

Венчурные фирмы – это самостоятельные и независимые фирмы, кото-

рые занимаются венчурным бизнесом.

Таким образом, основное отличие между венчуром внутри фирмы и венчурной фирмой состоит в ответственности за риск. В первом случае он полностью перекладывается на материнскую фирму, а во втором является непременным спутником венчурной фирмы.

763

Необходимость поддержки и развития венчурного бизнеса определяется следующим:

− венчурный бизнес способствует возникновению новых жизнеспособ-

ных хозяйственных единиц, воздействующих на всю традиционную структу-

ру ведения научных исследований, а также вызывает структурные изменения

вобщественном производстве страны;

−способствует техническому перевооружению традиционных отраслей производства;

−венчурный бизнес является стимулятором совершенствования прин-

ципов управления и организационных структур в крупных корпорациях; − венчурные фирмы имеют высокую степень мобильности.

Что касается государственной поддержки, то одной из наиболее распро-

страненных форм содействия деятельности мелкого венчурного бизнеса яв-

ляется система государственных контрактов на разработку и реализацию ин-

новаций.

Место венчурного бизнеса в целом в экономической системе определя-

ется его специфическими особенностями в общем инновационном процессе,

основными из которых являются следующие:

− венчурный бизнес содействует процессам аккумуляции инвестицион-

ных фондов, организации и координации деятельности соинвесторов, обес-

печивающих инновационную деятельность; − организация венчурного бизнеса обеспечивает мобильный и наиболее

эффективный поиск и отбор потенциальных инвесторов, согласных участво-

вать в реализации проекта; − венчурные предприятия являются значительной информационной ба-

зой для сети специальных консультативных и экспертных фирм, которые специализируются на обслуживании научно-технической деятельности;

− обеспечивается более эффективное использование творческого и на-

учного потенциала работников.

В большинстве случаев венчурный капитал формируется на довольно

764

длительный срок (10 и более лет) за счет различных источников. Ими могут быть средства правительственных фондов, крупных корпораций, страховых компаний, банков, пенсионных фондов, частных инвесторов и т.п. Разумеет-

ся, основным стимулом для проведения инвестиций в венчурный бизнес яв-

ляется возможность получения более высокого уровня прибыли на вложен-

ный капитал по сравнению со среднерыночным.

Существует множество форм венчурного финансирования, в результате использования которых инвестор получает:

−право участия в качестве партнера с ограниченной ответственностью в фондах либо фирмах, учреждаемых на его средства;

−полное право на владение венчурной фирмой, которая создана на его средства;

−ограниченное право участия в венчурном бизнесе (например, владение только какой-то частью разработок либо получение возможности на перво-

очередную покупку запатентованной инновации и т.п.).

Процесс венчурного финансирования состоит из нескольких (условно разделенных) этапов:

1. Этап стартового инвестирования. На этом этапе финансируется разработка заявленной идеи, здесь риск и неопределенность последствий ин-

вестирования особенно велики. Как следствие этого, финансирование имеет ограниченный размер и, как правило, носит краткосрочный характер.

2. Этап промышленного освоения, на протяжении которого финансиру-

ются все мероприятия, связанные с организацией этого процесса.

3. Этап коммерческого использования, когда после полученных резуль-

татов инновация либо продается сторонней организации, либо используется самостоятельно.

Практика показывает, что венчурный капитал в наибольшей мере кон-

центрируется в быстроразвивающихся или наукоемких отраслях. Как свиде-

тельствует мировой опыт, мелкий рисковый бизнес в научной и производст-

венной деятельности промышленно развитых стран приобретает все большее

765

значение. Это является следствием сдвигов, происходящих в организации научно-производственных процессов современного производства, а также определенной негибкости крупных компаний в освоении новой продукции и технологий.

КОНТРОЛЬНЫЕ ВОПРОСЫ И ЗАДАНИЯ

1.Объясните, почему знание методов риск-менеджмента является не-

обходимым в условиях рыночной экономики.

2.Почему деятельность предприятия на самых различных ее этапах и

всамых различных сферах всегда сопряжена с неопределенностью?

3.По каким признакам могут быть классифицированы риски?

4.Каковы основные принципы управления рисками?

5.Назовите этапы управления рисками на предприятии.

6.Какие функции возлагаются на риск-менеджера и на подразделения по управлению рисками и на предприятиях?

7.Какие задачи решаются в процессе оценки риска?

8.Составьте классификацию методов качественной и количественной оценки рисков, используя специальную литературу.

9.Чем обосновывается выбор того или иного метода управления рис-

ками?

10.Назовите функции менеджера при принятии решения о проведении страхования.

11.Перечислите виды контрактов, передающих экономические риски.

12.Какие существуют формы финансирования венчурного бизнеса?

ПРАКТИЧЕСКИЕ ЗАДАНИЯ

Задание 18.1

Тест (выделите все правильные ответы)

1. Основные характеристики риска сводятся к следующему:

766

а) риск присутствует всегда на всех этапах деятельности хозяйственных

субъектов;

б) полное устранение риска возможно;

в) полное устранение риска невозможно.

2.Основными принципами процесса управления являются:

а) принцип масштабности;

б) принцип максимизации риска;

в) принцип разумного принятия.

3.По сфере происхождения выделяют следующие виды рисков:

а) региональный;

б) производственный;

в) отраслевой.

4.По масштабам влияния выделяют следующие виды рисков:

а) одноособные;

б) допустимые;

в) критические.

