Биржи

НИ

и управление портфелями ценных бумаг, оценка инвестиционного

риска, инвестиционное проектирование, консалтинг.

2.4Структура рынка

ценных бумаг.

Простой

аукционный рынок,

голландский аукцион, двойной аукцион.

АГ

3. Валютный рынок. Основные этапы развития мирового финансового

рынка. Рынок FOREX.

ека

4. Товарные рынки. Требования к биржевым товарам.

Задачи:

Задача 3.1

т

Рассчитайте текущую стоимость привилегированной акции компании

о

«Волготрансгаз» номиналом 100 руб. и величиной дивиденда 9% годовых,

если рыночная норма прибыли составляет 12%.

Задача 3.2

б

л

Исчислите текущую цену бессрочной об иигации, если выплачиваемый

по ней годовой

доход составляет

100

тыс.

руб.,

а рыночная доходность

составляет 12%.

б

и

Задача 3.3

Нарицательная стоимость облигации компании «Агратранснефть» со

ая

сроком погашения 10 лет составляет 1 000 руб., купонная ставка - 12%.

Облигация рассматрив ется к к рисковая (надбавка за риск 2%). Рассчитайте

текущую стоимость облигации, если рыночная доходность составляет 9%.

Задача 3.4

о

текущую

стоимость

облигации

с

нулевым

купоном

Исчислите

р

1 285

руб. и сроком

погашения 12

лет, если

нарицательн й ст имостьюнн

т

приемлемая норма прибыли составляет 14%.

е

Задача 3.5

Эл

Компания приобретает бескупонные государственные облигации (1000

шт.) номиналомк

5 000 руб., погашаемые через 25 лет. Какова их текущая цена,

Задача 3.6

НИ

Инвестор приобрел облигацию с нулевым купоном номиналом 100

тысяч рублей

и

сроком обращения

10

лет.

Рассчитайте сегодняшнюю

АГ

стоимость облигации, если в течение всего срока ее обращения

предполагается ставка доходности рынка 8%.

ека

Задача 3.7

Инвестору предлагают приобрести за 75 тысяч рублей облигацию с

нулевым купоном номиналом 120 тысяч рублей и сроком обращения 4 года.

Стоит ли совершать покупку, если на протяжении этих 4-х лет существует

возможность вложения средств под 7 % годовых?

о

т

Литература:

1.

Боровикова,

Т.В.

Инвестиционная

деятельность

/

под ред.

Г.П.

л

Подшиваленко и Н.В. Киселевой. – М.: КНОРУС, 2005. – 432 с.

б

2.

Дегтярева О.И. Биржевое дело.- М.:ЮНИТИи-ДАНА, 2001. – 354с.

3.

Добрынина,

Л.Н.

Фондовый рынок и

биржевая

торговля:

учеб.

и

методическое пособие / Л.Н. До рынина, А.В. Малявина. – М.: Экзамен,

2005.- 183с.

б

4.

Закарян И. Ценные бумаги – это почти просто!/ И. Закарян. – М.: «Омега

–Л»: И-трейд, 2007. – 280 с.

5. Ратников

К.Ю.

ая

приватизации

и

продажи

акций

Новый способ

российских комп ний и банков за рубежом. Американские и глобальные

нн

депозитарные р списки. – М.: Статут, 2001. – 334с.

т

р

о

к

е

Эл

13

ПРАКТИЧЕСКОЕ ЗАНЯТИЕ 4.

НИ

ТЕМА: НОРМАТИВНОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ БИРЖЕВОЙ

ДЕЯТЕЛЬНОСТИ. ПРОФЕССИОНАЛЬНЫЕ УЧАСТНИКИ РЫ КА

ЦЕННЫХ БУМАГ

АГ

Вопросы для обсуждения:

ека

1.

Нормативное регулирование биржевой деятельности: анализ основных

нормативных документов, регулирующих рынок ценных бумаг и

биржевую деятельность в Российской Федерации.

2.

Основные термины биржевой торговли: спотовый

онтра т, форвардный

контракт, фьючерсный

контракт,

т

маржа, л в ридж, альтернативная

процедура поставки, репорт, депорт, сплит.

о

3.

Брокерская деятельность.

4.

Дилерская деятельность.

л

5.

Деятельность по управлению ценными бумагами.

б

6.

Деятельность по определению взаимных обязательстви

(клиринг).

7.

Депозитарная деятельность.

и

8.

Деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг.

9.

Деятельность по организац

б

торговли на рынке ценных бумаг.

