attachments_25-01-2012_07-46-46 (2) / ОБзорные_лекции / Мировая экономика / Вопрос 6

Вопрос 6. Эволюция международной валютной системы: понятие и сущность

Содержание и структура валютных отношений

Функционирование мировой экономики невозможно без налаженной системы валютных, то есть денежных отношений между странами.

Международные валютные отношения – экономические отношения, связанные с функционированием национальных валют на мировом рынке, денежным обслуживанием товарообмена и других хозяйственных связей между странами, использованием валюты в качестве платежного средства и кредита.

Международная валютная финансовая система является продолжением и развитием денежного обращения национальной денежной системы каждой страны, его интернационализацией.

Валютные отношения – денежная сторона внешнеэкономических связей.

Функцию денежной стороны играет валютная система.

Международная валютно-финансовая система – (international monetary system) – закрепленная в международных соглашениях форма организации валютно-финансовых отношений, функционирующих самостоятельно или обслуживающих международное движение товаров и факторов производства.

Что собой представляет «валюта»?

Valuta – (с итал.) – «благо», «ценность».

Валюта (currency) – в широком смысле слова – любой товар, способный выполнять денежную функцию средства обмена на международной арене.

В узком смысле: - наличная часть денежной массы, циркулирующая из рук в руки в форме денежных банкнот и монет.

Валюта – национальная денежная единица (рубль, доллар, евро), банкноты, векселя, облигации, депозиты, и другие учтенные обязательства.

Любая национальная валютная система включает в себя:

1. Собственно национально валютную (денежную) единицу.

2. Золотовалютные резервы страны.

1. Условия обратимости (конвертируемости) национальной валюты

2. Режим рынка валют

3. Режим рынка золота

Теперь ещё одно понятие включает валютно-финансовую систему:

Валютный рынок – это особый рынок, на котором осуществляется валютные сделки, то есть обмен валюты одной страны на валюту другой страны по определенному номинальному курсу.

Номинальный валютный (обменный) курс – это относительная цена валют двух стран, или валюта одной страны, выраженная в денежных единицах другой страны.

Этапы развития международной валютной системы

Классификация очень разнообразна. Основана на том, какой актив признается резервным, то есть с помощью какого актива можно урегулировать дисбалансы в международных платежах.

По этому признаку стандарты валютных систем разделяются на:

1. Золотой

2. Золотодевизный (золотовалютный, бреттон-вудский)

3. Девизный (ямайский)

1. Золотой стандарт (gold standard) – международная валютная система, основанная на официальном закреплении странами золотого содержания в единице национальной валюты с обязательством центральных банков покупать и продавать национальную валюту в обмен на золото.

Золотой стандарт в международной валютной системе существовал дважды:

1) 1880 до 1914г. и 2) 1925 до 1931 г.

Суть системы золотого стандарта:

1. Золотое содержание каждой валюты было зафиксировано

2. Валютные курсы так же были фиксированными (называется монетный паритет – mint parity)

3. Валютные курсы могут колебаться вокруг монетного паритета в рамках золотых точек (gold points) на стоимости пересылки золота, эквивалента одной единице иностранной валюты, между 2-мя денежными центрами.

(курс валют формируется за счет притока и оттока золота в страну), то есть дефицит платежного баланса покрывался золотом.

1 этап с 1880 по 1914 г. характеризуется:

1) Экономической стабильностью

2) Быстрый подъем в ведущих странах мира

1 этап был основан:

1. Политическая ситуация в мире была относительно стабильной;

2. Государственные бюджеты были относительно небольшими;

3. Экономические циклы большинства стран совпадали;

4. Основные страны проводили рестриктивную (ограничительную) денежную политику;

5. Низкая инфляция;

6. Мировая валютная стабильность зависела в основном от одной валюты – фунта стерлингов;

7. Валютная политика определялась Лондоном – основным финансовым центром мира;

8. механизм валютной корректировки (действующий в основном на основе международных переливов краткосрочного капитала) работал без перебоев;

9. В распоряжении всех стран мира было достаточно монетарного золота, необходимого для функционирования золотого стандарта.

В начале 1 Мировой войны золотой стандарт распался в связи со следующими причинами:

1. валютные курсы стали резко колебаться экономическая нестабильность;

2. увеличивалась экономическая мощь США и Франции подорваны позиции Великобритании;

3. великая экономическая депрессия 1929-1933 годов ухудшила стабильность валют;

4. борьба между США и Францией за право быть мировым финансовым центром.

2 этап – хаос:

1. Девальвация валют (законодательное снижение курса валют или центрального паритета при режиме фиксированного валютного курса) с целью выйти из состояния депрессии.