Задание 18.2

Тест (выделите все правильные ответы)

1. Расположите этапы процесса управления рисками с соблюдением порядка их выполнения: А) оценка рисков Б) выбор стратегии в отношении риска В)

идентификация рисков Г) контроль Д) снижение степени риска а) А2Б3В1Г5Д4

б) А1Б3В2Г5Д4

в) А2Б4В1Г3Д5 2. Какие методы управления рисками используются в ходе реализации осто-

рожной стратегии управления рисками:

а) принятие рисков б) передача рисков;

в) отказ от рисков.

3. К какому методу управления рисками относится хранение свободных де-

767

нежных средств фирмы в различных банках:

а) принятие риска;

б) передача риска;

в) снижение риска.

4. К какому методу управления рисками относится централизация бизнеса,

т.е. слиянии двух или более коммерческих фирм.

а) принятие риска;

б) передача риска;

в) снижение риска.

Задание 18.3

У предприятия есть возможность выбора стратегии своего развития по одному из двух возможных направлений. При этом и первое, и второе на-

правление характеризуется тем, что для его развития предприятию необхо-

димо сделать единоразовые инвестиции в размере 100 тыс. денежных еди-

ниц.

Учитывая изменения, которые происходят на рынке, где работает данное предприятие, в ходе реализации первого направления может сложиться че-

тыре варианта ситуаций.

Первый вариант: предприятие может получить прибыль на вложенный ею капитал в данное направление деятельности в размере 40%. Второй и тре-

тий варианты одинаковы между собой по результатам, а именно предприятие может получить прибыль в размере 15% на вложенный капитал, и отличают-

ся лишь некоторыми специфическими особенностями, связанными с про-

движением. Четвертый вариант: предприятие может понести убытки в разме-

ре 10% вложенного капитала.

Второе направление развития предприятия, так же как и первое, характе-

ризуется тем, что в ходе его реализации могут возникнуть четыре ситуации:

•1 − предприятие выигрывает 70%;

•2 и 3 − предприятие выигрывает 15%;

•4 − предприятие теряет 40%.

768

Рассчитать математическое ожидание и среднеквадратическое отклоне-

ние и выбрать наименее рискованное направление развития предприятия.

Задание 18.4

Целью предприятия является получение годовой прибыли в размере 20

млн руб. Управляющие разработали три сценария развития предприятия:

пессимистичный, наиболее реальный и оптимистичный. Если события с ве-

роятностью 30% будут развиваться по пессимистичному сценарию, то годо-

вая прибыль предприятия составит 15 млн. руб. Если события с вероятно-

стью 50% будут развиваться по наиболее реальному сценарию, то годовая прибыль предприятия составит 20 млн. руб. Оптимистичный сценарий в слу-

чае его реализации с вероятностью 20 % принесет годовую прибыль в разме-

ре 25 млн. руб. Предприятие в процессе осуществления своей финансово-

хозяйственной деятельности не привлекает заемные средства.

Определить величины производственного и общего рисков, а также ве-

личину относительного недостижения цели.

ОТВЕТЫ И РЕШЕНИЯ

Таблица 18.8

Ключ к тестам (задание 18.1.-18.2.)

Задание 18.3

Решение

Для первого направления:

Математическое ожидание прибыли составит:

__

П 40 0,25 15 0,5 ( 10) 0,25 15 тыс. руб.

769

Среднеквадратичное отклонение годовой прибыли от ее математическо-

го ожидания будет равно

σК 625 0,25 625 0,25 312,5 18 тыс. руб.

Если бы развитие предприятия было бы полностью определено, то от-

клонение от ожидаемой прибыли составило бы 0, и среднеквадратической отклонение так же равнялось бы 0.

Для второго направления:

Математическое ожидание прибыли составит:

__

П 70 0,25 15 0,5 ( 10) 0,25 15 тыс. руб.

Среднеквадратичное отклонение годовой прибыли от ее математическо-

го ожидания будет равно

σК 3025 0,25 3025 0,25 1512,5 39 тыс. руб.

Для второго направления деятельности ожидаемая прибыль составляет так же, как и для первого 15 тыс. руб., но среднеквадратическое отклонение

составляет 39 тыс. руб, что более чем в 2 раза больше предыдущего значения.

Это означает, что второе направление более рискованное.

Задание 18.4

Решение

Составим вероятностный прогноз годовой прибыли (П) предприятия:

Математическое ожидание годовой прибыли составит

П 15 0,3 20 0,5 25 0,2 19,5млн руб.

Среднеквадратичное отклонение будет равно

σП (15 19,5)2 0,3 (20 19,5)2 0,5 (25 19,5)2 0,2 12,25 3,5 млн. руб.

770

Коэффициент вариации составит

vП 19,53,5 0,18 .

Коэффициенту вариации, равному 0,18, соответствует незначительный уровень производственного риска.

Производственный риск = 0,18.

Финансовый риск равен нулю, так как предприятие не привлекает заем-

ные средства.

Общий риск = Производственный риск + Финансовый риск = 0,18.

Составим теперь вероятностный прогноз величины абсолютного недос-

тижения цели (АНЦ). Целью предприятия является получение годовой при-

были в размере 20 млн руб. Если прибыль окажется равной 15 млн руб., то величина абсолютного недостижения цели составит 5 млн руб. Если прибыль составит 20 млн руб., то абсолютное недостижение цели будет равно нулю.

Если прибыль окажется равной 25 млн руб., то величина абсолютного недос-

тижения цели также будет равна нулю, так как 25 млн руб. > 20 млн руб.

Таблица 18.10

Прогноз абсолютного недостижения цели

АНЦ 5 0,3 0 0,5 0 0,2 1,5 млн. руб.

Относительное недостижение цели (ОНЦ) составит

ОНЦ 19,51,5 100% 7,6 %.

Предприятие может недополучить около 7,6 % до требуемой величины годовой прибыли в 20 млн. руб.