Задачи:

Задача 4.1

Уставный капит л предприятия «Нефтехимснабсбыт» состоит из

1750000 акций номин лом 1 руб. За годы своего существования компания

выпустила 1532000 акцийая, однако в настоящее время в ее распоряжении

находится 63 000 выкупленных ею акций. Оплаченный капитал составляет

5314000 руб.

о

1.

р

Сколько акцийннкомпании находится в обращении в настоящий момент?

2.

т

Если бы компания могла реализовывать свои акции по цене 19 руб.,

какой максимальный объем средств она была бы в состоянии

е

мобилизовать, учитывая

размер ее

уставного капитала и количество

находящихся в ее распоряжении выкупленных акций?

Эл

3.

Каковк

будет размер акционерного

капитала и

оплаченного капитала

после осуществления финансирования?

14

Задача 4.2

НИ

Для реализации инвестиционного проекта предприятию требуются

средства

в размере

100 млн. руб. Банк готов предоставить ссуду

по

номинальной процентной ставке, равной 16%.

АГ

1. Рассчитайте эффективную годовую ставку, если ссуда взята на один

год на условиях:

ека

a)

регулярного,

b)

дисконтного,

c)

добавленного процента с ежемесячными платежами.

2.

Обоснуйте,

какая схема

погашения

кредита

оптимальна

для

предприятия.

о

т

3.Определите сумму, которую необходимо получи ь предприятию в

банке, если договором предусматривается схема диск нтного процента.

4. Ответьте на те же вопросы при услов

и

, что срок ссуды составляет

полгода.

б

л

Задача 4.3

и

Компания «Севергеоэкотех»

варранты,

дающие право

выпустила

б

подписки на одну новую обыкновенную акцию по цене 5 руб. Какова

ценность варранта, если требуемая норма прибыли инвесторов равна 12%, а

варрант принимается к исполнению через:

a) два года?

ая

b) пять лет?

Рассмотрите два случ я, когда ожидаемая цена равна 4,9 руб. или 10 руб.

Задача 4.4

о

Инвестору предлагают приобрести за 75 тысяч рублей облигацию с

р

нулевым куп н м нннминалом 120 тысяч рублей и сроком обращения 4 года.

т

Стоит ли сове шать покупку, если есть возможность вложения средств в

первый год под 6 % годовых, а затем доходность рынка будет расти на 1 % в

год?

к

Эл

е

15

Задача 4.5

НИ

На рынке обращаются облигации номиналом 50 тысяч рублей с

купонным доходом 5% годовых. До погашения облигаций осталось 3 года, а

АГ

рыночная цена на настоящий момент составляет 37 тысяч рублей.

Определите доходность к погашению.

Задача 4.6

Доходность к погашению выпускаемых облигаций номин лом 100

тысяч рублей составляет 11 %. Облигации выпус аются на 5 лет и

т

устанавливается годовая процентная ставка 7%. Оц ните настоящую

приведенную стоимость облигации.

и

о

ека

Задача 4.7

л

Компания досрочно погашает об игационный займ на 200 млн. руб.,

б

выплачивая держателям премию 7%. Ставка налога на прибыль составляет

24%. Рассчитайте финансовый результат от этой операции.

б

Литератураи

:

1.

Дегтярева О.И. Биржевое дело.- М.:ЮНИТИ-ДАНА, 2001. – 354с.

2. Добрынина,

Л.Н. Фондовый рынок и

биржевая торговля: учеб.

методическое пособие / Л.Н. Добрынина, А.В. Малявина. – М.: Экзамен,

2005.- 183с.

нн

3.

Правовая информационнаяая

система «Консультант». Сборник

законодательства Российской Федерации [Электронный ресурс] /

Материалы сайта «Консультант. Правовая информационная система. –

р

Режим д ступа: www.consultant.ru, свободный. – Загл. с экрана

5.

Элект онныео

ресурсы- материалы сети Интернет: сайт фондовой биржи

«Российская

Торговая Система» http://www

.rts.ru; сайт Московской

е

к

т

www.micex.ru,

сайт

агентства

Эл

ru; сайт

Банка

России

http://www.cbr.ru.

6.

Газеты: «Российская газета», «Ведомости».

16

ПРАКТИЧЕСКОЕ ЗАНЯТИЕ 5.