2. Повышение тарифов на импорт товаров, ввод количественных ограничений в рамках конкуренции международная торговля на 50%.

2. Золотодевизные стандарт

2 Мировая война подорвала экономику большинства стран мира, вследствие чего возникла:

1) острая необходимость в разумной мировой валютной системе в послевоенный период.

2) создание организации, которая могла бы управлять мировой валютной системой (МВФ)

Цели ВМФ и в период создания системы и в настоящее время:

1. Содействие международному сотрудничеству путем создания постоянного форума для консультаций по международным валютным проблемам.

2. Содействие сбалансированной международной торговли, что способствует производству и занятости.

3. Содействие стабильности валютных курсов, платежных соглашений и избежание конкурентной девальвации валют.

4. Содействие в организации многосторонней платежной системы по текущим операциям и устранению валютных ограничений.

5. Предоставление временного финансирования странам для урегулирования платежных дисбалансов, чтобы они могли избежать использования в этих целях средств, которые могут быть разрушительными для международной экономики.

6. Сокращение периода и результатов платежных дисбалансов стран-членов.

Главные элементы Бреттон-Вудской (золотодевизной) валютной системе:

1. Введение унифицированной системы валютных курсов в соответствии с установленным паритетом – официально зафиксированным курсом валюты к золоту, другой валюте или валютному композиту.

2. Установление паритета валют к золоту либо напрямую, либо косвенно через содержание доллара США, зафиксированное на 1 июля 1944г. в размере 0,88571 чистого золота за 1$, или 1 тр.у. (31,2гр.) =35$.

3. Обеспечение конвертируемости двух резервных валют ($US и фунтов стерлингов) в золото по официальному курсу.

4. Поддержание рыночного валютного курса всех валют в пределах 1% отклонения в любую сторону от паритета.

5. Получение согласия МВФ на любое изменение курса, превышающее 10% отклонения от паритета.

По характеру Бриттон-Вудская система была золотодевизной системой фиксированных валютных курсов.

Смысл системы:

1. США должна быть по первому требованию обменивать доллары на золото в любых масштабах и без каких-либо ограничений.

2. Остальные страны должны были зафиксировать курсы своих валют к $ и поддерживать этот курс в пределах 1% колебаний по отношению к паритету.

Итак, золотодевизный стандарт (gold exchange standard) – международная валютная система, основанная на официально установленных фиксированных паритетах валют к $ США, который, в свою очередь, был конвертируемым в золото по фиксированному курсу.

В 50-60-е годы система фиксированных валютных курсов успешно действовала.

Если в 1946г. 13 из 40 членов МВФ использовали множественность валютных курсов, то к 1962г. только 15 из 82 стран-членов имели систему множественных валютных курсов.

Но к середине 60-х годов произошли изменения в экономике:

1. Конкурентные позиции отдельных стран изменились;

2. Уровень инфляции в отдельных странах стал отличаться из-за различий во внутренней денежно-кредитной политике

3. В странах с развитой валютой (США и Великобритания) возникли большие дефициты платежного баланса

4. Многие страны отказались своевременно пересматривать курсы валют.

5. В марте 1968 года главные промышленные страны разделили официальный и частный рынки золота

6. В августе 1971 года США официально прекратили конвертировать доллары в золото по официальному курсу.

Ещё одна причина краха:

1. Валютные банки мира покупали доллары

2. Банки вкладывали $ в американские казначейские бумаги и через некоторое время США обнаружил огромный дефицит и огромную задолженность другим странам.

3. Ямайская валютная система

В 1972 году стало ясно, что система фиксированных паритетов больше не отвечает интересам подавляющего большинства стран. Был создан Комитет по реформе международной валютной системы в составе 20 стран (комитет двадцати), затем преобразован во временной комитет Совета управляющих МВФ.

Задача комитета: сформулировать принципы новой валютной системы, которая отвечала бы потребностям стран в последней четверти 20 века.

В январе 1978 года временный комитет провел заседание на Ямайке, на которой были сформулированы основные принципы новой валютно-финансовой системы, закрепленные в 1978 году во 2-ой поправке к Статьям соглашения МВФ.

Главные черты системы:

1. Страны могут использовать любую систему валютного курса по своему выбору – фиксированного или плавающего, установленного в одностороннем порядке или на основании многосторонних соглашений.

2. МВФ получил полномочия осуществить жесткий надзор за развитием валютных курсов и соглашений об их установлении.

3. Отменена официальная цена золота, и оно перестало играть роль официального средства платежа между МВФ и его членами.

4. Созданы специальные права заимствования (CDP – special drawing rights – в 1969 году) как дополнительный резервный актив в международной валютной системе.