20. Инвестиции: экономическая сущность, классификация и структура. Этапы развития инвестиционной теории.

Инвестиции — долгосрочные вложения капитала с целью получения прибыли. Существуют разные классификации инвестиций. По объекту инвестирования выделяют:

Реальные инвестиции к ним относятся вложения: 1) в основной капитал; 2) в материально-производственные запасы; 3) в нематериальные активы.

Финансовые инвестиции представляют собой вложение капитала в различные финансовые инструменты инвестирования, главным образом ценные бумаги, с целью реализации поставленных целей как стратегического, так и тактического характера.: ценные бумаги; валюты; драгоценные металлы (в виде обезличенных металлических счетов).

По основным целям инвестирования: Прямые инвестиции; Портфельные инвестици; Реальные инвестиции; Нефинансовые инвестиции; Интеллектуальные инвестиции (связаны c обучением специалистов, проведением курсов и многим другим.).По срокам вложения: краткосрочные (до одного года); среднесрочные (1-3 года); долгосрочные (свыше 3-5 лет). По форме собственности на инвестиционные ресурсы: частные; государственные; иностранные; смешанные.

Инвестиции на микроуровне призваны обеспечить:

• расширение производства;

• предотвращение морального и физического износа основных фондов и повышение технического уровня производства;

• повышение качества продукции предприятия;

• осуществление мероприятий по охране окружающей среды;

• достижение других целей предприятия.

Инвестиции на макроуровне:

• осуществление политики расширенного воспроизводства и ускорение научно-технического прогресса;

• реформирование отраслевой структуры общественного производства и сбалансированное развитие как отраслей, производящих продукцию, так и сырьевых отраслей;

• повышение качества продукции;

• улучшение структуры внешнеторговых операций;

• решение социальных и экологических проблем;

• решение проблем обеспечения обороноспособности страны и др.

В развитии инвестиционной теории можно выделить два этапа. Довоенный этап и современный этап развития. Начальным можно считать появление зачатков инвестиционной теории в работах представителей Австрийской экономической школы (Бем-Баверк). В 1920—30 гг. этого столетия — период зарождения теории финансов как науки. Представлен, прежде всего, основополагающими работами Ирвинга Фишера по теории процентной ставки. В работах Вильямса был предложен теоретический подход к оценке капитальных активов. Эта тема надолго станет одной из ведущих в финансовой теории.

Начало современной теории инвестиций можно определить достаточно точно. Это 1952 г., когда появилась статья Гарри Марковица под названием «Выбор портфеля». В ней впервые предложена математическая модель формирования оптимального портфеля ценных бумаг и приведены методы построения таких портфелей при определенных условиях.

К середине 1960-х гг. заканчивается первый этап развития современной теории инвестиций в том виде, который придали ей Марковиц и Тобин. С 1964 г. появляются три работы, открывшие следующий этап, связанный с так называемой моделью оценки капитальных активов, или САРМ (Capital Asset Price Model). Работы Шарпа (1964 г.), Линтнера (1965 г.), Моссина (1966 г.) были посвящены, по существу, одному и тому же вопросу. В этот же период развиваются другие разделы финансовой науки. В 1950—60-х гг. появились работы Франко Модильяни и Мертона Миллера по финансам корпораций и финансовому менеджменту. Анализ структуры капитала фирмы, проблемы планирования капитальных расходов, оценка стоимости фирмы — основные темы этих работ, ставших сейчас классическими.

В 1973 г. Майрон Шоулз и Фишер Блэк предложили модель опционов (модель Блэка-Шоулза).

Работы Блэка и Шоулза, а также тесно связанные с ними работы Роберта Мертона сразу получили широкое признание. Более того, схемы расчетов, приведенные в этих работах, были очень быстро использованы на практике.