НИ

ТЕМА: ИНФОРМАЦИОННОЕ ОБЕСПЕЧЕНИЕ РЫНКА

ЦЕННЫХ БУМАГ

АГ

Вопросы для обсуждения:

1.Финансовая информация, обеспечивающая

функционирование бирж:

ека

крупнейшие общемировые службы новостей: CNN, Reuters, Bloomberg,

Росбизнесконсалтинг, ПРАЙМ-ТАСС; интернет-порт лы,

имеющие

крупные разделы, посвященные бизнесу и финансам: Рамблер, Яндекс;

компании, специализирующиеся на предоставлении

отировок в режиме

т

реального времени по сети Интернет: Межбанковский финансовый дом,

о

агентство «Финмаркет»; аналитические, экономические, финансовые и

информационные издания, такие как журнал

«Рынок

ценных

бумаг»,«Валютный спекулянт», «Эксперт»,

«Экономика и

жизнь»;

л

, статистические службы,

государственные организации – Банк Росс

б

ФСФР; сайты небольших фирм, предназначенныеи

для инвесторов -

списки перекрестных ссылок, архивы котировок, технического анализа,

и

интернет-магазины, обучающие системы.

2.

б

Рейтинговые агентства: Standart&Poors, Moody’s, Fitch.

3.

Фондовые индексы: интегральные, частные; интернациональные,

секторные, отраслевые; индексы рынка ценных бумаг. Методы расчета

индексов. Российские фондовые индексы.

4.

Рейтинги ценных бум г.

5.

нн

Технический ан лиз: понятие, принципы, цели, задачи.

5.1Типы графиковая: гистограммы, линейные графики, японские

свечи, крестики-

олики.

5.2 Линии с пр тивления и поддержки.

р

5.3Общие принципы, используемые в техническом анализе.

6.

т

анализ : понятие, принципы, цели, задачи.

Фундаментальныйо

7.

к

Фак оры, влияющие на движение рынка:

е

7.1Э ономические индикаторы.

Эл

7.2Инфляция и фискальная политика.

7.3Институциональные инвесторы и корпоративная прибыль.

7.4Аналитики.

17

НИ

8. Раскрытие информации о ценных бумагах: раскрытая информация,

общедоступная информация, сообщение о существенных фактах

хозяйственной деятельности предприятия.

АГ

Задачи:

Задача 5.1

ека

1

2

3

т

4

5

6

Цена акции, долл.

2

1

2

о

3

2

3

0

8

7

2

4

8

Цена

варранта,

5

3

и

1

2

8

2

долл.

2

0

9

Определите теоретическую

стоимость

варранта

для

каждого

из этих

б

л

б

его теоретической стоимости. При какой цене обыкновенной акции премия

сверх теоретической стоимости варрантаи

будет наибольшей? Почему?

Задача 5.2

Оцените текущую стоимость облигации номиналом 1 000 руб., купонной

нн

ставкой 9% годовых и сроком погашения через 3 года, если рыночная норма

прибыли равна 7%.

ая

Задача 5.3

р

«Юганскнефтегаз»

эмитировала

10%-ные долговые

Компания

т

обязательства. Чемуо

равна цена этого источника средств, если налог на

прибыль компании составляет 24%?

Эл

е

Задача 5.4

Компанияк

досрочно погашает 10 летние облигации на сумму 150 млн.

руб. после 4 лет

их обращения. Ставка купона по

ним составляла 15%

18

НИ

годовых, а затраты на эмиссию 4 млн. руб. Рассчитайте финансовый

результат данной операции с учетом налога на прибыль 24%.

АГ

Задача 5.5

Новая эмиссия облигаций проводится за 2 месяца до погашения

старой. Объем старого

выпуска составлял 220 млн. руб. со ставкой

ежегодного купона 12%.

ека

Новый выпуск в сумме 250 млн. руб. р змещается

Задача 5.6

и

о

т

Компания планирует досрочно погас

ть выпущенные 7 лет назад 20-ти

л

летние облигации с 15% купонной ставкой и объемом эмиссии 100 млн. руб.

б

б

равномерное их погашение в течен е всего срока обращения.

В нынешних условиях возможени

выпуск облигаций на ту же сумму со

ая

погашения старой, причем поступившие средства можно разместить на этот

нн

срок под 8% годовых. Ставка налога на прибыль составляет 24%.

Проанализируйте целесообразность рефинансирования.

р

о

Задача 5.7

т

Решите задачу 5.6 с допущением, что проценты по облигационным

займам не входят в себестоимость и не уменьшают налогооблагаемую

к

прибыль.

Эл

е

19